Ara Seçim Sonuçları ve ABD Ekonomi Politikasının Geleceği
Demokrat Parti'nin ara seçimlerde elde ettiği heyecan verici zafere rağmen uzmanlar, bu sonuçların ABD'nin ekonomik politikasını önemli ölçüde değiştirmesinin pek olası olmadığını ve mevcut risklerin masada kalmaya devam ettiğini savunuyor.
Zandi, seçim öncesinde ekonominin enflasyon, zayıf bir iş gücü piyasası ve jeopolitik riskler tarafından tehdit edilmesinden endişe duyuyordu ve bu endişeleri bugün de koruyor.
Demokratların Kongre'deki bu büyük başarısı; ticaret, harcama öncelikleri ve yapay zeka alanındaki ekonomi politikalarında bazı ayarlamalara yol açabilir. Ancak ekonomiyi yönlendiren en büyük etkenler, kontrolü elinde bulunduran partinin değişmesiyle kendiliğinden ortadan kalkmayacak.
CNBC'nin aktardığına göre ekonomistler, geçim sıkıntısı baskılarının, devasa kamu harcamalarının ve yapay zeka odaklı büyümenin kalıcı olacağı görüşünde. Tüm bu unsurlar, ABD ekonomisi açısından risk teşkil etmeyi sürdürüyor.
Yürütme Organının Yetkileri ve Yapısal Ekonomik Riskler
Demokrat Parti sadece Temsilciler Meclisi ve Senato yarışlarında değil, aynı zamanda valilik seçimlerinde de beklenmedik ve ezici zaferler elde etti.
Büyük teknoloji şirketlerinin yapay zeka altyapı yatırımları büyümenin ana motoru olsa da, hisse senedi piyasalarındaki yüksek değerlemelere aşırı bağımlılık ciddi bir kırılganlık yaratıyor.
Bununla birlikte, ekonomik ve dış politika kararları büyük ölçüde yürütme organı tarafından alınıyor. ABD Başkanı, her ne kadar muhalif Demokratlarla iş birliği yapmayı beklediğini sinyal verse de, iki taraf arasında hâlâ temel anlaşmazlıklar bulunuyor.
Moody's Analytics Başekonomisti Mark Zandi, ekonomi politikasında herhangi bir köklü değişiklik beklemiyor. Zandi'ye göre İran ile yaşanan çatışma, gümrük tarifeleri, ticaret politikaları ve sıkı göçmenlik politikalarının tamamı doğrudan başkanlık kararnameleriyle hayata geçiriliyor ve bu politikalar yasama organının eylemlerine dayanmıyor.
Zandi, büyük teknoloji şirketleri tarafından devasa yapay zeka altyapılarının inşa edilmesini ekonomik büyüme için kilit bir faktör olarak görüyor ancak aynı zamanda bunu potansiyel bir risk kaynağı olarak değerlendiriyor. Ona göre riskler bariz bir şekilde olumsuz yönde eğilim gösteriyor; çünkü büyüme aşırı derecede yapay zekaya, yapay zeka büyümesinin etkisi ise hisse senedi piyasasına ve bu piyasadaki değerlemelere bağımlı durumda. Bütün bunlar ekonominin son derece kırılgan bir yapıda olduğu hissiyatını yaratırken, iş gücü piyasası ise beklentilerin altında bir performans sergiliyor.
CNBC anketlerine göre, veri merkezlerine yönelik yerel muhalefet, özellikle Demokratlar için seçimlerde nispeten önemli bir konu başlığı oldu. Hayat pahalılığı ve yolsuzluk gibi sorunların gerisinde kalsa da, bu durum ekonomi üzerinde ek bir baskı unsuru haline gelebilir.
Makroekonomik Göstergeler ve Enflasyon Çıkmazı
Seçimler, ekonomi hakkında zıt görüşlerin hâkim olduğu bir atmosferde gerçekleşti. Gayri Safi Yurt İçi Hasıla (GSYH), tüketici harcamaları ve işsizlik oranı gibi genel göstergeler oldukça hızlı bir ekonomik büyüme kaydederken, tüketiciler harcamaya devam etti ve iş arayan Amerikalıların büyük kısmı istihdam edildi.
GSYH büyümesi güçlü seyrini korusa da, eylül ayında enflasyonun yüzde 3,7'ye çıkması ve reel ücretlerin gerilemesi hanehalkı üzerindeki baskıyı artırıyor.
GSYH üçüncü çeyrekte yıllıklandırılmış bazda yüzde 3,4 oranında hızlanırken, tüketici harcamaları yüzde 3,8 artış gösterdi. İşsizlik oranı yüzde 4,2 seviyesinde gerçekleşirken, işten çıkarılmalar 1969 yılından bu yana en düşük seviyesine geriledi.
Ancak yükselen fiyatlar, bu olumlu göstergelerin üzerinde kara bir bulut gibi duruyor. Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) verilerine göre eylül ayında enflasyon oranı yüzde 3,7 olarak gerçekleşti; bu oran, nisan ayında bir dizi agresif gümrük tarifesinin duyurulduğu döneme kıyasla keskin bir sıçrama anlamına geliyor.
İran ile yaşanan çatışmalar bu tabloyu daha da kötüleştirdi. ABD ve İsrail'in şubat sonunda İran'a karşı askeri operasyonlar başlatmasıyla birlikte eylül ayında TÜFE artış eğilimini sürdürdü ve benzin fiyatlarında tırmanış yaşandı.
Ücretler de artan yaşam maliyetine ayak uyduramadı. ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu (BLS) verilerine göre, enflasyona göre düzeltilmiş reel ücret büyümesi eylül ayında yıllık bazda yüzde 0,7 gerileyerek negatif bölgeye geçti.
Ticaret Politikaları, Tarifeler ve Siyasi Uzlaşı Arayışı
İki siyasi kanadın ortak bir paydada buluşabileceği alanların başında gümrük tarifeleri geliyor. Kongre'deki Demokrat milletvekilleri, daha adil bir rekabet ortamı yaratmak amacıyla tarife uygulanması çabalarına mekanik olarak karşı çıkmıyor. Ancak tarifelerin geniş kapsamlı olması eleştirilerin hedefi oluyor.
Gümrük tarifelerinin başkanlık kararnamesi yerine yasama sürecinden geçerek kanunlaşması konusunda iki parti arasında bir uzlaşı zemini oluşabilir.
Başkan'ın birinci döneminde Ulusal Ekonomi Konseyi Direktörü olarak görev yapan Gary Cohn, her iki tarafın ticaret konularındaki pozisyonlarında esneme alanı gördüğünü belirtti. Cohn, gümrük tarifeleri ve bu tarifelerin hizmet edeceği amaçlar konusunda ortak bir mutabakatın büyüdüğüne dikkat çekti.
Cohn, Kanada, Meksika ve ABD arasındaki sınırların kapatılmasının iyi bir politika olmayabileceğini ifade ederken, tarifelerin yasama sisteminden geçirilerek yasa haline getirilmesi konusunda bir uzlaşıya varılabileceğini öne sürdü. Böylece tarifeler, yeni başkanın göreve başlama konuşmasını bitirir bitirmez ortadan kaldırılabilecek başkanlık kararnameleri olmaktan çıkacaktır.
Morgan Stanley analistleri, Demokratların Cumhuriyetçi kontrollü Kongre döneminde yasalaşan SNAP gıda yardımı programı ile Medicaid kesintilerini tersine çevirmek isteyebileceğini öngörüyor. Bununla birlikte, Demokratların karşı çıktığı diğer politikaları yürürlükten kaldırmak çok daha zor olacak.
Kamu Borçları, Bütçe Açığı ve Wall Street Beklentileri
Hükümetin yüksek kamu borcu seviyeleri ve bütçe açıklarının da kalıcı olması bekleniyor. ABD ulusal borcu, ocak ayından bu yana 4 trilyon dolardan fazla artarak 40,5 trilyon dolara ulaştı. Bu borca ilişkin net faiz giderinin 2026 mali yılında toplam 1,05 trilyon dolar olması öngörülüyor.
ABD ulusal borcunun 40,5 trilyon dolara dayanması ve bütçe açığının 2 trilyon dolara yaklaşması, mali disiplin tartışmalarını alevlendiriyor.
ABD mali yılı, GSYH'nin yaklaşık yüzde 6,1'ine denk gelen 2 trilyon doların hemen altında bir bütçe açığıyla kapandı. Morgan Stanley, bazı Demokrat yetkililerin mali disiplin çağrılarına rağmen bu açığın kalmaya devam edeceğini tahmin ediyor.
Kongre kontrolündeki değişimin borç tavanı konusunda bir tıkanıklığa yol açabileceği endişelerine rağmen, Goldman Sachs Başekonomisti Jan Hatzius bir raporda, Demokratların politika tavizleri koparmak için bu krizi kaldıraç olarak kullanma ihtimalinin yüksek olduğunu belirtti.
Çeşitli rüzgarlara ve siyasi belirsizliklere rağmen, Wall Street yatırımcılarının büyük kısmı ABD ekonomisinde büyümenin devam edeceğini öngörüyor; ancak yaşam maliyetleriyle ilgili kalıcı sorunların ve dönemsel aksaklıkların sürmesi bekleniyor.
RSM Başekonomisti Joseph Brusuelas, ekonomik genişlemenin trend oranlarının üzerinde, yüzde 2,5'e yakın bir hızla süreceğini düşündüğünü ifade etti. Brusuelas ayrıca, gümrük tarifelerinden kaynaklanan gerilimlerin ardından ABD, Meksika ve Kanada arasındaki ticaret anlaşmasını yeniden 'sıfırlamak' için bir fırsat gördüğünü belirtti. RSM, önümüzdeki 12 ay içinde bir resesyon olasılığını yalnızca yüzde 15 olarak tahmin ediyor ve seçim sonuçlarının bu tahmini değiştirmeyeceğini vurguluyor.
