Piyasalarda Nebius Hisseleri İçin İyimser Hava
Nebius Group (NASDAQ: NBIS) hisseleri, 12 Kasım 2026 tarihinde açıklanması planlanan üçüncü çeyrek kazanç raporu öncesinde, 11 Kasım 2026 tarihinde keskin bir yükseliş kaydetti. Bu toparlanma, üçüncü çeyrek gelirini 168% artışla 3,66 milyar dolara çıkaran ve yaklaşık 132,5 milyar dolarlık bir gelir birikimi bildiren CoreWeave'in beklentilerin üzerindeki sonuçlarının ardından geldi.
Nebius hisseleri, 10 Kasım'daki 134 dolarlık kapanışın ardından 11 Kasım açılış öncesi işlemlerde 150-154 dolar seviyelerine ulaşarak 12-15% oranında değer kazandı. CoreWeave'den gelen güçlü kazanç verileri, yapay zeka altyapı hisselerine olan güvenin yeniden tesis edilmesine yardımcı oldu.
Wall Street, şirketin üçüncü çeyrekte yıllık bazda 521% artışla yaklaşık 907 milyon dolar gelir elde etmesini bekliyor. Ancak analistler, altyapı yatırımlarının hızlanmasıyla birlikte hisse başına yaklaşık 0,60-0,70 dolar düzeyinde çeyreklik bir zarar öngörüyor.
Yatırım bankalarının hedef fiyatları 144 dolar ile 399 dolar arasında değişiyor; bu durum Nebius'un büyüme potansiyeli, finansman gereksinimleri ve karlılığına ilişkin piyasadaki farklı beklentileri yansıtıyor. Genel analist konsensüsü ise 297 dolar seviyesine yakın seyrediyor.
Yatırım Bankalarının Hedef Fiyat Analizleri
Wall Street, hissenin Ağustos ayındaki zirvelerinden yaşadığı önemli düşüşe rağmen NBIS konusunda ağırlıklı olarak pozitif kalmaya devam ediyor. 13 analist değerlendirmesi üzerinden yapılan konsensüste dokuz 'Al', üç 'Tut' ve bir 'Sat' tavsiyesi bulunuyor. 12 aylık ortalama hedef fiyat yaklaşık 296,73 dolar seviyesinde, ancak piyasa veri sağlayıcıları arasında tahminler farklılık gösteriyor.
Citigroup, 'Al' notunu korumasına rağmen Kasım ayı başında hedef fiyatını 324 dolardan 265 dolara düşürdü.
Citigroup, 'Al' notunu korumasına rağmen Kasım ayı başında hedef fiyatını 324 dolardan 265 dolara düşürdü. Bu revizyon, Nebius hakkında olumlu görüş bildiren bankalar arasında bile beklentilerin daha muhafazakar hale geldiğini gösteriyor. Piper Sandler da 'Tut' tavsiyesini korurken hedef fiyatını 237 dolardan 185 dolara indirdi.
Buna karşılık Bank of America ve Goldman Sachs, şirketin uzun vadeli yapay zeka altyapısı genişlemesine duydukları güveni yansıtarak önemli ölçüde daha yüksek değerlemeler koruyor. Morgan Stanley'nin 144 dolarlık hedefi ise büyüme potansiyeli ile uygulama riski arasındaki dengeye dair daha temkinli bir değerlendirmeyi temsil ediyor.
Yaklaşık 150 dolarlık açılış öncesi hisse fiyatında, 296,73 dolarlık genel konsensüs, 12 ay içinde yaklaşık 98% oranında potansiyel bir değer artışına işaret ediyor. Ancak bu rakamın analist beklentilerini yansıttığı ve garantili bir getiri olmadığı unutulmamalıdır.
3. Çeyrek Beklentileri ve Finansal Göstergeler
Nebius, üçüncü çeyrek sonuçlarını 12 Kasım'da ABD piyasaları açılmadan önce yayınlayacak. Mevcut beklentiler, bir başka olağanüstü gelir büyümesi çeyreğine işaret ediyor. Şirketin 2025 yılı üçüncü çeyreğinde 146,1 milyon dolar olan gelirinin, 2026 yılı ikinci çeyreğindeki 582,3 milyon dolardan 56% artışla 907 milyon dolara ulaşması bekleniyor.
Beklenen gelir artışı, öncelikle yapay zeka bilgi işlem kapasitesinin genişlemesini ve kurumsal müşteriler ile büyük ölçekli bulut sağlayıcılarından gelen artan talebi yansıtıyor. Ancak manşet gelir büyümesinin tek başına hissenin yönünü belirlemesi pek olası görünmüyor.
Yatırımcılar, Nebius'un veri merkezi kapasitesini plana uygun şekilde devreye alıp almadığına, yeterli finansmanı sağlayıp sağlamadığına ve uzun vadeli sözleşmeleri gerçekleşen gelire dönüştürüp dönüştüremediğine odaklanacak. Bu nedenle şirketin 2027 yılına ilişkin görünümü, mütevazı bir kazanç sürprizinden daha fazla etkiye sahip olabilir.
Yapay Zeka Sözleşmeleri ve Finansman Riskleri
Nebius, önemli bir yapay zeka altyapısı taahhüt portföyü oluşturdu. Mart 2026'da şirket, Meta ile 2027'nin başlarında teslimatları başlayacak 12 milyar dolarlık özel bilgi işlem kapasitesini kapsayan beş yıllık bir anlaşma duyurdu. Bu düzenleme, toplam değerini yaklaşık 27 milyar dolara çıkarabilecek 15 milyar dolara kadar ek kapasite taahhütlerini de içeriyor.
Nebius, Meta ile 27 milyar dolara ulaşabilecek bir kapasite anlaşması dahil olmak üzere 40 milyar doların üzerinde uzun vadeli müşteri taahhüdüne sahip.
Finansman, değerleme üzerindeki en büyük risk olmaya devam ediyor. Hızlı genişleme; grafik işlem birimleri (GPU), enerji altyapısı, soğutma sistemleri ve veri merkezi inşaatı için ciddi yatırımlar gerektiriyor. Ekim ayında Nebius, altyapı geliştirme ve GPU tedarikini desteklemek için Citi'den 3,5 milyar dolarlık kıdemli teminatlı finansman sağladı.
Borç finansmanı faiz giderlerini artırırken, dönüştürülebilir menkul kıymetler potansiyel hissedar seyreltmesi yaratabilir. ABD'de yüksek faiz oranlarının uzun sürmesi, gelecekteki genişleme maliyetlerini daha da artıracaktır. Ayrıca Microsoft ile ilgili belirsizlikler, bazı yapay zeka altyapı projelerine yönelik incelemelerin artmasıyla teslimat takvimleri ve müşteri taahhütleri konusunda soru işaretleri yaratıyor.
