Teknoloji Hisselerinde Seçim Kaynaklı Satış Dalgası
Demokratların bu haftaki ara seçimlerde Cumhuriyetçilere karşı elde ettiği çarpıcı zafer, yalnızca Başkan Donald Trump'a yönelik sert bir tepki değil, aynı zamanda ülke genelinde yapay zeka veri merkezleri inşa etmeye yönelik devasa planların önünde potansiyel bir engel olarak görülüyor.
Teknoloji hisselerindeki düşüş, ABD ara seçimlerinin hemen ardından yatırımcıların, Demokratların kontrolündeki bir Kongre'nin teknoloji düzenlemeleri ve genel yapay zeka patlaması için ne anlama gelebileceğini düşünmesiyle yeniden başladı.
Seçim sonuçlarının netleşmesinden bu yana, teknoloji ve yapay zeka hisseleri piyasa oynaklığı ile sarsıldı. ABD ve Avrupa'nın en değerli teknoloji şirketleri, yatırımcıların tedirgin olmasıyla Perşembe günü büyük bir satış dalgasıyla karşı karşıya kaldı.
Nvidia hisseleri yüzde 9,3 değer kaybederken, AMD yüzde 17,3, Microsoft yüzde 3,6, Micron yüzde 17,5, Broadcom yüzde 10,4, Tesla yüzde 10,8 ve SpaceX yüzde 9,1 oranında düşüş yaşadı.
Yapay zeka bilgi işlem gücü sağlama yeteneklerine güvenen ve büyük veri merkezi projelerinde yer alan 'Neocloud' şirketleri de özellikle sert etkilendi. Perşembe günü Nebius yüzde 15, Iren yüzde 17 ve CoreWeave yüzde 10 değer kaybetti.
Cuma sabahı itibarıyla ABD teknoloji hisseleri toparlanma belirtileri gösterse de, piyasadaki bu kısa süreli sarsıntı, Amerika'daki yapay zeka patlaması için önümüzdeki dönemde daha zorlu yolların habercisi olabilir.
Düzenleyici Riskler ve Yerel Muhalefet
Çarşamba günü bildirildiği üzere, Salı günü 10 eyalette yapılan oylamalarda, veri merkezi inşaatlarına çeşitli şekillerde kısıtlamalar getirecek düzinelerce yerel oylama maddesi bulunuyordu.
Teknoloji yatırımcıları için büyük odak noktası, bu ara seçimlerin yapay zeka devrimini körükleyen ABD genelindeki planlanmış 800 ila 1.000 veri merkezinin hızını yavaşlatıp yavaşlatmayacağıdır... Bizim görüşümüze göre cevap net bir EVET.
Capital.com kıdemli finansal piyasa analisti Kyle Rodda, 'Düzenleyici ve siyasi riskler, yapay zeka ticaretinin zaten daha sarsıntılı temeller üzerinde olduğu bir dönemde ortaya çıkıyor' değerlendirmesinde bulundu.
Rodda, bilanço döneminin piyasalar için 'genel bir hayal kırıklığı' olduğunu belirterek, 'Muhteşem Yedili' (Magnificent Seven) sonuçlarının şimdiye kadar büyüme beklentilerinin altında kaldığını ve yapay zeka harcamalarının hızının yavaşladığına dair uyarı işaretleri verdiğini ekledi.
Rodda'ya göre, yatırım patlamasının yeni veri merkezi inşaatlarına yönelik moratoryumlar gibi yıkıcı önlemlerle daha da yavaşlaması riski nedeniyle, yatırımcılar yapay zeka odaklı işlemlerden hızla çıkış yapıyor.
ABD'de veri merkezlerine yönelik muhalefet uzun süredir devam eden bir sorun. Uluslararası Veri Merkezi Otoritesi (IDCA) tarafından yürütülen araştırmaya göre, Ocak 2024 ile Mayıs 2026 arasında, 20 ABD eyaletinde 170 milyar dolardan fazla açıklanmış yatırımı temsil eden en az 46 yapay zeka veri merkezi projesi, toplumsal muhalefet nedeniyle engellendi, geri çekildi veya durduruldu.
Yapay Zeka Altyapısında 'Yıpratma Savaşı'
Yapay zeka altyapı harcamalarının ölçeğine ilişkin rakamlar dudak uçuklatıyor. Goldman Sachs, yapay zeka ile ilgili sermaye harcamalarının 2026'dan 2031'e kadar bilgi işlem, veri merkezleri ve enerji genelinde toplam 7,6 trilyon doları bulabileceğini tahmin ediyor.
Yapay zeka yarışı, mahkum ikileminden bir yıpratma savaşına dönüşüyor: Kısıtlı enerji, en büyük bilançolara sahip olanları destekliyor.
Ancak seçime girerken, yapay zeka hisseleri Wall Street'te zaten sarsıntılı görünüyordu. Çip üreticileri, neocloud şirketleri ve diğer veri merkezi ile ilgili firmalar, artan faiz oranları ve aşırı harcama endişeleri nedeniyle Ekim ayında satış yemişti. Birçok büyük ölçekli bulut sağlayıcısı (hyperscaler), yapay zeka altyapısına yüz milyarlarca dolar harcadıkça nakit akışları negatif hale geldi.
Barclays Yatırım Bankası ABD kredi stratejisi başkanı Dominique Toublan, Çarşamba günü yayınladığı bir notta, 'Yapay zekaya yönelik geri tepme iki partili ancak yerel düzeyde; bu da inşaatı durdurmaktan ziyade daha pahalı hale getiriyor' dedi.
Toublan, 'Yapay zeka yarışı, mahkum ikileminden bir yıpratma savaşına dönüşüyor: Kısıtlı enerji, en büyük bilançolara sahip olanları destekliyor' ifadelerini kullandı.
Yorkville Ives & Co. ortağı Dan Ives, Perşembe sabahı yatırımcılarla yaptığı görüşmelerin ardından, Wall Street'teki teknoloji destekçilerinin 'Washington'daki poker oyununu ve bunun yapay zeka devrimi inşaatını nasıl etkileyeceğini anlamaya çalıştığı' kafa karıştırıcı bir dönem olduğunu belirtti.
Ives, 'Tüm parçaları bir araya getirdiğimizde, büyük teknoloji şirketlerinin sermaye harcaması büyüme oranının, 2028/2029'a kadar gerçekleşmeyeceği yönündeki önceki görüşümüze kıyasla artık 2027'de zirve yapacağına inanıyoruz' dedi.
