Wall Street'te Kara Perşembe: Endeksler Tepetaklak Oldu
Geçtiğimiz Perşembe günü olan 5 Kasım, Wall Street tarihinde unutulmayacak bir gün olarak kayıtlara geçti. Piyasa kapandığında, ikonik Dow Jones Sanayi Endeksi 1.833 puan, gösterge S&P 500 endeksi 335 puan ve teknoloji ağırlıklı Nasdaq Bileşik Endeksi ise 1.422 puan değer kaybetmişti.
Özellikle Nasdaq Bileşik Endeksi'nde yaşanan 1.422 puanlık bu devasa gerileme, endeksin 55 yıllık tarihindeki açık ara en büyük tek günlük düşüş olarak kaydedildi. Yatırımcılar arasında panik havası hakim olurken, piyasa değerlerinden trilyonlarca dolar bir günde silindi.
Başkan Trump Faturayı Seçim Sonuçlarına Kesti
Başkan Donald Trump, borsadaki bu zayıf performanstan 3 Kasım'da gerçekleştirilen ara seçimleri sorumlu tutmak için sosyal medya üzerinden açıklamalarda bulundu. Trump, seçim sonuçlarının piyasalar üzerinde yıkıcı bir etki yarattığını savundu.
Borsa, seçim sonuçlarına bağlı olarak tarihin en kötü günlerinden birini yaşadı. Bunu izlemek çok üzücü! - Donald Trump
Trump yaptığı paylaşımda, 'Borsa, seçim sonuçlarına bağlı olarak tarihin en kötü günlerinden birini yaşadı. Bunu izlemek çok üzücü!' ifadelerini kullandı. Ancak uzmanlar, Trump'ın bu açıklamasının piyasadaki derin yapısal sorunları ve aylardır süregelen uyarı sinyallerini göz ardı ettiğini belirtiyor.
Eyaletlerdeki 'Mavi Dalga' Yapay Zeka Yatırımlarını Tehdit Ediyor
Wall Street için belki de en büyük endişe kaynağı, eyalet valilikleri düzeyinde gözlemlenen 'mavi dalga' oldu. Demokrat adaylar, Cumhuriyetçilerin elindeki beş valiliği kazanmayı başardı. Bu eyaletlerden üçü (Texas, Georgia ve Ohio), yapay zeka (AI) veri merkezi inşası süreci için hayati önem taşıyor.
Başkan Trump, Demokratların kontrolündeki bir Kongre'den gelecek katı yapay zeka düzenlemeleri de dahil olmak üzere büyük yasaları durdurmak için 'Bay Veto' olacağını söylese de, başkanlık veto yetkisinin eyalet düzeyindeki kararlar üzerinde bir hükmü bulunmuyor.
Örneğin, Texas'ın yeni seçilen Valisi Gina Hinojosa, eyalet yasama meclisi elektrik, su ve hava haklarına ilişkin yasaları geçirene kadar veri merkezi onaylarını durdurma sözü verdi. Eyalet düzeyindeki bu tür düzenlemeler, kilit eyaletlerdeki yapay zeka büyüme oranlarına ciddi bir darbe vurabilir.
156 Yılın En Pahalı İkinci Borsası: Balon mu Oluştu?
5 Kasım'daki çöküş sadece seçim sonuçlarıyla ilgili değil. Veriler, borsanın 2026 yılına son 156 yılın en yüksek ikinci değerlemesiyle girdiğini gösteriyor. Haziran ayı başında, S&P 500'ün Döngüsel Olarak Ayarlanmış Fiyat/Kazanç Oranı (Shiller P/E veya CAPE Oranı) 42,84 ile zirve yapmıştı.
Bu rakamı perspektife oturtmak gerekirse, Ocak 1871'den bu yana yapılan geriye dönük testlerde ortalama çarpanın 17,45 olduğu görülüyor. Son 100 yılda Shiller P/E Oranı'nın 30'u aştığı altı durumun önceki beşinde, Dow, S&P 500 ve Nasdaq endekslerinde %20 ile %89 arasında değişen sert düşüşler yaşanmıştı.
Tarihsel veriler, yapay zeka gibi devasa bir pazar potansiyeline sahip sektörlerde bile bu denli yüksek primli değerlemelerin sürdürülebilir olmadığını defalarca kanıtladı. Piyasadaki bu aşırı ısınma, en ufak bir kıvılcımla büyük bir yangına dönüşme potansiyeli taşıyordu.
Tahvil Piyasası Tehlike Çanlarını Çalıyor
Dahası, tahvil piyasası yapay zeka altyapı yatırımları hakkında ara seçimlerden çok önce uyarı sinyalleri vermeye başlamıştı. Bazı şirketler veri merkezi genişlemelerini finanse etmek için nakit rezervlerini veya hisse ihraçlarını kullansa da, birçok işletme borçlanma yoluna gitti.
Halka açık şirketler tipik olarak 1.000 dolar nominal değerle borç ihraç ederler. Ancak aylardır, önde gelen yapay zeka şirketlerinin tahvil fiyatları hızla düşerken, buna bağlı olarak getirileri (yields) yükseliyor. Bu durum, yatırımcıların bu borçların geri ödenme riskini daha yüksek gördüğünü kanıtlıyor.
Örneğin, CoreWeave'in (NASDAQ: CRWV) bu yılın başlarında ihraç edilen 2031 vadeli tahvili 0,78 dolardan işlem görüyor. Nvidia'nın (NASDAQ: NVDA) 2060 vadeli tahvili 0,63 dolara, Space Exploration Technologies'in (SpaceX) Haziran ayında ihraç edilen 2056 vadeli tahvili ise 0,83 dolara kadar geriledi. Tahvil piyasası, yapay zeka veri merkezi inşasındaki ciddi riskleri görüyor ve borçları buna göre yeniden fiyatlandırıyor.
