Yapay zeka rallisinde zirve endişesi
Makroekonomi analisti Jeffrey Snider, 5 Kasım tarihinde Mario Nawfal’ın X hesabı üzerinden gerçekleştirilen bir röportajda, yatırımcıların yapay zeka rallisinin zirveye ulaşıp ulaşmadığını yeniden değerlendirdiklerini ifade etti. Snider, kredi piyasalarının risk alma konusunda giderek daha isteksiz bir tutum sergilediğine dikkat çekti.
Yatırımcılar yapay zeka rallisinin zirveye ulaşıp ulaşmadığını yeniden değerlendirirken, kredi piyasaları risk alma konusunda daha fazla isteksizlik gösteriyor.
Snider, yapay zeka yatırım döngüsü açısından kredi koşullarının, tek başına hisse senedi fiyatlarından çok daha önemli olduğunu savundu. Analiste göre, piyasadaki ana endeksler yüzeyin altındaki satış baskısını gizliyor ve dar bir piyasa katılımı, bireysel hisse senetlerindeki sert kayıpları maskeliyor.
Örnek olarak Qualcomm hisselerini gösteren Snider, şirketin sağlam kazançlar bildirmesine rağmen, beklentilerin biraz altında kalan bir görünüm sunmasının ardından hisselerin yüzde 11 değer kaybettiğini belirtti. Bu durumun, şirket değerlemelerinin ne kadar yüksek beklentileri karşılama zorunluluğuna bağlı olduğunu gösterdiğini vurguladı.
Kredi piyasalarında riskten kaçınma eğilimi
Profesyonel para yöneticilerinin, performans hedeflerini tutturmak adına, temellerine olan güven zayıf olsa bile rallide yer alma baskısı altında olduklarını belirten Snider, küçük hayal kırıklıklarının piyasada sert satışları tetikleyebileceğini ifade etti. Analist, piyasada bir balonun çözülme ihtimaline dair işaretlerin arttığını ancak henüz balonun patladığını söylemek için erken olduğunu belirtti.
Kredi yatırımcıları artık aynı şartlar altında risk almaya daha az istekli hale gelirken, düşen Hazine tahvili getirileri güvenli liman arayışını ve artan riskten kaçınma eğilimini yansıtıyor.
Snider, ABD Hazine tahvili getirilerinde beş hafta içinde yaşanan yaklaşık 50 baz puanlık düşüşü, sadece yarı iletken hisselerine yönelik bir kaygıdan daha geniş kapsamlı bir sinyal olarak yorumladı. Kredi yatırımcılarının artık aynı şartlar altında risk almaya daha az istekli olduğunu belirten Snider, düşen tahvil getirilerinin güvenli liman arayışını ve artan riskten kaçınma eğilimini yansıttığını dile getirdi.
Ekonomik büyüme ve tüketici harcamaları üzerindeki baskı
Snider, yapay zeka sektöründeki bir gerilemenin ekonomiyi etkileyebileceği iki ana kanal tanımladı. Bunlardan ilki, veri merkezi inşaatı ve ilgili sermaye harcamalarının, ABD ve diğer bölgelerdeki az sayıdaki büyüme kaynağı arasında yer almasıdır. İkinci olarak, teknoloji hisselerinde önemli yatırımları olan tüketicilerin harcamaları desteklediğini, ancak hisse fiyatlarındaki düşüşün bu ralliden kaynaklanan servet etkisini tersine çevirmesi durumunda tüketimin savunmasız kalacağını belirtti.
Yapay zeka yatırımlarındaki bir düşüş, ekonomik görünüm üzerinde ek bir baskı oluşturacaktır.
Kalıcı olarak yüksek seyreden enerji fiyatları, işletmeler ve hanehalkı üzerindeki baskıyı artırıyor. Snider, finansal açıdan zorlanan orta ölçekli şirketlerin, artan enerji ve girdi maliyetleri nedeniyle kâr marjlarının eridiğini ve borç ödeme kapasitelerinin zayıfladığını gözlemleyebileceğini söyledi. İstihdam ve gelir artışı olmaksızın daha yüksek enerji faturalarıyla karşı karşıya kalan hanehalkının ise diğer harcamalar için daha az parası kalacağı öngörülüyor.
Yüksek petrol fiyatlarının başlangıçta tüketici enflasyonunu artırabileceğini kabul eden Snider, bunun talebe vereceği zararın nihayetinde fiyat artışlarını yavaşlatabileceğini savundu. Hazine piyasalarının, Fed'in faiz artırma yeteneğini kısıtlayabilecek şekilde, sürdürülebilir enflasyondan ziyade zayıflayan büyümeye daha fazla ağırlık verdiğini belirten Snider, yapay zeka yatırımlarındaki bir düşüşün bu görünüm üzerinde ek bir baskı oluşturacağını sözlerine ekledi.
