Çin'in Yüksek Teknoloji Üretimindeki Yükselişi ve Küresel Dengesizlikler
Çin'in endüstriyel politikası son yıllarda yüksek teknoloji değer zincirlerinde yukarı tırmanmayı ve stratejik sektörlerde kendine yetebilmeyi hedefliyor. Bu durum, küresel dengesizlikler, kapasite fazlası ve AB ile Çin arasındaki ticaret modelleri üzerinde net yansımalara yol açıyor. Bu bağlamda birkaç faktör etkili olmaktadır.
Yakın tarihli bir rapora göre, Çinli şirketler 2005-2024 döneminde Batılı firmalara kıyasla üç ila sekiz kat daha fazla devlet yardımı (sübvansiyonlar, hibeler, imtiyazlı krediler) almıştır. Bu devlet desteğinin, Çin'in 2005-2023 döneminde küresel pazar payındaki artışın, küresel ortalamaya kıyasla çok daha güçlü olmasına katkıda bulunduğu bildirilmektedir.
Çin'in yüksek teknoloji arz tarafına odaklanan politikası, kısmen uzun süredir devam eden emlak kriziyle tetiklenen talep tarafındaki genel zayıflıkla el ele gitmektedir. Bu durum, Almanya gibi Çin'den gelen talebe nispeten bağımlı olan ülkeleri savunmasız bırakarak daha zayıf ithalata yol açmaktadır. Artan iç arz-talep dengesizlikleri ve iç piyasadaki arz fazlası, ihracat için kullanılabilir bir üretim fazlası yaratmaktadır.
Çin'in yönetilen döviz kuru rejimi, ticaret ve cari hesaplardaki büyük fazlalara rağmen yuanın değer kazanmasını kontrol altında tutmaktadır. IMF değerlendirmesine göre, Çin yuanı reel efektif bazda %17-25 oranında değerinin altındadır; ancak bu durum bir miktar azalmış olabilir (yuan, 2025 ortasından bu yana euro karşısında %12 değer kazandı). Reel efektif döviz kurunun sadece nominal döviz kuru gelişmeleriyle değil, aynı zamanda fiyat ve ücretlerdeki gelişmelerle de belirlendiğini belirtmek gerekir. Çin'in enflasyon oranı, son yıllarda Batılı emsallerine göre çok daha düşük seyretmiştir; bu da kısmen Çin'in enerji şoklarından daha az etkilenmesi ve yukarıda belirtilen iç arz-talep dengesizlikleri nedeniyle dış rekabet gücüne yardımcı olmuştur.
Çin'in diğer endüstriyel rakiplerine kıyasla devasa boyutu, sadece iç ölçek ekonomileri yaratmakla kalmıyor, aynı zamanda iç arz-talep dengesizliklerinin ve kapasite fazlasının küresel dengesizliklere dönüşmesi anlamına da geliyor.
Otomotiv Sektöründe Çin Etkisi ve Ticaret Dengesi
Çin'in yüksek teknolojili üretimdeki hızlı yükselişi, iç kapasite fazlası ve bunun sonucunda küresel pazarların nispeten ucuz Çin ürünleriyle dolması, özellikle Avrupa için büyük ticari yansımalara neden olmaktadır. Çin'in AB'ye ihracatı son birkaç yılda artmaya devam etmiştir. Buna karşılık, AB'nin Çin'den ithalatı 2022'den bu yana düşüş göstermiştir; Almanya için bu daralma AB ortalamasından önemli ölçüde daha keskindir ve araç ithalatı bundan özellikle etkilenmiştir. Çin'in Avrupa/Alman ürünleri ithalatındaki bu düşüş, aynı zamanda Çin'in bağımlılıkları azaltma ve yerel tedarike geçme politikasını da yansıtmaktadır. Sonuç olarak, Çin'in AB ile olan mal ticareti fazlası 2021'den bu yana keskin bir şekilde artmıştır ve bu yıl yeni bir rekora ulaşması beklenmektedir.
Çin-AB ticaret modellerindeki değişimin en çarpıcı ve siyasi açıdan hassas örneği, 'çifte darbe' ile karşı karşıya kalan Avrupa otomobil sektöründe görülmektedir. Çin'in elektrikli araçlar ve hibritler gibi 'temiz enerji araçları' ihracatçısı olarak hızlı yükselişi, Avrupa araçlarının Çin'e ithalatının düşmesiyle birleşerek, geleneksel AB otomobil ticaret fazlasını (Almanya öncülüğünde) bir açığa dönüştürmüştür. Çin'in AB'nin elektrikli araç ithalatındaki payı 2021-2023 yılları arasında keskin bir şekilde artmıştır; ancak AB'nin 2024 sonunda gümrük vergilerini uygulamaya koymasıyla bu oran son yıllarda düşüşe geçmiştir. 2023'ten bu yana, Çin'in AB'nin hibrit araç ithalatındaki payı hızla artmaktadır; bu da Avrupa'nın bu segmente yönelik politika değişikliğini açıklamaktadır.
Çin Şoku 2.0: Avrupa'nın Rekabet Gücü Sınavı
Çin'in endüstriyel yükselişinin Avrupa üzerindeki makroekonomik etkisi nedir? Özünde bu, Avrupa ürünlerine yönelik zayıflayan talebin hikayesidir. Çinli firmalar hem kendi ülkelerinde hem Avrupa'da hem de üçüncü ülke pazarlarında pazar payı kazanarak, Avro Bölgesi ihracatına olan talebi azaltmış ve Avrupa üretimi ile yatırımları üzerinde baskı oluşturmuştur. Aynı zamanda, daha ucuz Çin ithalatı, hem tüketim mallarının hem de ara girdilerin fiyatlarını düşürerek dezenflasyonist bir etki yaratmaktadır. Hedefin üzerinde enflasyonun olduğu bir dönemde, bu durum tüketiciler için marjinal bir rahatlama sağlasa da, Avrupalı üreticiler üzerindeki artan rekabet baskısını kötüleştirmektedir.
Bu etki, Avro Bölgesi'nin büyüme karmasında giderek daha görünür hale gelmektedir, ancak etkiler bölge genelinde eşit değildir. Daha güçlü Çin rekabeti, ihracat büyümesini baskılamakta ve Avrupalı firmaları yatırım yapma konusunda daha isteksiz hale getirmektedir. İş gücü piyasası üzerindeki etkiler şu ana kadar daha sınırlı kalmış olsa da, en çok maruz kalan sektörlerde görünür hale gelmektedir. Nitekim, Çin rekabetine en çok maruz kalan imalat alt sektörlerinde iş gücü talebi son yıllarda azalmıştır. İleriye dönük olarak, bunun 2027'de de devam etmesini ve daha yüksek ithalata, daha zayıf ihracata ve yatırıma yol açarak, Avro Bölgesi GSYH'sine net ihracatın negatif katkı yapmasını bekliyoruz.
Önemli bir nokta, Çin Şoku 2.0'ın izole bir şekilde gerçekleşmemiş olmasıdır. Avrupalı üreticiler bu döneme, birbirini izleyen şokların rekabetçi konumlarını zaten zayıflattığı bir ortamda girmişlerdir. İlk olarak, pandemiyle ilgili tedarik zinciri aksaklıkları küresel çapta üretimi kısıtlarken, Avrupa'daki enerji krizi daha sonra girdi maliyetlerini, özellikle Alman kimya sektörü gibi enerji yoğun üreticiler için yukarı çekmiştir. Çin'in ihracat pazar payı kazanması ise üçüncü bir zorluk eklemiştir. Çinli üreticiler, Avrupalı üreticilerin hala daha yüksek maliyetlere ve aksamış tedarik zincirlerine uyum sağlamaya çalıştığı bir dönemde, yüksek değerli endüstrilerde giderek daha rekabetçi hale gelmişlerdir. Sonuç, bağımsız bir 'Çin şoku'ndan ziyade, Avrupalı üreticilerin göreceli rekabetçi konumlarının genel bir erozyonu olmuştur.
AB'nin Genişleyen Ticaret Araç Seti
AB, Çin ile artan ticaret dengesizliklerine ve belirli kritik girdiler için Çin'e olan büyük bağımlılığa çeşitli şekillerde yanıt vermiştir. Ticaret dengesizlikleri cephesinde, AB 2024'ün sonlarında Çin elektrikli araç ithalatına (standart %10'un üzerine ek olarak) %45'e varan gümrük vergileri uygulama kararı almıştır. Çin buna, diğer şeylerin yanı sıra, Avrupa brendisi ve domuz etine ithalat vergileriyle yanıt vermiş ve büyük motorlu Avrupa araçlarına yönelik bir soruşturma başlatmıştır. Haziran 2026'da AB ve Çin, AB'nin Çin ile ticaret ve yatırımının yeniden dengelenmesinde 'somut sonuçlar' için Ekim 2026 son tarihini belirleme konusunda anlaşmaya varmıştır. Brüksel ve Pekin arasındaki müteakip görüşmeler, Ekim ayı başlarında Çin hibrit araçlarının AB ithalatını (1 Aralık 2026'dan itibaren geçerli olmak üzere yıllık 350.000 araçla) sınırlamak için bir anlaşmaya varılmasıyla sonuçlanmıştır.
Brüksel'in şu ana kadar izlediği yaklaşım, mevcut ABD yönetiminin başlangıçta izlediğinden kökten farklıdır. AB ve Çin, görünüşte çok daha yapıcı bir şekilde konuşmaya devam ediyor.
Ayrıca, AB'nin Çin'in nadir toprak elementlerine erişimi ve bazı gümrük vergisi indirimleri konusunda anlaşmalar yapılmıştır. Bu anlaşmadan bir hafta sonra, Avrupalı liderler (Almanya ve Fransa öncülüğünde) özel bir zirvede Komisyon'dan Çin Şoku 2.0'ın etkilerini yönetmek için daha fazla araç geliştirmesini istemiştir. Bu, belirli koşullar altında potansiyel bir 'tam abluka' caydırıcılığını içerebilir. Komisyon ayrıca, hibrit araçlar için kullanılan yaklaşımın diğer sektörlerde izlenip izlenemeyeceğini görmek için diğer ticaret verilerini de değerlendirecektir. Özellikle Almanya'nın politika duruşundaki dönüş dikkat çekicidir ve ekonomik bir 'Zeitenwende' (dönüm noktası) olarak görülebilir. 2024 yılında Berlin, ihracatını ve Çin ile ilgili diğer çıkarlarını korumaya öncelik verdiği için Çin elektrikli araçlarına yönelik AB gümrük vergilerine karşı çıkmıştı.
Bağımlılık cephesinde Brüksel, 2023 yılında hassas teknolojiler (örneğin yarı iletkenler/yapay zeka), yeşil dönüşüm zincirleri ve kritik ham maddeler etrafındaki bağımlılıkları/riskleri azaltmayı amaçlayan bir 'risk azaltma' (ayrışma değil) stratejisini benimsemiştir. Bu stratejinin bir parçası, AB içindeki siyasi seçimleri etkilemek için ekonomik baskı kullanıldığında devreye girebilecek olan 'Ekonomik Zorlama Karşıtı Araç'ın (Anti-Coercion Instrument) kabul edilmesidir. 2024 yılında, 2030 yılına kadar stratejik ham maddelerin yıllık AB tüketiminin %65'inden fazlasının tek bir üçüncü ülkeden tedarik edilmemesini öngören 'Kritik Ham Maddeler Yasası' kabul edilmiştir. Şu anda AB, 2026 sonunda sunulması beklenen ve stratejik bağımlılıkları daha da azaltması gereken bir çeşitlendirme aracı (Diversify EU) üzerinde çalışmaktadır.
2027'de AB-Çin Ticaret Savaşı Beklenmeli mi?
2027 makroekonomik görünümümüzü çevreleyen sorulardan biri, ciddi bir AB-Çin ticaret çatışmasına doğru gidip gitmediğimizdir. Temel senaryomuzda, AB-Çin ticaret gerilimlerinin bir ticaret savaşına dönüşmesini beklemiyoruz. Evet, Avrupa'nın Çin'e karşı dili, özellikle Berlin ve Paris'te açıkça sertleşmiştir. Evet, AB ticaret araç setini genişletmeye ve Çin kaynaklı riskleri yönetmeye devam etmektedir. Ve evet, Pekin Brüksel'in çok ileri gittiğini düşünürse (geçen yıl ABD'ye karşı yaptığı gibi) Çin'in misilleme yapmak için pek çok seçeneği vardır.
Brüksel'in şu ana kadar izlediği yaklaşım, mevcut ABD yönetiminin başlangıçta izlediğinden kökten farklıdır. Geçen yıl, ABD'nin Çin'e karşı uyguladığı yüksek ithalat vergileri ve teknoloji (yarı iletken) ihracatına yönelik sıkı kısıtlamalar, Çin'in benzer şekilde yüksek karşı vergiler ve nadir toprak elementleri ihracat kontrolleri şeklindeki orantılı misillemesiyle hızla takip edilmişti. Sonuç, ABD'nin hızlı ve kapsamlı bir şekilde geri adım atmak zorunda kalmasıydı. Buna karşılık, AB ve Çin görünüşte çok daha yapıcı bir şekilde konuşmaya devam ediyor. Örneğin Çin'in döviz kuru rejimi üzerine daha fazla görüşme önümüzdeki aylarda planlanmıştır. Brüksel, DTÖ çerçevesine bağlı kalarak, ciddi bir misillemeyi veya tam kapsamlı bir ticaret savaşını tetiklemeden hangi ticaret önlemlerinin Pekin tarafından kabul edilebileceğini bulmak için 'suları test ediyor' gibi görünüyor. Yakın zamandaki hibrit araç anlaşması, ortak bir zeminin hala bulunabileceğini gösteriyor. Bu yaklaşım, makine, kimya ve mobilya gibi potansiyel sektörlerle daha sık izlenebilir.
Günün sonunda Brüksel için en önemli şey, belirli sektörler için ithalat kotaları ve/veya gümrük vergileri gibi özel ticaret önlemlerinin, Çin gibi önemli bir ticaret ortağıyla ilişkileri düzenli tutarken Avrupa endüstrisi üzerindeki en acil baskıların bir kısmını ortadan kaldırabilmesidir. Bu, Avrupa endüstrisinin belirli ham maddelere olan kritik bağımlılığı göz önüne alındığında özellikle önemlidir. Çin için önemli olan ise, Pekin'in çıkarlarını savunmaya devam edecek olması ve zaman zaman misilleme yapma (tehdidinde bulunma) ihtimali olsa da, AB ile ciddi bir ticaret çatışmasına girmeye pek istekli olmamasıdır. Sonuçta, AB Çin'in ana Batılı ihracat destinasyonu haline gelmişken, ABD ile ilişkiler hala 'kırılgan bir dengede' durmaktadır. Özetle, aşağı yönlü riskler olsa ve temel senaryomuza ticaret çatışmalarını dahil etsek de, tam kapsamlı bir ticaret savaşıyla sonuçlanacak ciddi bir tırmanış öngörmüyoruz.
