Üretici Fiyatlarında Artış Eğilimi Sürüyor
ABD'de toptan eşya fiyatları Ekim ayında beklentilerin altında bir artış gösterse de enflasyonist baskılar devam ediyor. Bu durum, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) yakın zamanda bir faiz artışına gitme hedefinin hala geçerli olduğunu ortaya koyuyor.
Çalışma İstatistikleri Bürosu (BLS) tarafından Cuma günü açıklanan verilere göre, yerli üreticilerin ürünleri için tüketicilere ulaşmadan önce elde ettikleri fiyatları ölçen Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE), Ekim ayında mevsimsellikten arındırılmış olarak yüzde 0,3 oranında arttı. Dow Jones'un beklentisi ise yüzde 0,4 artış yönündeydi.
Gıda ve enerji fiyatları hariç tutulduğunda, çekirdek ÜFE yüzde 0,3'lük bir artış kaydederek piyasa beklentileriyle uyumlu bir seyir izledi.
Yıllık Enflasyon 4 Yılın Zirvesinde
Yıllık bazda bakıldığında, manşet ÜFE yüzde 6,5 oranında hızlandı. Bu oran, 0,2 puanlık bir artışa işaret ederek Kasım 2022'den bu yana kaydedilen en yüksek yıllık enflasyon oranı oldu.
Söz konusu rapor, Fed'in 8-9 Aralık tarihlerinde gerçekleştireceği bir sonraki politika toplantısından sadece birkaç hafta önce yayımlandı. Piyasalar, merkez bankasının temel gecelik borç verme faiz oranında çeyrek puanlık bir artış yapılacağını tamamen fiyatlamış durumda; Federal Açık Piyasa Komitesi'nin (FOMC) yarım puanlık bir artışı tercih etme ihtimali ise düşük de olsa masada bulunuyor.
Raporun açıklanmasının ardından borsa vadeli işlemleri kazanımlarını artırırken, ABD Hazine tahvili getirileri karışık bir seyir izledi.
Enflasyonun Yayılımı Fed'i Endişelendiriyor
Hafta başında BLS, tüketici fiyatlarındaki enflasyonun beklenenden daha sıcak olduğunu bildirmişti. Manşet Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) Ekim ayında yüzde 0,4, çekirdek TÜFE ise yüzde 0,3 artış gösterdi; her iki veri de beklentilerin 0,1 puan üzerinde gerçekleşti. Ekim 2025'teki hükümet kapanması nedeniyle BLS bazı verileri toplayamamış ve 12 aylık TÜFE enflasyon rakamı açıklamamıştı.
Chicago Fed Başkanı Austan Goolsbee
Ancak mevcut veriler, Fed'in yüzde 2'lik enflasyon hedefinden hala oldukça uzak olduğunu gösteriyor. Ayrıca politika yapıcılar, İran savaşı ve yüksek yakıt fiyatlarının yanı sıra Başkan Donald Trump'ın gümrük tarifelerinin yarattığı enflasyonun ekonomiye yayılmaya başlamasından endişe duyuyor.
Fed genellikle bu tür fiyat baskılarını geçici olarak değerlendirme eğilimindedir, ancak enflasyonun geniş tabanlı olması, fiyat artışlarının ekonomide daha kalıcı hale geldiğine işaret edebilir.
Sektörel Bazda Fiyat Hareketleri
Gıda, enerji ve ticaret hizmetleri hariç tutulduğunda, ÜFE Ekim ayında yüzde 0,5'lik bir artış kaydetti.
Chicago Fed Başkanı Austan Goolsbee
Mal fiyatları Ekim ayında yüzde 0,5 artarken, bu hareketin yüzde 60'ından fazlası gıda ve enerji hariç mallardan kaynaklandı; bu kalem aslında yüzde 0,1'lik bir düşüş yaşadı. Yıllık bazda mal endeksi yüzde 10,2 oranında sıçrayarak Ekim 2022'den bu yana en büyük 12 aylık artışı kaydetti.
Nihai talep hizmet fiyatları yüzde 0,2 arttı. Bu artışın büyük bir kısmı ulaşım ve depolama hizmetleriyle bağlantılıydı; bu kategori içinde kamyonla yük taşımacılığında yüzde 3,9'luk bir artış görüldü.
Goolsbee, 'Neredeyse altı yıldır yüzde 2'nin üzerindeyiz ve bazen ilerleme kaydetsek de son zamanlarda hiçbir ilerleme kaydedemiyoruz, hatta durum yanlış yöne gidiyor. Enflasyon yükseliyor; arz şoklarının başlangıcında tahmin ettiğimizden çok daha kalıcı olduğunu kanıtladı' ifadelerini kullandı.
ÜFE raporundaki diğer kalemler de çok yıllık artışlar gösterdi. İşlenmiş ara malı fiyatları Ekim 2025'ten bu yana yüzde 14,6 artarak Temmuz 2022'den bu yana en büyük yıllık kazancı elde etti. Hizmetler için ara malı fiyatları ise yüzde 6,9 artışla Kasım 2022'den bu yana en yüksek seviyeye ulaştı.
