--- title: "ABD Merkez Bankası Fed Hürmüz ve Kızıldeniz Kapanında: Küresel Jeopolitik Riskler ve Faiz Politikası" url: https://abdsondakika.com/haber/abd-fed-hurmuz-ve-kizildeniz-kapaninda-faiz-ve-jeopolitik-riskler markdown_url: https://abdsondakika.com/haber/abd-fed-hurmuz-ve-kizildeniz-kapaninda-faiz-ve-jeopolitik-riskler.md language: tr-TR category: ABD Ekonomisi & Piyasalar published_at: 2026-10-31T17:02:02+03:00 updated_at: 2026-10-31T17:02:02+03:00 source_name: Bankingnews source_url: https://www.bankingnews.gr/analyseis-ektheseis/articles/908299/us-fed-caught-in-hormuz-and-red-sea-trap-interest-rates-and-the-mathematical-formula-that-sparked-panic tags: [Fed, Faiz Oranları, Hürmüz Boğazı, Kızıldeniz, Enflasyon, Ekonomi Piyasaları, Jeopolitik Risk] entities: [Federal Reserve, Mohammad Bagher Ghalibaf, John Taylor, Niall Ferguson, US Treasury] --- # ABD Merkez Bankası Fed Hürmüz ve Kızıldeniz Kapanında: Küresel Jeopolitik Riskler ve Faiz Politikası **Kategori:** ABD Ekonomisi & Piyasalar | **Yayın Tarihi:** 31 Ekim 2026, 17:02 TSİ | **Okuma Süresi:** 9 dk **İran Parlamentosu Başkanı Muhammed Bakır Kalibaf'ın sosyal medyada paylaştığı modifiye Taylor Kuralı denklemi, ABD ekonomisinin ve Merkez Bankası'nın (Fed) karşı karşıya olduğu derin jeopolitik enerji kapanını gözler önüne serdi.** ## Öne Çıkanlar - İran Parlamentosu Başkanı Muhammed Bakır Kalibaf, ABD Merkez Bankası'nın faiz kararlarında kullandığı Taylor Kuralı'na Hürmüz Boğazı (SOH) ve Bab el-Mandeb (BEM) değişkenlerini ekleyerek dikkat çeken bir denklem paylaştı. - Hürmüz Boğazı ve Kızıldeniz'deki güvenlik krizleri ve sevkiyat kesintileri, ABD'de dizel yakıt ve enerji fiyatlarının rekor kırmasına, bu durum da enflasyonun tırmanmasına yol açtı. - Fed, arz kaynaklı enerji şoklarını önlemek için faiz artırımlarına giderken, bu durum ipotekli konut kredilerini, otomobil kredilerini ve ABD'nin trilyonlarca dolarlık kamu borcunun faiz yükünü katlıyor. - ABD hükümetinin ulusal borç faiz ödemelerine harcadığı tutar, yıllık savunma bütçesini geride bırakarak Ferguson Yasası kapsamında tarihi bir eşiğin aşılmasına neden oldu. ## İran Meclis Başkanından Çarpıcı Denklem Paylaşımı İran Parlamentosu Başkanı Muhammed Bakır Kalibaf, Amerikan ekonomisinin karşı karşıya olduğu jeopolitik kapanı gözler önüne serdi. 16 Eylül 2026 tarihinde, yani ABD Merkez Bankası'nın (Fed) faiz artırdığı gün, İranlı bir siyasetçi sosyal medyada matematiksel bir denklem yayınladı. Bu siyasetçi, İran Parlamentosu Speaker'ı Muhammed Bakır Kalibaf idi. Milyonlarca insan bu paylaşımı gördü ancak birçoğu neye baktığını tam olarak anlayamadı. Paylaşılan denklem, Amerikan merkez bankacıların faiz oranlarını artırma veya indirme kararını alırken kullandıkları matematiksel formülün birebir kopyasıydı. > Stratejik öneme sahip bir deniz geçiş noktasında 25 baz puanlık faiz indirimi yapamazsınız. Kalibaf, formülü hafifçe modifiye ederek her biri İran ve müttefiklerinin kontrolü altındaki bir deniz boğazının adını taşıyan iki yeni değişken eklemişti. Paylaşım açıkça ABD yönetimine yönelik ironik bir hamle gibi görünse de, aslında tamamen bir şaka değildi. Bu paylaşım, Amerika'da paranın maliyetinin, yani ipoteğinizin, araba kredinizin ve bakkallara mal taşıyan kamyonların tükettiği dizel yakıtın maliyetinin kim tarafından belirlendiğine dair çok net bir mesajdı. Kalibaf'ın paylaşımından bir hafta sonra dizel yakıtın galon fiyatı 6.53 dolara ulaşarak Amerika Birleşik Devletleri'nde kaydedilen en yüksek seviyeyi gördü. Onun mesajını tam anlamıyla kavramak için öncelikle jeopolitik faiz oranlarını gözler önüne seren ve propaganda silahı olarak kullandığı bu formülü anlamamız gerekir. ## Taylor Kuralı ve Modifiye Edilen Jeopolitik Değişkenler 1993 yılında Stanford Üniversitesi ekonomistlerinden John Taylor, merkez bankaları için bir kural formüle etti. Bu kural 'Taylor Kuralı' olarak anılmaya başlandı ve o günden bu yana merkez bankacıları ile Wall Street tarafından aktif olarak kullanılmaktadır. Kural temel olarak iki soru sorar. Birincisi, fiyatlar merkez bankasının arzuladığından daha hızlı mı yükseliyor? İkincisi, ekonomi normalden daha hızlı bir tempoda mı büyüyor? Eğer bu sorulardan herhangi birinin yanıtı evetse, kural faiz oranlarının artırılmasını önerir. Eğer yanıt hayırsa, faizlerin düşürülmesi gerektiğini savunur. > Bunu biz belirleriz. Örneğin formül şu şekildedir: i = r* + π + 0.5(π − π*) + 0.5(y − y*). Düz bir dille ifade etmek gerekirse: Faiz Oranı = Nötr Oran + Enflasyon + ½ × (Enflasyon - Hedef) + ½ × (Ekonomik Aktivite Açığı). Faiz oranı, merkez bankasının belirlemesi gereken orandır. Nötr oran, ekonomiyi ne hızlandıran ne de yavaşlatan ara faiz seviyesidir. Enflasyon, fiyatların o anki artış hızıdır. Hedef, merkez bankasının arzuladığı fiyat büyüme hızı olup genellikle yıllık %2'dir. Ekonomik aktivite açığı ise ülkenin ekonomisinin sorunsuz bir şekilde destekleyebileceğinden daha fazla mı yoksa daha az mı ürettiğini ve sattığını gösterir. İlk durumda işletmeler talebi karşılamakta zorlanır; ikinci durumda ise faaliyetlerini küçültürler ve işçiler işlerini kaybeder. Tüm bunlar karmaşık geldiyse endişelenmeyin. Mantık aslında oldukça basittir: Fiyatlar çok hızlı yükseldiğinde Federal Reserve faiz oranlarını artırarak borçlanmayı daha pahalı hale getirir. Borçlanma maliyeti arttığında hanehalkları ve işletmeler daha az borçlanır ve harcamalarını kısar, bu da fiyat artışlarının soğumasına yol açar. Kalibaf, denkleminin içine tüm bu unsurları koruyarak iki yeni terim ekledi. İlkine Hürmüz Boğazı'nı temsilen 'SOH' adını verdi, ikincisine ise Kızıldeniz'in güney ucundaki dar geçit olan Bab el-Mandeb'i temsilen 'BEM' adını verdi. İronik bir şekilde, modifiye ettiği bu denkleme 'Boğazlar Taylor Kuralı' adını koydu. Formülün hemen altına ise Taylor Kuralı mekanizmalarını tanımlayarak şu notu düştü: 'Stratejik öneme sahip bir deniz geçiş noktasında 25 baz puanlık faiz indirimi yapamazsınız.' ## Hürmüz Risk Primi ve Fed'in Çıkmazı Bugünkü yüksek petrol fiyatlarının bir kısmı, risk primi olarak bilinen artan riskten kaynaklanan korkudan beslenmektedir. Alıcılar, Hürmüz Boğazı'nın ertesi gün açık kalıp kalmayacağını bilmedikleri için her varil petrol için ekstra ödeme yapmaktadır. İran bu korkuyu kontrol altında tutmakta ve dolayısıyla yarattığı ek maliyeti etkilemektedir. Kalibaf'ın atıfta bulunduğu Hürmüz risk primi işte tam olarak budur. Kendisinin de belirttiği gibi: 'Bunu biz belirleriz.' Peki, Hürmüz risk primi ile İran'ın ABD faiz oranlarının yönünü etkileyebileceği iddiası arasındaki bağlantı tam olarak nedir? > Stratejik bir deniz noktasında 25 baz puanlık indirim yapamazsınız. Cevap oldukça basittir: Daha yüksek petrol fiyatları, neredeyse tüm mallar için daha yüksek fiyatlar anlamına gelir. Federal Reserve, fiyat artışlarının aşırı likiditeden ve ekonomiye pompalanan ucuz borçlanmadan kaynaklandığını varsayarak enflasyonu frenlemek için faiz oranlarını artırır. Ancak enflasyon, petrol arzındaki kısıtlamalar nedeniyle yüksek enerji fiyatlarından kaynaklandığında, faiz oranlarını artırmak kök sorunu çözmez. Eğer Fed, Taylor Kuralı'nın dikte ettiği gibi enflasyonla mücadele etmek için petrol fiyatları her sıçradığında faizleri artırırsa, petrol fiyatlarını kim kontrol ediyorsa Fed üzerinde nüfuz kazanmış demektir. İran için petrol fiyatlarını etkilemenin en ucuz yolu taşımacılığı zorlaştırmaktır. Kalibaf'ın 'Stratejik bir deniz noktasında 25 baz puanlık indirim yapamazsınız' derken kastettiği tam olarak budur. Esasen, İran'ın petrol fiyatını etkilemesi nedeniyle enflasyonu da etkilediğini, bunun sonucunda da Federal Reserve'ün gücünü elinden aldığını savunuyordu. Fed, aşırı borçlanmayla mücadele etmek için tasarlanmış bir aracı, yetersiz petrol arzından kaynaklanan bir sorunu çözmek için kullanmakta ve böylece petrol fiyatı nüfuzunu şekillendirmektedir. ## Deniz Yoluyla Petrol Taşımacılığı Nasıl Durduruldu? Bugüne kadar yaşanan gelişmeleri yakından inceleyelim. Fed'in 16 Eylül tarihindeki faiz kararından önce, Hürmüz Boğazı ve çevresinde tankerlere saldırılar düzenlenmiş, ayrıca Suudi Arabistan'ın Cizan kentindeki bir rafineri de hedef alınmıştı. İran yanlısı Husiler, Bab el-Mandeb kıyı ele geçirme operasyonlarıyla bu geçiş yolunu da kapalı hale getirdiler. Bunlar Kalibaf'ın denkleme eklediği iki deniz rotasıdır. Birlikte, Körfez'den ana çıkışı ve birincil alternatif rotayı kontrol etmektedirler. > Ekonomi genelindeki fiyatlar bir önceki yıla göre %3.4 artış gösterdi. Enerji fiyatları ise deniz geçiş noktalarının etkisiyle %16 oranında fırladı. Hürmüz, Basra Körfezi'nden denize açılan tek deniz çıkışıdır. En önemli alternatif ise petrolü çölü aşarak Kızıldeniz'e taşıyan bir Suudi petrol boru hattıdır. Ardından bu petrolü Asya'ya taşıyan tankerlerin Bab el-Mandeb'den geçmesi gerekmektedir. Her iki boğazı da kontrol eden taraf, ana ve alternatif çıkışları aynı anda bloke edebilir. Kritik nokta da tam burada yatmaktadır. Petrol rafine edilerek Amerikan ekonomisinin büyük bir kısmına güç veren dizel yakıta dönüştürülmektedir. Dizelle çalışan kamyonlar Amerika Birleşik Devletleri'ndeki tüm navlun taşımacılığının yaklaşık %73'ünü taşımaktadır. Savaş öncesinde dizelin galonu yaklaşık 3.76 dolardı. 21 Eylül ile başlayan hafta ise yaklaşık %74'lük bir artışla 6.53 dolara ulaştı. Çiftçiler bu darbeyi ilk hisseden kesimler arasında yer almaktadır. Traktörler ve biçerdöverler dizelle çalışırken, şu anki sezon olan sonbahar en yoğun hasat dönemidir. Basra Körfezi aynı zamanda dünya gübre arzının büyük bir kısmını üretmektedir. En yaygın azotlu gübre olan küresel üre üretiminin neredeyse dörtte biri Orta Doğu'dan geçmektedir. Şubat ve Nisan ayları arasında üre fiyatları %80 oranında fırladı. Uçaklar ise aynı hammaddeden elde edilen havacılık yakıtını kullanmaktadır. Savaşın başlamasının ardından jet yakıtı fiyatları neredeyse iki katına çıktı. Ağustos ayına gelindiğinde uçak biletleri bir önceki yıla kıyasla %23 daha pahalı hale gelmişti. ## Birinci Aşama: Pahalı Petrol Fiyatları Yukarı İtiyor Bu aşamada Taylor Kuralı tam olarak tasarlandığı gibi işlemektedir. Fiyatlar Fed'in arzuladığından daha hızlı yükselmektedir, bu nedenle kural bir faiz artırımı sinyali vermektedir. 16 Eylül 2026 tarihinde Fed tam olarak bunu yaparak 2023 yılından bu yana ilk kez faiz oranlarını artırdı. Kalibaf'ın bahsettiği kapan tam olarak budur. Faiz oranlarını artırmak, borçlanmayı ve harcamaları kısıtlayarak işlev görür. > Fed, aşırı borçlanmayla mücadele etmek için tasarlanmış bir aracı yetersiz petrol arzından kaynaklanan bir sorunu çözmek için kullanıyor. Ancak Amerikalılar kredi piyasaları aşırı ucuz para sunduğu için dizel için daha fazla ödeme yapmamaktadır. Petrolün Basra Körfezi'nden dışarı çıkamaması nedeniyle daha fazla ödeme yapmaktadırlar. Başka bir deyişle Fed, enflasyonist parasal kapanları tetikleyerek, aşırı borçlanmayla mücadele etmek için tasarlanmış bir aracı bir kez daha yetersiz petrol arzından kaynaklanan bir sorunla mücadele etmek için kullanmaktadır. ## İkinci Aşama: Yüksek Fiyatlar Faiz Artışlarını Tetikliyor Faiz artışları petrol kıtlığını çözmemektedir ancak ülkedeki her borçluyu doğrudan etkilemektedir. Savaşın başlamasından iki gün önce, yani 26 Şubat 2026'da ABD'de 30 yıllık sabit mortgage kredilerinin ortalama faiz oranı %5.98 idi. Bu oran, üç buçuk yılda ilk kez %6'nın altına gerilemişti. 24 Eylül'e gelindiğinde ise %7.03'e ulaştı. > Aynı ev için aylık ödeme 2.393 dolardan 2.669 dolara çıkıyor; aradaki fark ayda 276 dolar, yılda ise 3.300 dolardan fazladır. Bunun gerçek bir aile için ne anlama geldiğini inceleyelim. 400.000 dolarlık bir konut kredisi için %5.98 faiz oranındaki aylık ödeme yaklaşık 2.393 dolardır. %7.03 faiz oranında ise bu tutar yaklaşık 2.669 dolara ulaşmaktadır. Tam olarak aynı ev için aradaki fark ayda 276 dolar, yılda ise 3.300 dolardan fazladır. Aynı durum taşıt kredileri, ticari krediler ve kredi kartları için de geçerlidir. Böylece, halihazırda dizel, gıda ve uçak bileti için daha fazla ödeme yapan bir hanehalkı, artık borçlanma için de daha fazla ödeme yapmaya çağrılmakta ve bu durum mortgage ödemelerinde sert sıçramalar yaratmaktadır. ## Üçüncü Aşama: Faiz Artışları Vatandaşın Cüzdanını Hedef Alıyor Amerika'daki en büyük borçlu bizzat ABD hükümetinin kendisidir. Hükümet topladığı vergi gelirlerinden daha fazlasını harcadığında, aradaki farkı ABD Hazine tahvilleri adı verilen borç senetleri ihracı yoluyla borçlanır. Bir tahvil bir taahhüttür: Bugün hükümete borç para verirsiniz, o da daha sonra faizini ödeyerek parayı geri vermeyi taahhüt eder. > Amerika artık borcunun servisini yapmak için savunmasından daha fazla harcama yapıyor. 21 Eylül 2026 itibarıyla ABD kamu borcu yaklaşık 40.1 trilyon dolar seviyesindeydi. Her faiz artırımı borçlanmayı daha pahalı hale getirmektedir. Bu maliyet şimdiden devasa boyutlardadır. 2026 mali yılının ilk on bir ayı boyunca Amerika Birleşik Devletleri borç faiz ödemeleri için yaklaşık 1.05 trilyon dolar harcama yapmıştır. Aynı dönemde savunma harcamaları için ise yalnızca 833 milyar dolar tahsis edilmiştir. Amerika artık borcunun servisini yapmak için savunmasından daha fazla harcama yapmakta, bu da ulusal borç faiz maliyetlerini gözler önüne sermektedir. ## Dördüncü Aşama: Faiz Artışları Kamu Finansmanına Zarar Veriyor Tarihçi Niall Ferguson bu olguya bir isim vermiştir: Ferguson Yasası. Ona göre bir devlet, borç servisine savunmaya harcadığından daha fazla para harcadığında, bu durum onun emperyal gücünün gerilemesine işaret eder. İspanya 16. yüzyılda, Fransa devrimden hemen önce 1780'lerde, Osmanlı İmparatorluğu 1870'lerde ve Britanya iki dünya savaşı arasında bu eşiği aşmıştır. > Bir devlet borç servisine savunmadan daha fazla harcadığında, bu emperyal gücün gerilemesine işaret eder. Hepsi büyük güçlerdi ve hepsi borç servisine savunmadan daha fazla harcama yapmaya başladıktan kısa süre sonra güçlerini kaybettiler. Ferguson'un hesaplamalarına göre Amerika Birleşik Devletleri de 2024 yılında aynı eşiği aşmıştır. Bu dizinin nereye uzandığını adımlarla takip edelim: İran petrol taşımacılığını zorlaştırır. Pahalı petrol, pahalı dizele dönüşür. Pahalı dizel enflasyonu körükler. Enflasyon Fed'i faiz oranlarını artırmaya iter. Daha yüksek oranlar kamu borcunu daha pahalı hale getirerek hükümeti sadece faizini ödemek için bile daha fazla borçlanmaya zorlar. Bir noktada Fed bu döngünün nasıl sona ereceğine karar vermek zorundadır. Ya bir şeyler kırılana kadar -konut piyasası, borsa veya hatta tahvil piyasası- oranları artırmaya devam edecektir. Ya da fiyatlar hala tırmanırken faiz artırımlarını durduracak ve diğer ülkeler tahvillerini almayı bıraktığında ihtiyaçlarını finanse etmek için para basacaktır. İkinci seçenek tahvil piyasasını korur ancak doların değerini düşürür ve fiyat artışlarını daha da hızlandırır. Bu, İran'ın bahis oynadığı senaryodur ve imparatorluk gücünün gerileyişini yeniden tanımlayan son derece ciddi bir hamledir. ## Denkleme Geri Dönüş ve Aralık Ayı Beklentisi Kalibaf'ın denklemine geri dönelim. Onun yaptığı iki ekleme (SOH ve BEM), küresel petrol bu iki boğazdan transit geçmeye zorlandığı sürece önem taşımaktadır. Bütün Amerikan planının amacı bu enerji geçiş yollarını önemsiz kılmaktır ve bunda başarılı olup olamayacağı hâlâ belirsizliğini korumaktadır. > Eğer Fed toplandığı sırada petrol fiyatları fırlarsa, Kalibaf'ın denkleminin hâlâ işlediğini göreceksiniz. Fed, bir sonraki kararını 8-9 Aralık 2026 tarihlerinde açıklayacaktır. O tarihe giden haftalarda Pers Körfezi'ni ve Kızıldeniz'i yakından takip edin. Eğer Fed oylama için toplandığı sırada bir tanker vurulur veya bir boru hattı kesintiye uğrar ve petrol fiyatları hızla fırlarsa, Kalibaf'ın denkleminin hâlâ işlediğini ve jeopolitik enerji risklerini pekiştirdiğini çok net bir şekilde anlayacaksınız. ## Sıkça Sorulan Sorular ### ABD Merkez Bankası Fed neden faiz artırımı yaptı? Fed, Hürmüz ve Kızıldeniz'deki jeopolitik krizler ve sevkiyat kesintileri nedeniyle petrol ile enerji fiyatlarının rekor kırması ve enflasyonun tırmanması üzerine Taylor Kuralı mekanizması çerçevesinde faiz artırımına gitmiştir. ### Muhammed Bakır Kalibaf'ın 'Boğazlar Taylor Kuralı' denklemi nedir? İran Parlamentosu Başkanı Kalibaf, Fed'in faiz kararlarında kullandığı Taylor Kuralı formülüne Hürmüz Boğazı (SOH) ve Bab el-Mandeb (BEM) değişkenlerini ekleyerek, İran'ın enerji sevkiyatı üzerindeki kontrolü sayesinde ABD faizlerini ve enflasyonunu etkilediğini savunan ironik bir denklem yayınlamıştır. ### ABD'nin ulusal borç faiz ödemeleri savunma bütçesini neden geçti? Yüksek faiz oranları ve 40.1 trilyon dolara ulaşan kamu borcu nedeniyle ABD hükümetinin borç servis maliyetleri katlanmış; 2026 mali yılının ilk 11 ayında faiz ödemeleri 1.05 trilyon dolara ulaşarak 833 milyar dolarlık savunma harcamalarını geride bırakmıştır. --- **Orijinal Kaynak:** [Bankingnews](https://www.bankingnews.gr/analyseis-ektheseis/articles/908299/us-fed-caught-in-hormuz-and-red-sea-trap-interest-rates-and-the-mathematical-formula-that-sparked-panic) **Orijinal Başlık:** US Fed caught in Hormuz and Red Sea trap - Interest rates and the mathematical formula that sparked panic