--- title: "Hava Durumu Bile Enflasyonist: ABD Ekonomisinde Arz Şokları ve Yeni Riskler" url: https://abdsondakika.com/haber/hava-durumu-bile-enflasyonist-abd-ekonomisinde-arz-soklari markdown_url: https://abdsondakika.com/haber/hava-durumu-bile-enflasyonist-abd-ekonomisinde-arz-soklari.md language: tr-TR category: ABD Ekonomisi & Piyasalar published_at: 2026-11-03T23:07:57+03:00 updated_at: 2026-11-03T23:07:57+03:00 source_name: Haver Analytics source_url: https://www.haver.com/articles/even-the-weather-is-inflationary tags: [Fed, Enflasyon, ABD Ekonomisi, Göçmenlik, El Nino, Yapay Zeka, Faiz Oranları] entities: [Fed, San Francisco Fed, FOMC, Kevin Warsh, Ethan Harris] --- # Hava Durumu Bile Enflasyonist: ABD Ekonomisinde Arz Şokları ve Yeni Riskler **Kategori:** ABD Ekonomisi & Piyasalar | **Yayın Tarihi:** 3 Kasım 2026, 23:07 TSİ | **Okuma Süresi:** 3 dk **Ekonomist Ethan Harris, yatırımcıların yalnızca yapay zeka ve jeopolitik gelişmelere odaklanmak yerine, göçmenlik kısıtlamaları ve El Nino gibi iklim olaylarının yarattığı arz şoklarını dikkate alması gerektiğini vurguluyor.** ## Öne Çıkanlar - Göçmenlik azaltma politikaları ve yaşlanan nüfus, iş gücü arzını uzun vadeli olarak kısıtlamaya devam ediyor. - San Francisco Fed'in araştırmasına göre, El Nino hava olayı önümüzdeki yıl ABD enflasyonunu yüzde 1 oranında artırabilir. - Yapay zeka yatırımları kısa vadede enflasyonist bir etki yaratırken, verimlilik artışının uzun vadeli etkileri henüz belirsizliğini koruyor. - Yazar, enflasyonu kontrol altına almak için Fed'in faiz oranlarını yüzde 4,6 seviyesine çıkarması gerektiğini savunuyor. ## Yatırımcılar İçin Geniş Perspektif Temel görüşlerimden biri, yatırımcıların yapay zeka ve İran savaşına odaklanmak yerine arz şoklarının tamamını göz önünde bulundurmaları gerektiğidir. Ticaret savaşı henüz sona ermedi; göçmenlik azaltma politikaları iş gücü arzındaki büyümeyi kısıtlamaya devam edecek. Ayrıca, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) yakın tarihli bir çalışması doğruysa, El Nino hava olayı önümüzdeki yıl ABD enflasyonunu yüzde 1 oranında artırabilir. ## Geçici Enflasyon Teorisi ve İyimserler Son dönemdeki enflasyonun büyük kısmının geçici olduğu görüşü oldukça popüler. İyimserler, gümrük tarifelerinin tüketici fiyatlarına yansımasının büyük ölçüde tamamlandığını savunuyor. İran savaşı sona erdiğinde enerji fiyatlarının düşeceği, bunun da manşet enflasyonu aşağı çekeceği ve çekirdek enflasyon üzerindeki yayılma etkilerini azaltacağı düşünülüyor. Bunun da ötesinde, Kevin Warsh ve diğerlerinin savunduğu gibi, yapay zeka yatırımları kısa vadede enflasyonist olsa da zamanla verimlilikte büyük bir artış sağlayacak ve maliyetler ile enflasyon üzerinde aşağı yönlü bir baskı oluşturacaktır. Eğer enflasyon kendi kendine hedefe dönecekse, Fed'in faiz artırmasına gerek kalmayacaktır. ## Arz Şoklarının Kalıcılığı Bu iyimser görüşe katılmıyorum. İran savaşının nihayetinde sona ereceğini ve enerji fiyatlarının düşeceğini varsayıyorum ancak bunun ne zaman gerçekleşeceğine dair hiçbir fikrim yok. Benim hesaplamalarıma göre, Trump yönetimi savaş başladığından beri enerji şokunun yakın zamanda sona ereceğini kırk kereden fazla tahmin etti. Zamanlama yapay zeka için de önemli; kısa vadede yapay zeka kurulumu enflasyonisttir ve dezenflasyonist etkilerin belirginleşmesi uzun zaman alabilir. Daha büyük hikaye, 'Geçici Enflasyon' ekibinin diğer arz şoklarının kalıcılığını hafife almasıdır. Göçmenlik azaltma politikası ve yaşlanan nüfus nedeniyle iş gücü arzı oldukça zayıf. Her ikisi de yakın zamanda ortadan kalkmayacak. Yürürlükte olan birçok yeni gümrük tarifesi var ve seçimden sonra ticaret savaşının tırmanması muhtemel. GSYH'nin yüzde 6'sı büyüklüğündeki devasa bütçe açığı da kalıcı ve özel sektörden sermaye çekmeye devam ediyor. Son olarak, olumsuz hava olayları hem faaliyetleri aksatarak hem de etkilerini hafifletmek için yatırımları başka yöne kaydırarak ekonominin üretim kapasitesini etkiliyor. İklim değişikliğinin enflasyonist etkisinin şu ana kadar küçük olduğunu, ancak zamanla kesinlikle artacağını düşünüyorum. ## El Nino ve ABD Ekonomisi Acil zorluk, Pasifik'teki ticaret rüzgarlarının değişmesiyle hava durumunda değişikliklere neden olan El Nino hava olayıdır. San Francisco Fed'den yeni bir çalışma, 'El Nino'nun ABD Ekonomisi Üzerindeki Etkisi'ni inceliyor. Yukarıdaki grafiğin de gösterdiği gibi, bu son yılların en güçlü olayıdır. 1950'lerden bu yana El Nino verilerini kullanan çalışma, mevcut olayın bu yaz fiyat seviyesine yaklaşık yüzde 0,3 katkıda bulunduğunu ve eğer ardından bir La Nina gelirse, önümüzdeki yıl enflasyona yaklaşık yüzde 1 puan ekleyeceğini tahmin ediyor. ## Büyük Resim ve Fed Politikası Ekonomideki tüm çapraz akımlarla birlikte, bir veya iki hikayeye odaklanmak yerine resmin tamamına bakmak önemlidir. Örneğin, Warsh'ın 'Verimlilik ve İstihdam Görev Gücü' sadece potansiyel olarak en olumlu arz yönlü şoka, yani yapay zekanın uygulanmasına bakıyor. Warsh, yapay zekanın 'geçmiş, şimdiki veya gelecek, hayatımızdaki en verimlilik artırıcı dalga' olduğunu söyledi. Görev gücünün yapısı göz önüne alındığında, buna katılacaklarından eminim. Ancak daha alakalı soru, yapay zekanın ekonomiyi vuran diğer birçok arz şokuyla nasıl uyum sağladığıdır. > Yapay zeka, geçmiş, şimdiki veya gelecek, hayatımızdaki en verimlilik artırıcı dalgadır. (Kevin Warsh) Bu karmaşık tabloyu incelediğimde, enflasyonun oldukça dirençli olacağını tahmin ediyorum. Warsh ve Federal Açık Piyasa Komitesi'ndeki (FOMC) güvercinler, Fed'in enflasyonu düşürmek için sadece bir 'doz' uyumlaştırmayı kaldırması gerektiğini düşünüyor. Ekonominin dişlilerine 'kum atmalarına' gerek olmadığını savunuyorlar. Ben buna katılmıyorum; enflasyonu düşürmek, hem güçlü talebi hem de kalıcı arz şoklarını dengelemek için sıkı bir para politikası gerektirir. Fon oranını üç kez daha artırarak yüzde 4,6'ya çıkarmak bu işi görebilir. ## Sıkça Sorulan Sorular ### El Nino hava olayının ABD enflasyonuna etkisi nedir? San Francisco Fed'in araştırmasına göre, El Nino'nun mevcut etkisi bu yaz fiyat seviyesini yüzde 0,3 artırmıştır ve La Nina ile birleşmesi durumunda önümüzdeki yıl enflasyona yüzde 1 puanlık ek bir yük getirmesi beklenmektedir. ### Göçmenlik politikaları ABD ekonomisini nasıl etkiliyor? Göçmenlik azaltma politikaları, iş gücü arzını kısıtlayarak ekonomideki arz şoklarını derinleştirmekte ve enflasyonist baskıların kalıcı olmasına neden olmaktadır. ### Yazar neden Fed'in faiz artırması gerektiğini savunuyor? Ethan Harris, hem güçlü talep hem de kalıcı arz şoklarını dengelemek için sıkı para politikasının şart olduğunu ve faizlerin yüzde 4,6 seviyesine çıkarılması gerektiğini savunmaktadır. --- **Orijinal Kaynak:** [Haver Analytics](https://www.haver.com/articles/even-the-weather-is-inflationary) **Orijinal Başlık:** Even the weather is inflationary