Tahvil Piyasasında Kritik Eşik Aşıldı
ABD 10 yıllık Hazine tahvili faizi, tek bir günde gerçekleşen 12 baz puanlık sert yükselişin ardından yeniden yüzde 5 seviyesinin üzerine çıktı. Bu hareket, mortgage oranlarını, şirketlerin borçlanma maliyetlerini ve her türlü hisse senedi değerlemesindeki iskonto oranını yeniden belirledi. Yatırımcılar artık tahminlerinde yeni faiz artırımlarını hesaba katıyor.
10 yıllık Hazine tahvili faizinin yüzde 5,10 seviyesinde dengelenmesi, ekonominin genelindeki borçlanma maliyetlerini yeniden fiyatlıyor.
10 yıllık Hazine tahvili faizinin yüzde 5,10 seviyesinde dengelenmesi, ekonominin genelindeki borçlanma maliyetlerini yeniden fiyatlıyor. Bu durum, bir ev alıcısının bugün sabitlediği konut kredisi faizinden, bir şirketin gelecek çeyrekte borcunu çevirmek için ödeyeceği maliyete kadar her alanı etkiliyor.
Tek bir günde yaşanan 12 baz puanlık hareket, aylardır süren istikrarlı yükselişi tek bir keskin sinyale dönüştürerek tahvil piyasasının onay beklemediğini ortaya koyuyor.
Her hisse senedi değerleme modeli, 10 yıllık tahvil faizini temel iskonto oranı olarak kullanır. Bu nedenle faiz oranı yükseldiğinde, gelecekteki kazançların bugünkü değeri düşer ve bu durum büyüme odaklı hisseler ile uzun vadeli varlıklar üzerinde anında baskı oluşturur. Bu yeniden fiyatlama, herhangi bir şirketin temel verileri değişmiş olsun ya da olmasın otomatik olarak gerçekleşir.
Yatırımcılar artık faiz artırımlarını tahminlerine dahil etmiş durumda; bu da faiz söyleminde önemli bir değişime işaret ediyor. Eğer bu beklenti güçlenirse, yüzde 5,10 seviyesi bir tavan değil, sadece bir ara durak olacaktır.
Piyasalarda Teknoloji Hisselerinden Çıkış Sinyalleri
Para bugün teknoloji sektöründen çıkarak diğer alanlara yöneldi: Nasdaq endeksi yüzde 0,91 değer kaybederken, Dow Jones endeksi günü artıda kapattı. Eğer portföyünüzde sadece büyük ölçekli teknoloji hisseleri varsa, gününüz genel piyasadan oldukça farklı geçmiştir.
S&P 500 yüzde 1 aşağıda, dolayısıyla piyasa genişliği pozitif. Bugünlerde daha şaşırtıcı olan şey, büyük yükseliş günlerinde piyasa genişliğinin pozitif olması gibi görünüyor.
Nasdaq gün ortasında yüzde 1,54 değer kaybederken, Dow Jones endeksi yüzde çeyrekten daha az bir düşüş yaşadı; bu da zararın teknoloji sektöründe yoğunlaştığını gösteriyor. Eğer bu fark öğleden sonra daralırsa, geri çekilme genişlemiş demektir.
Londra borsası günü yükselişle tamamlarken, Frankfurt ve Paris borsaları yaklaşık yüzde 0,2 oranında geriledi. Bu ayrışma, İngiltere piyasasına maruz kalan yatırımcıları Euro bölgesi karşısında yeniden ödüllendiriyor. Eğer Avrupa piyasalarına geniş kapsamlı bir fon aracılığıyla yatırım yapıyorsanız, bu yarım puanlık fark getirileriniz üzerinde sessiz bir etki yaratıyor.
Endeks yüzde 1 düşerken çoğu hisse senedinin yükselmesi, sadece bir avuç büyük ölçekli şirketin zarara neden olduğu ve ortalama hisse senedi performansının aslında iyi olduğu anlamına geliyor.
Piyasadaki en büyük ağırlığa sahip hisseler gün ortasında geriliyor ve yapay zeka ticaretinin dayanak noktası yüzde 4,1 düştüğünde, ona bağlı her çip ve enerji şirketi de aynı yolu izliyor.
Fed'den Sıkılaşma Beklentileri ve Enflasyon Verileri
Bank of America, Aralık ve Mart ayları arasında 75 baz puanlık bir sıkılaşma öngörerek üst üste üçüncü bir faiz artışı tahminini raporuna ekledi. Bu yol haritası, konut sektörü, küçük ölçekli şirketler ve uzun vadeli teknoloji hisseleri gibi faize duyarlı sektörlerin henüz fiyatlamadığı bir senaryoyu temsil ediyor.
BofA Global Research, Ocak 2027 için 25 baz puanlık Fed faiz artışını tahminlerine ekledi; artık Aralık 2026, Ocak ve Mart aylarında artışlar bekliyor.
Toptan eşya enflasyonunun 2022'den bu yana en yüksek seviyesine ulaşması, şahin kanada daha fazla mühimmat sağlıyor. Fed yetkilileri Waller ve Logan, Aralık ayına kadar daha fazla faiz artışını desteklediklerini zaten belirtmişlerdi.
Öte yandan, bir Hazine Bakanlığı yetkilisinin, bir Nvidia müşterisini kara listeden çıkardığı için Ticaret Bakanlığı'nı kamuoyu önünde suçlaması, gelecekte daha sıkı yaptırımların habercisi olarak görülüyor. İhracat politikası değiştiğinde, çip tedarik zincirleri ilk tepki veren sektör oluyor.
Ayrıca, büyük bir stüdyonun yapay zeka ile oluşturulan ilk dizisinin Aralık ayında yayınlanacak olması, Hollywood stüdyolarının yapay zekayı benimsemeye başlamasıyla birlikte animasyon prodüksiyon bütçeleri için yeni bir test alanı oluşturuyor.
