Küresel Gelişmeler ve Faiz Oranlarındaki Düşüş Eğilimi
Uluslararası piyasalardan gelen son gelişmelerin, yıl sonunda ve 2027 yılında ülkenin faiz oranlarındaki baskıyı hafifletmesi bekleniyor. Vietnam Devlet Bankası tarafından yayınlanan son verilere göre, düzenleyici otoritenin mevduat ve kredi faiz oranlarının düşürülmesine yönelik direktifinin üzerinden yaklaşık üç hafta geçmesinin ardından faiz oranlarında soğuma görülüyor.
Özellikle listelenen faiz oranları açısından bankalar, Vietnam Devlet Bankası'nın talimatları doğrultusunda 6 ay ve üzeri vadeli yeni mevduatlar için oranları yıllık yüzde 0,5 oranında tek tip olarak düşürdü. Ekim ayı sonu itibarıyla, yeni oluşturulan mevduatlar için fiili mevduat faiz oranı, ekim ayına kıyasla yıllık yaklaşık yüzde 0,4 oranında azaldı.
Buna karşılık, ekim ayı sonundaki yeni kredilerin faiz oranları, ay ortasına kıyasla yüzde 0,2 ila yüzde 0,5 oranında düşüş kaydetti. 20'den fazla banka; imalat, ticaret ve öncelikli sektörler için tercihli faiz oranları içeren kredi programları duyurarak yıllık yüzde 1,5 ila yüzde 2 oranında indirimler gerçekleştirdi.
Mevduat faiz oranlarındaki düşüş, kredi kuruluşlarının talimatlara uygun olarak kredi faiz oranlarını düşürmeye devam etmesi için bir temel oluşturuyor; ancak faiz dalgalanmaları hâlâ hem yurt içi hem de uluslararası alandaki birçok diğer faktörden etkilenmeye devam ediyor.
12. Yıllık MB Ekonomik İçgörüleri Forumu ve Uzman Öngörüleri
Ho Chi Minh Şehri'nde düzenlenen "Sermayenin Kilidini Açmak, Değişime Hızlı Uyum Sağlamak" temalı 12. Yıllık MB Ekonomik İçgörüleri 2026 Ekonomi Forumu'nda uzmanlar, önümüzdeki döneme ilişkin faiz oranları tahminlerini paylaştı.
VinUniversity Araştırma Direktörü ve Merkezi Ekonomi Komitesi Genel Ekonomi Departmanı Eski Başkanı Dr. Nguyen Tu Anh, uluslararası piyasadaki son gelişmelerin ve ABD ara seçimlerinde Demokrat Parti'nin zafer kazanmasının, daha düşük faiz oranları beklentilerini artıran piyasa tepkilerine yol açtığını belirtti.
Dr. Tu Anh'a göre, son dönemde teknoloji ve yapay zeka hisselerine yaşanan büyük sermaye akını nedeniyle küresel çapta faiz oranları artış gösterdi; Avrupa, Japonya ve ABD dahil olmak üzere pek çok ülkenin merkez bankası tahvil faiz oranlarını aynı anda artırdı. Bu faktörler dünya genelinde sermaye maliyetini yükseltti. Ancak bu yıl, ara seçim sonuçlarının ardından Demokrat Parti, ABD'nin yapay zeka alanına gereğinden fazla yatırım yaptığını, bunun aşırı yüksek enerji maliyetlerine yol açtığını ve ekonomiyi olumsuz etkilediğini belirten bir açıklama yaptı. Bu açıklama derhal ABD borsa piyasasını olumsuz etkiledi ve bir dizi teknoloji hissesi satıldı.
Makroekonomik İstikrar, Döviz Kuru ve Enflasyon Beklentileri
Ayrıca, ekonominin makroekonomik istikrarına katkıda bulunan kilit faktörlerden biri de kontrol altında tutulan döviz kuru oldu. Bu durum, ekonominin çekiciliğini korumakta ve güçlü doğrudan yabancı yatırım (DYY) girişlerini teşvik etmektedir. Olumlu ticaret fazlası ve ödemeler dengesi eğilimleri, yeni para girişini kolaylaştırarak merkez bankasının döviz satın almasına, likidite enjekte etmesine ve faiz oranlarının yüksek kalması üzerindeki baskıyı hafifletmesine imkan tanıyor. Aynı zamanda maliye politikasının makroekonomik dengeyi sağlamak için destek sunması gerekiyor.
Enflasyonun kontrol altına alınması ve kamu yatırımı akışlarının GSYH'ye daha güçlü katkı sağlaması kritik önem taşımaktadır.
Stratejik Marka ve Rekabet Araştırma Enstitüsü Direktörü ve Ulusal Finans ve Para Politikası Danışma Konseyi Üyesi Dr. Vo Tri Thanh, Uluslararası Para Fonu'nun (IMF) en son tahminine göre petrol fiyatlarının bu yılki artış oranında olmasa da 2027 yılında düşeceğine inandığını belirtti. Petrol fiyatları düştüğünde enflasyon baskısı hafifleyecektir. Küresel enflasyondaki gerileme, yüksek düzeyde ekonomik açıklığa sahip diğer ülkelerin para politikalari üzerindeki baskıyı da azaltacaktır.
Enflasyonun kontrol altına alınması, kamu yatırımlarının GSYH'ye daha güçlü katkı sağlamasını ve özel yatırımları çekmesini güvence altına alacak tedbirlerin uygulanması da ele alınması gereken zorluklar arasında yer alıyor. Bu nedenle, faiz oranlarının 2027'nin ortalarından itibaren önemli ölçüde soğuması ve önümüzdeki dönemde daha yavaş bir hızla da olsa düşmeye devam etmesi öngörülüyor.
Bankacılık Sektöründen Değerlendirmeler ve Kredi Piyasası
Bankacılık perspektifinden bakıldığında, Military Bank (MB) Genel Müdür Yardımcısı Tran Minh Dat da yerel para birimi faiz oranlarının Fed'in faiz politikası gibi uluslararası faktörlerden, ayrıca enflasyon kontrolünden ve yurt içindeki sermaye arz-talep ilişkisinden etkilendiğine inanıyor. Özellikle Sn. Dat, forumda Dr. Thanh tarafından sağlanan bilgileri alıntılayarak, bankacılık sisteminin toplam kredi bakiyesinin halihazırda 20,7 milyon milyar yerel para birimi üzerinde olduğunu, sermaye seferberliğinin ise yaklaşık 19,1 milyon milyar seviyesinde bulunduğunu belirtti. Böylece sermaye açığı eksi 1,6 milyon milyar seviyesinde yer alarak açığı telafi etmek ve yeni mevduat çekmek için daha fazla seferberlik gerektiriyor.
Kredi faiz oranları yıllık yüzde 8 civarında olduğunda işletmeler geri ödemeyi kolay bulacaktır. Ancak faiz oranları yüzde 12 civarına yükselirse işletmeler zorluklarla karşılaşacak ve bankalar da benzer zorluklarla yüzleşecektir.
Bu bağlamda faiz oranlarının yükselmesi olası görünmüyor, ancak daha fazla indirim yapılması bankacılık sisteminden önemli bir çaba gerektirecektir. MB yönetimine göre yüksek faiz oranları yalnızca işletmeler için bir endişe kaynağı değil, aynı zamanda bankalar için de bir "çile" kaynağıdır.
Kredi faiz oranlarının yıllık yüzde 8 civarında olması durumunda işletmelerin geri ödemeyi kolay bulacağını belirten yetkililer, faiz oranlarının yüzde 12 civarına çıkması halinde işletmelerin zorluklarla karşılaşacağını ve bankaların da benzer zorluklarla yüzleşeceğini ifade ediyor. MB Bank'ın kendisi de dijital dönüşümden geçmiş ve işletmelere makul faiz oranlarıyla kredi limitleri sağlayabilmek için teknolojiyi uygulamıştır. İşletmeler finansmanlarını şeffaf ve net verilerle yönetebilmeleri durumunda daha iyi faiz oranlarıyla borçlanabilirler.
