Bernstein'ın Hedef Fiyat Revizyonu ve Piyasa Tepkisi
Apple (AAPL) hisseleri, Salı günkü yüzde 2'lik düşüşü telafi ederek bugün yüzde 6 oranında değer kazandı. Şirketle ilgili doğrudan haber akışı sınırlı kalırken, Bernstein sabah saatlerinde hisse senedi için hedef fiyatını 370 dolardan 380 dolara yükseltti ve 'Endeks Üstü Getiri' (Outperform) notunu korudu.
Bununla birlikte, Microsoft (MSFT) ve Amazon (AMZN) hisseleri de herhangi bir şirket haberi olmaksızın benzer şekilde güçlü bir ralli gerçekleştirdi. Salı günkü düşüşün arkasında ise Micron (MU) şirketinin sürekli artırdığı bellek fiyatları yer alıyordu.
Eylül Çeyreği Sonuçları ve Tatil Dönemi Beklentileri
Pazartesi günü seans kapanışının ardından Apple, eylül çeyreğine ilişkin piyasa beklentilerini geride bırakmış ve tatil çeyreğindeki gelir artışı tahminini yüzde 7 ila yüzde 10 aralığında açıklamıştı.
Ancak sorun, analistlerin beklediği yüzde 46,3'lük oranın altında kalan yüzde 45 ila yüzde 46'lık brüt kâr marjı öngörüsü oldu. Mali İşler Direktörü (CFO) Kevan Parekh, düşüşün temel nedeni olarak artan bellek maliyetlerini işaret etti.
Tatil Dönemi Matematiği ve Maliyet Baskıları
Öngörülen aralığın orta noktaları baz alındığında, tatil çeyreği gelirlerinin yaklaşık yüzde 8,5 büyümesi bekleniyor; ancak geçen yılın aralık çeyreğinde brüt kâr marjı yüzde 48,2 seviyesinde olduğu için brüt kâr yalnızca yüzde 2 civarında artış gösterecek.
Analistler, 2027 mali yılında normalleştirilmiş hisse başına kârın (EPS) yüzde 8 oranında büyüyeceğini öngörerek yıla başlamışlardı.
Öte yandan CEO John Ternus, aralık ayından sonra da 'bellek alım fiyatlarının artmaya devam ettiğini gördüklerini' ifade etti. Bu durum, 2027 mali yılı tahminlerinin buradan sonra aşağı yönlü revize edilebileceği beklentisini doğuruyor.
Büyük Teknoloji Sektörünün Performansı ve Değerleme Çarpanları
Microsoft herhangi bir şirket haberi olmaksızın yüzde 6, Amazon ise yüzde 7 oranında yükseldi. Her iki şirket de daha hızlı bir büyüme oranına sahip: Geçen çeyrekte Azure gelirleri yüzde 48, AWS gelirleri ise yüzde 39 artış kaydetti.
Buna rağmen, bugünkü işlemler öncesinde Microsoft gelecekle ilgili kazançlarının 25 katından, Amazon ise 24 katından işlem görüyordu. Apple ise beş yıllık aralığının zirvesine yakın bir şekilde 37 kat değerleme ile işlemdeydi.
Bugünkü fiyat seviyelerinde bu oran, beş yıllık zirve seviyesi olan yaklaşık 38 kata daha da yaklaştı.
Micron'un Fiyatlandırma Gücü ve Yatırımcı Stratejisi
Micron, Apple'ın yaşadığı maliyet sıkışıklığından karlı çıkan taraf konumunda bulunuyor. Şirket, 3 Eylül'de sona eren çeyreğinde telefon ve bilgisayar belleği satışlarından yüzde 90 brüt kâr marjı elde etti; bu oran bir önceki yıl yüzde 36 seviyesindeydi.
Micron'un aralık ayında yayımlayacağı rapor, bellek fiyatlarının tırmanmaya devam edip etmediğini gösterecek ve bu durum Apple açısından Bernstein'ın belirlediği 10 dolarlık ek hedeften çok daha büyük bir önem taşıyor.
Apple'ın hisse fiyatı, bellek maliyeti sıkışıklığının hızlı bir şekilde sona ereceği varsayımına dayanıyor. Bernstein'ın 380 dolarlık hedef fiyatına ulaşabilmesi için hisse senedinin beş yıllık zirvesinin üzerinde bir çarpanla işlem görmesi gerekiyor, ancak tahminler aşağı yönlü bir eğilim sergiliyor. Bu nedenle uzmanlar bu sıçramanın peşinden koşulmaması gerektiğini vurguluyor.
