3. Çeyrek Bilanço Sonuçları Geniş Tabanlı Gücü Teyit Ediyor
ABD sermaye piyasalarında 2026 yılı 3. çeyrek bilanço dönemi, son raporlama dönemlerinde gözlemlenen geniş tabanlı ekonomik gücü yeniden kanıtladı. Şirketlerin kâr ve gelir artış temposu hem güçlü hem de genele yayılmış bir seyir izliyor. Daha da önemlisi, analistlerin kâr tahminlerindeki revizyon eğilimi pozitif kalmaya devam ederken, 2026'nın 4. çeyreği ve 2027 tüm yılı için yapılan beklentiler yükselmeyi sürdürüyor.
S&P 500 endeksinde şu ana kadar sonuçlarını paylaşan 451 şirketin toplam kârı, geçen yılın aynı dönemine göre %24,6 artış gösterirken, toplam gelirler %13,5 oranında yükseldi. Bu şirketlerin %82,5'i hisse başına kazanç (HBK) tahminlerini aşmayı başarırken, %74,9'u gelir beklentilerinin üzerinde performans sergiledi. Hem hisse başına kazanç hem de gelir tahminlerini aynı anda aşan şirketlerin oranı ise %65,4 olarak gerçekleşti.
Teknoloji Devlerinin S&P 500 Kârlılığı Üzerindeki Dominansı
Teknoloji sektörünün endekse sağladığı devasa katkı dışarıda bırakıldığında, S&P 500'ün geri kalanı için 3. çeyrek kâr büyümesi %19,9 olarak hesaplanıyor; teknoloji dahil edildiğinde ise bu oran %28,8'e ulaşıyor. Enerji sektörü hariç tutulduğunda toplam kâr büyüme oranı %23,2'ye gerilerken, hem Enerji hem de Teknoloji sektörleri çıkarıldığında endeksin geri kalanının kâr artışı %7,6 gelir artışıyla birlikte %10,5 seviyesinde kalıyor.
Teknoloji sektörünün devasa katkısı hariç tutulduğunda bile, S&P 500 endeksinin geri kalanı için 3. çeyrek kâr artışı %19,9 seviyesinde gerçekleşti.
Micron Technology (MU) ve Nvidia (NVDA), teknoloji sektörünün büyüme tablosuna maddi katkı sağlamayı sürdürüyor. Önceki dönemde olağanüstü bir kazanç elde eden Alphabet (GOOGL) ile birlikte bu üç dev şirket (Nvidia, Micron ve Alphabet) hariç tutulduğunda, Teknoloji sektörünün geri kalanının 3. çeyrek kâr artışı %45,5 yerine %29,6 seviyesine geriliyor.
Yapay Zeka Sektörü ve Teknoloji Karnesindeki Son Durum
Genel olarak teknoloji sektörü ve özelde geniş yapay zeka sepeti, veri merkezi yatırımları, finansman ve ruhsatlandırma süreçlerine ilişkin endişeler nedeniyle son haftalarda piyasaların odak noktasında yer aldı. Bu endişeler, hisse senetlerinin kısa vadeli performansları üzerinde baskı oluşturuyor.
Yapay zeka sepetinin yüksek kaliteli kısmını temsil eden Alphabet ve Micron, kâr dinamikleri açısından özel bir önem taşıyor. Micron, 3. çeyrek raporlama döneminin başında oldukça güçlü sonuçlar açıklarken, Alphabet piyasaları etkilemekte yetersiz kaldı. Ancak Alphabet, 3. çeyrekte konsensüs tahminleri aşmakta zorlanan tek şirket değil; zira teknoloji sektörü bir bütün olarak bu dönemde beklentileri karşılama konusunda ortalama bir performans sergiledi.
S&P 500 içindeki 89 teknoloji şirketinden bilançosunu açıklayan 69'unun sonuçlarına bakıldığında, hisse başına kazanç beklentilerini aşma oranının son 20 çeyreğin ortalamasının çok az üzerinde seyrettiği görülüyor. Micron Technology bu çeyrekte sektörün güçlü büyümesine dev katkı sağlarken, Alphabet de önceki dönemde bu artışa öncülük etmişti.
Sermaye Kazançları ve Geleceğe Yönelik Kâr Beklentileri
Alphabet'in 2026 yılı 2. çeyreğindeki %98,9'luk olağanüstü kâr büyümesinin arkasında, SpaceX'in ilk halka arzı (IPO) sonrasında şirketin bu yatırımdan elde ettiği devasa değerleme artışı yatıyor. Bilanço analizlerinde genellikle tekrarlanmayan arızi kazanç ve kayıplar veri setinden çıkarılsa da, Alphabet'in çeşitli şirketlerde özsermaye payına sahip olması iş modelinin bir parçası olduğundan bu kazanç analize dahil edildi.
3. çeyreğin geneline bakıldığında, açıklanan fiili sonuçlar ile henüz bilançosunu paylaşmayan teknoloji şirketlerinin tahminleri birleştirildiğinde, toplam sektör kârının yıllık bazda %45,5, gelirlerin ise %34,7 artması bekleniyor. Micron, Alphabet ve Nvidia'nın katkısı çıkarıldığında sektörün kâr büyüme temposu %29,6'ya iniyor.
Gelecek dönem beklentilerinde ise pozitif eğilim hakimiyetini koruyor. 2026'nın 4. çeyreği ve 2027 tüm yılı için kâr tahminleri yukarı yönlü revize ediliyor. Temmuz başından bu yana, Zacks bünyesindeki 16 sektörün 10'unda 2027 yılı kâr tahminleri yükseldi; bu artışa Teknoloji, Enerji, Finans ve Sanayi sektörleri öncülük ediyor. S&P 500 sonuçlarının %90,2'si tamamlanmışken revizyon trendinin pozitif kalması piyasalar için güçlü bir sinyal sunuyor.
