Enflasyon Verisi Piyasaları Sarsıyor
Wall Street'te bir kez daha sarsıntılı bir gün yaşandı. Salı günü açıklanan Ekim ayı tüketici enflasyonu raporunun, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) enflasyonla mücadelesinde vites artırması gerekebileceğine işaret etmesiyle tahvil getirileri hızla yükselirken, hisse senetleri değer kaybetti.
Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) raporu, geniş bir mal ve hizmet kategorisinde fiyatların arttığını gösterdi. Ekim ayında %0,4 oranında artış kaydeden fiyatlar, piyasa beklentisi olan %0,3'lük tahminin üzerine çıktı.
Tahvil Piyasasında Sert Hareketlilik
Raporun açıklanmasının ardından, Fed'in kısa vadeli politika aralığının üst sınırı olan %4 seviyesinin oldukça üzerine çıkan 2 yıllık tahvil getirileri, FactSet verilerine göre 18 baz puanlık artışla %4,725 seviyesine fırladı. Bu, Nisan 2025'ten bu yana kaydedilen en büyük günlük yükseliş oldu.
Faizleri 25 baz puan daha artırmaları gerektiğini düşünmüyorum. - Robert Pavlik, Dakota Wealth Management
Dakota Wealth Management kıdemli portföy yöneticisi Robert Pavlik, enflasyon raporunun ardından yaptığı değerlendirmede, 'Dünya genelinde üretim ve faaliyetler için petrole çok bağımlıyız ve bu durum her şeyi yukarı çekiyor' ifadelerini kullandı.
Pavlik, yarım puanlık bir faiz artışı konuşmanın 'sorumsuzluk' olacağını savundu. Yüksek faiz oranlarının İran savaşından kaynaklanan petrol şokunu çözmeyeceğini belirten Pavlik, büyük bir faiz artışının zaten yüksek borçlanma ve yakıt maliyetleriyle karşı karşıya olan tüketicilere zarar vereceğini vurguladı.
10 Yıllık Tahvil Getirileri %5 Sınırında
2 yıllık tahvil getirilerinin yanı sıra, gösterge niteliğindeki 10 yıllık ABD tahvil getirileri de kısa bir süreliğine kritik %5 seviyesini aştıktan sonra 12 baz puan yükseldi. Bu seviye, hisse senetleri üzerinde baskı oluştururken hanehalkı ve işletmeler için borçlanma maliyetlerini artırıyor. Bunun temel nedeni, 10 yıllık tahvil getirisinin yeni konut kredileri, kurumsal borçlar ve diğer borçlanma türlerinin fiyatlandırılmasında temel alınmasıdır.
Salı günü hisse senetleri enflasyon raporunun ardından düşük bir açılış yaptı. Bir gün önce Dow Jones Endüstri Ortalaması, ara seçimlerin ardından piyasalardaki dalgalanmalar sürerken 1.000 puanın üzerinde bir hareketlilik yaşamıştı.
Stratejistler ve Fed Yetkililerinden Mesajlar
Wells Fargo Yatırım Enstitüsü küresel stratejisti Gary Schlossberg, yatırımcılara gönderdiği notta, 'Hisse senedi alımlarında sabırlı ve disiplinli olacağız. İleriye dönük daha dalgalı bir hisse senedi piyasası bekliyoruz ve endüstriyel, malzeme ve iletişim hizmetleri sektörlerindeki büyük ölçekli ABD hisseleri gibi daha kaliteli varlıklara odaklanacağız' değerlendirmesinde bulundu.
50 baz puanlık bir artışı masaya koymak, aynı zamanda Fed'in yapması gereken sıkılaştırmanın bir kısmını da hallediyor. - Vincent Ahn, SLW Investments
Salı günü Londra'da konuşan Fed Yönetim Kurulu Üyesi Christopher Waller, çekirdek enflasyonun %0,3 veya üzerinde gerçekleşmesi durumunda yarım puanlık bir faiz artışını destekleyeceğini belirtti. Waller, bu durumun enflasyonun Fed'in yıllık %2'lik hedefinden uzaklaşmaya devam ettiğini gösterdiğini ifade etti.
SLW Investments portföy yöneticisi Vincent Ahn, Waller'ın endişelerini paylaştığını belirterek, 'Waller'ın neden bu noktaya geldiğini anlıyorum. Endişesi, fiyat geçişkenliğinin beklenenden daha büyük ve uzun süreli olması ve bugünkü veriler de onu destekliyor' dedi.
Piyasa Beklentileri ve Gelecek Projeksiyonu
CME FedWatch aracına göre, Aralık ayında çeyrek puanlık (25 baz puan) faiz artışı ihtimali Salı günü %89'un üzerinde seyrederken, yarım puanlık (50 baz puan) büyük bir artış olasılığı bir gün önceki sıfır seviyesinden %11'e yükseldi.
Yine de Fed, geçmişe dönük tek bir ekonomik veriye aşırı tepki vermekten kaçınmak isteyecektir. SLW'den Ahn, 'Petrol manşet haberlerle yön değiştirebilir ancak Brent petrol Ekim sonundaki zirvesinden %20'den fazla düştü' diyerek, benzin fiyatlarının bu hafta galon başına 4 doların altına gerilediğine dikkat çekti.
Ahn, 'Benzin pompası size zaten Kasım ayı hakkında bilgi veriyor' diyerek, Kasım ayı TÜFE raporunun Fed'in bir sonraki faiz kararından bir gün sonra, 10 Aralık'ta açıklanacağını hatırlattı.
FactSet verilerine göre, Salı günü S&P 500 endeksi %0,4, Dow Jones %0,3 ve Nasdaq Bileşik Endeksi %0,7 oranında değer kaybıyla günü kapattı.
