--- title: "ABD Hazine Bakanlığı Kasım Ayı İncelemesi Öncesinde Uzun Vadeli Tahvil İhracını Kısabilir" url: https://abdsondakika.com/haber/abd-hazine-bakanligi-kasim-ayi-incelemesi-oncesinde-uzun-vadeli-tahvil-ihracini-kisabilir markdown_url: https://abdsondakika.com/haber/abd-hazine-bakanligi-kasim-ayi-incelemesi-oncesinde-uzun-vadeli-tahvil-ihracini-kisabilir.md language: tr-TR category: ABD Ekonomisi & Piyasalar published_at: 2026-11-02T13:32:23+03:00 updated_at: 2026-11-02T13:32:23+03:00 source_name: Demokratis.co.id source_url: https://demokratis.co.id/en/treasury-issuance-guidance-overhaul-november tags: [ABD Hazine Bakanlığı, Tahvil Piyasası, Ekonomi, Borçlanma, Fed] entities: [US Treasury, Citigroup, UBS, JPMorgan, Barclays, Scott Bessent] --- # ABD Hazine Bakanlığı Kasım Ayı İncelemesi Öncesinde Uzun Vadeli Tahvil İhracını Kısabilir **Kategori:** ABD Ekonomisi & Piyasalar | **Yayın Tarihi:** 2 Kasım 2026, 13:32 TSİ | **Okuma Süresi:** 4 dk **ABD Hazine Bakanlığı, artan borçlanma maliyetleri ve uzun vadeli tahvil getirileri üzerindeki baskıyı yönetmek amacıyla borçlanma stratejisinde önemli bir revizyona hazırlanıyor. Wall Street analistleri, Çarşamba günü açıklanacak üç aylık geri ödeme beyanında uzun vadeli tahvil ihracının azaltılıp kısa vadeli borçlanmaya ağırlık verilebileceğini öngörüyor.** ## Öne Çıkanlar - Citigroup, Hazine'nin 20 ve 30 yıllık tahvil satışlarını azaltıp Hazine bonosu ihalelerini artırmasını bekliyor. - 30 yıllık ABD Hazine tahvili getirisi %5,30 seviyesinin üzerinde seyrederek piyasa üzerinde baskı oluşturmaya devam ediyor. - Hazine bonoları şu anda toplam devlet borcunun yaklaşık %22'sini oluşturuyor ve bu oran tavsiye edilen %20'lik sınırın üzerinde. - UBS ve JPMorgan gibi kurumlar, Hazine'nin hemen hacim değişikliğine gitmek yerine politika rehberliğinde esneklik sağlayacak ifadeler kullanabileceğini öngörüyor. ## Borçlanma Stratejisinde Büyük Revizyon Beklentisi ABD Hazine Bakanlığı, hükümetin borçlanma stratejisinde potansiyel olarak önemli bir revizyona hazırlanıyor. Wall Street, uzun vadeli tahvil ihracında değişiklikler yapılmasını ve kısa vadeli borçlanmaya daha fazla güvenilmesini bekliyor. Çarşamba günü yapılması planlanan üç aylık geri ödeme beyanı, yetkililerin artan borçlanma maliyetlerine ve uzun vadeli getiriler üzerindeki kalıcı baskıya yanıt vermesi nedeniyle 2024'ün başından bu yana Hazine ihracına yönelik en büyük ayarlama olabilir. finance.biggo.com ve The Dark Side of the Boom'dan gelen raporlara göre Citigroup, Hazine'nin bu ay 20 yıllık ve 30 yıllık tahvil satışlarını azaltmaya başlarken, Hazine bonosu ihalelerini genişletmesini bekliyor. Böyle bir hamle, orta ve uzun vadeli menkul kıymet ihracını istikrarlı tutan önceki rehberlikten bir sapma anlamına gelecektir. ## Getiri Baskısı ve Geri Alım Programlarının Sınırları Potansiyel ayarlama, 30 yıllık ABD Hazine tahvili getirisinin, Ekim ayı başlarında yirmi yılı aşkın süredir kaydedilen seviyelerin üzerine çıkmasının ardından geri çekilmesine rağmen %5,30'un üzerinde kalmasıyla gündeme geliyor. Hazine bonoları halihazırda ödenmemiş devlet borcunun yaklaşık %22'sini oluşturuyor ve bu oran Hazine'nin borçlanma danışma komitesi tarafından uzun vadeli bir ortalama olarak önerilen %20 seviyesini aşıyor. > Eğer ABD Hazine Bakanlığı'nı yönetiyorsanız ve birincil aracınız ihraç ise, getirilerin olduğu yerden memnun olmadığınızda ihracı ayarlarsınız. Geri alımlar, ibreyi gerçekten hareket ettirmek için çok küçük. Insight Investment'ta yatırım uzmanları ekibinin başında bulunan April LaRusse, mevcut geri alım programının tahvil piyasası koşullarını anlamlı bir şekilde etkileyip etkileyemeyeceğini sorguladı. ## Bessent'in Hamleleri ve Kısa Vadeli Borçlanma Riski Tartışmalar, Hazine Bakanı Scott Bessent'in Ağustos ayında uzun vadeli tahvil geri alımlarını genişletme kararını takip ediyor. Devlet tahvili getirilerindeki artışın ardından operasyon başına satın alınan maksimum miktar 2 milyar dolardan en az 4 milyar dolara çıkarılmıştı. Ancak yatırımcılar, hükümetin kısa vadeli menkul kıymetlere olan bağımlılığını artırması durumunda başka bir endişeyle karşı karşıya kalıyor. Bir yıl içinde vadesi dolan Hazine bonoları, sık sık yeniden finansman gerektiriyor ve bu da hükümetin finansmanını piyasa talebindeki ani değişikliklere karşı savunmasız bırakabiliyor. Hazine şu anda her hafta 500 milyar dolardan fazla menkul kıymet ihalesi gerçekleştiriyor. İhale hacmi geçen hafta 839 milyar dolara ulaşarak kısa vadeli finansman operasyonlarının ölçeğini gözler önüne serdi. ## Piyasa Stratejistlerinin Beklentileri ve Rehberlik Değişiklikleri UBS Group ABD faiz stratejisi başkanı Phoebe White, herhangi bir acil gelişmenin gerçek ihale hacimlerinden ziyade öncelikle politika rehberliğine odaklanmasını bekliyor. > Rehberlik, acil eylemden daha olası. White ayrıca son Hazine kararlarının geleneksel uygulamalardan saptığını belirtti. White, bu gelişmelerin 'Hazine eylemlerinin tarihsel emsalden sapmaya devam etme olasılığını artırdığını' söyledi. UBS, gerçek ihraç büyüklüklerinin gelecek yılın Mayıs ayına kadar değişmeden kalmasını bekliyor. Hazine, Ağustos ayında daha esnek bir dil benimseyerek, kupon ödemeli ve değişken faizli senet satışlarındaki potansiyel artışlara yapılan atıfları, olası değişikliklere dair daha geniş ifadelerle değiştirmişti. Yaklaşan geri ödeme ihalelerinin, mevcut ihraç hacimlerinin değişmemesi durumunda toplam 125 milyar dolar olması bekleniyor. Takvim, 9 Kasım'da 58 milyar dolarlık üç yıllık senetleri, 10 Kasım'da 42 milyar dolarlık 10 yıllık senetleri ve 12 Kasım'da 25 milyar dolarlık 30 yıllık tahvilleri içeriyor. ## Kurumsal Görüş Ayrılıkları ve Gelecek Projeksiyonları Bu arada, büyük finans kuruluşları Hazine'nin açıklamasının muhtemel yönü konusunda bölünmüş durumda. Jay Barry liderliğindeki JPMorgan stratejistleri, yetkililerin mevcut rehberliği 2027 boyunca korumasını ve ihale büyüklüklerinin gelecek yılın Ağustos ayına kadar değişmemesini bekliyor. JPMorgan ekibi, sonraki artışların iki ila 10 yıl arasında değişen vadeli menkul kıymetlerde yoğunlaşacağını öngörüyor. Değerlendirmeleri, Hazine'nin 'getiri seviyelerinden duyduğu rahatsızlığı' son politika tartışmalarının arkasındaki merkezi bir faktör olarak tanımlıyor. Barclays farklı bir pozisyon alarak, yetkililerin 'en azından önümüzdeki birkaç çeyrek' ifadesini 'önümüzdeki birkaç çeyrek' ile değiştirmelerini öneriyor. Önerilen ayarlama, gelecekteki ihracın zamanlaması ve bileşimi üzerinde daha fazla esneklik sağlayacaktır. Mevcut rehberlik, Hazine yetkililerinin kupon ödemeli menkul kıymet ihracını birkaç çeyrek boyunca istikrarlı tutma politikası oluşturduğu Ocak 2024'ten bu yana büyük ölçüde tutarlı kaldı. Mevcut inceleme, bakanlığa ihale hacimlerini hemen değiştirmeden ek takdir yetkisi verebilir. Citigroup'un tahmini, JPMorgan'ın gecikmeli ayarlama beklentisiyle çelişirken, UBS Mayıs ayına kadar değişmeyen bir ihraç bekliyor. Barclays ise daha fazla operasyonel esneklik yaratmak için ifadelerin değiştirilmesini destekliyor. Hazine'nin ayrıca Pazartesi günü üç aylık borçlanma tahminlerini güncellemesi planlanıyor. Çarşamba günkü duyuruya hazırlık kapsamında yetkililer, birincil bayilerle yatırımcı talebindeki yapısal değişiklikler ve gelecekteki ihale büyüklüklerinde yapılabilecek potansiyel ayarlamalar hakkında anket yaptı. Yatırımcılar ayrıca, bakanlık bir sonraki borç ihracı rehberliğini hazırlarken, üyeleri arasında yatırımcılar ve menkul kıymet bayilerinin bulunduğu Hazine Borçlanma Danışma Komitesi'nden gelecek gelişmeleri yakından takip ediyor. ## Sıkça Sorulan Sorular ### ABD Hazine Bakanlığı neden borçlanma stratejisini değiştirmeyi düşünüyor? Artan borçlanma maliyetleri ve uzun vadeli tahvil getirileri üzerindeki kalıcı baskı, Hazine'yi borçlanma stratejisini gözden geçirmeye ve daha esnek bir yapıya geçmeye zorluyor. ### Citigroup'un Hazine tahvil ihracı konusundaki tahmini nedir? Citigroup, Hazine'nin 20 ve 30 yıllık uzun vadeli tahvil satışlarını azaltıp, kısa vadeli Hazine bonosu ihalelerini artırarak borçlanma dengesini değiştirmesini bekliyor. ### Hazine bonolarının toplam borç içindeki payı neden önemli? Hazine bonoları şu anda toplam devlet borcunun %22'sini oluşturuyor. Bu oran, Hazine'nin borçlanma danışma komitesinin önerdiği %20'lik uzun vadeli ortalamanın üzerinde olduğu için riskli görülüyor. --- **Orijinal Kaynak:** [Demokratis.co.id](https://demokratis.co.id/en/treasury-issuance-guidance-overhaul-november) **Orijinal Başlık:** US Treasury Weighs Long Bond Cuts Ahead of November Review