---
title: "S&P 500 7.510 Seviyesine Geriledi, Nasdaq 468 Puan Kaybetti: Çip Hisselerindeki Satış Dalgası Rekor Hedefleri Erteliyor"
url: https://abdsondakika.com/haber/sp-500-7510-seviyesine-geriledi-nasdaq-468-puan-kaybetti
markdown_url: https://abdsondakika.com/haber/sp-500-7510-seviyesine-geriledi-nasdaq-468-puan-kaybetti.md
language: tr-TR
category: ABD Ekonomisi & Piyasalar
published_at: 2026-11-13T21:11:50+03:00
updated_at: 2026-11-13T21:11:50+03:00
source_name: TradingNEWS
source_url: https://www.tradingnews.com/news/sp-500-slides-to-7510-nasdaq-sheds-468-points-dow-holds-52156-as-chip-routs-delays-7845-record
tags: [S&P 500, Nasdaq, ABD Ekonomisi, Çip Hisseleri, Fed Faiz]
entities: [Federal Reserve, Nvidia, S&P 500, Nasdaq, Applied Materials, Cisco]
---

# S&P 500 7.510 Seviyesine Geriledi, Nasdaq 468 Puan Kaybetti: Çip Hisselerindeki Satış Dalgası Rekor Hedefleri Erteliyor

**Kategori:** ABD Ekonomisi & Piyasalar | **Yayın Tarihi:** 13 Kasım 2026, 21:11 TSİ | **Okuma Süresi:** 22 dk

**ABD borsalarında çip sektöründe yaşanan yoğun satış dalgası, S&P 500 endeksini 7.510 puana, Nasdaq Bileşik Endeksi'ni ise 24.897 puana geriletti. Ekim ayı ÜFE verilerinin beklentilerin altında kalmasına rağmen yüzde 5,16'ya yükselen 10 yıllık ABD Hazine tahvili getirileri ve dev teknoloji şirketlerindeki liderlik boşluğu piyasalarda satış baskısını artırdı.**

## Öne Çıkanlar

- Nasdaq Bileşik Endeksi yüzde 1,85 düşüşle 24.897,76 puana gerilerken, çip üreticilerindeki satışlar piyasa genelini aşağı çekti.
- Ekim ayında Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE) aylık bazda yüzde 0,3 artarken, yıllık bazda toptan eşya enflasyonu yüzde 6,5 olarak gerçekleşti.
- 10 yıllık ABD Hazine tahvili getirisi yüzde 5,16 seviyesine tırmanarak Ekim ayından bu yana en yüksek seviyesini gördü.
- Nvidia CEO'su Jensen Huang'ın istifasının ardından şirket hisseleri yüzde 4,67 değer kaybederken, Applied Materials ve Cisco rekor bilanço açıklamalarına rağmen geriledi.

## S&P 500 ve Nasdaq'da Sert Düşüş: Çip Sektörü Satışların Odak Noktasında

S&P 500 endeksi Cuma günü Doğu Saati ile 11.00 sularında 7.510,00 seviyesinden işlem görerek Perşembe günkü 7.592,40'lık kapanışına göre 82,40 puan veya yüzde 1,09 düşüş kaydetti. Nasdaq Bileşik Endeksi ise daha ağır bir darbe alarak 468,33 puan veya yüzde 1,85 kayıpla 24.897,76 puana geriledi ve teknoloji göstergesini yeniden 25.000 puan sınırının altına taşıdı. Dow Jones Sanayi Ortalaması ise 140,89 puan veya yüzde 0,27 azalışla 52.156,20 puanda daha dirençli bir duruş sergiledi. Russell 2000 küçük ölçekli şirketler endeksi ise Perşembe günkü yüzde 1,66'lık düşüşün ardından yüzde 0,51 kayıpla 2.784 puandan işlem gördü.

> S&P 500 ve Nasdaq endekslerinde görülen bu sert geri çekilme, çip sektöründeki yoğun kar realizasyonunun ve tahvil faizlerindeki tırmanışın piyasa genelindeki risk iştahını baskıladığını açıkça göstermektedir.

Bu rakamların ortaya koyduğu tablo, tek bir manşet okunmadan bile piyasanın hikayesini anlatmaktadır. Nasdaq'ın yüzde 1,85'lik düşüşüne karşılık Dow'un yüzde 0,27'lik kaybı 158 baz puanlık bir fark yaratmaktadır ve bu büyüklükte bir makas yalnızca satışlar çok dar bir grup çok büyük hissede yoğunlaştığında açılmaktadır. Bugün bu grup çip üreticilerinden oluşmaktadır. En büyük çip üreticilerini izleyen bir gösterge gün ortasına doğru yüzde 4 düşerken, Nvidia (NVDA) yüzde 4,67, Advanced Micro Devices (AMD) yüzde 9,72 ve Broadcom (AVGO) yüzde 6,77 değer kaybetti. Bu üç dev isim, üyelerinin çoğunun güne yeşil başlamasına rağmen S&P 500'ü aşağı çekmeye yetecek kadar endeks ağırlığına sahiptir.

Endeks ile ortalama hisse senedi arasındaki bu ayrışma, seansın karakterini belirlemektedir. S&P 500 bileşenlerinin çoğunluğu yükselirken piyasa değer ağırlıklı göstergenin yüzde 1'den fazla düşmesi, riskli varlıklardan genel bir kaçıştan ziyade mega sermayeli liderlik hisselerinde bir tasfiyenin (likidasyon) yaşandığının imzasını taşımaktadır.

Açılıştan bu yana yaşanan yön değişimi oldukça sert oldu. Dow Jones sabah 09.38'de 106,87 puan artışla 52.403,96 puanı görürken, S&P 500 aylık toptan enflasyonunun beklenenden yumuşak gelmesinin ardından güne yüzde 0,35 artışla başladı. Bu erken saatlerdeki zirveden sabahın geç saatlerindeki dip seviyeye kadar S&P 500 140 baz puandan fazla dalgalandı. Bu durum, açılıştaki hareketin 90 dakika içinde tamamen tersine döndüğü art arda ikinci seans olarak kayda geçti.

Haftalık bilanço kağıt üzerinde hala boğaların lehine görünmektedir. Perşembe günü itibarıyla S&P 500 hafta boyunca yüzde 3,25 ve Nasdaq Bileşik Endeksi yüzde 4,32 artışla seyrederken, bu kazançlar neredeyse tamamen Pazartesi günkü yüzde 2,35 ve yüzde 2,74'lük sıçramalardan kaynaklandı. Mevcut seviyelerde S&P 500 yüzde 2'nin biraz üzerinde, Nasdaq ise yüzde 2,4'ün altında haftalık kazanç korumaktadır. Üç ardışık çip satışı seansı, Pazartesi günü inşa edilen kazancın yarısını silmiş durumda ve piyasa, Salı günkü kritik Nvidia bilançosuna liderlik grubunun bariz bir şekilde kırıldığı bir ortamda girmektedir.

## Yeşil Vadeli İşlemlerden Kırmızı Bantlara: Seans Nasıl Tersine Döndü?

Gece seansı oldukça sakin, hatta aldatıcı derecede sakindi. Doğu Saati ile 05.42'de Nasdaq-100 vadeli işlemleri yüzde 0,13 ekside, S&P 500 vadeli işlemleri yüzde 0,12 artıda ve Dow vadeli işlemleri yüzde 0,21 artıda seyrederken, Aralık vadeli S&P 500 E-mini kontratları saat 06.00'dan önce 7.626,5 seviyesinden işlem görerek Perşembe günkü nakit kapanışının 34 puan üzerinde yer aldı. Nasdaq-100 E-minileri ise 28.360,5 puandaydı. Nvidia, Perşembe günkü kaotik seansın ardından bir rahatlama tepkisiyle erken piyasa öncesi (premarket) işlemlerinde yüzde 2,29 artış kaydetmişti.

> Açılışta yeşil olan piyasanın satıcılar tarafından metodik olarak tasfiye edilmesi, kurumsal yatırımcıların pozisyon kapattığının en net göstergesidir.

Avrupa piyasaları vadeli işlemlere iyimserlik gerekçesi sunmuştu. STOXX 600 Perşembe gününü rekor seviyede kapatırken, DAX yüzde 0,4 artışla 26.772 puana ve FTSE 100 yüzde 0,25 kazançla 10.863 puana yükseldi. Ancak Avrupalı çip şirketleri Cuma sabahı bu güveni paylaşmadı; ASML ve ASM International erken saatlerde yüzde 1,5, BE Semiconductor yüzde 1,1 ve Infineon yüzde 1,8 geriledi. Bu durum, çip alımlarının geri gelmeyeceğinin ilk sinyaliydi.

Saat 08.30'daki üretici fiyatları açıklaması, boğaların aradığı katalizördü. Ekim ayında ÜFE, yüzde 0,4'lük piyasa beklentisine karşılık aylık bazda yüzde 0,3 artarak Eylül ayındaki yüzde 1,3'lük dev sıçramaya kıyasla keskin bir yavaşlama kaydetti. Vadeli kontratlar yukarı yönlü tıkırdarken, Nvidia piyasa öncesi kazançlarını genişletti ve açılış zili gece bandının vadettiği tablonun aynısını sundu. Dow güne yüzde 0,39, S&P 500 yüzde 0,35 ve Nasdaq yüzde 0,21 artışla başladı. Saat 09.34'te Dow yüzde 0,33 ve S&P 500 yüzde 0,27 öndeyken, Nasdaq çoktan yüzde 0,01'lik bir kayba gerilemişti.

Bu Nasdaq rakamı en önemli göstergeydi. Nvidia yeşil bölgede olmasına rağmen, çip kompleksinin geri kalanı baskı altında açıldı ve ilk yarım saat içinde satışlar ikinci sınıf çip üreticilerinden en büyük isimlere doğru genişledi. Nvidia negatif bölgeye dönerken, AMD ve Broadcom açılış seviyelerinin altına geriledi; optik, veri merkezi ve yapay zeka bulut hisseleri onları takip etti.

Saat 10.06 itibarıyla endeksler karışık seyrederken, 10 yıllık Hazine tahvili getirisi yüzde 5,16'ya yükseldi ve Nvidia yüzde 2 oranında değer kaybetti. Saat 10.26'da Nvidia'daki kayıp yüzde 3,76'ya, AMD'de yüzde 9,59'a ve Broadcom'da yüzde 6,55'e ulaştı. Saat 10.59'da S&P 500 yüzde 0,99 ve Nasdaq yüzde 1,70 eksideydi. Saat 11.00'den hemen sonra kayıplar sırasıyla yüzde 1,09 ve yüzde 1,85 olarak derinleşti.

Bu sıra, öğleden sonraki işlemleri okuyan herkes için kritik önem taşımaktadır. Bu durum, gece yaşanan bir şokla tetiklenen aşağı yönlü bir açılış boşluğu değildi. Satıcıların metodik olarak dağıttığı, genellikle bireysel panikten ziyade kurumsal dağılımı yansıtan yeşil bir açılıştı.

## Ekim Ayı ÜFE Verisi: Yüzde 6,5'lik Yıllık Enflasyon Probleminin Çevvesindeki Yumuşak Aylık Baskı

Manşet veri, traderlara alım yapma gerekçesi sundu. Nihai talep için Üretici Fiyat Endeksi Ekim ayında yüzde 0,3 artarak yüzde 0,4'lük piyasa konsensüsünün altında kaldı ve dört yılı aşkın süredir en büyük aylık artışın kaydedildiği Eylül ayındaki yüzde 1,3'lük sıçramanın bir kesri seviyesinde gerçekleşti. Çekirdek üretici fiyatlarının, Eylül ayındaki yüzde 0,7'lik artışın ardından yüzde 0,3 artması bekleniyordu. Yüzeyde toptan eşya boru hattı soğumuş görünüyordu.

> Merkez bankasının enflasyonla mücadelede henüz sona gelmediği ve yapay zeka yatırımlarının talebi körükleyerek fiyat baskısı yarattığı açıkça görülmektedir.

Yıllık rakamlar ise çok farklı bir hikaye anlatmaktadır. Üretici fiyatları bir önceki yıla göre yüzde 6,5 artarak Eylül ayındaki yüzde 6,3'ten yukarı yönlü bir ivme kazandı ve Kasım 2022'den bu yana en büyük 12 aylık artışı kaydetti. Piyasa beklentisi yüzde 6,6 yönündeydi, bu nedenle yıllık basım tahminin onda bir altında kaldı ancak yönü inkar edilemez nitelikte. Eylül ayındaki yüzde 6,3'lük okuma bile Aralık 2022'den bu yana en yüksek seviye iken, Ekim ayı bunu geride bıraktı. Çekirdek üretici fiyatları yıllık bazda yüzde 5,0 arttı. Bunlar, aylık yavaşlamadan bağımsız olarak bir merkez bankasının göz ardı edebileceği rakamlar değildir.

Enerji verileri buradaki belirleyici faktördür. Eylül ayındaki tırmanış, ABD-İran çatışmasına bağlı petrol şokundan beslenen enerji fiyatlarının tek bir ayda yüzde 10,8, taşımacılık ve depolama hizmetlerinin ise yüzde 3,4 artmasıyla gerçekleşmişti. O zamandan beri ham petrol geriledi; WTI bu hafta Ekim sonunda varil başına 104 doların üzerinde kapandıktan sonra 80 doların yüksek seviyelerinde işlem gördü ve aylık Ekim rakamını aşağı çeken bu geri çekilme oldu. Yıllık karşılaştırma ise bir yıllık artan girdi maliyetlerinin tüm yükünü taşımaya devam etmektedir.

ÜFE, haftanın başlarında gelen veriler nedeniyle normalden daha fazla önem taşımaktadır. Ekim ayı Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) aylık bazda yüzde 0,4 artarak tahminleri aşmış, çekirdek fiyatlar da yüzde 0,3 yükselmişti. Bu basım, 2 yıllık Hazine tahvil getirisini Salı günü 17 baz puan artırarak Nisan 2025'ten bu yana en büyük bir günlük sıçramayla yüzde 4,74'e çıkardı ve 10 yıllık getiriyi yüzde 5 seviyesine geri itti.

Chicago Fed Başkanı Austan Goolsbee Cuma sabahı sorunun altını çizdi. Merkez bankasının enflasyon konusunda güveni yeniden tesis etmek için hala yapacak işi olduğunu, "son zamanlarda hiçbir ilerleme kaydedilmediğini" ve enflasyonun yanlış yöne gittiğini belirtti. Fiyat baskısını, kendi sektörünün ötesine yayıldığını söylediği yapay zeka veri merkezi inşaatındaki aşırı ısınan talebe bağladı. Goolsbee, faiz belirleme komitesinde 2027 yılında oy hakkı elde edecek bir isim olarak yapay zeka sermaye harcamaları patlamasını doğrudan enflasyon tartışmasının merkezine koymaktadır. Bu durum, bugün satılan tam da bu hisseler için düşmanca bir zemin oluşturmaktadır.

## Yüzde 5,16 Seviyesindeki 10 Yıllık Tahvil ve Fiyata Çoktan Giren Aralık Faizi Artışı

Cuma günü ekrandaki en önemli rakam bir endeks seviyesi değildir. Oturumda 6 baz puan artarak Ekim ayından bu yana en yüksek seviyesine ulaşan yüzde 5,16'lık 10 yıllık Hazine tahvili getirisidir. Perşembe günü gösterge tahvil getirisi, bir petrol şokunun tahvil satışını tetiklemesi ve zayıf bir 30 yıllık ihallenin uzun vadedeki talebi tüketmesinin ardından yüzde 5,105'e çıkarak yeniden yüzde 5'in üzerine tırmanmıştı. 2 yıllık tahvil getirisi de Perşembe günü 14 Ekim'den bu yana en yüksek seviyesi olan yüzde 4,867'ye yükselmişti.

> Yüzde 5,16 seviyesindeki 10 yıllık tahvil getirileri, yüksek değerlemeli büyüme hisseleri üzerindeki baskıyı artırırken, hisse ve tahvil piyasaları arasındaki fiyatlama uyuşmazlığı dikkat çekmektedir.

Faiz patikası artık belirlenmiş durumdadır. Vadeli işlem piyasaları, 8-9 Aralık politika toplantısında çeyrek puanlık bir faiz artışını baz senaryo olarak fiyatlarken, yarım puanlık bir hamle olasılığı yüzde 10'un üzerinde seyretmektedir. Haftanın başlarında, TÜFE verisinin ardından artış ihtimalleri yüzde 85 ile yüzde 89 arasında dalgalanmış ve bir Fed yöneticisinin çekirdek TÜFE'nin yüzde 0,3 veya üzerinde gelmesi durumunda 50 baz puanlık artışın masada olduğunu söylemesinin ardından 50 baz puanlık hamle söylemi zemin kazanmıştı.

Getiri seviyesi, değerleme matematiği üzerindeki etkisi nedeniyle kritik önem taşımaktadır. Yüzde 5,16'lık riskten arınmış faiz oranında, yüksek katsayılarla işlem gören bir piyasadaki hisse senedi risk primi sıfıra doğru sıkışmaktadır. Değerleri gelecek yıllardaki nakit akışlarına dayanan uzun vadeli büyüme varlıkları en büyük darbeyi almaktadır. Perşembe günkü en ağır kaybedenlerin yapay zeka inşasının en yüksek finansmanlı ve en sermaye yoğun köşeleri olması ve Cuma günkü satışların bizzat çip tasarımcılarına yayılması bu durumu açıklamaktadır.

Mevcut hareketin üzerinde, en azından şimdilik bir tavan bulunmaktadır. Ekim ayı başında 10 yıllık tahvil yüzde 5,28'e ve 30 yıllık tahvil 2007'den bu yana görülmeyen seviyeler olan yüzde 5,64'e test etmişti. Mevcut yüzde 5,16'lık oran bu zirvenin 12 baz puan altındadır.

Dolar bu sıkışmayı şiddetlendirmektedir. Dolar endeksi 19 ayın zirvesine yakın seyrederken, yen dolar karşısında 160,10 seviyesine zayıfladı ve bu durum Japon yetkililerin müdahale uyarıları yapmasına yol açtı. EUR/USD paritesi gece seansında 1.1059'dan işlem gördü. Güçlü bir dolar, küresel finansal koşulları sıkılaştırmakta, çok uluslu şirketlerin denizaşırı kazançlarını baskılamakta ve sermayeyi yurt dışındaki riskli varlıklardan çekerek evdeki Hazine bonolarına yönlendirmektedir.

Hisse senedi yatırımcıları için bu aritmetik acımasızdır. S&P 500, Ekim ayındaki 7.844,67'lik rekorunun yüzde 4,3 altında işlem görürken, 10 yıllık tahvil kendi Ekim zirvesinin 12 baz puan içinde yer almaktadır. Hisse senetleri tahvillere göre daha yumuşak bir patika fiyatlamaktadır. Bu iki piyasadan biri yanılmaktadır ve Cuma günkü çip satışları, hisse senedi sahiplerinin bu noktayı kabullenmeye başladığını göstermektedir.

## Huang Olmadan Nvidia: Liderlik Boşluğunda İkinci Gün

Nvidia, Cuma günkü geç seans işlemlerinde yüzde 4,67 düşüşle Perşembe günkü 166,19 dolarlık kapanışa karşın 158,43 dolardan işlem gördü.

> Jensen Huang'ın istifası ve ulusal güvenlik soruşturmaları gölgesinde kalan Nvidia, 17 Kasım'daki kritik bilançosuna liderlik krizinin ortasında giriyor.

Bu arka plan, Nvidia büyüklüğünde bir şirket için benzeri görülmemiş bir durumdur. Jensen Huang, ABD istihbarat yetkililerinin Çin istihbarat ajanı olduğundan şüphelendiği bir kadınla olan ilişkisi dahil olmak üzere birden fazla ilişki raporunun ardından CEO, başkan ve yönetim kurulu üyeliğinden derhal geçerli olmak üzere istifa etti. Huang şirketin kurucu ortaklarındandı ve 33 yıldır liderliğini yürütüyordu. Finans Direktörü Colette Kress, yönetim kurulu kalıcı bir halef arayışını sürdürürken geçici CEO olarak görevi devraldı. Nvidia, 17 Kasım Salı günü üçüncü çeyrek bilançosunu açıklayacak ve bu çağrıya Kress liderlik edecek, ortada kalıcı bir lider ise bulunmuyor.

Perşembe günkü seans, piyasanın haberi ilk başta ne kadar şiddetli fiyatlandığını gösterdi. Nvidia açılışta yüzde 14'e varan düşüş yaşarken, seans içinde bir ara yüzde 16 gerileyerek Haziran 2025'ten bu yana en düşük seviyesini gördü ve ardından toparlanarak günü yüzde 4,34 kayıpla 166,19 dolardan kapattı. İşlem hacmi 730 milyon hisseyi aşarak normal bir seansın beş katına ulaştı. Şirketin toplam piyasa değeri erken işlemlerde 2025'ten bu yana ilk kez 4 trilyon doların altına geriledi ve haftalık düşüş 490 milyar dolarlık değeri sildi.

Bireysel yatırımcılar bu çöküşü rekor hızda satın aldı. Bireysel traderlar Perşembe günkü seansın ilk 30 dakikasında Nvidia'ya net 111 milyon dolar yatırdı. Bu rakam, bireysel akışlar için şirket tarihinin en büyük açılışı oldu ve normal bir başlangıcın 40 katından fazla gerçekleşti.

Yönetişim hikayesi ulusal güvenlik boyutunu da beraberinde getirmektedir. Bu hafta yayımlanan raporlarda, 7,5 milyar dolar değerindeki Nvidia çipinin soruşturmanın merkezindeki kadınla bağlantılı bir ağ aracılığıyla Çinli firmalara ulaştığı belirtildi. Hazine Bakanı Scott Bessent Cuma günü yaptığı açıklamada, Hazine, Savunma, Dışişleri ve ABD Ticaret Temsilciliği'nin Megaspeed adlı bir şirketin Ticaret Bakanlığı'nın Varlık Listesi'ne alınmasını aylardır desteklediğini, süreci Ticaret Bakanlığı'nın kontrol ettiğini ve yönetimin Çin'e Nvidia çip satışlarını H100 sınıfı işlemcilerin üzerinde olmamakla sınırlayan kuralı göz önüne alındığında hayal kırıklığı yaşadığını ifade etti. Daha sıkı ihracat denetimi olasılığı, liderlik riskinin üzerine ek bir gelir riski bindirmektedir.

Değerleme, boğa senaryosunun dayandığı noktadır. Nvidia, 2012'den bu yana en düşük katsayısı olan ileriye dönük kazançların 12 ila 13 katından işlem görürken, gelirleri yıldan yıla yüzde 60 büyümektedir. Hisse senedi zirvesinin yüzde 40 altında bulunmaktadır. Bu sıkışma altı haftadır devam etmekte olup, şirket 2012'den bu yana ilk altı haftalık düşüş serisiyle karşı karşıyadır. Salı günkü bilanço raporu artık şirket tarihinin herhangi bir çeyreğinden daha fazla ağırlık taşımaktadır.

## AMD ve Broadcom Perşembe Günkü Rotasyon Ticaretini Geri Veriyor

Perşembe günü çip sektörü içinde bir rotasyon gibi görünüyordu. Cuma günü ise bunun geçici bir park yeri olduğu ortaya çıktı. Nvidia Perşembe günkü açılışta çökünce, para onun en yakın rakiplerine kaydı. Traderların müşterilerin lidersiz bir Nvidia'dan çeşitlenerek uzaklaşacağına bahse girmesiyle AMD yüzde 5,9 ve Broadcom yüzde 5,5 artışla kapandı ve S&P 500'deki tüm kazananlara liderlik etti. Philadelphia Çip Endeksi Perşembe günü bu iki isim sayesinde yalnızca yüzde 0,54 düşüşle 10.506,67 puana geriledi.

> Perşembe günü Nvidia alternatiflerine yönelen sermaye, Cuma günkü genel çip tasfiyesinde kazançlarını hızla geri verdi.

Cuma günü bu mantığı tamamen ortadan kaldırdı. AMD geç saatlerde yüzde 9,72 ve Broadcom yüzde 6,77 değer kaybederek her iki isimde de Perşembe günkü kazançlarından fazlasını geri verdi. Intel yüzde 5 düştü. Nvidia'nın çiplerini üreten Taiwan Semiconductor Manufacturing yüzde 2,85 ve çip ekipmanı üreticisi ASML yüzde 1,91 geriledi. Bellek üreticileri Micron ve SK Hynix düşerken, depolama üreticisi SanDisk Perşembe günkü kayıplarını genişletti. En büyük çip hisselerini izleyen bir gösterge yüzde 4 düştü.

Yaşanan bu geri dönüş, Perşembe günkü rotasyonun aslında ne olduğunu gözler önüne sermektedir. Traderlar, AMD ve Broadcom'un Nvidia'dan pay alacağına dair kalıcı bir tahminde bulunmuyordu. Tek bir hisse senedi olayını, sektörde uzun kalarak hedge ediyorlardı. Satışlar ikinci bir güne uzandığında ve 10 yıllık tahvil getirisi yükseldiğinde, bu koruma stratejisi (hedge) sorunun kendisi haline geldi.

Geçtiğimiz iki haftanın bağlamı bu kırılganlığı daha da belirginleştirmektedir. Ara seçimlerin ertesi günü olan 5 Kasım'da Nasdaq Bileşik Endeksi yüzde 5,5 ve S&P 500 yüzde 4,4 düşmüş, çip üreticileri grup olarak o gün 1,5 trilyon dolardan fazla değer kaybetmişti. AMD yüzde 14, Nvidia ve Broadcom yüzde 6'dan fazla, Micron yüzde 13 ve SanDisk yüzde 20 düşmüştü. Ardından bu haftanın Pazartesi günü yüzde 2,74'lük bir Nasdaq sıçraması ve AMD'de yüzde 13,26'lık bir artış yaşandı. Grup, yedi seans içinde çift haneli kayıplar ile çift haneli kazançlar arasında dalgalandı; bu da pozisyonların kalabalık ve inancın zayıf olduğunu göstermektedir.

Nasdaq-100, Perşembe günkü kapanışa kadar 200 günlük hareketli ortalamasını korumuş ve o noktada haftalık bazda yüzde 4,8 artış kaydetmişti. Bu seviye boğaların savunması gereken çizgidir. Nasdaq-100 için 200 günün altında bir kapanış, sektör düzeltmesini piyasanın en büyük büyüme endeksinde teknik bir çöküşe dönüştürecektir.

Sektörün sıradaki katalizörleri tek bir haftaya sıkışmıştır. Nvidia Salı günü rapor sunacak. Geçici bir CEO'dan gelebilecek herhangi bir rehberlik eksikliği veya muğlaklık, sürdürülebilir satışları kırılmadan kaldıramayacağını zaten kanıtlamış olan bir çip kompleksinin üzerine düşecektir.

## Applied Materials Rekor 10,41 Milyar Dolarlık Çeyrek Açıkladı ve Yine de Satışa Uğradı

Applied Materials (AMAT) Perşembe günkü kapanışın ardından tarihinin en güçlü çeyreğini geride bırakmasına rağmen hisseleri Cuma sabahı yüzde 6,23 oranında değer kaybetti. Bu düşüş, rapor öncesindeki yüzde 3,58'lik düşüşü takip eden Perşembe günkü 380,95 dolarlık kapanışa kıyasla hisseleri 357,22 dolara çekti.

> Applied Materials rekor gelir ve kar rakamları bildirmesine rağmen, makroekonomik baskılar ve çip sektöründeki genel satış dalgası nedeniyle değer kaybetti.

Mali dördüncü çeyrek sonuçları rakamsal olarak kusursuzdu. Gelir, yıllık bazda yüzde 53 ve bir önceki çeyreğe göre yüzde 14 artışla 10,30 milyar dolarlık konsensüsü aşarak rekor 10,41 milyar dolara ulaştı. GAAP dışı hisse başına kazanç (EPS) yıllık bazda yüzde 92 artışla rekor 4,16 dolar olarak gerçekleşti ve 4,06 dolarlık tahminin üzerinde geldi. GAAP EPS ise 3,40 dolar oldu. GAAP dışı brüt kar marjı, bir yıl öncesine göre 250 baz puan artarak yüzde 50,6'ya ulaştı ve şirketin ardışık 14 çeyrektir yıllık bazda brüt kar marjı genişlemesini temsil etti. GAAP dışı faaliyet geliri rekor 3,68 milyar dolar ya da gelirlerin yüzde 35,3'ü olarak gerçekleşti.

Çip sistemleri iş kolu çeyreğe öncülük ederek bir yıl önceki 4,879 milyar dolara kıyasla 7,996 milyar dolar gelir üretti. Servis birimi 1,896 milyar dolar sağladı. Yönetim, takvim 2026'da çip sistemlerini yüzde 40'tan fazla büyütme yolunda ilerlediğini, gelişmiş paketleme gelirlerinin takvim yılı için yüzde 90'a yakın artmasını beklediğini ve servis segmentinin yıllık bazda yüzde 28 artışla ilk 2,0 milyar dolarlık çeyreğine ulaşmasını öngördüğünü belirtti.

2026 mali yılı, yüzde 21 artışla 34,45 milyar dolarlık rekor gelir ve yüzde 37 artışla rekor 12,89 dolarlık GAAP dışı EPS ile kapandı. Serbest nakit akışı çeyreklik rekor olan 2,6 milyar dolara ulaştı ve şirket, sekiz yıldan uzun sürenin en büyük çeyreklik geri alımı olan 2,00 milyar dolarlık pay geri alımı ve 421 milyon dolarlık temettü dahil olmak üzere hissedarlara 2,42 milyar dolar iade etti.

Hisseler seans sonrası işlemlerde başlangıçta yüzde 0,5 artışla 382,85 dolara yükseldi. Cuma sabahı ise çip sektörü dalgası temelleri tamamen ezdi.

Grafik, duyarlılığın ne kadar düştüğünü açıkça göstermektedir. Applied Materials, 30 Haziran 2026'da 723,00 dolar ile 52 haftanın en yüksek kapanışını yapmıştı. 357,22 dolar seviyesinde hisse senedi bu zirvenin yüzde 50'den fazla altındadır. Yalnızca 5 Kasım'daki ara seçim sonrası düşüşte yüzde 13,6 değer kaybetmiş ve 7 Ekim ile 5 Kasım arasında yüzde 38,7 gerilemişti. Bu düşüşten önce hisse senedi 2026'da iki katından fazla değer kazanmıştı.

Sonuçlar ile fiyat hareketi arasındaki bu kopukluk, bu piyasayı neyin yönlendirdiğinin en net kanıtıdır. Ekipman talebi hızlanmaktadır. 10 yıllık tahvilin yüzde 5,16 olduğu ve Nvidia'nın lidersiz kaldığı bir haftada hafta sonuna girerken çip maruziyetini kesen bir fon yöneticisi için bunların hiçbirinin önemi yoktur. Yüzde 53'lük bir gelir beklentisini aşma durumu yeşil bir baskıyı koruyamadığında, satış kararının şirketle hiçbir ilgisi kalmamaktadır.

## Cisco'nun Rekor Çeyreği, 250 Baz Puanlık Marj Sıkışmasıyla Çarpıştı

Cisco Systems (CSCO), 15 yıldan uzun sürenin en güçlü büyüme çeyreğini bildirmesinin ardından Cuma sabahı geç seans işlemlerinde yüzde 5,41 düşüşle işlem gördü. Hisse senedi piyasa öncesi işlemlerde zaten yüzde 3,46 eksideydi ve normal seansın açılmasıyla birlikte çip satışları düşüşü derinleştirdi.

> Cisco rekor gelirler bildirmesine rağmen brüt kar marjlarındaki daralma ve yüksek faiz ortamı hisse senetlerinde satış baskısına yol açtı.

Cisco'nun 2027 mali yılı ilk çeyrek raporundaki manşet rakamları her kalemde beklentileri aştı. Gelir yüzde 24 artışla 18,12 milyar dolarlık konsensüsün üzerinde rekor 18,5 milyar dolara ulaştı; ürün geliri yüzde 32 ve servisler yüzde 1 arttı. GAAP dışı EPS yüzde 40 artışla 1,40 dolara yükseldi ve 1,32 dolarlık tahmini 8 sent farkla geçti. GAAP net gelir yüzde 59 artışla 4,6 milyar dolara veya hisse başına 1,14 dolara sıçradı. GAAP dışı faaliyet geliri rekor 7,0 milyar dolara ve faaliyet marjı rekor yüzde 37,8'e ulaştı.

Ağ (networking) segmenti ağır işi üstlendi. Ağ gelirleri yüzde 43 artışla 11,13 milyar dolara ulaştı ve toplam satışların yüzde 60'ını oluşturdu; ağ ürünü siparişleri üst üste dokuzuncu çeyrekte çift haneli büyüme kaydederek yüzde 28 arttı. Toplam ürün siparişleri yüzde 21 büyüdü. Cisco, hiper ölçekleyicilerden (hyperscaler) gelen yapay zeka altyapısı gelirlerine yönelik 2027 mali yılı görünümünü 7,5 milyar dolardan 9 milyar dolara çıkardı; bu rakam 2026 mali yılı toplamının iki katından fazladır. Tam yıl gelir rehberliği 72,2 milyar - 73,4 milyar dolar aralığından 74,8 milyar - 75,8 milyar dolara yükseltilirken, GAAP dışı EPS rehberliği 5,05 - 5,11 dolardan 5,47 - 5,53 dolara çıkarıldı.

Sorun brüt kar marjı kaleminde yatmaktadır. GAAP dışı brüt marj yıllık bazda 250 baz puan düşerek yüzde 65,6'ya geriledi. Ürün brüt marjı, daha ağır bir donanım karması ve kısmen verimlilik artışları ve fiyat artışlarıyla dengelenen yüksek bellek maliyetlerine atfedilen nedenlerle 350 baz puan düşerek yüzde 63,7'ye indi. Servis brüt marjı 220 baz puan iyileşerek yüzde 72,9 oldu.

İkinci çeyrek rehberliği huzursuzluğu artırdı. Cisco, 2. Çeyrek gelirini yeni açıkladığı 18,5 milyar doların altında kalarak 18,0 milyar ile 18,2 milyar dolar arasında öngörürken, GAAP dışı brüt marjın yüzde 65 ila 66 olmasını bekliyor. Yönetim artık tam yıl brüt marjının yüzde 65'in hemen altında olmasını bekliyor.

Aynı tartışma, dördüncü çeyrek raporunun ardından GAAP dışı brüt marjın 210 baz puan düşerek yüzde 66,3'e gerilemesiyle Cisco'nun yüzde 8,4 düştüğü Ağustos ayında da hisseyi batırmıştı.

Yönetim, bu çeyrekte rekor yüzde 37,8 olan faaliyet marjının, o işi kazanmak için gereken artımlı harcama minimum düzeyde olduğundan hiper ölçekleyici ekonomisini daha iyi yansıttığını savunmaktadır. Piyasa ise böyle bir günde bu argümanı satın almamaktadır. Cisco'nun yaşadığı satış dalgası, Applied Materials hikayesinin ağ versiyonudur: Yapay zeka talebi gerçektir, hızlanmaktadır ve gelirlerde kendini göstermektedir. Aynı zamanda daha düşük marjlarla ve yatırımcıların karlılığı sulandıran büyüme için prim ödemeyi reddettiği bir faiz ortamında gelmektedir. 10 yıllık tahvilin yüzde 5,16 olduğu bir ortamda, yüzde 61,8 ürün marjına sahip bir dolar yapay zeka donanım geliri, bir çeyrek öncesine göre daha az değerlidir.

## Nebius, CoreWeave ve Super Micro: Yapay Zeka Finansman Zinciri Yeniden Çatlıyor

Yapay zeka inşasını finanse etmek için borç paraya ve dış sermayeye en bağımlı olan şirketler bu hafta en sert darbeleri aldı ve Cuma günkü çip düşüşü baskıyı genişletti. Perşembe günkü kayıplar Nvidia'nın doğrudan tedarik zincirinde yoğunlaştı: Super Micro Computer yüzde 11,30, CoreWeave yüzde 6,86, SanDisk yüzde 4,11 ve Micron yüzde 1,59 değer kaybetti.

> Yapay zeka altyapısına yönelik devasa sermaye harcamaları ve artan finansman maliyetleri, Nebius ve CoreWeave gibi şirketlerin hisselerinde sert düşüşlere yol açtı.

Nebius Group (NBIS) bunun en somut örneğidir. Yapay zeka bulut sağlayıcısı, gelir ve kar beklentilerini aşan sonuçlar bildirmesinin ardından Perşembe günü yüzde 17,72 plandarak 127,58 dolara geriledi. Üçüncü çeyrek geliri yıllık bazda yüzde 571 artışla 907,5 milyon dolarlık konsensüsün üzerinde 980,8 milyon dolara ulaştı. Düzeltilmiş FAVÖK (EBITDA) yüzde 47,5 marjla 465,8 milyon dolara ulaştı ve faaliyet karı 50,4 milyon dolarla pozitif bölgeye döndü. Yapay zeka bulut segmenti yüzde 53,2 FAVÖK marjıyla yüzde 643 artışla 973,8 milyon dolar gelir üretti.

Rehberlik hisseyi sarsdı. Nebius, üçüncü tarafa ait veri merkezi sitelerindeki gecikmelerin kapasiteyi 2027'ye itmesi nedeniyle 2026 gelir aralığını 3,0 milyar - 3,4 milyar dolardan 3,0 milyar - 3,2 milyar dolara düşürerek 3,35 milyar dolarlık konsensüsün altında kaldı. En büyük gecikme, Microsoft ile sözleşmeli kalan kapasitenin artık 2027'nin ikinci çeyreğinde teslim edileceği New Jersey'de yaşanmaktadır. Şirketin yıllık 7 milyar doların üzerinde gelir oranına ulaşma hedefi Aralık'tan Şubat'a kaydırıldı ve Nebius Şubat ayından sonra bu metriğe ilişkin rehberlik vermeyi durduracaktır.

Sermaye harcaması rakamları yatırımcıları daha da ürküttü. Üçüncü çeyrek sermaye harcamaları (capex) 7,3 milyar dolara ulaştı. 2026 tam yıl sermaye harcaması rehberliği, önceki 20 milyar - 25 milyar dolar aralığından 27 milyar dolara yükseltildi ve 2027 için ilk sermaye harcaması planı, 2027 gelir rehberliği olan 12 milyar - 13 milyar dolara karşılık 40 milyar - 45 milyar dolar olarak belirlendi. Nebius ayrıca üçüncü çeyrek gelirinin 325 milyon dolarının varlık hafif ortaklık modeliyle bağlantılı yinelenmeyen (non-recurring) gelir olduğunu açıkladı.

Yönetim bu durumun dengelerini vurguladı. Müşteri ön ödemeleri artık sözleşmeli kapasite için gereken sermayenin yüzde 100'ünden fazlasını kapsamakta olup, bu oran bir çeyrek önceki yüzde 50 - yüzde 60 seviyesinden yükselmiştir ve 2027 ön ödemelerinin 17 milyar - 20 milyar dolar olması beklenmektedir.

Hiçbiri hisseyi tutmaya yetmedi. Nebius bir ayda yüzde 40 değer kaybetti. CoreWeave, tahvil getirilerinin fırlaması ve kredi piyasalarının artan temerrüt riskini fiyatlamasıyla Ekim ayında yüzde 37 kaybetti. Grup genelindeki model tutarlıdır: gelir büyümesi devasadır, ancak bunu teslim etmek için gereken sermaye artmaya devam etmektedir ve 10 yıllık tahvilin yüzde 5,16 olduğu bir ortamda, yıllık 40 milyar dolarlık sermaye harcamasının finansman maliyeti hisse senedi değeri için doğrudan bir tehdittir. Goolsbee'nin yapay zeka harcamalarının talebi aşırı ısıttığı ve enflasyonu körüklediği yönündeki yorumu doğrudan bu gruba isabet etmektedir. Faizler ne kadar yükselirse, bu ticaret o kadar zorlaşmaktadır.

## Alımların Tutunduğu Yerler: Modine, Cerebras ve HawkEye 360

Yapay zeka bağlantılı her isim değer kaybetmedi. Sektör bant genişliğini ezmeye yetecek kadar güçlü şirket bazlı katalizörlerle üç hisse senedi çift haneli kazançlar elde etti.

> Sektör genelindeki satış dalgasına rağmen Modine ve Cerebras gibi şirketler, stratejik satın alma ve güçlü bilanço beklentileriyle pozitif ayrışmayı başardı.

Modine Manufacturing (MOD), Samsung Electronics'in veri merkezi soğutma uzmanını satın almak için görüşmelerde bulunduğuna ve önümüzdeki haftalarda bir anlaşmanın olası olduğuna dair raporların ardından öne çıktı. Hisse senedi Perşembe gününü 106,10 dolardan kapatarak şirkete 5,6 milyar dolarlık piyasa değeri sağladı ve ardından seans sonu işlemlerinde yüzde 28 sıçradı. Cuma günkü piyasa öncesi işlemlerde yüzde 22,53 artışla 130,00 dolardan işlem gördü ve daha sonra zil çalmadan önce yüzde 38,37'lik bir kazanca ulaştı.

Stratejik mantık Modine'in rakamlarında açıkça görülmektedir. Veri merkezi segment gelirleri, Temmuz-Eylül çeyreğinde yıllık bazda yüzde 95 artarak 439,7 milyon dolara ulaşırken, segment faaliyet karı yüzde 70 artışla 61,2 milyon dolara yükseldi (ancak segment brüt kar marjı 4,7 yüzde puanı düşerek yüzde 19,7 oldu). Hisseler, anlaşma dedikoduları yüzeye çıkmadan önce 3 Kasım raporundan bu yana yüzde 15 düşmüştü. Samsung, geçen yıl 1,5 milyar euro karşılığında satın aldığı Alman soğutma firması FläktGroup'un halihazırda sahibidir ve Modine'in satın alınması, raflar yoğunlaştıkça ve çipler daha sıcak çalıştıkça şirkete termal yönetim alanında Kuzey Amerika üretim tabanı kazandıracaktır.

Cerebras Systems (CBRS), kendi rehberliğini aşan ve görünümünü yükselten üçüncü çeyrek sonuçlarını bildirmesinin ardından yüzde 11 sıçradı. Çekirdek gelir, şirketin 214 milyon - 216 milyon dolarlık rehberlik aralığının üzerinde yüzde 70 artışla 230,9 milyon dolara ulaştı. Bulut geliri yüzde 272 artışla 144,9 milyon dolara fırladı. Şirket sürpriz bir kar açıkladı ve Microsoft'u bulut müşterisi olarak duyurdu. Dördüncü çeyrek çekirdek gelir rehberliği 310 milyon - 330 milyon dolar ile 271,2 milyon dolarlık konsensüsü geniş bir farkla geride bıraktı ve 2026 tam yıl düzeltilmiş gelir rehberliği 887,04 milyon dolarlık konsensüse karşılık 880 - 890 milyon dolardan 940 - 960 milyon dolara çıkarıldı. Cerebras iki yeni hiper ölçekleyici anlaşması imzaladı ve CEO Andrew Feldman 2027'de gelirlerin üçe katlanmasını beklediğini söyledi.

## Sıkça Sorulan Sorular

### S&P 500 ve Nasdaq endekslerindeki düşüşün temel nedeni nedir?
Düşüşün temel nedeni, Nvidia, AMD ve Broadcom gibi mega sermayeli çip üreticilerinde yaşanan yoğun satış dalgası, yüzde 5,16 seviyesine yükselen 10 yıllık ABD Hazine tahvili getirileri ve Nvidia CEO'su Jensen Huang'ın istifasıyla oluşan liderlik boşluğudur.

### Ekim ayı ÜFE verileri piyasaları nasıl etkiledi?
Ekim ayında Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE) aylık bazda yüzde 0,3 artarak beklentilerin altında kalsa da, yıllık toptan enflasyonun yüzde 6,5'e yükselmesi ve çekirdek enflasyonun yüksek seyretmesi Fed'in faiz politikası üzerindeki endişeleri artırdı.

### Nvidia CEO'su Jensen Huang'ın istifası hisseleri nasıl etkiledi?
Jensen Huang'ın istifası ve şirket çevresindeki ulusal güvenlik soruşturmaları Nvidia hisselerinde sert dalgalanmalara yol açtı; hisse senedi haftalık bazda milyarlarca dolar değer kaybederken, yatırımcılar 17 Kasım'daki bilançoyu bekliyor.

---
**Orijinal Kaynak:** [TradingNEWS](https://www.tradingnews.com/news/sp-500-slides-to-7510-nasdaq-sheds-468-points-dow-holds-52156-as-chip-routs-delays-7845-record)
**Orijinal Başlık:** Stock Market Today: S&P 500 7,510 (-1.1%), Nasdaq -1.9%, Dow DJI -0.3%; 7,845 Target as AMD -9.7%