Güçlü Finansal Performans ve Piyasa Tepkisi
Microsoft'un 2026 mali yılı 4. çeyrek performansı beklentileri aşarken, şirket 90,01 milyar dolar gelir ve 4,74 dolar hisse başı kâr (non-GAAP EPS) açıkladı. Azure gelirleri %43 oranında artarak yıllık bazda 100 milyar dolar sınırını geçti. Alphabet ve Meta'dan ayrışan en temel nokta, Microsoft'un istikrarlı sermaye harcaması (CapEx) rehberliği ve ticari sözleşmeli gelir yükümlülüklerindeki (RPO) %84'lük artışla 678 milyar dolara ulaşması oldu; bu durum altyapı harcamalarının somut bir taleple desteklendiğini gösteriyor.
Azure %43 artış bildirdi ve ilk kez yıllık 100 milyar dolar gelir sınırını aştı. 30 milyon ücretli ticari Copilot kullanıcısı ve 50 milyon GitHub Copilot kullanıcısı raporlandı.
Yapay zeka odaklı gelir yaratma ivmesi, 30 milyon ücretli Copilot kullanıcısı ile güçlü kalmaya devam ediyor ve bu da yıllık 10 milyar dolarlık bir gelir hızına işaret ediyor. Yönetim, 2027 mali yılı için çift haneli gelir ve faaliyet kârı büyümesi öngörerek yatırımcı güvenini tazeledi. Bu sonuçların ardından Microsoft hisseleri, borsa kapanış sonrası işlemlerde %8,13 değer kazanarak 422,30 dolara yükseldi.
TradingKey verilerine göre, Microsoft (NASDAQ: MSFT) Salı gününü 390,54 dolardan kapatmıştı. Beklentileri aşan raporların ardından hisse fiyatı 422,30 dolara fırladı. Microsoft, 87,62 milyar dolarlık beklentiye karşılık 90,01 milyar dolar gelir bildirerek yıllık bazda %18'lik bir artış kaydetti. Hisse başı kâr ise 4,33 dolarlık beklentiyi 0,41 dolar aşarak 4,74 dolar olarak gerçekleşti.
Sermaye Harcamaları: Microsoft Neden Diğerlerinden Ayrıştı?
Meta ve Alphabet ile yapılan karşılaştırmalar, bu üç devin 48 saatlik bir dilim içinde açıkladığı bilançoların merkezinde yer alıyor. Alphabet gelirlerini %4,8 artırmasına rağmen hisseleri %15 düştü. Meta %1'lik bir gelir artışı bildirmesine rağmen %9,64 değer kaybetti. Microsoft ise gelirlerini %2,7 artırarak %8,13 değer kazandı. Aradaki fark, kazançların büyüklüğünden ziyade sermaye harcamaları (CapEx) çerçevesinden kaynaklandı.
Microsoft yönetimi, altyapı için yapılan devasa harcamaların bağlamını yatırımcılara sundu; bu, Alphabet ve Meta'nın yapamadığı bir şeydi.
Alphabet yıllık CapEx tahminini 195-205 milyar dolara, Meta ise 130-145 milyar dolara yükseltti. Buna karşılık Microsoft, sermaye harcamaları çerçevesini önemli bir değişiklik yapmadan korudu ve 4. çeyrek için 41 milyar dolarlık harcama, daha önce açıklanan 40 milyar dolarlık rehberlik ile uyumlu gerçekleşti. Microsoft yönetimi, hizmetlere olan talebin arzdan daha fazla olduğunu vurguladı.
Yapay Zeka ve Copilot ile Gelir Dönüşümü
Microsoft 365 Copilot, 3. çeyrekteki 20 milyon ücretli ticari kullanıcı sayısını 30 milyona çıkararak bir çeyrekte %50'lik bir büyüme kaydetti. Kurumsal müşteri başına yaklaşık 30 dolarlık fiyatlandırma ile 30 milyon kullanıcı, 18 ay önce başlayan bir ürün için yıllık 10 milyar dolarlık bir gelir hızına tekabül ediyor.
Microsoft'un yapay zeka ve bulut işletmeleri, kademeli büyümeden ziyade gelirde paradigma değişimleri yaşıyor.
GitHub Copilot'un 50 milyon kullanıcısı, geliştirici üretkenliği kullanım durumunun kurumsal üretkenlikten daha hızlı büyüdüğünü gösteriyor. Bu metrikler, diğer şirketlerde olduğu gibi sadece bir ürüne olan ilgiyi değil, güçlü ve tekrarlayan bir abonelik geliri akışını temsil ediyor.
Microsoft'un 2026 mali yılı 3. çeyreğindeki yapay zeka yıllık gelir hızı 37 milyar dolar olup, yıllık bazda %123'lük bir büyüme kaydetti. Toplam Microsoft Bulut geliri ise 2026 mali yılında %27 artarak 214 milyar doların üzerine çıktı.
Teknik Görünüm ve Önemli Seviyeler
Microsoft, bilanço açıklanmadan önce 390,54 dolardan işlem görüyordu. Bilanço sonrası hisse, Mayıs/Haziran satışlarından bu yana ilk kez 200 günlük Üstel Hareketli Ortalamanın (EMA) üzerine çıktı. %8'lik bir artış, Perşembe günü hissenin 421,60 dolar ile 446,10 dolar arasındaki direnç aralığında işlem göreceği anlamına geliyor.
Microsoft'un 2027 mali yılı için çift haneli gelir ve faaliyet kârı büyümesi tahmini, 2026 yılı için öngörülen toparlanmanın teyit edildiğini gösteriyor.
Hisse fiyatı, bilanço öncesinde 406,90 dolar seviyesindeydi ve bu seviye artık ilk destek noktası olarak kabul ediliyor. 200 günlük EMA (daha önce 421,60 dolar) hisse için en önemli engeldi ve bu seviye kapanış sonrası işlemlerle aşılmış oldu.
