--- title: "Borsa 156 Yılda Yalnızca İki Kez Bunu Yaşadı: Şimdi Tarih Tekerrür Ediyor" url: https://abdsondakika.com/haber/borsa-156-yilda-yalnizca-iki-kez-bunu-yasadi-simdi-tekerrur-ediyor markdown_url: https://abdsondakika.com/haber/borsa-156-yilda-yalnizca-iki-kez-bunu-yasadi-simdi-tekerrur-ediyor.md language: tr-TR category: ABD Ekonomisi & Piyasalar published_at: 2026-11-02T15:18:39+03:00 updated_at: 2026-11-02T15:18:39+03:00 source_name: The Motley Fool source_url: https://www.fool.com/investing/2026/11/02/the-stock-market-has-done-this-just-twice-in-156-y/ tags: [Borsa, S&P 500, CAPE Oranı, Yapay Zeka, Wall Street, Ekonomi Piyasalar] entities: [S&P 500, Nvidia, Microsoft, Alphabet, Federal Reserve] --- # Borsa 156 Yılda Yalnızca İki Kez Bunu Yaşadı: Şimdi Tarih Tekerrür Ediyor **Kategori:** ABD Ekonomisi & Piyasalar | **Yayın Tarihi:** 2 Kasım 2026, 15:18 TSİ | **Okuma Süresi:** 3 dk **ABD borsa piyasaları Ekim 2022'den bu yana devasa bir boğa piyasası yaşarken, Wall Street'in en yakından takip ettiği değerleme metriklerinden CAPE oranı 156 yıllık tarihte yalnızca iki kez görülen kritik seviyelere ulaştı.** ## Öne Çıkanlar - S&P 500 endeksi Ekim 2022'deki dip seviyesinden bu yana yapay zeka hisselerinin öncülüğünde büyük bir yükseliş kaydetti. - Döngüsel olarak ayarlanmış fiyat-kazanç (CAPE) oranı şu anda 40,71 seviyesinde seyrederek 156 yılın en yüksek okumalarından birine ulaştı. - CAPE oranının bu kadar yüksek olduğu son dönem, 1990'lardaki dot-com (internet) balonu ve 1929 Büyük Buhranı öncesiydi. - Bugünkü yapay zeka rallisi son derece karlı teknoloji devlerine dayanıyor olsa da tarih, teknolojik devrimlerin bile sonsuza sürmeyeceğini gösteriyor. ## Borsada 156 Yıllık Tarihi Rekor ve Yapay Zeka Rallisi Dört yıldır borsa devasa bir boğa piyasasının içindedir. Ekim 2022'de dip seviyeyi gördüğünden bu yana S&P 500 endeksi, yapay zeka (AI) ile bağlantılı hisse senetlerindeki devasa kazançların da büyük katkısıyla fırladı. Ancak hisse senedi değerlemelerinin son derece aşırı seviyelere yaklaşmasıyla birlikte yatırımcıların durup şu soruyu sorması için iyi bir neden var: Bu ralli daha ne kadar sürebilir? Görünüşe göre tarihin bu konuda söyleyecek sözleri var. ## Tarih Bugünün Borsası Hakkında Ne Söylüyor? Borsa tarihinin tamamı boyunca, olağandışı yüksek hisse senedi değerlemesi dönemlerini önemli piyasa düşüşleri takip etmiştir. Bunun bugün neden önemli olduğunu anlamak için, Wall Street'in en yakından takip edilen değerleme metriklerinden biri olan döngüsel olarak ayarlanmış fiyat-kazanç (CAPE) oranına bakmak yeterlidir. CAPE oranı, S&P 500'ün mevcut fiyatını son 10 yıldaki enflasyona göre düzeltilmiş ortalama kazançlarıyla karşılaştırır. Basitçe söylemek gerekirse, şirketlerin son on yılda elde ettikleri kazançlara kıyasla borsanın ne kadar pahalı olduğunu bize gösterir. ## Dot-Com Balonu ve 1929 Çöküşü ile Çarpıcı Benzerlikler Yukarıdaki grafiğe baktığımızda, CAPE oranının 40,71 civarında sezinlendiğini ve bunun 156 yıldaki en yüksek okumalardan biri olduğunu görebiliyoruz. CAPE oranının bu kadar yüksek olduğu son zaman, borsanın olağanüstü bir boğa piyasasının ortasında olduğu dot-com balonu dönemiydi. Elbette bu rallinin ardından bir piyasa düşüşü gelmiş ve yakın tarihin en kötü çöküşlerinden birine yol açmıştı. Özellikle belirtmek gerekir ki, dot-com rallisi yatırımcıların hisse senetleri için bu kadar yüksek fiyatlar ödediği ve daha sonra piyasanın çöküşünü izlediği ilk olay değildi. CAPE'in o dönem için rekor bir seviyeye ulaştığı 1929 yılında da benzer bir durum yaşanmış ve kısa süre sonra borsa ünlü bir şekilde çökmüştü. ## Büyük Buhran'dan Bir Asır Sonra Üçüncü Defa Yaşanıyor Büyük Buhran'dan neredeyse bir asır sonra, değerlemeler üçüncü kez benzer bir biçimde tavan yaptı. Tabii ki bu durum, bir çöküşün kaçınılmaz olduğu anlamına gelmez. Ancak son iki seferde ne olduğunu göz ardı etmek akıllıca olmayacaktır; özellikle de bu boğa piyasası ile 90'ların sonundaki öncüsü arasında bariz paralellikler varken. Elbette, bugünün yapay zeka odaklı boğa piyasası ile 90'ların internet patlaması arasında çok önemli farklılıklar bulunmaktadır. 1990'ların sonuna hakim olan spekülatif internet şirketlerinin aksine, bugünkü yapay zeka patlaması Nvidia, Microsoft ve Alphabet gibi son derece karlı şirketler tarafından yönlendirilmektedir. Bu durum, bugünkü boğa piyasasına dot-com balonunu körükleyen gelecekteki kazançlara dair belirsiz vaatlerden çok daha sağlam bir temel kazandırmaktadır. ## Yapay Zeka Devrimi Risklerden Muaf Değil Dolayısıyla dot-com patlaması, bugünkü yapay zeka rallisi ile birebir aynı anlama gelmiyor. Ancak buradan çıkarabileceğimiz tek bir ders varsa, o da umut vadeden teknolojik bir devrimin bile bir boğa piyasasının sonsuza kadar süreceğini garanti etmediğidir. Nitekim internet dünyayı kökten değiştirdi (şu anda önünüzde duran ekrana bir bakın). Fakat bu durum, dot-com balonu patladığında yatırımcıların devasa zararlara uğramasını engellemedi. Şu anda borsa benzer bir hesaplaşmaya yaklaşıyor olabilir. Bu her şeyi satmak için bir neden değildir, ancak portföyünüzü gözden geçirmek ve olası bir piyasa düşüşüne hazır olduğundan emin olmak için iyi bir nedendir. Bugünün boğa piyasası farklı olabilir, ancak bu durum önceki rallileri sona erdiren aynı risklere bağışık olduğu anlamına gelmez. ## Sıkça Sorulan Sorular ### CAPE oranı nedir ve şu anki seviyesi nedir? CAPE oranı (Döngüsel Olarak Ayarlanmış Fiyat-Kazanç Oranı), S&P 500'ün mevcut fiyatını son 10 yıldaki enflasyona göre düzeltilmiş kazançlarıyla karşılaştırır. Şu anda 40,71 seviyesindedir ve 156 yılın en yüksek seviyelerinden birindedir. ### Mevcut borsa rallisi hangi tarihlerdeki dönemlere benzetiliyor? Mevcut piyasa değerlemeleri, 1929 Büyük Buhranı öncesi ve 2000 yılındaki dot-com (internet) balonu dönemindeki aşırı yüksek seviyelerle benzerlik göstermektedir. ### Bugünkü yapay zeka rallisi 90'lardaki dot-com balonundan neden farklı? 90'lardaki spekülatif internet şirketlerinin aksine, bugünkü yapay zeka rallisi Nvidia, Microsoft ve Alphabet gibi son derece karlı ve güçlü finansal temellere sahip teknoloji devleri tarafından desteklenmektedir. --- **Orijinal Kaynak:** [The Motley Fool](https://www.fool.com/investing/2026/11/02/the-stock-market-has-done-this-just-twice-in-156-y/) **Orijinal Başlık:** The Stock Market Has Done This Just Twice in 156 Years. Now It's Happening Again.