Dört Yıllık Ralli ve Tarihsel Düzeltme Döngüleri
Eğer S&P 500 endeksi yılı yüzde 10'luk kazancın üzerinde tutunarak tamamlamayı başarırsa, bu durum piyasanın art arda dördüncü yıl ortalamanın üzerinde getiri ürettiği nadir bir döneme işaret edecek. Amerikan hisse senedi piyasalarında böylesine uzun soluklu bir ralli serisi tarihsel olarak oldukça az görülmektedir. Ancak piyasa uzmanları, bu tür serilerin sonsuza kadar sürmediğini ve er ya da geç kaçınılmaz bir geri çekilmenin gündeme geldiğini vurguluyor.
Wall Street genelinde en son kapsamlı piyasa çöküşü 2022 yılında yaşanmıştı. ABD Merkez Bankası'nın (Fed) enflasyonu dizginlemek adına devreye aldığı agresif faiz artışları sonucunda geniş tabanlı S&P 500 endeksi o dönemde yüzde 19'dan fazla değer kaybetmişti. Buna karşın geride kalan son beş yıllık dönemin büyük bir kısmında endeks, makroekonomik şoklara karşı oldukça dirençli bir performans sergiledi.
2018 Ara Seçim Paralelliği ve Kasım-Aralık Düşüşü
Piyasa analistleri mevcut konjonktür ile 2018 yılı arasında endişe verici benzerliklere dikkat çekiyor. 2018 yılında da Cumhuriyetçi yönetim döneminde ara seçimler gerçekleştirilmiş ve iktidar partisi Kongre'nin kontrolünü kaybetmişti. 2018 yılı 2022'deki kadar derin bir çöküşe sahne olmasa da, S&P 500 özellikle yılın son iki ayında çok sert bir düşüş yaşamıştı.
Tarihsel olarak ara seçimlerin ardından borsalarda ralli beklense de, 2018 yılı bu genel kabulün en bariz ve sancılı istisnalarından biridir.
Piyasa çevrelerinde S&P 500 endeksinin geleneksel olarak ara seçimlerden sonraki süreçte yükseliş kaydettiğine dair yaygın bir kanaat bulunuyor. Tarihsel veriler genel olarak bu tezi desteklese de, 2018 yılı bu kuralın en çarpıcı istisnası olarak kayıtlara geçmiş durumda.
2018 yılındaki ara seçimlerde Cumhuriyetçiler Senato'daki çoğunluklarını korumayı başarmış, ancak Temsilciler Meclisi'nin kontrolünü Demokratlara devretmişti. Seçim sonuçlarının kesinleşmesinin ardından borsada derin bir satış dalgası başladı. O yılın Kasım ayı ile Noel arasındaki dönemde S&P 500 endeksi yüzde 14 gibi olağanüstü bir gerileme kaydetti. Endeks Noel sonrasında bir miktar toparlanarak kayıplarını telafi etmeye çalışsa da, Kasım başından yıl sonuna kadar olan dönemdeki net kaybı yaklaşık yüzde 8,5 seviyesinde gerçekleşti.
Yatırımcılar İçin Riskleri Azaltma ve Portföy Çeşitlendirme Zamanı
Piyasanın 2018 senaryosunu birebir tekrar edip etmeyeceğinden bağımsız olarak, mevcut dönemde yatırımcıların temkinli davranmasını gerektiren pek çok temel makroekonomik unsur bulunuyor. Birçok hisse senedinin değerlemelerinin tarihsel zirvelerde bulunmasının yanı sıra, faiz oranlarının yeniden yukarı yönlü baskılanma riski masada duruyor. Enflasyon halen sorunlu bir seviyede seyrederken, genel ekonomi dirençli görünse de düşen tüketici güveni nedeniyle hanehalklarının zorlandığı görülüyor.
Riske maruz kalmak istemeyen ve portföyünü korumayı amaçlayan yatırımcılar için kamu hizmetleri (utilities) gibi ekonominin defansif ve istikrarlı sektörlerine odaklanan borsa yatırım fonları (ETF) önemli bir alternatif olarak öne çıkıyor. Örneğin, Vanguard Utilities ETF yatırımcılara kamu hizmeti hisselerine doğrudan erişim sağlarken aynı zamanda yüzde 2,8 civarında düzenli bir temettü getirisi sunuyor.
Yatırımcıların yalnızca S&P 500 endeksini takip etmekle yetinmeyip portföylerini farklı varlık sınıflarıyla çeşitlendirmesi, olası piyasa dalgalanmalarına karşı kritik bir koruma kalkanı sağlıyor.
