Piyasalarda Teknoloji Kaygısı ve Fed Kararı
S&P 500 endeksi geçtiğimiz hafta %0,6, Nasdaq endeksi ise %2,0 oranında değer kaybetti. Her iki endeks de yapay zeka (AI) harcamalarına ilişkin endişelerin yeniden alevlenmesi ve teknoloji şirketlerinden gelen hayal kırıklığı yaratan bilançoların etkisiyle üst üste üçüncü haftalık kaybını kaydetti.
ABD Merkez Bankası (Fed) bünyesindeki Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC), Çarşamba günü gerçekleştirdiği toplantıda federal fonlama faizini (FFR) 10'a karşı 2 oyla %3,75-%4,00 aralığında sabit tutma kararı aldı. Karşı oy kullanan üyeler ise 25 baz puanlık bir artıştan yana görüş bildirdi. Komitenin, ne genişlemeci ne de kısıtlayıcı olan nötr bir FFR seviyesine geri dönmek için 50 baz puanlık ek artışa ihtiyaç duyduğu değerlendiriliyor.
İstihdam Piyasasında Yoğun Veri Akışı
Ekim ayı istihdam raporu (Cuma), JOLTS (Salı), ADP (Çarşamba) ile Challenger ve işsizlik maaşı başvuruları (Perşembe) dahil olmak üzere iş gücü piyasasına dair verilerle dolu bir haftanın zirvesini oluşturuyor. Ayrıca ISM İmalat (Pazartesi) ve İmalat Dışı (Çarşamba) PMI verileri açıklanacak. Altı Fed yetkilisinin konuşma yapması beklenirken, Salı günkü ara seçimler piyasalar açısından ilgi çekici olacak.
Ekim ayı istihdam raporu, haftanın ekonomik başlığı olarak öne çıkıyor. Eylül ayında tarım dışı istihdam 29.000 artış göstererek üç aylık ortalamayı 50.700 seviyesine çekti. İşsizlik oranı %4,1'den %4,2'ye yükselirken, ortalama saatlik kazançlar aylık bazda sadece %0,1 artış kaydetti. Konsensüsün üzerinde, yaklaşık 55.000 kişilik bir istihdam artışı bekleniyor.
Challenger'ın Ekim ayı işten çıkarma duyuruları (Perşembe), Eylül ayındaki 43.300'lük rakamın ardından gelecek. Eylül ayındaki işten çıkarmalara 10.800 kişi ile teknoloji sektörü öncülük etmişti. İlk işsizlik maaşı başvuruları (Perşembe) düşük seyretmeye devam ediyor; 24 Ekim ile biten hafta itibarıyla dört haftalık ortalama 197.800 seviyesinde gerçekleşti. Bu hafta her iki iş gücü piyasası göstergesi için de benzer bir tablo bekleniyor.
ADP istihdam ölçümünün dört haftalık hareketli ortalaması, Eylül ayı sonunda 26.000 ile zirve yaptıktan sonra Ekim ayı başında 16.750'ye geriledi. Eylül ayı ADP raporu, özel sektör istihdamında 90.000'lik bir artış göstererek Çalışma İstatistikleri Bürosu'nun (BLS) 46.000'lik verisinin neredeyse iki katına ulaştı.
Eylül ayı JOLTS raporu (Salı), Temmuz ayındaki 7,3 milyondan Ağustos ayında 7,1 milyona gerileyen iş ilanlarının ardından gelecek. Tüketicilerin iş imkanlarının "bol" olduğunu belirtenlerin oranı Ekim ayında %26,7 olarak gerçekleşti; bu oran Ağustos ayındaki %27,0 seviyesinden çok az bir değişim gösterdi.
PMI Verileri ve Şirket Kazançları
ISM İmalat PMI (Pazartesi), Eylül ayındaki 54,5'lik okumanın ardından gelecek; ödenen fiyatlar endeksi ise 77,9 seviyesindeydi. İmalat Dışı PMI (Çarşamba) ise 54,9 olarak gerçekleşmişti. S&P Global'in öncü imalat PMI verisi, Ekim ayında Eylül ayındaki 55,9 seviyesinden 53 ayın zirvesi olan 56,0'a yükselirken, imalat dışı PMI 58,8'den 57,9'a geriledi. Her iki veri de sağlam ISM okumalarına işaret ediyor.
S&P 500 ileriye dönük kazançlar, 26 Ekim itibarıyla Eylül ayındaki %37,2'den %38,8'e yükseldi ve bu durum imalat PMI için daha fazla yukarı yönlü potansiyel olduğunu gösteriyor.
Kazanç raporlama sezonu bu hafta da devam ediyor; S&P 500 şirketlerinin %31'inin sonuçlarını açıklaması bekleniyor. Apple, Palantir, AMD, Arista Networks, Qualcomm ve Arm listenin başında yer alıyor.
Analistlerin konsensüs tahminleri, Alphabet, Amazon ve Intel'in beklentileri karşılayamaması sonrasında, S&P 500 şirketleri için 2026'nın üçüncü çeyreğinde hisse başına kâr (EPS) büyümesinin yıllık bazda %23,8 olacağını öngörüyor; bu oran geçen haftaki %24,1'den hafif bir düşüşe işaret ediyor. Dördüncü çeyrek büyüme tahminleri ise %30,2 seviyesinde korundu.
Küresel Ekonomik Görünüm
Avustralya Merkez Bankası'nın (Salı) nakit faiz hedefini üst üste ikinci toplantıda 25 baz puan artırarak %4,60'tan %4,85'e çıkarması bekleniyor. Piyasalar bu sonucun gerçekleşmesine %88 ihtimal veriyor, dolayısıyla kesin bir durum değil. Geçen hafta Yeni Zelanda Merkez Bankası, %95'lik artış ihtimaline rağmen resmi nakit faizini %2,75'te sabit tutmuştu. Her iki merkez bankası da genellikle küresel faiz döngüsü için birer gösterge olarak kabul ediliyor.
İngiltere Merkez Bankası'nın (Perşembe) faiz oranını 25 baz puan artırarak %4,00'e yükseltmesi bekleniyor ve piyasalar buna %98 ihtimal veriyor. Piyasalar, Aralık ayında bir artış daha olma ihtimalini ise %35 olarak görüyor.
Euro Bölgesi'nin öncü TÜFE verisinin (Çarşamba) Ekim ayında, Eylül ayındaki yıllık %3,8'den yükselmesi beklenirken, çekirdek enflasyonun %2,5'te sabit kalacağı tahmin ediliyor. Büyük ekonomiler arasında manşet enflasyon oranı Eylül ayında %5,0 ile en yüksek İspanya'da, %3,3 ile en düşük ise Almanya'da görüldü.
