Seçim Sonuçları ve Tahvil Piyasasında İlk Tepkiler
ABD Hazine tahvil fiyatları yükselirken dolar, Demokratların ara seçimlerdeki oy sayımında erken bir liderlik elde etmesiyle değer kaybetti.
Bloomberg'in 3 Kasım tarihli haberine göre, ABD Hazine tahvil getirileri, ara seçim sonuçlarının devamı ve Hazine Bakanlığı'nın üç aylık borçlanma planı öncesinde genel olarak düşüş gösterdi. Beş yıllık tahvil getirisi 7 baz puan düşerek yüzde 4,69 seviyesine gerilerken, 10 yıllık tahvil getirisi 6 baz puanlık düşüşle yüzde 4,90 oldu. Doların gücünü ölçen bir endeks ise yüzde 0,2 oranında değer kaybetti.
Mali Genişleme ve Kongre Dinamikleri
Piyasalar, Temsilciler Meclisi'nde Demokrat bir çoğunluğun, Trump yönetiminin mali genişleme ajandasını kısıtlayabileceği ihtimaline odaklanmış durumda. ABD ulusal borcunun yaklaşık 40 trilyon dolar seviyesinde olduğu bir ortamda, Kongre'deki bölünmüş kontrol, ek vergi indirimleri veya genişletilmiş mali harcama olasılıklarını azaltabilir ve bu durum Hazine'nin borçlanma baskısını hafifletebilir.
Erken seçim sonuçları ve tahmin piyasaları, Demokratların her iki meclisi de kazanma ihtimalini artırıyor. Böyle bir sonuç genellikle dolar için negatif, tahviller için ise pozitiftir. - Andrew Ticehurst, Nomura Kıdemli Faiz Stratejisti
Nomura kıdemli faiz stratejisti Andrew Ticehurst, erken seçim sonuçlarının ve tahmin piyasalarının Demokratların her iki meclisi de kazanma ihtimalini artırdığını belirtti. Ticehurst, böyle bir sonucun genellikle dolar için negatif, tahviller için ise pozitif olduğunu ifade etti.
Tahmin piyasası Kalshi üzerinde, Demokratların Temsilciler Meclisi'ni alma ihtimali yaklaşık yüzde 97 olarak fiyatlanırken, Senato'yu kazanma şansı yüzde 86 civarında seyrediyor. Bu nedenle piyasalar, Demokratların her iki meclisin kontrolünü sağlama olasılığını da değerlendiriyor.
Siyasi Kilitlenme ve Borçlanma Stratejileri
Manulife Investment Management kıdemli portföy yöneticisi Nathan Tuft, Kongre'deki daha derin bir siyasi kilitlenmenin mali teşvik etkilerini azaltabileceğini ve hem Hazine tahvil getirileri hem de dolar üzerinde aşağı yönlü bir baskı oluşturabileceğini belirtti. Wellington Management portföy yöneticisi Brij Khurana da bölünmüş bir hükümetin tarihsel olarak ABD Hazine piyasasını genel anlamda desteklediğini ifade etti.
Kongre'deki daha derin bir siyasi kilitlenme, mali teşvik etkilerini azaltabilir ve hem Hazine tahvil getirileri hem de dolar üzerinde aşağı yönlü bir baskı oluşturabilir. - Nathan Tuft, Manulife Investment Management Kıdemli Portföy Yöneticisi
Hazine piyasası aynı zamanda ABD Hazine Bakanlığı'nın üç aylık borçlanma planını da yakından izliyor. Wall Street'te bazı uzmanlar, Bakanlığın 2024 yılının başından bu yana ihraç rehberliğinde en büyük ayarlamayı yapmasını bekliyor. Özellikle piyasa katılımcıları, 2027'den itibaren uzun vadeli borç ihracını azaltırken, Hazine bonosu ve diğer kısa vadeli menkul kıymetlerin satışını artırmaya yönelik bir planı tartışıyor.
Hazine tahvil getirileri, beklentilerin üzerinde gelen iş imkanları verilerinin ABD Merkez Bankası'nın (Fed) ek faiz artırımı ihtimalini yeniden canlandırmasının ardından bir önceki gün yükselmişti. Yatırımcılar şimdi faiz oranlarının yönü hakkında ipuçları için borçlanma planına ve Cuma günü açıklanacak ABD istihdam raporuna odaklanmış durumda.
