Piyasalarda Sert Düşüş ve Emeklilerin Panik Hali
S&P 500 endeksi Perşembe günü yüzde 4,4 oranında değer kaybederek Nisan 2025'ten bu yana en kötü performansını sergiledi. Teknoloji ağırlıklı Nasdaq 100 endeksi ise yüzde 6,5 oranında düşüş yaşadı. Eğer 65 yaşında, yakın zamanda emekli olmuş ve 800 bin dolarlık birikiminin yüzde 60'ını hisse senetlerinde tutan bir yatırımcıysanız, bir gün içinde yaklaşık 21 bin dolar kaybettiniz demektir.
Başkaları açgözlüyken korkak, başkaları korkakken açgözlü olun.
Bu pozisyondaki her emeklinin aklındaki soru, durum daha da kötüleşmeden satış yapıp yapmamak gerektiğidir. Warren Buffett bu soruya 2008 yılında, bugünkünden çok daha karanlık bir haftanın ortasında yanıt vermişti. O dönemde Buffett'ı dinleyenlerin başına gelenler ve son 27 yılda benzer düşüş günlerinden sonra yaşananlar artık kayıt altındadır.
Buffett'ın 2008 Deneyimi ve Uzun Vadeli Getiriler
16 Ekim 2008'de, Lehman Brothers'ın iflasından bir ay sonra Buffett, New York Times'a yazdığı makalede kendi hesabı için Amerikan hisse senetlerini topladığını açıklamıştı. Buffett, hisse senetlerinin bir ay veya bir yıl sonra nerede olacağını tahmin edemeyeceğini, ancak haberler iyileşmeden çok önce fiyatların yükseleceğini bildiğini belirtmişti.
Hisse senetlerinin bir ay veya bir yıl sonra nerede olacağını tahmin edemem, ancak haberler iyileşmeden çok önce fiyatların yükseleceğini biliyorum.
Buffett bu hamlesinde erken davranmıştı ve bu durum başlangıçta ona kaybettirdi. Piyasayı takip eden S&P 500 endeks fonu o gün 93,77 dolardan kapandı. Takip eden beş ay içinde fon yüzde 27 daha düşerek 9 Mart 2009'da 68,11 dolara geriledi. Onu takip eden herkes bahar geldiğinde parasının dörtte birinden fazlasını kaybetmişti.
Ancak hikayenin ikinci yarısı farklı gelişti. Makalesinden bir yıl sonra fon, alım yaptığı seviyenin yüzde 16 üzerindeydi. Beş yıl sonra ise yüzde 86 değer kazanmıştı. Perşembe gecesi yaşanan düşüşten sonra bile, temettüler hariç tutulduğunda endeks yüzde 682 daha yüksek bir seviyede bulunuyordu.
Tarihsel Veriler Ne Söylüyor?
Perşembe günü, 1999'un sonundan bu yana S&P 500 fonunun tek bir seansta yüzde 4 veya daha fazla değer kaybettiği 46. gündü. Diğer 45 örneğe bakıldığında, bir yıl sonra fonun 39 kez yükseldiği, sadece 6 kez düştüğü görülüyor. Tipik kazanç yüzde 25 civarındaydı. En kötü sonuç ise 11 Eylül saldırılarını takip eden ilk işlem gününden sonra yaşanan yüzde 16'lık kayıptı.
Kayıtlar Buffett'ı destekliyor; beklemek kazandırdı. Ancak bu hızlı bir kazanç olmadı ve bazen ilk kötü gün, daha uzun bir düşüş sürecinin başlangıcı oldu.
Bu rakamlarda dikkat edilmesi gereken bir nokta var: Kötü günler genellikle birbirini takip eder. 45 düşüş gününün 16'sı 2008 sonbaharında, 9'u ise 2020'nin ilk yarısında gerçekleşti. Sadece her satış dalgasının ilk yüzde 4'lük düşüşüne bakıldığında tablo biraz daha karmaşıklaşıyor: 11 vakadan 7'sinde piyasa bir yıl sonra daha yukarıdaydı. Dört başarısızlık ise 2000 ile 2008 yılları arasında yaşandı. 2011'den bu yana gerçekleşen 7 vakanın tamamı kazançla sonuçlandı.
Emekliler İçin Strateji: Buffett'ın 'Eşine Bıraktığı' Kural
Buffett 2008'de beş yıl bekleyebilirdi çünkü market alışverişi yapmak için hisse satmasına gerek yoktu. Ancak bir emeklinin buna ihtiyacı var. İşte aradaki fark budur ve Buffett bunun çözümünü bizzat yazmıştır.
Yüzde 10'luk kısım getiri için değil, kimsenin böyle bir haftada faturalarını ödemek için hisse senedi satmak zorunda kalmaması içindir.
2013 yılında hissedarlarına yazdığı mektupta, eşine bırakacağı para için talimatlarını şöyle açıklamıştı: Yüzde 90 düşük maliyetli bir S&P 500 endeks fonu ve yüzde 10 kısa vadeli devlet tahvili. Yüzde 10'luk kısım getiri için değil, kimsenin böyle bir haftada faturalarını ödemek için hisse senedi satmak zorunda kalmaması içindir.
800 bin dolarlık bir portföyde yüzde 60 hisse senedi varsa, 320 bin dolar tahvil ve nakitte demektir. Eğer yıllık yüzde 4'lük bir çekim planı (32 bin dolar) varsa, bu on yıllık harcama demektir ve hisse senetlerine dokunmayı gerektirmez. Ayda 2 bin 800 dolarlık Sosyal Güvenlik ödemesi de eklendiğinde, aylık bütçe piyasanın Perşembe günü ne yaptığına bağlı kalmaz. Kısa vadeli ABD Hazine tahvilleri şu anda yaklaşık yüzde 4,2 getiri sağlıyor, yani bu nakit tamponu beklerken değer kazanmaya devam ediyor.
Cuma Sabahı Ne Yapılmalı?
Matematikle başlayın. Perşembe gününden sonra hisse senedi tarafı yaklaşık 458 bin 800 dolar, toplam portföy ise yaklaşık 778 bin 800 dolar değerindedir; bu da hisse senetlerini toplamın yüzde 58,9'u yapar. Yüzde 60/40 planı artık satış yapmayı değil, yaklaşık 8 bin 500 dolarlık hisse almayı gerektirir. Bu, Buffett'ın kuralının tek bir işleme dönüştürülmüş halidir ve Perşembe günkü hislerinizin tam tersidir.
Eğer portföyünüzdeki nakit tamponu yeterliyse, Perşembe günü hiçbir şeyi değiştirmedi. Eğer değilse, düzeltmeniz gereken şey budur.
Ardından bu ayki harcamaların nereden karşılanacağını kontrol edin. Eğer çekimleriniz portföydeki varlıkların oranına göre ayarlanmışsa, bunu değiştirin ve hisse senetleri düşükken nakit veya tahvil kısmından çekim yapın.
Son olarak, satış yapmanın doğru olduğu tek durumu dürüstçe değerlendirin. Eğer 65 yaşındaysanız ve neredeyse her şeyiniz hisse senedindeyse, Perşembe günü 35 bin dolar kaybettiyseniz ve uykularınız kaçıyorsa, portföy dağılımınız Çarşamba günü de yanlıştı demektir. Bunu panikle değil, haftalara yayılan bir planla düzeltin.
