Teknoloji Hisselerine Bağımlılık Sürüyor
ABD borsası, teknoloji hisselerinin performansına olan yoğun bağımlılığını korumaya devam ediyor. Yapay zeka hisselerinde yaşanan son düşüşlere rağmen, piyasanın genel seyri teknoloji şirketlerinin performansına endeksli olmaya devam ediyor. Yatırımcılar, önümüzdeki haftalarda sektörü ve genel piyasayı etkileyebilecek gelişmeleri yakından takip ediyor.
Teknoloji ve yapay zeka bağlantılı hisseler yaklaşık bir aydır düşüş eğiliminde. Reuters verilerine göre, bu düşüş hafta içinde S&P 500 teknoloji sektörünün son 6 yıldan uzun bir süredir kaydettiği en büyük günlük düşüşle zirve noktasına ulaştı.
Yatırımcılar, ABD ara seçimlerinde Demokratların kazandığı zaferlerin veri merkezlerine yönelik harcamaları yavaşlatabileceği konusunda endişeli. Yapay zeka sistemlerinin çalıştırılması için kritik öneme sahip olan bu tesisler, borsadaki son yükseliş trendinin ana itici gücü olmuştu.
S&P 500 İçinde Teknoloji Sektörünün Ağırlığı
Son düşüşlere rağmen teknoloji, büyük ABD şirketlerinin performansını takip eden S&P 500 endeksindeki en büyük sektör olmaya devam ediyor. Perşembe günkü piyasa kapanışı itibarıyla, payı hafif bir düşüş gösterse de sektör endeksin yüzde 35'inden fazlasını oluşturuyor.
Yapay zeka hisselerindeki zayıflık, teknoloji hisselerini ve dolayısıyla S&P 500 endeksini aşağı çekebilir. - Robert Pavlik, Dakota Wealth Management Kıdemli Portföy Yöneticisi
Teknoloji sektörünün büyük bir kısmının yapay zeka ile bağlantılı olması, bu alandaki bir düşüşün tüm sektörü etkilemesine neden oluyor. Dakota Wealth Management Kıdemli Portföy Yöneticisi Robert Pavlik, yapay zeka hisselerindeki zayıflığın teknoloji hisselerini ve dolayısıyla S&P 500 endeksini aşağı çekebileceğini belirtti.
Teknoloji sektörünün S&P 500'ün toplam piyasa değeri içindeki payı, 2000 yılındaki internet balonu döneminde kaydedilen zirve seviyesinin hala üzerinde. Bu durum, teknoloji şirketlerinin ABD borsası üzerinde ne kadar büyük bir nüfuz kazandığını gözler önüne seriyor.
Yapay Zeka Etkisi Sektör Sınırlarını Aşıyor
Yapay zekanın etkisi, yalnızca resmi olarak teknoloji sektörü altında sınıflandırılan şirketlerle sınırlı değil. Büyük bulut bilişim ve internet şirketleri de veri merkezleri inşa etmek için yoğun harcamalar yapıyor. Alphabet, Amazon ve Meta Platforms bu şirketlerden üçü olsa da, S&P 500'ün diğer sektörleri altında sınıflandırılıyorlar.
Sektörün borsadaki büyük payı, temel olarak Ekim 2022'de başlayan ABD boğa piyasası sırasındaki güçlü kazanımların bir sonucu. Son satış dalgasına rağmen, teknoloji hisseleri bu dönemde yüzde 200'den fazla değer kazandı; bu oran S&P 500'ün genel kazancının neredeyse iki katı.
Yapay zeka patlamasından yararlanan bazı şirketler, son dönemdeki kayıplarına rağmen büyük kazançlar kaydetmeye devam etti. Sandisk hisseleri 2026 yılında yaklaşık yüzde 250, Dell Technologies hisseleri yaklaşık yüzde 160 ve Micron Technology hisseleri ise yaklaşık yüzde 140 oranında değer kazandı.
ABD borsaları Cuma günü kayıplarının bir kısmını telafi etti. Bu toparlanmanın ardından S&P 500 yıl bazında yaklaşık yüzde 8, teknoloji sektörü ise yaklaşık yüzde 11 değer kazanmış oldu. Horizon Investment Services CEO'su Chuck Carlson, kar satışı yapmak isteyen yatırımcıların hala değerlendirebilecekleri kazançları olduğunu ifade etti.
Değerlemeler ve Gelecek Beklentileri
Son düşüş, teknoloji hisselerini beklenen gelecekteki kazançlarına göre daha az pahalı hale getirdi. LSEG Datastream verilerine göre, teknoloji sektörünün ileriye dönük fiyat/kazanç (F/K) oranı Perşembe günü itibarıyla 17,1'e geriledi. Bu oran Ekim 2025'te 32'nin üzerine çıkmıştı.
Piyasa, halihazırda birçok kötü haberi fiyatlıyor olabilir. Küçük bir iyi haber bile hisseler üzerinde güçlü bir olumlu etki yaratabilir. - Keith Lerner, Truist Advisory Services Baş Yatırım Sorumlusu
Daha geniş kapsamlı S&P 500'ün ileriye dönük F/K oranı ise 17,9 seviyesinde bulunuyor. Bu hafta, teknoloji sektörünün F/K oranının genel piyasanın altına düştüğü 2017'den bu yana ilk hafta oldu.
Daha düşük değerlemeler, yatırımcıların teknoloji hisselerinin karşı karşıya olduğu birçok riski zaten fiyatlamış olabileceği anlamına gelebilir. Truist Advisory Services Baş Yatırım Sorumlusu Keith Lerner, piyasanın halihazırda birçok kötü haberi fiyatlıyor olabileceğini belirtti.
Lerner, piyasanın küçük bir iyi haberin bile hisseler üzerinde güçlü bir olumlu etki yaratabileceği bir duruma doğru ilerliyor olabileceğini ifade etti. Bu nedenle yatırımcılar, yapay zeka ticaretinin toparlanıp toparlanmayacağına veya daha fazla kayıpla karşılaşıp karşılaşmayacağına karar verebilecek birkaç yaklaşan gelişmeyi izliyor.
Yatırımcıların Takip Ettiği Üç Kritik Gelişme
Yapay zeka şirketi Anthropic'in planlanan halka arzı (IPO), yatırımcıların izlediği en önemli gelişmelerden biri. Şirketin borsa listeleme sürecini nasıl ilerleteceği, daha geniş yapay zeka endüstrisine olan güveni etkileyebilir.
Reuters Perşembe günü, bazı potansiyel yatırımcıların Anthropic'in önümüzdeki hafta halka arz yol gösterimlerine devam edip edemeyeceğini ve Kasım ayı listeleme hedefine sadık kalıp kalamayacağını sorguladığını bildirdi. Bu endişeler kısmen teknoloji hisselerindeki sert düşüşle bağlantılı.
Yatırımcılar, şirketin son piyasa düşüşüne rağmen yeterli ilgiyi çekip çekemeyeceğini izleyecek. Halka arz planlarındaki herhangi bir gecikme veya değişiklik, yatırımcıların yapay zeka şirketlerine olan talebi ve gelecekteki büyüme beklentilerini nasıl algıladığını etkileyebilir.
Bulut bilişim şirketi CoreWeave, Salı günü sonuçlarını açıklamaya hazırlanıyor. Şirket, yapay zeka altyapısı oluşturmak için gereken devasa harcamaların nasıl finanse edileceğine dair endişelerin merkezinde yer alıyor. Sonuçları, yatırımcılara yapay zeka bağlantılı yatırımların finansal gücü ve sürdürülebilirliği hakkında daha fazla bilgi verebilir.
Yapay zeka patlamasından en çok yararlanan şirketlerden biri olan Nvidia, sonuçlarını 17 Kasım'da açıklamayı planlıyor. Yatırımcılar, yapay zeka çiplerine olan talebin güçlü kalıp kalmadığına dair işaretler için kazançlarını ve iş görünümünü yakından inceleyecek. Sonuçları, tüm yapay zeka ve teknoloji sektörlerindeki güveni etkileyebilir.
Dell Technologies ise 24 Kasım'da sonuçlarını açıklamaya hazırlanıyor. Şirket, yapay zeka altyapısı ile bağlantılı talepten faydalandığı için yatırımcılar, yapay zeka bağlantılı teknoloji harcamaları hakkında daha fazla ipucu almak için performansını izleyecek.
Jeopolitik Riskler ve Enflasyon
Teknoloji kazançları ve halka arz gelişmelerinin yanı sıra, yatırımcılar ABD, İsrail ve İran arasındaki çatışmayı da izliyor. Herhangi bir büyük gelişme, özellikle petrol fiyatlarındaki değişimler ve yatırımcı güveni aracılığıyla genel borsayı etkileyebilir.
Petrol fiyatları, yatırımcıların ara seçimlerin ardından Kongre'deki kontrol değişikliğinin çatışmanın sona ermesine yardımcı olabileceğini beklemesiyle bu hafta düştü. Petrol fiyatlarındaki düşüş de borsayı destekledi.
Petrol fiyatlarındaki son düşüşe rağmen, yatırımcılar ara seçimlerin sona ermesiyle gerilimin artabileceğinden endişe ediyor. Herhangi bir tırmanış, finansal piyasalar için yeni belirsizlikler yaratabilir.
ABD Merkez Bankası (Fed), enflasyonu kontrol altına almak için önümüzdeki aylarda faiz oranlarını artırabilir. Daha yüksek faiz oranları borçlanmayı daha maliyetli hale getirebilir ve şirket büyümesi ile hisse senedi değerlemeleri üzerinde baskı oluşturabilir.
Yaklaşan Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) raporu, yatırımcılara ABD'deki enflasyon hakkında yeni bilgiler sağlayacak. Rakamlar, Fed'in bir sonraki faiz kararlarına ilişkin beklentileri etkileyebilir ve piyasaların önümüzdeki haftalarda nasıl tepki vereceğini belirleyebilir.
Son yapay zeka satış dalgasına rağmen, teknoloji şirketleri S&P 500'ün büyük bir kısmını oluşturmaya devam ediyor. Yatırımcılar şimdi Anthropic'in halka arz planlarını, CoreWeave ve Nvidia'nın kazançlarını, Dell'in sonuçlarını, enflasyon verilerini ve İran ile ilgili gelişmeleri izleyecek. Bu faktörler, teknoloji hisselerinin toparlanıp toparlanmayacağını veya daha fazla baskıyla karşılaşıp karşılaşmayacağını belirleyebilir ve genel ABD borsasının bu durumdan etkilenmesi muhtemeldir.
