Finansal İnovasyonun Tarihsel Süreci
Tarih, teknolojik yeniliklerin ulusumuzun finansal sistemine büyük ilerlemeler getirdiğini, ancak bunun yalnızca yıkım, muhalefet ve düzenleyici reformlardan sonra gerçekleştiğini göstermektedir.
Bir asırdan fazla bir süre boyunca Wall Street; kağıtlar, telefonlar ve hareketli borsa katlarında koşturan insanlar üzerinde işledi. "Kanyon" olarak bilinen bölge, gücü hükümet koridorlarına kadar uzanan kurumsal devler tarafından yönetiliyordu.
1960'ların sonlarında yeni teknoloji, bilgisayarların elektronik fiyatlandırma ve işlem sunmasıyla statükoya meydan okudu. 1969'da Instinet adlı bir şirket, elektronik hisse senedi ticaretinde öncü oldu. Bu büyük yıkım, Wall Street düzenini tehdit etti ve şüphecilik, düşmanlık ve elektronik sistemlerin tehlikeleri hakkındaki uyarılarla karşılandı. Ancak yerleşik çıkarlar karşı çıksa da, daha geniş piyasa faydaları görmeye başlıyordu.
1971'de Nasdaq, fiyatları dağıtmak için elektronik bir platform kullanmak üzere kuruldu, ancak işlemlerin çoğu hala mevcut aracı kurumlar aracılığıyla telefonla gerçekleştiriliyordu. 1987 piyasa çöküşünün ulusal felaketinin ardından, Wall Street büyük bir kamuoyu baskısı altındayken, piyasa yapıcılar için elektronik bir işlem sistemine katılım zorunlu hale getirildi. 1990'ların ortalarında, Island ve Archipelago dahil olmak üzere gelişmekte olan elektronik işlem ağları, geleneksel ticarete karşı uygulanabilir bir meydan okuma oluşturmak için Instinet'e katıldı.
1996 yılında, deneyimli ve cesur bir yetkili olan SEC Başkanı Arthur Levitt, şeffaflığı artıran ve elektronik iletişim ağlarından (ECN) gelen rekabeti kolaylaştıran dönüm noktası niteliğindeki düzenlemeleri kabul etti. SEC daha sonra alternatif işlem sistemleri (ATS) için daha kapsamlı bir düzenleyici çerçeve oluşturan elektronik işlem düzenlemelerini benimsedi.
Bir kez serbest bırakıldığında, elektronik ticaretin faydaları inkar edilemez hale geldi ve Wall Street düzeninin bir seçeneği vardı: ya yeni teknolojiyi kabul edip bünyesine katmak ya da onun tarafından yerinden edilmek.
Onlar hayatta kalanlardır. Bugün, elektronik ticaret sadece ticarettir ve gerisi tarihtir.
Blockchain: Yeni Bir Finansal Temel
Ve tarih tekerrür ediyor! Şimdi blockchain teknolojisi, menkul kıymetlerin ihracı, sahipliğin kaydedilmesi ve ticaret için yeni bir temel sunarak aynı türden bir anı temsil ediyor. Kendisinden önceki elektronik ticaret gibi, blockchain de geldi, statükoya meydan okuyor, sesli eleştirmenleri kışkırtıyor ve düzenleyicileri değişen koşulları incelemeye zorluyor.
Blockchain, daha hızlı takas, ihraççılar ve yatırımcılar arasında daha doğrudan bir bağlantı, daha fazla şeffaflık ve daha da önemlisi, Amerikan menkul kıymetler piyasalarına ek yatırım çekebilecek 7/24 küresel bir pazar yeri olasılığı sunuyor.
Blockchain teknolojisi kriptografi üzerine inşa edilmiştir. Kriptografi, bilgiyi korumak, orijinalliği doğrulamak ve işlemleri güvence altına almak için matematik kullanır. Blockchain, doğrulanabilir, kurcalanmaya karşı dirençli işlem kayıtları oluşturmak için bu teknikleri kullanır. Blockchain'in ilk uygulamaları, geleneksel para birimleriyle değiştirilebilen kripto paralar ve dijital tokenlar aracılığıyla geniş çapta biliniyordu. Ancak temel teknoloji, geleneksel finansal varlıkların ihracı, transferi ve sahiplik kaydı dahil olmak üzere kripto para ticaretinin çok ötesinde uygulamalara sahiptir.
2011 yılında, New York Valisi olarak teknoloji danışmanlarım ve finans profesyonellerim beni, finansal sistemimizi düzene sokabilecek ve New York'un küresel finans başkenti olarak konumunu korumasına yardımcı olabilecek teknolojik yenilikler olarak kriptografi ve blockchain ile tanıştırdı.
İlgimiz, sadece dijital token ticareti yapan şirketlerden ziyade, kriptografi ve blockchain teknolojisinin potansiyeliyle uyandı. New York, bu şirketleri lisanslayan ilk eyaletti. Bugün büyük fırsatı sunan şey, o temel teknolojidir.
Elektronik ticaret, daha hızlı, daha iyi uygulama, daha fazla şeffaflık ve daha düşük sürtünme sağladığı için nihayetinde yerini kazandı. Blockchain, daha hızlı takas, ihraççılar ve yatırımcılar arasında daha doğrudan bir bağlantı, daha fazla şeffaflık ve daha da önemlisi, Amerikan menkul kıymetler piyasalarına ek yatırım çekebilecek 7/24 küresel bir pazar yeri olasılığı sunarak ileriye doğru bir sonraki adım için potansiyel sunuyor.
Dokuz-beş mesai saatleri ve "hafta sonu kapalıyız" tabelalarının günleri, Wall Street hariç hemen hemen her ekonomik girişim için çok geride kaldı!
Bu, çok gecikmiş bir ilerlemedir.
Düzenleyici Engeller ve Gelecek
SEC kısa süre önce, blockchain teknolojisini kullanarak belirli ABD hisse senetlerinin ticaretini kolaylaştırmak için bir inovasyon muafiyeti oluşturdu. New York Menkul Kıymetler Borsası'nın ana şirketi olan Intercontinental Exchange (ICE) ve önde gelen bir finansal teknoloji ve blockchain şirketi olan OKX, bu çerçeve altında bir menkul kıymetler mekanı işletme niyetini bildiren OKXICE adlı bir ortak girişim kurdu.
Kongre'nin Eylül ayında CLARITY Yasası'nı ilerletememesi, dijital varlıklar için kalıcı bir düzenleyici çerçeve oluşturmak adına kaçırılmış bir fırsattı.
Düzenleyici engeller olsa da, SEC muafiyeti, 7/24 erişim ve daha hızlı takas potansiyeli ile gerçek menkul kıymetlerin ticareti için blockchain teknolojisini kullanmaya yönelik çığır açan ilk adımdır.
Yeni teknolojinin benimsenmesi, dünyanın dört bir yanındaki işletmeleri bozuyor. Finansta, bazı aracı işlevler daha az gerekli hale gelebilir veya temelden yeniden tasarlanabilir.
Ve 7/24 ticaret, yatırımcıların kamu alanındaki bilgi ve gelişmelere gerçek zamanlı olarak tepki verebileceği anlamına gelir.
Blockchain teknolojisinin finansal piyasalarda başarıyla kullanılabileceğini zaten biliyoruz. Avrupa ve diğer yargı bölgeleri, kullanımını yetkilendirmek için çoktan çerçeveler oluşturdu. Ve 7/24 ticaret sunan dijital platformlarda patlayıcı bir tüketici büyümesi gördük.
Ayrıca finansal düzenin büyük bir kısmının konumunu değiştirdiğini de biliyoruz. İlk muhalefet, yerini giderek bu yeni teknolojiyi benimseme rekabetine bıraktı.
Bir kez daha, elektronik ticarette olduğu gibi, şirketler bir seçimle karşı karşıya: yeni teknolojiyi bünyelerine katmak veya bunu yapan rakipler tarafından geçilme riskini almak.
Bu evrimdeki bir sonraki adım, hükümet düzenleyicilerinin yeni gerçekliğe uyum sağlamasıdır. Kongre'nin Eylül ayında CLARITY Yasası'nı ilerletememesi, dijital varlıklar için kalıcı bir düzenleyici çerçeve oluşturmak adına kaçırılmış bir fırsattı.
Ara seçimler geride kalmışken, bu siyaseti bir kenara bırakıp ekonomik risklere odaklanma anı olmalıdır. Yönetim ve yeni gelen Kongre, bu kanıtlanmış teknolojiyi benimseyen, tüketicileri koruyan, hükümet yetkililerimizin etik davranışını sağlayan ve piyasalarımızı yeni bir büyüme nesline açan bir sistem geliştirmek konusunda fikir birliğine varmalıdır.
Amerika her zaman çığır açan fikirleri kalıcı ilerlemelere dönüştürmüştür. Wall Street'in bir sonraki elektronik devrimi devam ediyor.
Kongre, Amerika'nın takip etmek yerine liderlik ettiğinden emin olmalıdır.
