Yapay Zeka Yatırımlarında Siyasi Endişeler
Teknoloji ağırlıklı Nasdaq endeksinde Perşembe günü 2,5 trilyon dolarlık bir değer kaybı yaşandı. Yatırımcılar, Demokratların ara seçimlerde elde ettiği zaferin yapay zeka altyapı çalışmalarını yavaşlatabileceği korkusuyla teknoloji hisselerini hızla elden çıkardı. Ancak bu satış dalgasını daha acımasız hale getiren başka bir güç daha vardı: Yapay zeka patlamasına bahis oynamak için yoğun bir şekilde borçlanan yatırımcılar, satış yapmaları yönünde büyük bir baskı altındaydı.
Bir veya iki gün sonra insanlar bunun son olmadığını anlayacaklar.
Borçlanarak daha büyük bahisler yapan hedge fonları ve diğer yatırımcılar, kayıplarını karşılamak ve nakit taleplerini karşılamak için daha fazla hisse senedi satmak zorunda kalabilirler; bu durum da satış dalgasını derinleştirebilir.
Piyasadaki ani yön değişimi oldukça çarpıcıydı: Salı gecesi seçim sonuçları gelmeye başladığında vadeli işlemler başlangıçta düşüş gösterdi, ancak Çarşamba sabahı yatırımcıların Demokratların kazanımlarını olumlu karşılamasıyla Wall Street toparlanmıştı. Ancak Perşembe gününe gelindiğinde, bu iyimserlik yerini Demokratların yeni siyasi nüfuzlarını daha sıkı düzenlemeler getirmek ve yapay zeka yatırımlarını dizginlemek için kullanabilecekleri korkusuna bıraktı.
Örneğin Teksas eyaletini ele alalım. Demokrat Vali seçilen Gina Hinojosa, eyalette yeni veri merkezi inşaatlarını geçici olarak durdurma ve bu merkezleri inşa eden şirketlere yönelik bazı vergi teşviklerini geri çekme vaadiyle kampanya yürüttü. Bu vaatler, şimdi yatırımcıların yapay zeka patlamasının geleceğine dair endişelerini artırıyor.
Kaldıraçlı İşlemler ve Kısır Döngü
Harris Financial Group yönetici ortağı Jamie Cox, şirketlerin mevcut veri merkezlerinin kapasitesini artırmak için daha fazla para harcamaya devam edeceğini öngörüyor.
Perşembe günkü hareketler bir çöküşün veya yaklaşan bir felaketin göstergesi değil; daha ziyade boyundan büyük işlere kalkışan ve kaldıraç kullanan şirketlerin durumu.
Cox, hisse senetleri üzerinde daha büyük bahisler yapmak için borçlanan bazı hedge fonlarının devreye girerek kayıpları büyüttüğünü ifade etti.
Borçlanma, fonların kendi nakitleriyle yapabileceklerinden daha büyük yatırımlar yapmalarına olanak tanıyarak hem kazançları hem de kayıpları büyütür. Yatırımlarının değeri düştükçe, bu hisseleri satın almak için borçlanan fonlar, kredi verenlerden veya aracı kurumlardan daha fazla nakit veya teminat koymaları yönünde taleplerle karşılaşabilirler. Eğer bunu yapamazlarsa, parayı temin etmek için hisse senedi satmak zorunda kalabilirler.
Bu satışlar hisse senedi fiyatlarını daha da aşağı çekebilir ve kısır bir döngüyü tetikleyebilir: Düşen fiyatlar daha fazla nakit talebine yol açar, bu da daha fazla satışı zorunlu kılar ve fiyatları daha da aşağı çeker.
Perşembe günkü hareketlerin bir çöküşün veya yaklaşan bir felaketin göstergesi olmadığını belirten Cox, durumun daha ziyade 'boyundan büyük işlere kalkışan ve kaldıraç kullanan şirketlerle' ilgili olduğunu vurguladı. (Kaldıraç, daha fazla varlık satın almak için borç para alma eylemini ifade eder.)
Hedge fonu kaynaklı satışların etkisini tamamen yitirmesi birkaç gün daha sürebilir; bu durum, ilk siyasi şok azalmaya başlasa bile hisse senetleri üzerindeki baskıyı artırmaya devam edecektir.
Bu durum, yapay zeka ticaretindeki daha büyük bir kırılganlığın altını çiziyor: Yatırımcılar patlamaya bahis oynamak için ne kadar çok borçlanırsa, güven sarsılmaya başladığında ortaya çıkan sonuç o kadar acı verici olabilir.
