--- title: "ABD Doları İçin Yükseliş Beklentisi: Faiz Farkları ve Enerji Şoku Etkili Oluyor" url: https://abdsondakika.com/haber/abd-dolari-icin-yukselis-beklentisi-faiz-farklari-ve-enerji-soku markdown_url: https://abdsondakika.com/haber/abd-dolari-icin-yukselis-beklentisi-faiz-farklari-ve-enerji-soku.md language: tr-TR category: ABD Ekonomisi & Piyasalar published_at: 2026-11-03T15:08:59+03:00 updated_at: 2026-11-03T15:08:59+03:00 source_name: The Real Economy Blog source_url: https://realeconomy.rsmus.com/market-minute-reasons-to-be-bullish-on-the-dollar/ tags: [ABD Doları, Fed, Para Politikası, Döviz Piyasaları, Enerji Fiyatları] entities: [Fed, ECB, G-7, JGB, GSYH] --- # ABD Doları İçin Yükseliş Beklentisi: Faiz Farkları ve Enerji Şoku Etkili Oluyor **Kategori:** ABD Ekonomisi & Piyasalar | **Yayın Tarihi:** 3 Kasım 2026, 15:08 TSİ | **Okuma Süresi:** 3 dk **ABD doları, Fed'in sıkılaşmacı para politikası ve küresel enerji piyasalarındaki dolar bazlı işlem hacminin artmasıyla güç kazanmaya devam ediyor. G-7 ülkelerine kıyasla daha güçlü bir ekonomik büyüme sergileyen ABD, yatırımcılar için dolar cinsi varlıkları daha cazip kılıyor.** ## Öne Çıkanlar - Döviz yatırımcılarının net uzun pozisyonları son 10 yılın en yüksek seviyesine ulaştı. - Fed'in faiz artırım beklentileri, İngiltere ve Avrupa Merkez Bankası'nın bekle-gör politikasıyla doları destekliyor. - Küresel enerji ürünlerinin dolarla fiyatlanması, enerji maliyetleri arttıkça dolara olan işlem talebini yükseltiyor. - ABD ekonomisinin tam istihdamda olması ve G-7 ülkelerinden daha yüksek büyüme beklentisi doları güçlendiriyor. ## Döviz Yatırımcıları Uzun Pozisyona Geçiyor Faiz oranı farklılıkları ve politika faizi beklentileri, ABD'nin G-7 ülkelerine kıyasla sergilediği güçlü büyüme ile birleştiğinde, ABD doları konusunda iyimser kalmak için sağlam gerekçeler sunuyor. Belirsizlik ve karamsarlıkla geçen bir yılın ardından, döviz yatırımcılarının net uzun pozisyonları son 10 yılın en yüksek seviyesine ulaştı. Bu güveni, faiz artışlarını sürdürecek olan ABD para politikasına, dolar cinsi menkul kıymetlere olan talebe ve dolarla fiyatlanan emtialara yönelik işlem talebine bağlıyoruz; özellikle dolarla fiyatlanan petrol ürünlerindeki kıtlığın kısa sürede çözülmesi pek olası görünmüyor. ## ABD Para Politikasında Değişim Dolar, 9 Eylül'den bu yana %3'lük bir yükselişle yukarı yönlü bir ivme yakaladı. Bu oran, yılın tamamında yaşanan dalgalı seyirdeki kazançlarla neredeyse eşdeğer. Doların son dönemdeki gücü, yaz sonlarında 16 Eylül'deki Fed faiz artırımı beklentisiyle başladı. Şu anda vadeli işlem piyasaları, Aralık ayında ve gelecek yılın başlarında yeni Fed faiz artışlarını fiyatlıyor. Daha agresif bir ABD para politikası beklentisi, İngiltere ve Avrupa'daki merkez bankalarının beklemede kalacağı bir dönemde ortaya çıkıyor. Bu merkez bankaları, kısa vadeli yüksek faiz oranlarını desteklemesi pek olası olmayan durgun bir büyüme tablosuyla karşı karşıya. Bu durum, daha yüksek getirili ABD menkul kıymetlerini küresel yatırımcılar için daha cazip hale getirerek dolara önemli bir destek sağlıyor. ## Süregelen Enerji Şoku Doların gücü, ham petrol nakliyesindeki aksamalar ve artan maliyetler ile damıtılmış ürünler ve diğer petrol ürünlerindeki kıtlığın enerji fiyatlarını yukarı çekmesiyle artan dolar işlem talebinden de kaynaklanıyor. Arzın kaynağı ne olursa olsun, petrol ürünleri dolarla fiyatlandırılıyor ve küresel bir pazarda satılıyor. Basitçe ifade etmek gerekirse, dolarla fiyatlanan enerjiyi satın almak için yerel para birimlerinin satılması gerekiyor. Enerji piyasasının istikrarsız kalmaya devam edeceğini ve bu durumun ne zaman çözüleceğine dair gerçekçi bir öngörü olmadığını düşünüyoruz. Enerji satın almanın maliyeti ne kadar yüksek olursa, dolara olan talep de o kadar güçlü olacaktır. ## Euro İçin Beklentiler Avrupa Merkez Bankası (ECB), yükselen enflasyon ve bu yıl %1,0, gelecek yıl ise %1,3 büyümesi beklenen durgun GSYH ile mücadele ediyor. Buna ek olarak, ABD'deki enflasyon dinamikleri Mart ayında ve fiyat baskılarının yakında hafiflememesi durumunda muhtemelen daha sonrasında da bir faiz artışı gerektirebilirken, ECB'nin mevcut faiz artırım döngüsünü Aralık ayında sona erdirmesi muhtemeldir. Aynı zamanda, ABD ekonomisi tam istihdamda çalışıyor ve GSYH'nin AB'den tam bir yüzde puan daha yüksek, yani yıllık %2,3 oranında büyümesi bekleniyor. Fed enflasyonla mücadele etmek için gecelik politika faizini artırmaya devam edebilirken, ECB stagflasyon karşısında politika faizini sabit tutarak veya düşürerek yanıt verecek; bu faiz oranı farkı da doları desteklemeye devam edecektir. Şu an itibarıyla, döviz yatırımcıları euroda bir düşüş bekliyor. ## Japon Yeni İçin Beklentiler ABD gecelik faiz oranları, Japonya'nın gecelik faiz oranına göre 270 baz puanlık bir farka sahip. Bu, küresel yatırımcıların dolar cinsi finansal menkul kıymetlere olan talep üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturmaya devam etmeleri için yeterli bir teşvik olmalıdır. Yine de, Japonya'nın sıfır faiz rejimini terk edip faiz oranlarını normalleştirme yoluna gitmesiyle birlikte para politikasında önemli bir değişiklik oldu. 2022'nin sonunda 10 yıllık Japon devlet tahvilleri (JGB) %0,25 getiri sağlıyordu. Ekim ayına gelindiğinde, 10 yıllık tahvil %3'ün üzerinde işlem gördü ve ardından gelişmiş ekonomilerdeki tahvil piyasalarıyla uyumlu olarak 20 baz puan düşerek %2,8'e geriledi. Japon yatırımcıların dolar riskini hedge etmelerine gerek kalmadan %3 getiri elde edebilmeleri iyi bir işaret; aynı zamanda Japonya'nın petrol ithalatına olan bağımlılığı da doların lehine işliyor. Yatırımcıların taahhüt raporları, net uzun yen pozisyonlarında bir artış olduğunu gösteriyor; bu da yenin son haftalardaki iyileşmesini yansıtan ve dolara olan talebi dengeleyen bir durum. ## Sonuç Dolar, henüz başlangıç aşamasında gibi görünen para politikası sıkılaştırmasından ve dolarla fiyatlanan petrol ürünlerinin yüksek maliyetinden faydalanmaya devam edecektir. Ham petrol fiyatları yüksek kaldığı sürece, dolar bazlı petrol ürünlerine yönelik işlem talebindeki artışın doların değerine bir taban oluşturması muhtemeldir. Fed para politikasını sıkılaştırmaya devam ettiği sürece, dolar cinsi menkul kıymetlerin yabancı menkul kıymetlere kıyasla sunduğu faiz oranı farkının, doların değeri üzerinde yukarı yönlü baskıyı koruması beklenmektedir. ## Sıkça Sorulan Sorular ### ABD doları neden değer kazanıyor? ABD doları, Fed'in faiz artırım beklentileri, G-7 ülkeleriyle olan faiz farkı ve küresel enerji piyasalarında petrolün dolarla fiyatlanması nedeniyle artan işlem talebi sonucunda değer kazanmaktadır. ### Fed'in para politikası doları nasıl etkiliyor? Fed'in sıkılaşmacı para politikası ve faiz artışları, dolar cinsi varlıkların getirisini artırarak küresel yatırımcılar için doları daha cazip hale getirmekte ve değerini desteklemektedir. ### Enerji fiyatları doları nasıl etkiler? Küresel enerji ürünleri dolarla fiyatlandığı için, enerji maliyetlerindeki artışlar bu ürünleri satın almak isteyen ülkelerin dolar talebini artırmakta, bu da doların değerini yukarı çekmektedir. --- **Orijinal Kaynak:** [The Real Economy Blog](https://realeconomy.rsmus.com/market-minute-reasons-to-be-bullish-on-the-dollar/) **Orijinal Başlık:** Market Minute: Reasons to be bullish on the dollar