---
title: "Bilanço Sonrası Apple (AAPL) Hisse Hedef Fiyatımızı Aşağı Çekiyoruz"
url: https://abdsondakika.com/haber/bilanco-sonrasi-apple-aapl-hisse-hedef-fiyatimizi-asagi-cekiyoruz
markdown_url: https://abdsondakika.com/haber/bilanco-sonrasi-apple-aapl-hisse-hedef-fiyatimizi-asagi-cekiyoruz.md
language: tr-TR
category: ABD Ekonomisi & Piyasalar
published_at: 2026-11-03T21:20:56+03:00
updated_at: 2026-11-03T21:20:56+03:00
source_name: RealMoney Pro
source_url: https://pro.thestreet.com/portfolio/were-trimming-our-apple-price-target-after-earnings
tags: [Apple, AAPL, Hisse Senedi, Bilanço, Fed, Teknoloji, Enflasyon]
entities: [Apple, Wall Street, S&P 500, Nasdaq Composite, Skyworks, Taiwan Semiconductor, Foxconn, IDC]
---

# Bilanço Sonrası Apple (AAPL) Hisse Hedef Fiyatımızı Aşağı Çekiyoruz

**Kategori:** ABD Ekonomisi & Piyasalar | **Yayın Tarihi:** 3 Kasım 2026, 21:20 TSİ | **Okuma Süresi:** 7 dk

**Apple'ın güçlü bilanço rakamları ve rekor kıran ürün talebine rağmen, artan bellek maliyetleri ve brüt kâr marjı beklentileri doğrultusunda Two-rated Apple (AAPL) hissesi için hedef fiyatımızı 375 dolardan 360 dolara revize ediyoruz.**

## Öne Çıkanlar

- Apple (AAPL) hisse hedef fiyatımız cari çeyrekteki yumuşayan brüt kâr marjları nedeniyle 375 dolardan 360 dolara düşürüldü.
- Eylül çeyreğinde hisse başına kâr (EPS) 2,10 dolar olarak 1,99 dolarlık piyasa beklentisini aştı ve gelirler yıllık bazda yüzde 11,7 artışla 114,48 milyar dolara ulaştı.
- Yönetim kurulu, 12 Kasım'da kayda geçecek ve 16 Kasım'da ödenecek hisse başına 0,27 dolarlık üç aylık temettü kararı açıkladı.
- Aralık çeyreği toplam gelirlerinin yüzde 7 ila yüzde 10 artışla yaklaşık 153,9 milyar dolara ila 158,2 milyar dolara ulaşması öngörülüyor.

## Apple Hisselerinde Hedef Fiyat Revizyonu ve Piyasa Koşulları

Two-rated Apple (AAPL) hissesi için hedef fiyatımızı cari çeyrekteki kademeli olarak yumuşayan brüt kâr marjlarını yansıtacak şekilde 375 dolardan 360 dolara mütevazı bir şekilde düşürüyoruz. Ekim Ayı Aylık Değerlendirmesi'nde, AAPL hisselerinde 331 dolar seviyelerine yakın bir geri çekilmenin bazı hisseleri toplamak için değerlendirilebilecek bir yer olacağını belirtmiştik, ancak 320 dolar seviyesine yakın daha belirgin bir hareket ekleme yapmak için daha cazip bir nokta sunuyor. Dün geceki bilançonun ardından seans öncesi işlemlerde AAPL, 321,81 dolar seviyesindeki 100 günlük hareketli ortalamasına yakın seyrediyor.

Bu seviyenin, bu sabah açılış yorumlarımızda S&P 500 ve Nasdaq Composite endeksleri için belirlediğimiz seviyelerle birlikte korunup korunmayacağını görmek isteyeceğiz. Piyasa duyarlılığı "Aşırı Korku" seviyesindeyken, bilanço sonrası tepkinin Apple hisseleri üzerinde sindirilmesine izin vermeye ve bir hamle yapmadan önce suların durulmasını beklemeye eğilimliyiz. Geçmişte, bugün görmemiz muhtemel olanlar gibi aşırı hisse senedi fiyat hareketleri, ekleme yapmak için elverişli zamanlar olmuştur. Ve Apple, diğer teknoloji şirketlerini baskı altına alan serbest nakit akışı endişelerinin hiçbirine sahip değil; aksine, aşağıda tartıştığımız gibi Apple'ın serbest nakit akışı güçlü kalmaya devam ediyor.

## Eylül Çeyreği Sonuçları ve Gelir Büyümesi

Genel olarak bakıldığında Apple, Eylül çeyreğinde beklentileri aştı ve yeni ürün serisine olan talep oldukça güçlü. Şu andaki sınırlayıcı faktör ilgi değil arz ve gelir rehberliği rekor bir çeyreğe işaret ediyor. Bununla birlikte, marj rehberliği ve Hizmetler görünümü, artmaya devam eden bellek maliyetleriyle birlikte piyasa duyarlılığı üzerinde baskı oluşturacaktır.

Önümüzdeki aylarda odak noktasının, fiyat artışlarının, devreden envanterin, Duo üretim artışının ve Siri yapay zeka odaklı yükseltmelerin bu baskıları ne kadar iyi dengeleyeceği olacağı muhtemeldir. Bunlar, tedarikçi yorumları ile Skyworks (SWKS), Taiwan Semiconductor (TSM) ve Foxconn (FXCOF) şirketlerinden gelen öngörülerle birlikte takip edeceğimiz kaldırılardır.

Apple, Eylül 2026 çeyreğinde hisse başına 2,10 dolar kazanç (EPS) elde ederek 1,99 dolarlık konsensüs beklentisinin 0,11 dolar üzerine çıktı ve şimdiye kadarki en iyi mali yılını tamamladı. Gelirler ise yıllık bazda yüzde 11,7 artışla 113,4 milyar dolarlık konsensüse karşı 114,48 milyar dolara yükseldi. Bu beklenti aşıkları, iPhone, Mac ve iPad üzerindeki arz kısıtlamalarına ve yaklaşık iki puansal ardışık döviz kuru (FX) rüzgarına rağmen gerçekleşti.

Gümrük vergisi iadeleri brüt kâr marjına yaklaşık bir puan ve hisse başına kazanca 0,05 dolar katkıda bulundu. Bu etki arındırıldığında hisse başına kazanç 2,05 dolar oldu ki bu rakam yine de konsensüsün üzerinde ve yıllık bazda yüzde 11'e yakın bir artışa işaret ediyor. Gümrük vergileri konusunda Apple, iadelerinin çok büyük bir kısmını almış durumdadır ve rehberlik, mevcut tarife oranları ile politikalarının geçerli kalacağını varsaymaktadır.

## Kurulum Tabanı, Abonelikler ve Brüt Kâr Marjı Dinamikleri

Çeyreği geride bırakırken Apple'ın aktif cihaz tabanı 2,5 milyarın üzerinde kalmaya devam etti ve yönetim her ürün kategorisinde ile coğrafi bölgede tüm zamanların en yüksek seviyelerine ulaşıldığını belirtti. Ücretli abonelik sayısı çeyrek boyunca çift haneli artış göstererek 1,5 milyar kişinin üzerine çıktı.

Haziran ve Eylül çeyreklerindeki gümrük vergisi iadeleri hariç tutulduğunda, brüt kâr marjı ardışık olarak yaklaşık bir puan düştü ancak Wall Street tahminlerinden daha iyi geldi. Yönetim bunu tamamen daha yüksek bellek maliyetlerine bağladı. Bugünün açılış yorumlarında ele aldığımız gibi, bu pek de sürpriz olmadı ve Wall Street tahminleri, şirketin yüzde 45 ila yüzde 46 arasındaki rehberliğiyle büyük ölçüde uyumlu olarak Eylül çeyreğine kıyasla bir düşüşü halihazırda modellemişti. Bu durum, mütevazı fiyat kesintileri açısından piyasanın sessiz tepkisini ve kendi yaptığımız ayarlamayı açıklamaktadır.

Yönetim, Aralık ayından sonra da bellek maliyetlerinin artmaya devam etmesini ve devreden envanterden sağlanan faydanın azalmasını beklemektedir. Arzı güvence altına almak amacıyla üretim satın alma taahhütleri Haziran'dan Eylül'e 33 milyar dolar artış gösterdi ve envanter yıl sonunda bir önceki yılki 5,7 milyar dolara karşılık 14,5 milyar dolar seviyesinde tamamlandı.

Ürün brüt kâr marjındaki erime temel bir odak noktası olmaya devam edecektir, ancak Apple'ın tedarik zinciri ustalığını sergilemeye devam edeceğini ve daha yüksek ortalama satış fiyatlarına sahip elverişli ürün karmasından faydalanacağını tahmin ediyoruz. Bununla birlikte, raporlama yaptıkça kilit tedarikçilerden gelen yorumlara yakından dikkat etmek ve iPhone ile daha geniş akıllı telefon pazarındaki talebi ölçmek isteyeceğiz.

## Temettüler, Geri Alımlar ve Güçlü Nakit Akışı

Apple çeyrek boyunca 24 milyar doları hisse geri alımları ve 3,9 milyar doları temettüler olmak üzere toplam 28 milyar doları hissedarlarına iade etti. Apple yönetim kurulu, 12 Kasım itibarıyla kayıtlı hissedarlara 16 Kasım'da ödenmek üzere hisse başına 0,27 dolarlık üç aylık temettü ilan etti.

Apple çeyreği 80 milyar dolarlık borca karşılık 137 milyar dolarlık nakit ve pazarlanabilir menkul kıymetlerle tamamlarken, 145 milyar dolarlık faaliyet nakit akışı ve önemli düzeydeki serbest nakit akışı, şirketin iş modelini bugünkü piyasa ortamındaki diğer teknoloji şirketleri arasında öne çıkan bir konuma getirmektedir.

Brüt kâr marjı beklentileri ayarlandıktan sonra bile Apple'ın önümüzdeki yıl çeyrek başına 30 milyar dolar ile 50 milyar dolar arasında serbest nakit akışı yaratmaya devam etmesi bekleniyor. Bu durum mevcut temettü konusunda soru işaretlerine yer bırakmıyor ve ya bir temettü artışının ya da hisse geri alım programında yeni bir artışın muhtemel olduğuna işaret ediyor.

## Aralık Çeyreği Beklentileri ve Ürün Arzı

Apple yönetimi, geçen yılki 143,8 milyar dolarlık baz üzerinden toplam gelirlerin yüzde 7 ila yüzde 10 oranında artarak yaklaşık 153,9 milyar dolara ila 158,2 milyar dolara ulaşmasını öngördü; bu da Apple'ın şimdiye kadarki en iyi çeyreği olacaktır. Bu beklenti, bir yıl önceki yüzde 16'lık büyümenin üzerine ve arz kısıtlamalarına rağmen gelmektedir. Hizmetler iş kolunun yüzde 8 ila yüzde 9 oranında büyümesi bekleniyor; bu oran beklenenden biraz daha yumuşak ancak aynı zamanda daha da güçlü bir ürün satış büyümesine işaret ediyor.

Yönetimin aktardığı bilgilere göre, daha fazla çip 2 nanometrelik düğümlere (nodes) kaydırıldıkça iPhone kısıtlamalarının hafiflemesi bekleniyor, ancak talep beklentilerin üzerine çıktığı için Mac ve iPad bellek nedeniyle kısıtlı kalmaya devam edecek.

Apple'ın, özellikle amiral gemisi ürünlerinin piyasaya sürülmesinin ardından iPhone'un Apple'ın toplam geliri ve karları üzerindeki büyüklüğü ve etkisi göz önüne alındığında, iPhone kısıtlamalarını diğer ürünlerden önce ele alma hamlesi bizi şaşırtmadı. Şimdiye kadar daha yüksek ortalama satış fiyatına sahip Duo'ya olan talep güçlü seyretti; kaynaklara bağlı olarak teslimat süreleri ocak sonu ile şubat başına kadar uzadı. Ayrıca Apple'ın yeni iPhone 18 Pro ve Pro Max modellerinin zamanlamasını ve daha yüksek ortalama satış fiyatlarının yalnızca Eylül çeyreğinde birkaç hafta boyunca geçerli olmasını da göz önünde bulunduralım.

## iPhone, Mac, iPad ve Hizmetler Segmenti Performansı

iPhone gelirleri yüzde 17 artarak Eylül çeyreği rekoru olan 57,6 milyar dolara ulaştı. ABD ve Büyük Çin'de güçlü çift haneli büyüme kaydedilirken, dünya genelinde rekor düzeyde telefon yükseltmesi gerçekleştirildi. Bu başarı, iPhone 18 Pro ve Pro Max'in yalnızca birkaç haftalık satışıyla ve Reuters'a göre Eylül çeyreği iPhone gelirlerine dahil edilmeyen iPhone Duo olmaksızın elde edildi. Duo modeli internet üzerinden saatler içinde tükendi ve dengelenme için herhangi bir takvim olmaksızın arz kısıtlı kalmaya devam ederek Apple üretim hacimlerini artırdıkça Aralık çeyreğinin bir katkı unsuru olarak konumlandı.

Bu sonbaharda standart iPhone 18 modeli piyasaya sürülmedi. Yönetim yol haritasını tartışmadı, ancak beklentiler normal bir iPhone 18 ve yeni iPhone Air'in 2027'nin ilk yarısında geleceği yönünde. Lansmanların zamana yayılması, Apple'ın tarihsel olarak tatil dönemine odaklanan gelir döngüsünü dengelemeye yardımcı olacaktır.

Mac gelirleri, MacBook Neo ve MacBook Pro öncülüğünde yüzde 24 artışla 10,8 milyar dolara yükseldi. Apple, 2026 mali yılında şimdiye kadarki en yüksek Mac satışını gerçekleştirdi, IDC verilerine göre pazar payı kazandı ve Filipinler için 170.000 adet MacBook Neo içeren bugüne kadarki en büyük Mac eğitim anlaşmasına imza attı. Yeni MacBook Pro, M6 işlemcili MacBook Pro ve iMac ile birlikte Mac serisine ilk kez dokunmatik özelliği getiriyor.

iPad gelirleri, arz kısıtlamaları ve geçen yılın A16 iPad'ine kıyasla zorlu baz etkisi nedeniyle yüzde 10 düşüşle 6,2 milyar dolara gerilerken, Giyilebilir Ürünler, Ev ve Aksesuarlar segmenti geçen yılın Watch SE 3 ve AirPods Pro 3 modellerine kıyasla yüzde 8 düşüşle 8,3 milyar dolara indi.

iPad ve Apple Watch alıcılarının yarısından fazlası bu ürünlerle ilk kez tanıştı. Yeni bir OLED iPad mini, Apple Watch Series 12 ve Ultra 4, AirPods 5 ve yeni HomeView ev kontrol merkezi mevcut çeyrekte destekleyici olacaktır.

Hizmetler gelirleri yüzde 10 artarak rekor seviye olan 31,6 milyar dolara yükseldi; video, bulut, ödemeler ve reklamcılık alanlarında tüm zamanların en yüksek seviyelerine ulaşıldı ve ücretli abonelik sayısı 1,5 milyarı aştı. Hizmetler brüt kâr marjı yüzde 76'ya yükseldi. Bununla birlikte, mobil oyunlar, belirli ülkelerdeki App Store değişiklikleri ve ABD'deki dış bağlantı kararı (link-out ruling) baskı yarattığı için App Store gelirleri yatay seyretti.

Altı dilde hizmet veren Siri yapay zeka, yeni bir kaldıraç unsuru olup Apple ilerleyen dönemde sunucu tabanlı özellikler için ücretli genişletilmiş erişim planlamaktadır. Çin'de Apple Intelligence için bölgesel bir dağıtım bu ay başlayacak ve bunu Siri yapay zeka entegrasyonu takip edecektir.

## Sıkça Sorulan Sorular

### Apple'ın Eylül çeyreği gelirleri ne kadar oldu?
Apple'ın Eylül çeyreği gelirleri yıllık bazda yüzde 11,7 artışla 114,48 milyar dolara ulaştı.

### Apple hissesi hedef fiyatı neden düşürüldü?
Cari çeyrekteki yumuşayan brüt kâr marjları ve artan bellek maliyetleri nedeniyle Apple hisse hedef fiyatı 375 dolardan 360 dolara düşürüldü.

### Aralık çeyreği gelir beklentisi nedir?
Apple yönetimi, Aralık çeyreği toplam gelirlerinin yüzde 7 ila yüzde 10 artışla yaklaşık 153,9 milyar dolardan 158,2 milyar dolara çıkmasını öngörüyor.

---
**Orijinal Kaynak:** [RealMoney Pro](https://pro.thestreet.com/portfolio/were-trimming-our-apple-price-target-after-earnings)
**Orijinal Başlık:** We’re Trimming Our Apple Price Target After Earnings