--- title: "Bank of America Stratejisti Hartnett: Hazine Tahvilleri ve Petrol Düşene Kadar Temkinli Duruş Sürecek" url: https://abdsondakika.com/haber/bank-of-america-hartnett-temkinli-piyasa-gorunumu-hazine-tahvilleri-petrol markdown_url: https://abdsondakika.com/haber/bank-of-america-hartnett-temkinli-piyasa-gorunumu-hazine-tahvilleri-petrol.md language: tr-TR category: ABD Ekonomisi & Piyasalar published_at: 2026-11-15T06:03:14+03:00 updated_at: 2026-11-15T06:03:14+03:00 source_name: Yahoo Finance source_url: https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/bank-america-hartnett-maintains-cautious-150804600.html tags: [Bank of America, Michael Hartnett, Hazine Tahvilleri, S&P 500, Fed Faiz Oranları] entities: [Bank of America, Federal Reserve, S&P 500] --- # Bank of America Stratejisti Hartnett: Hazine Tahvilleri ve Petrol Düşene Kadar Temkinli Duruş Sürecek **Kategori:** ABD Ekonomisi & Piyasalar | **Yayın Tarihi:** 15 Kasım 2026, 06:03 TSİ | **Okuma Süresi:** 7 dk **Bank of America stratejisti Michael Hartnett ve ekibi, riskli varlıklarda olumlu bir pozisyon almadan önce daha düşük ABD Hazine tahvili getirileri, gerileyen petrol fiyatları ve zayıflayan bir ABD doları görmek istediklerini belirterek finansal piyasalardaki temkinli duruşlarını sürdürdü.** ## Öne Çıkanlar - Stratejistler ham petrolün varil başına 70 doların altına düşmesini ve 10 yıllık ABD Hazine tahvili getirisinin %4,5'in altına gerilemesini bekliyor. - S&P 500 endeksi için senaryolar, güçlü ekonomik aktivite ve düşüşleri alım fırsatına çeviren yatırımcılarla 8.000 puanın üzerine çıkabileceği gibi 7.000 puanın altına da gerileyebileceği yönünde iki uçlu seyrediyor. - Küresel hisse senedi fonları, 11 Kasım ile sona eren haftada Haziran ayından bu yana en büyük haftalık giriş olan 98,3 milyar dolar çekti. - ABD hanehalkı hisse senedi varlıkları son bir ayda yaklaşık 3 trilyon dolar azalmasına rağmen, 2026 yılı genelinde yaklaşık 9 trilyon dolar daha yüksek seviyede kalmaya devam ediyor. ## Hazine Tahvilleri ve Petrol Fiyatlarında Düşüş Beklentisi Bank of America stratejisti Michael Hartnett ve ekibi, riskli varlıklara yönelik daha olumlu bir pozisyon benimsemeden önce daha düşük ABD Hazine tahvili getirileri, gerileyen petrol fiyatları ve zayıflayan bir ABD doları gibi şartların gerçekleşmesi gerektiğini belirterek finansal piyasalara ilişkin temkinli görünümünü korudu. > Ham petrol varil başına 70 doların altına düşene ve 10 yıllık ABD Hazine tahvili getirisi %4,5'in altına gerileyene kadar riskten kaçınma eğiliminde kalacağız. Stratejistler, ham petrol fiyatları varil başına 70 doların altına düşene ve 10 yıllık ABD Hazine tahvili notunun getirisi %4,5'in altına gerileyene kadar riskten kaçınma eğiliminde kalmayı niyet ettiklerini ifade etti. Bankaya göre, petrol fiyatları halihazırda belirlenen eşiğe doğru hareket ederken, Hazine tahvili getirisi ise aralık veya ocak aylarında %4,5'in altına düşebilir. ABD dolarındaki bir düşüş ise bir diğer gereklilik olarak öne çıkıyor; ancak para birimi şu anda bu beklentinin tersi yönünde hareket ediyor. Stratejistler, doların şubat veya mart ayında zirveye ulaşmasını bekliyor. ## Faiz Oranı Görünümü Piyasa Stratejisinin Merkezinde Hartnett'in ekibi, para politikasındaki sıkılaşmanın önümüzdeki aylarda finansal piyasaları etkilemeye devam etmesini bekliyor. > Mevcut sıkılaşma döngüsü, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) nisan ayındaki Federal Açık Piyasa Komitesi toplantısından en erken önce sona ermeyebilir. Stratejistler, Haziran 2026 ile Mayıs 2027 arasında küresel çapta 70'ten fazla faiz artışı öngörüyor ve mevcut sıkılaşma döngüsünün ABD Merkez Bankası'nın (Fed) nisan ayındaki Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısından en erken önce sona erebileceğini değerlendiriyor. Piyasalar halihazırda aralık, ocak ve mart aylarında ek ABD Merkez Bankası (Fed) faiz artışlarını fiyatlıyor. Bank of America ayrıca, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) %2'lik enflasyon hedefine son olarak Şubat 2021'de ulaştığını kaydetti. Yüksek faiz oranları, kalıcı enflasyon ve daha sıkı finansal koşulların birleşimi, stratejistlerin savunmacı bir yatırım pozisyonunu sürdürme tercihini destekliyor. ## S&P 500 Endeksi İçin 7.000 Puanın Altı ve 8.000 Puanın Üzeri Senaryoları Bank of America, ABD hisse senedi piyasası için birbirine zıt senaryoların altını çizdi. > Daha olumlu senaryoda S&P 500 endeksi 8.000 puanın üzerine çıkabilir; daha olumsuz senaryoda ise 7.000 puanın altına gerileyebilir. Daha olumlu senaryoda, S&P 500 endeksi, piyasa düşüşleri sırasında yatırımcıların alımlarının sürmesiyle 8.000 puanın üzerine yükselebilir. Stratejistler, potansiyel bu talep kaynağını "doymak bilmez düşüşte alım akışları" olarak nitelendirdi. Daha az elverişli senaryo altında ise, daha güçlü bir dolar, azalan likidite ve merkez bankasının ek faiz artışları yavaşlayan ekonomik aktiviteyle aynı döneme denk gelirse endeks 7.000 puanın altına gerileyebilir. Banka, bu senaryo kapsamında yüksek getirili tahvillerin, ABD ve gelişen piyasa hisselerinin, enerji hisselerinin, sağlık şirketlerinin ve büyük ölçekli tüketici işletmelerinin özellikle risk altında olduğunu belirtti. Bu projeksiyonlar, endeks performansına dair spesifik tahminlerden ziyade koşullu piyasa senaryolarını temsil ediyor. ## Hükümet Müdahaleleri Yatırımcı Pozisyonlarını Etkiliyor Hartnett'in ekibi, politika yapıcıların hisse senedi piyasalarını giderek "batamayacak kadar büyük" olarak değerlendirmesi nedeniyle, nispeten az sayıda yatırımcının açıkça düşüş yönlü (bearish) pozisyonlar tuttuğunu söyledi. > Politika yapıcıların hisse senedi piyasalarını 'batamayacak kadar büyük' görmesi nedeniyle nispeten az sayıda yatırımcı açık düşüş pozisyonu taşıyor. Stratejistler, birkaç Asya ekonomisinde finansal piyasaları desteklemeyi amaçlayan hükümet önlemlerine dikkat çekti. Tayvan, yurt içi hisse senetlerini desteklemek için 15 milyar dolarlık bir fon duyururken, Güney Kore ve Çin'deki yetkililer de benzer girişimler başlattı. Bank of America, politika müdahalesi beklentilerinin, piyasa değerlemeleri veya ekonomik koşullar hakkında endişelerini dile getirdiklerinde bile yatırımcıların önemli açığa satış pozisyonları oluşturmasını caydırabileceğini öne sürdü. Negatif duygu ile gerçek portföy pozisyonlandırması arasındaki ayrım, bankanın analizinin önemli bir unsurunu olmaya devam ediyor. ## ABD Hanehalkı Varlıkları Tüketimi Destekliyor Stratejistler ayrıca Amerika Birleşik Devletleri'ndeki hanehalkı serveti ile ekonomik aktivite arasındaki ilişkiyi inceledi. > Tüketici harcamaları ABD gayri safi yurt içi hasılasının yaklaşık %70'ini oluşturuyor ve yüksek hanehalkı serveti resesyon riskini azaltıyor. Bank of America'ya göre, ABD hanehalkı hisse senedi varlıklarının değeri son bir ayda yaklaşık 3 trilyon dolar azaldı. Bu düşüşe rağmen, hanehalkı hisse senedi serveti 2026 yılı genelinde yaklaşık 9 trilyon dolar daha yüksek kalmaya devam etti. Banka, tüketici harcamalarının ABD gayri safi yurt içi hasılasının (GSYH) yaklaşık %70'ini oluşturduğunu kaydetti. Hartnett'in ekibi, özellikle yüksek gelirli tüketiciler arasındaki yüksek hanehalkı servetinin tüketimi desteklemeye devam edebileceğini ve ekonomik durgunluk (resesyon) olasılığını azaltabileceğini savundu. Bununla birlikte stratejistler, hisse senedi piyasası performansındaki değişimlerin hanehalkı servetini ve harcama beklentilerini etkileyebileceğini de belirtti. ## Fon Yöneticisi Anketi Duygu Durumundaki Değişimlerin Sinyalini Verebilir Bank of America, olumsuz piyasa beklentilerini dile getiren yatırımcılar ile maruz kaldıkları riski açığa satışlar veya düşük ağırlıklı tahsislerle azaltan yatırımcılar arasında ayrım yaptı. > Birçok yatırımcı duygusal olarak düşüş eğiliminde kalmaya devam ediyor ancak fiziksel olarak çok azı bu pozisyonda. Stratejistler, birçok yatırımcının duygusal olarak düşüş eğiliminde (bearish) kaldığını ancak fiziksel olarak çok azının bu eğilimde olduğunu belirtti. Ekip, bankanın 17 Kasım tarihli fon yöneticisi anketini pozisyonlandırmadaki değişikliklerin potansiyel bir göstergesi olarak tanımladı. Ekipten yapılan açıklamaya göre, ekonomik bir "fırlama" (boom) beklentilerinin %47'den düşmesi ve nakit tahsisatının %3,9'dan %4,2'nin üzerine çıkması, yatırımcı duyarlılığını piyasa performansı önünde daha az bir engel haline getirecektir. Bu rakamlar, iyimserlikte bir azalmaya ve nakit tutmaya yönelik daha büyük bir tercihe işaret edecektir. ## ABD Siyasi Gelişmeleri Tahvillere Karşı Temkinliliği Güçlendiriyor Bank of America ayrıca Amerika Birleşik Devletleri'ndeki son siyasi gelişmelere dikkat çekti. > Siyasi gelişmeler, yatırımcıların getiriler %5,5 ila %6,5 seviyesine ulaşana kadar Hazine tahvillerinden kaçınmasını öngören 'Tahviller Dışında Her Şey' yaklaşımını destekliyor. Stratejistler, sekiz Senato koltuğunun Cumhuriyetçi kontrolden Demokrat kontrolüne geçtiğini, bu hareketin 1950'den bu yana yapılan 39 seçimde yalnızca dört kez gerçekleştiğini kaydetti. Bankaya göre siyasi gelişmeler, "Tahviller Dışında Her Şey" (Anything But Bonds) olarak nitelendirilen yatırım yaklaşımını güçlendiriyor. Bu yaklaşım kapsamında yatırımcılar, tahvil getirileri yaklaşık %5,5 ila %6,5 seviyelerine ulaşana kadar ABD Hazine tahvillerini satın alma konusunda isteksiz kalmaya devam ediyor. Stratejistler bu pozisyonlandırmayı, devlet tahvillerinin görünümüne ve daha geniş ekonomik ve siyasi ortama ilişkin endişelerle ilişkilendirdi. ## Küresel Hisse Senedi Fonlarına 98,3 Milyar Dolarlık Haftalık Giriş Bank of America tarafından atıfta bulunulan fon akışı rakamları, 11 Kasım ile sona eren haftada hisse senetlerine yönelik ciddi bir talep olduğunu gösterdi. > Küresel hisse senedi fonları, Haziran ayından bu yana en büyük haftalık girişini gerçekleştirerek 98,3 milyar dolar çekti. Küresel hisse senedi fonları, Haziran ayından bu yana en büyük haftalık girişini gerçekleştirerek 98,3 milyar dolar çekti. Tahvil fonları 300 milyon dolar alırken, altın fonları 49 milyon dolarlık giriş kaydetti. Kripto para fonları 1,9 milyar dolarlık çıkış yaşarken, para piyasası fonları 17,9 milyar dolarlık çıkış kaydetti. ABD hisse senedi fonları, Haziran ayından bu yana en büyük haftalık giriş rekorunu kırarak 63,6 milyar dolar çekti ve giriş serisini altı ardışık haftaya taşıdı. Çin hisse senedi fonları 2,1 milyar dolar alırken, rekor düzeydeki beş haftalık alım dönemi boyunca kümülatif girişler 88 milyar dolara ulaştı. ## Teknoloji Fonları Sermaye Çekmeye Devam Ediyor Teknoloji odaklı fonlar, son hafta boyunca 8,9 milyar dolarlık giriş kaydetti. > Teknoloji fonları beş hafta içinde 53,5 milyar dolarlık kümülatif giriş yakalayarak Temmuz ayından bu yana en yüksek toplamına ulaştı. Beş hafta içinde kümülatif girişler, Temmuz ayından bu yana en yüksek toplam olan 53,5 milyar dolara ulaştı. Hammadde (materials) fonları ise bunun aksine bir hareketle, hafta boyunca 2,4 milyar dolarlık çıkış yaşadı. Sektörün kümülatif çıkışları üç hafta içinde 8 milyar dolara ulaştı. Enerji fonları, altı hafta içinde ilk haftalık çıkışını kaydederken, yatırımcılar 1,1 milyar dolar çekti. Rakamlar, teknoloji yatırımlarına yönelik sürekli talebi, hammadde ve enerji fonlarına ise azalan tahsisatları gösterdi. ## Gelişen Piyasalar ve Japonya Giriş Serilerini Uzatıyor Gelişen piyasa hisse senedi fonları 14,7 milyar dolar çekerek üst üste yedinci haftasında da giriş kaydetti. > Gelişen piyasa hisse senedi fonları yedinci haftasında da giriş kaydederken, yatırım yapılabilir tahvil fonları sekizinci haftasında giriş gördü. Japon hisse senedi fonları 4,2 milyar dolar alarak giriş serisini beş haftaya çıkardı. Avrupa hisse senedi fonları pozitif akışlara geri dönerek 400 milyon dolar çekti. Sabit getirili menkul kıymetlerde, yatırım yapılabilir seviyedeki (investment-grade) tahvil fonları üst üste sekizinci haftalık girişini kaydederek 1 milyar dolar aldı. Yüksek getirili tahvil fonları 400 milyon dolar çekerek art arda üçüncü haftasında da giriş kaydetti. ABD Hazine fonları 600 milyon dolarlık yenilenen çıkışlar yaşarken, gelişen piyasa borçlanma araçları fonları ise üst üste ikinci haftalık 1,5 milyar dolarlık çıkış kaydetti. ## Finansal Koşullar Bank of America'nın Görünümünde Merkezi Konumda En son fon akışı rakamları, faiz oranları, likidite ve ekonomik büyümeye ilişkin endişelere rağmen yatırımcıların hisse senetlerine önemli miktarda sermaye tahsis etmeye devam ettiğini gösteriyor. Bununla birlikte Hartnett'in ekibi, riskli varlıklara yönelik daha olumlu bir pozisyon benimsemeden önce daha düşük petrol fiyatları, gerileyen Hazine tahvili getirileri ve daha zayıf bir doların gerekli olduğu görüşünü savunarak temkinli kalmaya devam ediyor. Stratejistler ayrıca yatırımcı pozisyonlarını, hanehalkı servetini, para politikasını ve siyasi gelişmeleri izlemeyi sürdürüyor. Analizleri, finansal koşulların ve faiz oranlarının yönünün görünümün merkezinde kalmasıyla birlikte bir dizi potansiyel piyasa sonucunu ortaya koyuyor. ## Sıkça Sorulan Sorular ### Bank of America'nın riskli varlıklar için belirlediği şartlar nelerdir? BofA stratejistleri, riskli varlıklarda olumlu pozisyon almak için ham petrolün varil başına 70 doların altına düşmesini, 10 yıllık ABD Hazine tahvili getirisinin %4,5'in altına gerilemesini ve ABD dolarının zayıflamasını şart koşuyor. ### S&P 500 endeksi için Bank of America hangi senaryoları öngörüyor? Olumlu senaryoda güçlü alımlarla S&P 500'ün 8.000 puanın üzerine çıkabileceği, olumsuz senaryoda ise sıkılaşma ve yavaşlayan ekonomiyle 7.000 puanın altına gerileyebileceği öngörülüyor. ### Küresel hisse senedi fonlarına ne kadar para girişi oldu? 11 Kasım ile sona eren haftada küresel hisse senedi fonları Haziran ayından bu yana en büyük haftalık giriş olan 98,3 milyar dolar çekti. --- **Orijinal Kaynak:** [Yahoo Finance](https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/bank-america-hartnett-maintains-cautious-150804600.html) **Orijinal Başlık:** Bank of America’s Hartnett Maintains Cautious Market Outlook Until Treasury Yields and Oil Prices Decline