Waller'dan Aralık Ayı Faiz Artışı İçin Net Mesaj
Federal Reserve (Fed) Yönetim Kurulu Üyesi Christopher Waller, Aralık 2026'da yeni bir faiz artışını desteklediğini belirterek, daha önce sinyali verilen parasal sıkılaşma adımlarının ertelenmesinin merkez bankasının güvenilirliğini zedeleyebileceği konusunda uyardı. Salı günü Londra'da yaptığı konuşmada Waller, yaklaşan enflasyon verilerinin beklentileri aşması durumunda yarım puanlık (50 baz puan) daha büyük bir artış olasılığını da gündeme getirdi.
Faiz artışlarının kesin zamanlaması önemli olmasa da, vaat edilen artışların makul bir süre içinde uygulanmasını sağlamak önemlidir.
Waller, merkez bankasının ek faiz artışlarına yönelik iletişim planlarına sadık kalması şartıyla, Federal Açık Piyasa Komitesi'nin (FOMC) Ekim ayında faiz oranlarını sabit tutma kararını desteklediğini belirtti. Waller, Ekim ayı enflasyon verilerinin beklenenden düşük gelmesinin bile, başka bir faiz artışı tercihini değiştirmeyeceğini ifade etti.
Daha Sert Bir Müdahale İhtimali
Waller, son enflasyon verileri açıklanmadan önce de başka bir faiz artışından yana olduğunu belirtti. Aralık ayında bir artışa 'eğilimli' olduğunu ifade eden Waller, enflasyonun beklenenden daha kalıcı olması durumunda 'daha güçlü bir eylem' planını destekleyeceğini vurguladı.
Sadece 25 baz puanlık bir artış yapmak, güvenilirliğimizi riske atar; bu, almak istemediğim bir risk.
Waller, bu senaryo altında gerçekleşebilecek ayarlamanın potansiyel ölçeğini şu sözlerle açıkladı: 'Bu durumda, Aralık toplantısında politika faizinde 50 baz puanlık bir artışın değerlendirilmesi gerektiğine inanıyorum.'
Ayrıca, ekonomik koşulların daha güçlü bir yanıt gerektirdiği durumlarda daha küçük bir artış tercih edilmesine karşı uyarıda bulunan Waller, 'Sadece 25 baz puanlık bir artış yapmak, güvenilirliğimizi riske atar; bu, almak istemediğim bir risk' dedi.
İletişim ve Güvenilirlik Vurgusu
Waller, Fed'in politika yönüne olan güveni korumak için art arda yapılan toplantılarda faiz artırmasının şart olmadığını vurguladı. Waller, 'Bu iletişim net ve güvenilir olduğunda, gerçekten önemli olan bu artışların nihayetinde gerçekleştirilmesidir; örneğin, art arda gelen toplantılarda faiz oranlarını artırmak gerekli değildir' şeklinde konuştu.
İletişimi yapılan sıkılaşma yolundan sapmanın, hedeflenen para politikası etkisinin tam tersini yaratabileceği konusunda uyaran Waller, 'Ancak artışlar gerçekleştirilmezse, piyasalar faiz artışı beklentilerini düşürecek ve faizler hemen düşecektir; bu da para politikasını istenmeyen bir şekilde gevşetecektir' dedi.
Waller, enflasyonu kontrol altına almak için ek parasal sıkılaşmanın gerekli kalmaya devam edeceğini savundu ve daha yüksek faiz oranlarının 'er ya da geç gerekli olacağını' belirtti.
Ekonomik Veriler ve Piyasa Beklentileri
Ekim ayındaki politika kararı, komitenin uygun hareket tarzını belirlemeden önce daha fazla ekonomik bilgiye ihtiyaç duyulduğu değerlendirmesinin ardından geldi. FOMC, 'daha fazla bilginin birikmesinin', enflasyonu %2 hedefine döndürme çabalarına rehberlik edeceğini belirtti.
Faiz oranları çatlaklara sızar. Faiz oranları doğrudan veya dolaylı olarak hemen hemen her şeyi etkiler.
Ekim kararı oybirliğiyle alınmadı. Fed Yönetim Kurulu Üyesi Lisa Cook ve Cleveland Fed Başkanı Beth Hammack, faizleri sabit tutmak yerine derhal bir artıştan yana oy kullanarak muhalefet ettiler.
ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu'nun (BLS), 10 Kasım Salı günü Ekim ayı tüketici fiyat endeksi verilerini açıklaması planlanıyordu. Bu rapor, Fed'in 8-9 Aralık toplantısından önce mevcut olan son büyük enflasyon göstergelerinden birini temsil ediyor.
Finansal piyasalar halihazırda başka bir artış bekliyordu. CME Group'un FedWatch aracına göre, yatırımcılar Aralık ayında çeyrek puanlık bir artışa %80'den fazla ihtimal verirken, yarım puanlık bir ayarlama beklentisi ihmal edilebilir düzeyde kaldı.
Yahoo Finance tarafından yayınlanan veriler, vadeli işlem piyasalarının Ekim ayı istihdam rakamlarının ardından çeyrek puanlık bir artışa yaklaşık %78 olasılık atadığını gösterdi. Bu olasılık 8 Kasım Pazar gününe kadar %81'e ulaştı.
İstihdam raporu, ABD'li işverenlerin Ekim ayında 165.000 kişiye istihdam sağladığını, işsizlik oranının ise %4,1'e gerilediğini gösterdi. Bu rakamlar, Fed'in ekonomik koşullara ilişkin değerlendirmesi için ek bağlam sağladı.
Daha önceki raporlara göre, Fed 16 Eylül'de Temmuz 2023'ten bu yana ilk kez gösterge faiz oranını artırarak hedef aralığını %3,75 ile %4 arasına getirmişti. Merkez bankası, 28 Ekim'de 10'a karşı 2 oyla bu aralığı korumuştu.
Chicago Fed Başkanı Austan Goolsbee, aşırı ekonomik aktiviteyi önlemenin önemini vurguladı. Goolsbee, Fed'in 'ekonominin çok ısınmasına' izin vermekten kaçınması gerektiğini, çünkü 'bir kez aşırı ısındığında, bu tür bir aşırı ısınmadan kurtulmanın son derece acı verici olduğunu' ifade etti.
Waller, genel ekonomik ortamı istikrarlı olarak tanımlayarak, ekonomik büyümeyi 'sağlıklı bir hızda' ve iş piyasasını, nispeten sınırlı işe alım ve işten çıkarmalara rağmen 'sağlam' olarak nitelendirdi.
Faiz oranı tartışması, finansal piyasalar ve emeklilik portföyleri için de sonuçlar doğuruyor. Yahoo Finance raporuna göre, S&P 500 endeksi 6 Ekim'deki zirvesinin %5,6 altında seyrediyordu.
Raporda alıntılanan tarihi rakamlar, Fed'in 2000 yılından bu yana S&P 500'ün önceki zirvesinin en az %5 altında olduğu dönemlerde 14 kez faiz artırdığını gösterdi. Bu vakaların 12'sinde endeks bir yıl sonra daha yüksek seviyelerdeyken, iki düşüş 2022'deki ilk faiz artışları sırasında gerçekleşti.
2022 piyasa gerilemesi, hisse senetleri ve tahvillerdeki eşzamanlı kayıpların risklerini de gözler önüne serdi. Hisse senetleri, tahviller ve nakit arasında 60/30/10 dağılımıyla tahsis edilmiş 1,8 milyon dolar değerindeki varsayımsal bir emeklilik portföyü, hisse senetlerinin %18,2 ve tahvillerin %12,9 düşmesiyle yaklaşık 262.196 dolar değer kaybetti.
Eski Fed Yönetim Kurulu Üyesi Kevin Warsh da 28 Ekim'deki basın toplantısında para politikasının daha geniş etkisini tartıştı. Warsh, 'Faiz oranları çatlaklara sızar. Faiz oranları doğrudan veya dolaylı olarak hemen hemen her şeyi etkiler' dedi.
KPMG baş ekonomisti Diane Swonk, Yahoo Finance'e verdiği demeçte, daha yüksek borçlanma maliyetlerinin 'hisse senedi fiyatlarından biraz buhar alabileceğini' ve potansiyel olarak daha varlıklı haneler arasındaki enflasyonist baskıyı azaltabileceğini belirtti.
