Yapay Zeka Çalkantısında Güvenli Liman Arayışı
Bernstein tarafından yayımlanan son Nota göre Apple, yüksek riskli yapay zeka (AI) hisselerinden kaçmak isteyen yatırımcılar için cazip bir seçenek olmaya başladığı bildirildi. Bu analiz, Jensen Huang'ın Nvidia'dan ayrılmasının yapay zeka ticaretini sarstığı ve genel olarak teknoloji hisselerine yönelik mevcut yatırımcı endişelerini artırdığı bir dönemde geldi.
Teknoloji sektöründeki diğer şirketlerle çok az korelasyonu bulunan Apple, artık yüksek kaliteli tüketici malları hisseleriyle paralel bir seyir izliyor.
Perşembe günü yayımlanan raporda Mark Newman liderliğindeki Bernstein analistleri, "Teknoloji sektöründeki diğer şirketlerle çok az korelasyonu bulunan Apple, artık yüksek kaliteli tüketici malları hisseleriyle paralel bir seyir izliyor" ifadelerine yer verdi. Apple, John Ternus'un Tim Cook'tan CEO koltuğunu devralmasından sonra bile güçlü bir ivme yakalamış, artan bellek maliyetleri ve daralan kâr marjlarıyla mücadele etmişti.
Yatırımcılara Yüzde 7 Yükseliş Potansiyeli
Diğer 'Muhteşem Yedi' (Magnificent Seven) şirketlerinin aksine iPhone üreticisi, yüz milyarlarca dolarlık sermaye harcaması (capex) yapan diğer teknoloji devleriyle korelasyonunun düşük olması sayesinde güvenli liman statüsü kazandı. Apple'da sermaye harcamaları toplam gelirlerin yüzde 2'sinden daha azını oluşturuyor.
Piyasa, Apple'ı uzun süredir mega piyasa değeri olan diğer teknoloji isimlerinden ayrıştırdı ve tüketici odaklı bir bileşik şirketi olarak yeniden sınıflandırdı.
Sonuç olarak Apple hisseleri, son yapay zeka satış dalgasından olumlu etkilenerek hisse başı kazanç (P/E) çarpanını tüm zamanların en yüksek seviyelerine taşıdı. Bernstein raporda Apple için 'outperform' (endeksin üzerinde getiri) tavsiyesini yineleyerek, Perşembe günkü kapanışa göre yaklaşık yüzde 7'lik bir yükseliş potansiyeline işaret eden 380 dolarlık hedef fiyat belirledi.
Teknolojinin Costco'su Olarak Anılıyor
Newman, "Piyasa, Apple'ı uzun süredir mega piyasa değeri olan diğer teknoloji isimlerinden ayrıştırdı ve tüketici odaklı bir bileşik şirketi olarak yeniden sınıflandırdı" dedi. Apple halihazırda gelir büyümesi açısından tüketici malları hisseleriyle aynı çizgiye paralel işlem görürken, kazanç ve serbest nakit akışı (FCF) büyümesi çizginin mütevazı bir şekilde üzerinde yer alıyor.
İleriye dönük gelir büyümesi metriğinde Apple, tüketici evrenine dahil edildiğinde artık en hızlı büyüyen şirket konumundadır.
Bernstein'a göre Apple'ın mevcut değerlemesi, 2027 yılı için öngörülen hisse başına kazancının 37 katı düzeyinde bulunuyor ve bu oran piyasanın ileriye dönük kazanç çarpanının kabaca iki katına denk geliyor. Piyasa değeri 200 milyar doların üzerinde olan ve konsensüs gelecekteki hisse başı kazanç büyümesi yüzde 15'in altında kalan şirketler arasında, ileriye dönük F/K oranı 30'u aşan sadece dört şirket bulunuyor: Bunlar 46 kat ile Costco, 39 kat ile Walmart, 37 kat ile Apple ve 36 kat ile General Electric.
Güçlü Nakit Akışı ve Sadık Müşteri Tabanı
Apple'ın 2029 yılına kadar öngörülen yıllık gelir büyümesi yaklaşık yüzde 9 düzeyinde olup, bu oran Costco'nun yüzde 7'lik ve Walmart'ın yüzde 5'lik büyüme tahminlerini geride bırakıyor. Apple ayrıca serbest nakit akışı üretimi ve hissedar getirileri konusunda da öne çıkıyor.
Apple, öngörülebilir değişim talebi, tedarikçiler ve müşteriler karşısında fiyatlandırma gücü, nispeten düşük yatırım ihtiyaçları ve hissedarlara istikrarlı nakit getirisi gibi birçok tüketici temel malı hissesi karakteristiği sergilemektedir.
Şirket, tahminlere göre yüzde 3.1 serbest nakit akışı verimi ve 2027'de toplam piyasa değerinin yüzde 3'üne, 2028'de ise yüzde 3.2'sine denk gelen hisse geri alımlarıyla, serbest nakit akışının neredeyse tamamını geri alımlar ve temettüler yoluyla hissedarlarına iade etmeyi sürdürecek. Bernstein'ın akıllı telefon anketi, iPhone kullanıcılarının yüzde 90'ının önceki cihazlarını değiştirirken yine aynı markada kaldığını ortaya koydu. Benzer şekilde, Costco'nun dünya genelindeki yıllık üyelik yenileme oranı da yaklaşık yüzde 90 seviyesinde bulunuyor.
