Dev Bankaların Milyarlık Hisse Geri Alım Hamleleri
JPMorgan Chase (NYSE: JPM), Bank of America (NYSE: BAC) ve Citigroup (NYSE: C), her biri en az 30 milyar dolarlık geri alım yetkisi vererek hisse geri alım programlarının arkasına milyarlarca dolar koyuyor.
JPMorgan, Bank of America ve Citigroup, her biri en az 30 milyar dolarlık geri alım yetkisi vererek hisse geri alım programlarının arkasına milyarlarca dolar koyuyor.
Bu üç dev banka da Ekim ayı ortasında üçüncü çeyrek finansal sonuçlarını açıklayarak bilançoları ve gelecekteki planları hakkında güncel bilgiler sundu. Peki, bu hisse geri alım anlaşmalarını fiilen uygulayarak hisse adetlerini küçülten ve yatırımcıların yatırımlarının karşılığını fazlasıyla veren bankalar hangileri?
JPMorgan En Büyük Geri Alıma Sahip Ancak En Yavaş Hızla İlerliyor
Haziran 2026'da JPMorgan'ın yönetim kurulu, 1 Temmuz itibarıyla geçerli olmak üzere yeni bir 50 milyar dolarlık adi hisse senedi geri alım programına onay verdi. Üçüncü çeyrekte JPMorgan, yaklaşık 1 milyar dolarlık adi hisse senedini geri satın aldı ancak net geri alımlarda yalnızca 664 milyon dolar kaydetti. Başka bir deyişle, bu brüt tutar yeni yetkinin yalnızca yaklaşık %2'sini kullandı.
Yönetim; geri alımların, işletme yatırımları, kredi verme fırsatları ve güçlü bir bilançonun sürdürülmesi dahil olmak üzere sermayenin diğer kullanım alanlarıyla rekabet etmesi gerektiğini vurguladı.
Beklendiği gibi, hisse adeti üzerindeki etki mütevazı kaldı. Banka, Eylül ayını bir önceki yılki 2,722 milyara kıyasla 2,656 milyar adet dolaşımdaki adi hisse senedi ile kapattı. Bu durum, hisse adetinin yıllık bazda sadece %2,4 oranında azaldığı anlamına geliyor.
Bu yavaş temponun arkasında haklı bir gerekçe bulunuyor.
Yönetim; geri alımların, işletme yatırımları, kredi verme fırsatları ve güçlü bir bilançonun sürdürülmesi dahil olmak üzere sermayenin diğer kullanım alanlarıyla rekabet etmesi gerektiğini vurguladı. Banka ayrıca daha zayıf kredi kalitesi ve yatırım bankacılığı faaliyetleri etrafındaki risklerle de karşı karşıya.
Bunun da ötesinde, ileriye dönük hisse başı kazanç (P/E) oranının 13 kat seviyesinde bulunması, değerlemesinin rakiplerine kıyasla hayal kırıklıklarına karşı daha az hareket alanı bırakmasına neden oluyor.
Bank of America'dan Hızlı 40 Milyar Dolarlık Geri Alım
Bank of America, 1 Ağustos 2025'ten bu yana yürürlükte olan 40 milyar dolarlık bir adi hisse senedi geri alım yetkisine sahip. Banka, 30 Haziran 2026 itibarıyla yılın ilk yarısında gerçekleştirdiği 13,2 milyar dolarlık geri alımın ardından, bu yetki kapsamında yaklaşık 17 milyar dolarlık bir bütçeye sahipti. Ardından üçüncü çeyrekte 6 milyar dolarlık adi hisse senedini daha geri satın aldı.
Banka, Eylül ayını yıllık bazda 7,329 milyar hisseden %5,5 düşüşle 6,923 milyar adet dolaşımdaki adi hisse senediyle tamamladı.
Bu hamle, programın toplam geri alımlarını 29 milyar dolara taşıdı ve geriye 11 milyar dolarlık kullanılabilir kaynak bıraktı. Başka bir ifadeyle, banka yetkinin yaklaşık %73'ünü yaklaşık 14 ay içinde kullandı ve mevcut hızıyla kalan miktar nispeten çabuk tükenebilir.
Bu durumun yarattığı etki şimdiden oldukça anlamlı oldu. Bank of America, Eylül ayını yıllık bazda 7,329 milyar hisseden %5,5 düşüşle 6,923 milyar adet dolaşımdaki adi hisse senediyle tamamladı.
Bununla birlikte banka, faiz oranları ve düzenleyici kurumların getirdiği meseleler etrafında bazı risklerle karşı karşıya bulunuyor. Ancak 9,8 katlık ileriye dönük F/K oranı ile değerlemesi, özellikle agresif geri alımları göz önüne alındığında makul görünüyor.
Citi'nin En Küçük Geri Alımı Hisse Adetini En Hızlı Şekilde Küçültüyor
Citigroup, 2026'nın ikinci çeyreğinde 30 milyar dolarlık çok yıllı bir adi hisse senedi geri alım programı başlattı. Sadece o çeyrekte 4 milyar dolarlık adi hisse senedini geri satın alan banka, 30 Haziran itibarıyla yetki kapsamında yaklaşık 26 milyar dolar bıraktı. Bu, Citi'nin yetkisinin yaklaşık %13'ünü tek bir çeyrekte kullandığı anlamına geliyor.
Banka, Eylül ayını bir önceki yılın 1,789 milyarından %7,5 düşüşle 1,655 milyar adet dolaşımdaki adi hisse senediyle kapattı.
Ardından üçüncü çeyrekte Citi, adi hisse senedi geri alımları ve temettülerin birleşimi yoluyla adi hissedarlara 4,1 milyar dolar iade ettiğini bildirdi. Sonuç olarak hisse adeti belirgin bir şekilde geriledi. Banka, Eylül ayını bir önceki yılın 1,789 milyarından %7,5 düşüşle 1,655 milyar adet dolaşımdaki adi hisse senediyle kapattı.
Elbette Citi de bazı risklerle karşı karşıya. Devam eden dönüşüm süreci operasyonel ve düzenleyici çalışmaları içeriyor ve herhangi bir aksilik kârlılık hedeflerini geciktirebilir. Ayrıca kredi kartı işletmesi baskı altında bulunuyor.
Hissenin sadece 9,4 katlık ileriye dönük F/K oranıyla işlem görmesi ise değerlemeyi diğer bankalara kıyasla daha cazip ve az talepkar kılıyor.
Hangi Banka Hissesi En İyi Geri Alım Fırsatını Sunuyor?
Nihayetinde en iyi geri alım fırsatı, hangi bankanın en fazla hissedar değeri sunabileceğine bağlıdır. JPMorgan, Bank of America ve Citigroup'un tamamı devasa geri alım programlarına sahip. Üçü arasında, en küçük geri alım programına sahip olmasına rağmen Citi'nin hisse adeti en çok düşen taraf oldu.
JPMorgan, yavaş geri alım faaliyetlerine rağmen geri alımlardan en fazla yukarı yönlü potansiyel arayan yatırımcılara uygun olabilir.
Bank of America, daha büyük bir programa sahip olmasına rağmen ikinci sırada yer alıyor. JPMorgan ise üçü arasında en büyük geri alım programına sahip olmasına rağmen harcama konusunda en az istekli olan banka konumunda. Mevcut hızlar göz önüne alındığında, Bank of America'nın iki çeyrekten az süresi kalırken diğerlerinin daha uzun zamana ihtiyacı var.
JPMorgan, yavaş geri alım faaliyetlerine rağmen geri alımlardan en fazla yukarı yönlü potansiyel arayan yatırımcılara uygun olabilir. Bank of America, agresif geri alımları makul bir değerlemeyle eşleştiren dengeli bir seçenek olarak öne çıkabilir. Diğer tarafta ise Citigroup, dönüşüm süreci göz önüne alındığında yüksek riskli ve yüksek ödüllü bir tercih olabilir.
