Piyasa Zamanlaması mı, Düzenli Yatırım mı?
Borsa piyasaları dalgalı bir seyir izlediğinde, yatırımcıların temkinli davranması doğal karşılanabilir. Piyasanın, artan faiz oranları ve yüksek değerlemeler ortamında devasa harcamalar yapan bir avuç yapay zeka hissesi tarafından yönlendirildiği bir dönemde, bir çöküşün yakın olduğu düşüncesi yaygınlaşabilir. En azından S&P 500 gibi ana endekslerde yüzde 10 veya daha fazla bir geri çekilme, yani sağlıklı bir düzeltme beklentisi makul görülebilir.
Bu durum, birçok yatırımcıyı kenarda beklemeye ve piyasadaki düşüşü fırsat bilmek için nakit biriktirmeye itebilir. Ancak bu, büyük bir hata olabilir. Çoğu durumda, uzun vadede elinizde daha küçük bir portföy kalacaktır. Tarihsel verilerin bu konuda ne söylediğine yakından bakalım.
İki Farklı Yatırımcı Profili: 1976'dan Günümüze
Yılda 5.000 dolar tasarruf etmeyi planlayan iki yatırımcı hayal edelim. Yatırımcı A, her ay düzenli olarak 425 doları Vanguard S&P 500 ETF (VOO) gibi bir S&P 500 endeks fonuna yatırıyor. Yatırımcı B ise yine her ay 425 dolar tasarruf ediyor ancak bu parayı yalnızca S&P 500 endeksi tüm zamanların en yüksek seviyesinin yüzde 10 altına düştüğünde yatırıma dönüştürüyor.
John Bogle'ın ilk S&P 500 endeks fonunu başlattığı 1976 yılından bu yana, bu iki yatırımcının performansı şu şekilde gerçekleşti. Aşağıdaki tablo, 1976'dan bu yana çeşitli dönemler boyunca ortalama toplam portföy değerlerini göstermektedir.
Tablo verileri: 10 yıllık dönemde Yatırımcı A ortalama 85.894 dolar, Yatırımcı B ise 73.746 dolar portföy değerine ulaştı. Yatırımcı B'nin performansı yüzde 14,14 oranında daha düşük kaldı. 15 yıllık dönemde Yatırımcı A 163.767 dolar, Yatırımcı B 139.576 dolar değerine ulaştı; performans farkı yüzde 14,77 oldu. 20 yıllık dönemde Yatırımcı A 276.485 dolar, Yatırımcı B 236.428 dolar değerine ulaştı ve Yatırımcı B'nin başarı oranı yüzde 0 olarak kaydedildi. 25 yıllık dönemde Yatırımcı A 385.253 dolar, Yatırımcı B 328.064 dolar değerine ulaştı. 30 yıllık dönemde ise Yatırımcı A 564.495 dolar, Yatırımcı B 468.404 dolar değerine ulaştı ve performans farkı yüzde 17,02'ye çıktı.
Yukarıdaki tablonun temettüleri hesaba katmadığını ve nakdin faiz getirisi olmadığını varsaydığını belirtmek gerekir. Bu iki faktör birbirini bir ölçüde dengeler. Yatırımcı A ve Yatırımcı B arasındaki büyük fark, nakdin, yatırım yapmak için beklemenin yarattığı maliyeti karşılayabilmesi için hisse senetlerinden önemli ölçüde daha yüksek bir getiri sağlaması gerekeceğini göstermektedir.
Piyasa Zamanlaması Yapma Tuzağından Kurtulmak
Yukarıdaki tablodan açıkça görüldüğü üzere, Peter Lynch'in sözleri haklılığını koruyor. Anlamlı bir zaman dilimi boyunca, düzenli yatırım yapan kişi, piyasa zamanlaması yapmaya çalışan kişiden ortalama olarak çok daha iyi performans gösterir. Dahası, piyasa zamanlaması yapmak 20 yıl veya daha uzun süreli dönemlerde hiçbir zaman daha iyi sonuç vermemektedir.
Piyasa zamanlaması yapma dürtüsüne karşı koymak zordur. Korku ve açgözlülük, herkesi etkileyen duygulardır. Piyasa yükselirken korku duyabilir, piyasa düşerken yatırım yapmaktan daha da fazla korkabilirsiniz. Fiyatlar yükselirken açgözlülük hissetmeye daha meyilli olabilir ve tek korkunuzun fırsatı kaçırmak olduğunu düşünebilirsiniz. Her iki durumda da, bu duygularla hareket etmek piyasa zamanlaması yapmanıza ve sonuçta daha küçük bir portföye sahip olmanıza neden olacaktır.
Piyasa çökene kadar nakit biriktirip beklemek kendi zorluklarını da beraberinde getirir. Strateji işe yarasa bile, hisse senetleri yüzde 10 düştüğünde felç edici bir korkuyla karşılaşmayacağınızı nereden biliyorsunuz? Hisse senetleri yüzde 20, 30 veya daha fazla düşmeye devam ederken alım yapmaya devam eder misiniz? Şu anda buna 'evet' demek kolaydır, ancak hisse senetleri çökerken biriktirdiğiniz binlerce dolarlık tasarrufu bir anda borsaya yatırmak o kadar kolay olmayabilir.
Çözüm, karar verme sürecini denklemden çıkarmaktır. Her ay maaşınızın bir kısmını yatırıma ayırma kararı alın ve mümkün olduğunca otomatize edin. Bu, iş yeri emeklilik planına maaş kesintileri yapılması anlamına gelebilir. Veya vadesiz hesabınızdan yatırım hesabınıza otomatik transferler yapabilirsiniz. Hatta yatırım hesaplarınıza her yeni katkıda bulunduğunuzda, istediğiniz ETF'leri her ay otomatik olarak satın alacak sistemler kurabilirsiniz.
Her ay sadece küçük bir miktar yatırım yapma disiplinini koruyabilirseniz, çok başarılı bir yatırımcı olacaksınız.
