Halka Arzda Fiyatlama Stratejisi
Anthropic, Salı günü ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) sunduğu güncellenmiş dosyada, halka arz kapsamında 825 milyon hisseyi hisse başına 70 ila 78 dolar arasında bir fiyatla sunmayı planladığını açıkladı. Bu fiyat aralığının üst sınırında, hisselerin toplam değerinin yaklaşık 64,35 milyar dolar olması bekleniyor. Söz konusu arz, mevcut hissedarlar tarafından satılan hisseleri de içeriyor ve Anthropic bu satışlardan doğrudan bir gelir elde etmeyecek.
Halka arzın hemen ardından Google, Nvidia, AMD, Broadcom, Micron, Microsoft ve Taiwan Semiconductor Manufacturing'in bir iştiraki olan TSMC Partners, toplam 26 milyar dolar değerinde oy hakkı bulunmayan N Sınıfı adi hisse senedini özel plasman yoluyla satın almayı kabul etti. Bu ek alımlarla birlikte toplam değerleme 90,4 milyar dolara kadar yükselebiliyor.
Piyasa Beklentileri ve Değerleme Tartışmaları
Henüz birkaç hafta önce, şirketin potansiyel değerlemesinin 2 trilyon dolar civarında olabileceği konuşuluyordu. Financial Times'ın haberine göre, Anthropic'in bankacıları şu anda hisseleri belirlenen aralığın üzerinde fiyatlandırmayı değerlendiriyor; bu durum değerlemeyi 1,5 trilyon dolar veya daha üzerine taşıyabilir.
Anlaşmanın bu büyüklükteki bir halka arzda tek bir şansı vardır ve piyasa için sindirilebilir olması, son değerleme rakamından daha önemlidir.
Nasdaq borsasında ANT sembolüyle işlem görmeyi planlayan Anthropic, Salı günü yatırımcı turlarına (roadshow) başladı. Anlaşmanın 18 Kasım tarihinde fiyatlanması bekleniyor.
Şirketin 2024 yılında bünyesine kattığı Mali İşler Müdürü (CFO) Krishna Rao, halka arzda herhangi bir hisse satışı yapmıyor. Dosyaya göre, 30 Eylül itibarıyla Rao, neredeyse tamamı hisse senedi opsiyonlarından oluşan yaklaşık 9,5 milyon adet A Sınıfı hisseye sahip. Belirlenen fiyat aralığının üst sınırında, bu hisselerin brüt değeri, opsiyon kullanım maliyetleri ve vergiler düşülmeden önce yaklaşık 740,8 milyon dolar seviyesinde bulunuyor.
Analist Görüşleri ve Riskler
Yorkville Ives & Co. ortağı ve kıdemli genel müdürü Dan Ives, Salı günü yayınladığı bir notta, anlaşmanın 'büyüme karşısında marj' tartışmasını tetiklediğini belirtti. Ives, hisse senedinin performansının, Anthropic'in ikinci çeyrek faaliyet kârının mı yoksa üçüncü çeyrek zararının mı gerçek operasyonel hızını yansıttığına bağlı olacağını ifade etti.
Geçtiğimiz hafta teknoloji hisselerindeki oynaklık ve tedirginlik göz önüne alındığında, yaklaşık 1 trilyon dolarlık bir fiyatlamanın ve talep durumunda 1,2 trilyon dolara çıkma opsiyonunun doğru hamle olduğuna inanıyoruz.
Ives ayrıca, daha muhafazakâr bir değerlemenin Anthropic'in başarılı bir piyasa başlangıcı yapmasına yardımcı olabileceğini savundu. 1,4 trilyon dolarlık rakamın hisse senedi opsiyonlarını ve diğer öz sermaye ödüllerini içerdiğini belirten analist, yalnızca tedavüldeki hisseler sayıldığında, fiyat aralığının üst sınırının şirketi yaklaşık 1 trilyon dolar değerinde gösterdiğini vurguladı.
Ives notunda, 'Geçtiğimiz hafta teknoloji hisselerindeki oynaklık ve tedirginlik göz önüne alındığında, yaklaşık 1 trilyon dolarlık bir fiyatlamanın ve talep durumunda 1,2 trilyon dolara çıkma opsiyonunun doğru hamle olduğuna inanıyoruz' değerlendirmesinde bulundu.
