--- title: "Piyasalarda Dördüncü Çeyrek Dönemeci: Fed, Tahvil Getirileri ve Seçim Belirsizliği" url: https://abdsondakika.com/haber/piyasalarda-dorduncu-ceyrek-fed-tahvil-secim-analizi markdown_url: https://abdsondakika.com/haber/piyasalarda-dorduncu-ceyrek-fed-tahvil-secim-analizi.md language: tr-TR category: ABD Ekonomisi & Piyasalar published_at: 2026-11-01T13:26:40+03:00 updated_at: 2026-11-01T13:26:40+03:00 source_name: The Globe and Mail source_url: https://www.theglobeandmail.com/investing/markets/funds/MFC195.CF/pressreleases/8543257/shifting-tone-as-markets-enter-fourth-quarter/ tags: [Fed, Wall Street, Tahvil Getirileri, ABD Ara Seçimleri, S&P 500, Enflasyon, Yapay Zeka] entities: [Fed, S&P 500, MSCI World Index, WTI, Mark Carney] --- # Piyasalarda Dördüncü Çeyrek Dönemeci: Fed, Tahvil Getirileri ve Seçim Belirsizliği **Kategori:** ABD Ekonomisi & Piyasalar | **Yayın Tarihi:** 1 Kasım 2026, 13:26 TSİ | **Okuma Süresi:** 4 dk **Küresel piyasalar, ilk üç çeyrekte elde edilen olağanüstü getirilerin ardından dördüncü çeyreğe daha temkinli bir tonla giriş yapıyor. ABD Merkez Bankası'nın (Fed) faiz artırımları, 10 yıllık tahvil getirilerindeki sert yükseliş ve yaklaşan ara seçimler, yatırımcıları daha seçici bir yaklaşıma zorluyor.** ## Öne Çıkanlar - Fed'in Eylül ayındaki 25 baz puanlık faiz artışının ardından ABD 10 yıllık Hazine tahvili getirileri 50 baz puandan fazla yükseldi. - ABD ekonomisi, düşük işsizlik oranı ve güçlü tüketici harcamalarıyla sağlam bir zeminde kalmaya devam ediyor. - Tarihsel veriler, S&P 500 endeksinin 1950'den bu yana her ara seçimden sonraki 12 ayda ortalama %15 getiri sağladığını gösteriyor. - Yapay zeka (AI) odaklı verimlilik artışlarının uzun vadede dezenflasyonist bir etki yaratması ve sağlık sektöründe değer katması bekleniyor. ## Piyasalarda Ton Değişikliği: Riskten Kaçış Eğilimi Yapraklar sararmaya başlarken ve yeni bir NHL sezonu için ilk düdük çalarken, sonbahar bize soğuk günlerin kapıda olduğunu sessizce hatırlatıyor. Piyasalar yılın ilk üç çeyreğinde olağanüstü getiriler sağladı, ancak dördüncü çeyreğe girerken tonun belirgin bir şekilde değiştiği görülüyor. Kısalan günler ve düşen sıcaklıkların yanı sıra, bir dereceye kadar riskten kaçış eğilimi de yüzeye çıkmaya başladı. Yüksek faiz oranları, güçlenen petrol fiyatları ve kredi piyasalarında ortaya çıkan temkinli duruş, daha seçici bir yaklaşımı destekliyor. Temel ekonomik arka plan mutlaka değişmiş olmasa da, piyasalar şu anda kazanç sezonunun tam anlamıyla geri dönmesini beklerken hassas bir dengede duruyor. ## Eylül Ayı Dalgalanmaları ve Fed'in Etkisi Geçtiğimiz ay, mevsimsel olarak zayıf geçen Eylül ayında dalgalı bir konsolidasyon beklentimizi dile getirmiştik ve ay bu öngörüyü doğruladı. ABD Merkez Bankası'nın (Fed) 16 Eylül'deki oybirliğiyle aldığı 25 baz puanlık faiz artırımı kararının ardından, ABD 10 yıllık Hazine tahvili getirisi, tahvil piyasalarının önümüzdeki yıl için 75 baz puanlık ek bir sıkılaşmayı fiyatlamasıyla 50 baz puandan fazla yükseldi. > Fed'in 16 Eylül'deki oybirliğiyle aldığı 25 baz puanlık faiz artırımı kararının ardından, ABD 10 yıllık Hazine tahvili getirisi 50 baz puandan fazla yükseldi. WTI ham petrolü ay ortasında varil başına 15 dolar sıçrayarak 105 dolara ulaştı, ardından Eylül ayını yatay bir seyirle 90 dolar seviyesinde tamamladı. Bu ters akıntılara ve beraberindeki oynaklığa rağmen, küresel hisse senetleri dirençli olduğunu kanıtladı: S&P 500 sadece %0,45 değer kaybederken, MSCI Dünya Endeksi %1,3 ve S&P/TSX %2,9 düştü. Yılbaşından bu yana her üç endeks de %12 ile %13 arasında artıda kalmaya devam ediyor. ## Ekonomik Temeller ve Stagflasyon Riski Hisse senedi piyasası güçlü kazançlarla desteklendi ve ABD ekonomisi, düşük ve istikrarlı işsizlik oranı ile servet artışıyla desteklenen sağlıklı tüketici harcamaları sayesinde sağlam bir zeminde kalmaya devam ediyor. Yüksek faiz oranları genel olarak riskli varlıklar için bir engel teşkil etse de, 2022'de gördüğümüzden daha ölçülü bir faiz döngüsü bekliyoruz. Bir stagflasyon senaryosu öngörmüyoruz: Ekonomik büyüme sağlıklı ve daha kalıcı enflasyonun arkasındaki bazı faktörler, özellikle yüksek petrol fiyatları, yapısal olmaktan ziyade geçici görünüyor. Orta Doğu istikrara kavuştukça ve petrol yeniden boru hatları ile Hürmüz Boğazı üzerinden akmaya başladıkça enflasyonist baskının azalması gerekiyor. ## ABD Ara Seçimlerinin Gölgesi ve Tarihsel Veriler Uzun vadede, yapay zeka (AI) kaynaklı verimlilik artışlarının da dezenflasyonist olması bekleniyor. 3 Kasım'daki ABD ara seçimlerine doğru giden haber akışının sektörler genelinde dalgalanmalara yol açabileceğini kabul ediyoruz, ancak seçimin sonuçlanması, belirsizlik ortadan kalktığında kendi başına bir katalizör görevi görmelidir. > S&P 500, 1950'den bu yana her ara seçimden sonra değer kazandı ve takip eden 12 ay içinde ortalama %15 getiri sağladı. Son anketler, Temsilciler Meclisi ve Senato'da bir kilitlenme (gridlock) öngörüyor ki bu durum piyasa için yükseliş (bullish) sinyali olarak değerlendiriliyor. Yıl sonuna ve 2027'ye kadar hisse senetleri için yapıcı görünümümüzü pekiştiren veriler, S&P 500'ün 1950'den bu yana her ara seçimden sonra değer kazandığını ve takip eden 12 ay içinde ortalama %15 getiri sağladığını gösteriyor. ## Sabit Getirili Menkul Kıymetlerde 20 Yılın Fırsatı Bununla birlikte, ABD 10 yıllık Hazine tahvili getirilerinin %5,3'e ulaşmasıyla, sabit getirili menkul kıymetlerin yirmi yılı aşkın süredir en cazip fırsatını sunduğuna inanıyoruz. ABD 10 yıllık Hazine tahvili getirisi, 2000'lerin başındaki dot-com çöküşünün ardından hisse senedi kazanç getirilerinden ayrışmış ve uzun süreli parasal genişleme ile tarihi düşük seviyelere gerilemişti. Bu eğilim, merkez bankalarının kalıcı enflasyonu dizginlemek için politika faizlerini artırmasıyla Covid sonrası dönemde keskin bir şekilde tersine döndü ve tahvil getirilerini yeniden hisse senedi kazanç getirileriyle eşit seviyeye getirdi. Farklılaşan küresel ekonomiler zemininde, aktif olarak yönetilen bir küresel sabit getiri stratejisi, yanlış fiyatlandırılmış devlet borçlarını ve yüksek kaliteli kredi fırsatlarını yakalamak için benzersiz bir konuma sahiptir. ## Sektörel Performans ve Yapay Zeka Etkisi Hisse senedi performansı üçüncü çeyrekte belirgin bir şekilde ayrıştı. Bilgi Teknolojileri (+%7) ve İletişim Hizmetleri (+%3,5), yapay zekadaki ivmeyle desteklenerek öne çıkan getiriler sağlarken, Sağlık sektörü %6'lık sağlam bir ilerleme kaydetti. Yapay zekanın ilaç keşfini anlamlı bir şekilde hızlandırmaya başlamasıyla, Sağlık sektörünün piyasa tarafından henüz tam olarak fiyatlandırılmamış güçlü seküler rüzgarlarla zorlayıcı bir değer sunduğuna inanıyoruz. Sonuç olarak, hisse senetleri ve sabit getirili menkul kıymetler arasında dengeli bir dağılım, yatırımcılara güvenilir likiditenin yanı sıra cazip risk ayarlı getiriler sağlar. ## Kanada'nın Ekonomiyi Canlandırma Hamleleri Eylül ayında düzenlenen Kanada Yatırım Zirvesi ile bağlantılı olarak, Başbakan Mark Carney yönetimindeki Kanada hükümeti, 1 trilyon doların üzerinde yeni iş yatırımını katalize etmek için tasarlanmış birkaç büyük ekonomik girişimi ve yapısal reformu uygulamaya koydu. > Kanada hükümeti, 1 trilyon doların üzerinde yeni iş yatırımını katalize etmek için tasarlanmış yapısal reformları uygulamaya koydu. Hükümet, işletmelerin geniş bir sermaye yatırımı yelpazesinin maliyetinin %100'ünü anında düşmelerine olanak tanıyan kalıcı bir 'Üretkenlik Mega İndirimi' vergi teşviki getirdi. Federal hükümet ayrıca, Kanada'nın en büyük dört havalimanını (Toronto Pearson, Vancouver, Montréal-Trudeau ve Calgary) işletmek için uzun vadeli imtiyazlar yoluyla özel yatırım arayışına girecek. Ekonomik kapasiteyi hızlandırmak için hükümet, altyapı projesi incelemelerine daha fazla hız, kesinlik ve öngörülebilirlik getirmeyi ve bunları inşa edecek işçileri desteklemeyi amaçlayan Bill C-39 (Kanada'yı Güçlü İnşa Etme Yasası) dahil olmak üzere büyük düzenleyici reformlar sundu. Bu girişimlerin Kanada ekonomisi ve hisse senedi piyasası için anlamlı bir itici güç sağlayacağına inanıyoruz. ## Sıkça Sorulan Sorular ### Fed'in faiz kararları ABD tahvil piyasasını nasıl etkiledi? Fed'in Eylül ayındaki 25 baz puanlık artışının ardından, piyasaların gelecek yıl için ek sıkılaşma beklemeye başlamasıyla ABD 10 yıllık Hazine tahvili getirileri %5,3 seviyesine çıkarak son 20 yılın en yüksek seviyelerine ulaştı. ### ABD ara seçimlerinin borsalar üzerinde tarihsel etkisi nedir? Tarihsel veriler, 1950'den bu yana S&P 500 endeksinin her ara seçimden sonraki 12 ayda ortalama %15 oranında değer kazandığını göstermektedir. ### Yapay zeka teknolojisi hangi sektörlerde büyüme vaat ediyor? Yapay zeka, Bilgi Teknolojileri ve İletişim Hizmetleri'nin yanı sıra, özellikle ilaç keşfi süreçlerini hızlandırdığı için Sağlık sektöründe de büyük bir büyüme potansiyeli sunmaktadır. --- **Orijinal Kaynak:** [The Globe and Mail](https://www.theglobeandmail.com/investing/markets/funds/MFC195.CF/pressreleases/8543257/shifting-tone-as-markets-enter-fourth-quarter/) **Orijinal Başlık:** Shifting tone as markets enter fourth quarter