Enflasyon ve Seçim Mesajı
Geçtiğimiz hafta ABD'li seçmenler, yeni Demokrat kongre çoğunluğuna ve Başkan Donald Trump'a oldukça net bir mesaj gönderdi: Enflasyonun ekonomide açtığı yaraları onarın.
Demokratlarla muhtemelen iyi geçineceğim, tabii eğer yıkıcı olmak istemezlerse.
Ara seçimlerde Demokratların zafer kazanmasının 1929 tarzı bir ekonomik depresyonu tetikleyeceği fikriyle kampanya yürüten Trump ise ekonominin harika bir ivmeyle büyüdüğünü savunmaya devam ediyor.
Partisinin salı günkü oylamada kaybetmesinden bu yana, Temsilciler Meclisi ve Senato'daki Demokratlarla çalışmaya istekli olduğunu iddia ediyor; ancak bu, geçmişte pek de sık sergilediği bir tutum değil.
İstihdam Raporu ve Siyasi Çatışma
Cuma günü açıklanan güçlü istihdam raporunun işverenlerin 165.000 kişiye iş sağladığını ve işsizlik oranının %4,1'e gerilediğini göstermesinin ardından Trump meydan okuyan bir tavır takındı.
Enflasyon ve faiz oranları kontrol altına alınana kadar, iktidar değişimlerinin yaşanma olasılığı sürekli olarak yüksek kalacaktır.
Destekçilerine gönderdiği bir kısa mesajda Trump, "Demokratlar Kongre'yi kontrol edebilir, ancak sizin için savaşmaktan ASLA vazgeçmeyeceğim ve Amerika'ya zarar veren her şeyi VETO edeceğim" dedi.
Demokratlar, Trump'ın gücünü dengelemeye çalışıyor ve hükümet harcamaları konusunda erken çatışmalara hazırlanıyor. Diğer zorluklar arasında kronik bütçe açıkları, gümrük tarifeleri, yapay zeka ve fonları altı yıl gibi kısa bir sürede tükenebilecek bir Sosyal Güvenlik sistemi hakkında verilmesi gereken zorlu kararlar yer alıyor.
Ancak artan fiyatlar orta sınıfın yaşamını her geçen gün daha da sürdürülemez kıldığı sürece, hem Demokratlar hem de Cumhuriyetçiler bir sonraki seçim döngüsünde seçmenleri öfkelendirme ve yabancılaştırma riskiyle karşı karşıya kalıyor.
Sorumlu Federal Bütçe Komitesi kıdemli başkan yardımcısı Marc Goldwein, "Enflasyon ve faiz oranları kontrol altına alınana kadar, iktidar değişimlerinin yaşanma olasılığı sürekli olarak yüksek kalacaktır" dedi.
Fed'in Bağımsızlığı ve Para Politikası
Trump'ın gümrük tarifeleri ve şubat ayında başlattığı İran savaşı, yıllık tüketici enflasyonunun (TÜFE) %3,7'ye tırmanmasına katkıda bulundu. Başkan ayrıca, enflasyonu düşük tutmakla görevli bağımsız bir kurum olan ABD Merkez Bankası'nı (Fed), enflasyonu daha da kötüleştirebilecek şekillerde gösterge faiz oranını düşürmeye zorlamaya çalıştı.
Cumhuriyetçi bir Beyaz Saray ile Demokrat bir Kongre'nin yarattığı siyasi tıkanıklık, Fed'e manevra alanı kazandırıyor ve merkez bankasının yaklaşık altı yıldır tutturamadığı %2 enflasyon hedefine dönme kapasitesini güçlendiriyor.
Merkez sağ eğilimli American Action Forum'un başkanı ve ekonomist Douglas Holtz-Eakin, "Salı günkü seçimlerin sürpriz kazananlarından birinin Fed olduğunu düşünüyorum" dedi.
Holtz-Eakin, Demokrat Senato'nun Trump'ın Fed yönetim kurulundaki potansiyel boş kadroları doldurma yetkisini bloke edebileceğini, bunun da "Trump'ın Fed'e müdahale etme teşviklerini" ortadan kaldırarak Fed Başkanı Kevin Warsh'ın "içgüdülerini takip etmesi ve enflasyonu agresif bir şekilde düşürmesi" için bir yol açacağını belirtti.
Trump, İran savaşı sona erdiğinde petrol, benzin ve dizel maliyetlerinin keskin bir şekilde düşeceğini savundu. Ancak sorun şu ki, savaşın ne zaman veya nasıl sona ereceğini söylemeyi reddediyor.
Stanford Üniversitesi Hoover Enstitüsü'nden ekonomist John Cochrane, federal hükümetin bütçe açıklarını azaltması halinde Fed'in enflasyonla mücadele çabalarının destekleneceğini vurguladı.
Cochrane, "Hem parasal hem de mali disiplin gereklidir" dedi.
Bütçe Açığı ve Mali Konsolidasyon
Vergi gelirlerinin Medicare, Medicaid, Sosyal Güvenlik ve diğer programlara yönelik artan harcamaların gerisinde kalması nedeniyle ABD hükümeti sürekli borç biriktiriyor. Ulusal borcun faiz ödemeleri artık yıllık 1 trilyon doları aşıyor ve askeri harcamaları geride bırakıyor. Yatırımcıların son bir yılda devlet borçlarına uygulanan faiz oranlarını yukarı çekmesi nedeniyle bu sorun kontrolden çıkabilir.
Bu roket bilimi değil. Yapabileceğiniz en önemli şey sağlık maliyetlerini düşürmek ve bütçe açıkları ile faiz oranlarını aşağı çekecek politikalar bulmaktır.
Ne Beyaz Saray ne de Demokratlar seçim kampanyalarında harcama kesintileri vadetti. Başkan ordu için yılda ek 500 milyar dolar talep ederken, bazı Demokrat adaylar Trump döneminde yürürlükten kalkan Uygun Fiyatlı Sağlık Yasası (Affordable Care Act) sübvansiyonlarının yeniden getirilmesini savunuyor.
Ağustos ayından bu yana Hazine Bakanı Scott Bessent, yönetimin yılda yaklaşık 2 trilyon doları bulan bütçe açığını hafifletmek için bir plan sunacağını defalarca dile getirdi. Bessent, seçimlerin ardından açıklanacak olan ve "mali konsolidasyon planı" olarak adlandırdıkları kesintiler üzerinde Beyaz Saray bütçe direktörü Russell Vought ile birlikte çalışıyor.
Goldwein, açığın azaltılmasının vergi artışları ve harcama kesintilerinin bir kombinasyonunu gerektireceğini belirtti. Ancak en kolay adımların, hem hükümet hem de hastalar için tasarruf sağlayacak şekilde Medicare harcamalarını kısarak atılabileceğini ifade etti.
Goldwein, "Bu roket bilimi değil. Yapabileceğiniz en önemli şey sağlık maliyetlerini düşürmek ve bütçe açıkları ile faiz oranlarını aşağı çekecek politikalar bulmaktır" dedi.
Yapay Zeka Patlaması ve Ekonomik Etkileri
Harvard Üniversitesi ekonomisti Jason Furman, Amerika Birleşik Devletleri'nin karşı karşıya olduğu en önemli ekonomik konuları değerlendirirken yapay zekayı listenin başına koyuyor.
Ekonomide ne zaman tek bir güçlü yönünüz olsa, aynı zamanda büyük bir kırılganlığınız da olur.
Furman, "Bu ülke tarihinin en bariz yatırım patlamasıdır, belki de 19. yüzyılın sonlarındaki demiryollarından sonraki ikinci büyük olaydır" dedi.
Furman, yapay zekayı kullanarak, Demokrat Başkan Barack Obama yönetimindeki Beyaz Saray Ekonomi Danışmanları Konseyi'ne başkanlık ettiği dönemdeki bazı çalışmaları tekrarlayan Econvitals adlı bir ekonomik analitik aracı geliştirdi.
Econvitals, salı günü inşaat harcamaları verilerini inceledi ve son bir yılda veri merkezi inşaatlarında %80,6'lık bir artış olduğunu, buna karşın ev, okul, fabrika ve ofis inşaatlarına harcanan paranın azaldığını tespit etti.
Borsa, Demokratların veri merkezi inşasını kısıtlayabileceği ve yapay zekaya sınırlamalar getirebileceği endişeleriyle geçen hafta geriledi. Ancak Amerikan ekonomisinin, büyümeyi hem şimdi hem de gelecekte desteklemek için bu teknolojiye hâlâ ihtiyacı var.
Trump, bu sektörü teşvik etme konusunda oldukça sesli davrandı ve mevcut yasaların ile teknoloji şirketleri tarafından imzalanan gönüllü anlaşmaların yeterli olduğunu savunarak yapay zekayı düzenleme konusunda ellerini uzak tutma politikasını benimsedi. İşten çıkarmalar ve büyük ölçekli siber saldırı risklerine ilişkin kamuoyunun endişelerini önemsemezden geldi; ancak tüm eyaletlerde yapılan kapsamlı bir anket olan AP Seçmen Anketi'ne katılanların çoğunluğu, yapay zekanın ekonomiye faydadan çok zarar verdiği görüşünü savunuyor.
İşin ikilemi şu ki, yapay zeka ekonomideki talebi artırmaya ve borsa piyasasını ayakta tutmaya yardımcı oluyor. Bunlar sekteye uğrarsa, tüketici harcamaları azalabilir, büyüme yavaşlayabilir ve ABD'de pek çok kişi kendisini finansal olarak çok daha kötü bir durumda hissedebilir.
Furman, "Ekonomide ne zaman tek bir güçlü yönünüz olsa, aynı zamanda büyük bir kırılganlığınız da olur" dedi.
Sosyal Güvenlik Krizi ve İki Partili Çözüm Arayışı
Geçtiğimiz hafta altı yıllık Senato koltuklarını kazanan senatörler, 2032 yılının sonunda tam ödenekleri ödeyemeyecek duruma geleceği öngörülen Sosyal Güvenlik sistemini kurtarmanın yollarını bulmak için Trump'ın halefiyle çalışmanın siyasi açıdan sancılı zorluğuyla karşı karşıya kalacak.
Bunun, Sosyal Güvenlik çeklerine bağımlı olan veya onlara bağımlı ebeveynleri olan milyonlarca Amerikalı için tam olarak ne anlama geldiğini düşünün. Ve Kongre hiçbir şey yapmıyor.
Yaşlı Amerikalılara ve engellilere gelir sağlayan programı sürdürmek için bordro vergilerindeki üst sınırın kaldırılması ve emeklilik yaşının yükseltilmesi muhtemel kurtarma reçeteleri arasında yer alıyor. Ancak Sosyal Güvenlik reformları parti çizgisiyle bütçe uzlaşma süreci üzerinden yapılamayacağı için, Senato'dan geçecek yeterlioyu toplamak adına her türlü değişikliğin iki partili bir uzlaşı gerektirmesi muhtemel.
Demokrat Senatör Elizabeth Warren, yılın başlarında Ohio Cumhuriyetçi Senatör Bernie Moreno'nun bordro vergilerindeki üst sınırın kaldırılması gerekliliğinden bahsettiğini duyduğunda Sosyal Güvenlik'i düzeltmek için bir fırsat gördüğünü belirtti.
Warren, bu yaz yaptığı bir röportajda, "Birkaç gün içinde kendisine ulaştım" dedi. İki senatör, henüz yasa tasarısı olarak şekillendirilme aşamasında olan bir planı kamuoyuna açıkladı.
Bu yıl daha fazla konut inşasını teşvik eden bir yasa üzerinde Cumhuriyetçilerle birlikte çalışan Warren, diğer iki partili çabaların, Cumhuriyetçi yasa yapıcıların Trump'ı karşısına almaktan korkması nedeniyle başarısız olduğunu ifade etti.
Ancak Sosyal Güvenlik konusunda hemen harekete geçilmesi gerekiyor. Warren, uzmanların 2032'den sonra "yaşlılara giden çeklerin neredeyse dörtte bir oranında azalacağını" belirttiğini söyledi.
Warren, "Bunun, Sosyal Güvenlik çeklerine bağımlı olan veya onlara bağımlı ebeveynleri olan milyonlarca Amerikalı için tam olarak ne anlama geldiğini düşünün. Ve Kongre hiçbir şey yapmıyor" dedi.
