Nvidia ve Palantir: İki Farklı Yapay Zeka Yatırım Stratejisi
Nvidia (NASDAQ: NVDA) ve Palantir (NASDAQ: PLTR), günümüzün en popüler yapay zeka hisseleri arasında yer alıyor. Her iki şirket de güçlü bir büyüme performansı sergiliyor, ancak mevcut piyasa koşullarında yatırımcılar için yalnızca birinin daha cazip bir alım fırsatı sunduğunu düşünüyorum.
2027 yılına gelindiğinde, bu iki şirket dramatik şekilde farklı değerlemelere sahip olacak ve bu durum, yatırımcıların tercihini belirleyen temel faktör haline gelecek.
Nvidia ve Palantir, yapay zekanın tamamen farklı sektörlerinde faaliyet gösteriyor. Nvidia, grafik işlem birimleri (GPU) ve bunları destekleyen çeşitli ürünler üreterek altyapı tarafında yer alıyor. GPU'lar, maksimum işlem gücü gerektiren uygulamalarda üstün performans gösteren güçlü paralel işlemcilerdir. Ayrıca, yoğun hesaplama gerektiren çok çeşitli iş yüklerini yönetmek üzere yapılandırılabilirler. Nvidia'nın GPU'ları piyasadaki en iyi seçenekler olarak kabul ediliyor ve bu sayede veri merkezi yapay zeka hızlandırıcı pazarının büyük bir kısmını ele geçirmiş durumdalar.
Yapay zeka altyapısının büyük bir kısmı inşa edilmiş olsa da, önümüzde daha kat edilmesi gereken çok yol var. Nvidia, beş büyük hiper ölçekli bulut sağlayıcısının bu yıl sermaye harcamalarına yaklaşık 800 milyar dolar ayıracağını tahmin ediyor. Gelecek yıl için ise bu rakamın 1,3 trilyon dolara yükseleceği öngörülüyor.
Bu oldukça güçlü bir büyüme göstergesi ve Nvidia, 2027 yılı için tahmini gelir büyüme oranını %70 olarak açıkladı. Bu, Nvidia ölçeğindeki bir şirket için oldukça etkileyici bir rakam ve onu sağlam bir yatırım haline getiriyor.
Palantir'in Yazılım Odaklı Büyüme Stratejisi
Palantir ise yapay zekanın uygulama tarafında yer alıyor. Yapay zeka destekli veri analitiği yazılımı, hem hükümetler hem de ticari müşteriler tarafından giderek daha yaygın bir şekilde kullanılıyor. Palantir, başlangıçta hükümet sektöründe faaliyet gösterse de, üçüncü çeyrekte ABD ticari gelirleri ilk kez hükümet gelirlerini geride bıraktı.
Üçüncü çeyrekte şirketin geliri yıllık bazda %96 oranında arttı. Bu durum, uzun süredir devam eden hızlanan gelir büyümesi trendinin bir devamı niteliğinde.
Ayrıca Palantir, kârı ikinci plana atan 'ne pahasına olursa olsun büyüme' odaklı bir şirket değil. %49'luk net kâr marjı açıklayarak güçlü kârlılığını gözler önüne serdi.
Palantir ile gelecek yılın büyümesini doğru bir şekilde tahmin etmek o kadar kolay değil. Analistler, şirketin toplam gelirlerini sürekli olarak düşük tahmin ettiler ve gelecek yıl için öngörülen %51'lik gelir büyümesi konsensüsü ile bu durum tekrar yaşanabilir. Bununla birlikte, bu konsensüs rakamları yatırımcıların elindeki en iyi projeksiyonlar olmaya devam ediyor.
2027 Projeksiyonları ve Değerleme Analizi
Şirketlerin değerlemelerini tartarken, hisse fiyatlarını analistlerin gelecek yıl için kâr tahminlerine göre ölçmenin en iyi yaklaşım olduğunu düşünüyorum. Ancak, analist topluluğunun Palantir'in sonuçlarını tahmin etmedeki zayıf geçmişi nedeniyle Palantir'i değerlendirme yöntemimizde bazı ayarlamalar yapmamız gerekecek.
Palantir hissesinin 180 dolar civarında sabit kalması veya daha makul bir değerlemeye ulaşmak için yaklaşık 150 dolara gerilemesi beni şaşırtmaz.
Her iki şirket de yüksek marjlı ve yüksek büyüme gösteren şirketler, ancak Palantir, Nvidia'ya kıyasla daha erken bir iş aşamasında. Ayrıca, Palantir'in yazılım işi abonelik tabanlıdır; bu da gelirlerinin uzun vadede Nvidia'nınkine göre daha güvenilir ve istikrarlı olmasını sağlamalıdır.
Sonuç olarak, bu dönemlerin sonunda Nvidia'nın kârının 25 katından, Palantir'in ise kârının 40 katından işlem göreceğini varsayıyorum.
Şimdi, gelecek yılın kâr tahminlerine göre hisselerin nerede işlem gördüğüne bakalım. Nvidia, gelecek yılın beklenen kârının 12,7 katından işlem görüyor; bu da hissenin, yıl sonunda 25 kat değerleme ile işlem görmesi durumunda 400 dolar seviyesine çıkarak esasen ikiye katlanabileceğini gösteriyor.
Palantir'in 1 yıllık ileriye dönük Fiyat/Kazanç (F/K) oranı olan 75 oldukça yüksek, ancak analistlerin geleceği tahmin etmekte zorlandığını unutmayın. Bu nedenle, Palantir'in gelecek yılki gerçek kârının konsensüsten %50 daha yüksek olacağını varsayalım. Bu, değerlemesini 1 yıllık ileriye dönük kârın 50 katına düşürecektir. Bu rakam bile benim öngördüğüm 40 katlık F/K oranından hala yüksek.
Sonuç olarak, Palantir hissesinin 180 dolar civarında sabit kalması veya daha makul bir değerlemeye ulaşmak için yaklaşık 150 dolara gerilemesi beni şaşırtmaz.
Tüm bunları göz önünde bulundurduğumuzda, Nvidia burada çok daha iyi bir değerleme seçeneği gibi görünüyor ve 2027 büyüme tahmini zaten kamuoyuna açıklandığı için, Palantir'e Nvidia'dan daha fazla yatırım yapmak için pek bir neden görünmüyor.
