Ara Seçimlerin Ardından Yeni Kongre ve Piyasalar
2026 ara seçimleri resmen geride kaldı. 120. Kongre, aralarında pek çok yeni Temsilciler Meclisi üyesi ve senatörün yer alacağı kadrosuyla 3 Ocak 2027 tarihinde göreve başlamaya hazırlanıyor.
Yasama organı; tüketicileri, işletmeleri ve yatırımcıları etkileyen yasa tasarıları aracılığıyla borsa performansında önemli bir rol oynayabilmektedir. Ancak özellikle bölünmüş bir hükümet yapısında, yeni bir Kongre'nin tam olarak neler başarabileceğine dair her zaman belirli bir belirsizlik hâkimdir.
Piyasa Döngüsü ve Siyasi Takvim Arasındaki İlişki
Yatırımcılar belirsizlikten hoşlanmaz. Bir hisse senedinin değeri, gelecekteki kazanç beklentilerine dayanır; ancak belirsizlik arttığında olası senaryoların yelpazesi de genişler. Sonuç olarak yatırımcılar, belirsizliğin yüksek olduğu dönemlerde hisse senetleri için daha büyük bir güvenlik marjı talep ederler.
Ara seçimler gibi büyük bir siyasi oylamanın yaklaşması, beraberinde önemli bir belirsizlik getirir. Ancak yatırımcılar seçim sonuçlarını öğrendikten sonra çok daha büyük bir öz güvenle geleceğe yönelik tahminler oluşturabilirler.
Bunun bir sonucu olarak, borsa getirileri tipik olarak seçim yıllarında daha düşük, ara yıllarda ise daha yüksek seyretmektedir. 1990 yılından bu yana ara seçim yılları, dört yıllık seçim döngüsündeki diğer tüm yıllardan çok daha zayıf S&P 500 getirileri üretmiş olup ortalama sadece yüzde 2,8 oranında kazanç sağlamıştır.
Bununla birlikte, 2026 yılı piyasanın ortalamadan daha dirençli bir seyir izlemesine tanıklık etti. S&P 500, seçime giden süreçte yıl bazında yüzde 10'dan fazla değer kazanmıştı. Yine de bu durum tarihsel normların dışına çıkıldığı anlamına gelmiyor, zira uzun vadeli ortalamalar 2002 ve 2022 yıllarındaki kasvetli piyasa performansları nedeniyle aşağı çekilmektedir.
Bu durum, tarih boyunca gördüğümüz güçlü seçim sonrası performansın kendini tekrarlamaya hazır olabileceği anlamına geliyor. S&P 500, 1950'den bu yana ara seçim sonrası 12 aylık dönemlerin tamamında (19'da 19) pozitif getiri üretmiştir. Endeksin bu dönemlerdeki ortalama getirisi yüzde 15,1 seviyesindedir. Bu oran, S&P 500'ün uzun vadeli tarihsel ortalama getirilerinin oldukça üzerindedir.
Yeni Bir Kongre Yeni Borsa Rekorları Getirecek mi?
Kongre (ve yasama organının ne yapacağına dair beklentiler) Amerikalıların günlük yaşamında ve Amerikan işletmelerinin istikbalinde büyük bir rol oynasa da, kurumsal karları etkileyen en büyük güç ekonominin kendisidir. İstikrarlı GSYH büyümesi, düşük işsizlik, istikrarlı fiyatlar ve faiz oranları ile tüketici harcamaları, hisse senedi fiyatları üzerinde Kongre'den çok daha büyük bir etkiye sahip olacaktır.
U.S. Bank analistleri, ara seçim yıllarında büyük ekonomik şokların hisse senedi getirileri üzerinde aşırı olumsuz etki yarattığı tarihteki bir avuç istisnai yılı hesaplamalardan ayıklamıştır. Analistler, bu yılları 1900'den bu yana ara seçim yıllarındaki ortalama piyasa getirilerinden hariç tutmanın, seçime giden 12 ay ile seçimleri takip eden 12 ayda birbirine çok benzer getiriler sağladığını tespit etmişlerdir. Bununla birlikte, analistler denklemin diğer tarafında uç noktalara yol açmış olabilecek olumlu ekonomik sürprizleri hesaba katmamaktadır.
Yatırımcıların belirli şirketlerin, sektörlerin ve genel olarak ekonominin temellerine odaklanması çok daha akıllıca bir yaklaşımdır. Siyaset şüphesiz bunlarda bir rol oynayabilir, ancak kurumsal karları ve borsa getirilerini belirlemede her şey demek değildir. İstikrarlı bir pasif yatırım yaklaşımı sürdürmek ve düzenli aralıklarla yatırım yapmak, seçim döngüsünden bağımsız olarak sağlam sonuçlar verecektir. Bireysel hisse senetlerine odaklananlar ise yasama organının başında kimin olduğuna bakılmaksızın her piyasada fırsatlar bulabilir.
