Piyasalarda Seçim Sonrası Yeni Dinamikler
Bu haftaki analizimizde, ara seçim sonuçlarının ardından tüketici isteğe bağlı harcama sektöründeki keskin yükselişi ve seçim gününe giden süreçteki piyasa dinamiklerini detaylandırıyoruz. Ayrıca, etkileyici piyasa rotasyonunun devam etmesi durumunda portföyümüze eklemeyi düşündüğümüz üç tüketici isteğe bağlı harcama hissesini vurguluyoruz. Geçtiğimiz ay boyunca tüketici isteğe bağlı harcama sektörü, ABD sektörleri arasında ciddi bir toparlanma sergileyerek liderlik konumuna yerleşti.
Düşen enflasyon baskıları, piyasadaki toparlanmanın büyük bir kısmını sırtlıyor. Ayrıca teknolojinin S&P 500 endeksinin altında performans göstermeye devam etmesiyle piyasada gerçek bir genişleme görüyoruz. Bu durum, portföylerimizdeki çeşitliliği artırmamız gerektiğini ve bu sürecin Amerikan tüketicisindeki yeniden canlanma ile tetiklenebileceğini gösteriyor.
Bu rotasyona yardımcı olan en önemli faktör, yılın başından bu yana yoğun bir şekilde odaklandığımız ve yılbaşından bugüne kadar olan performans tablosunda açık ara liderliğini koruyan enerji sektöründen çıkış oldu. Enerji sektörü keskin bir düşüş yaşayarak enflasyon beklentilerini, nominal getirileri ve ABD dolarını da beraberinde aşağı çekti. Seçimlerin geride kalmasıyla birlikte azalan enflasyon beklentileri, Fed'in faiz oranlarını yüksek tutma konusundaki baskısını hafifletebilir. Batı Teksas türü (WTI) ham petrol, Ekim ayı sonundaki 100 dolar seviyesinin üzerindeki değerinden 88 dolar civarına geriledi ve beş yıllık başabaş enflasyon oranı da bu düşüşü takip ederek yüzde 2,39 seviyesine indi.
Portföyde Öne Çıkan Üç Hisse
Lennar (LEN): Lennar'ın kazançları daralmaya devam ediyor; mali üçüncü çeyrek hisse başına kârı 1,23 dolar ile piyasa beklentilerinin altında kaldı. Ortalama satış fiyatlarının düşmeye devam etmesiyle konut satışı brüt kâr marjları yüzde 16 civarında seyrediyor. Bilanço üzerindeki borç miktarı makul düzeyde ve şirket, ekonomik gerileme boyunca üretimini istikrarlı tutmayı başardı. Faiz oranlarına duyarlı olan bu hisse, ipotek faiz oranlarının düşmesi durumunda fayda sağlamaya devam edecektir.
SharkNinja (SN): SharkNinja'nın üçüncü çeyrek geliri yüzde 21 artarak 2 milyar dolara yaklaştı; düzeltilmiş FAVÖK ise yüzde 46 artışla yüzde 23'lük bir marja ulaştı. Yönetim ayrıca tüm yıl için beklentilerini yukarı yönlü revize etti. Yemek pişirme ve içecek satışlarında yüzde 37, güzellik ürünlerinde ise yüzde 46'lık artışlarla şirket, özellikle düşük benzin fiyatlarının tüketicilere daha fazla harcama gücü sağladığı bu dönemde tatil sezonu için iyi bir konumda bulunuyor.
Amazon (AMZN): Amazon'un üçüncü çeyrek faaliyet kârı yüzde 61 artışla 28,1 milyar dolara yükselirken, gelirleri yüzde 12 büyüdü ve AWS (Amazon Web Services) büyümesi yüzde 39'a hızlandı. Şirketin sözleşmeli iş birikimi 500 milyar doları aştı. Hisse senedi, 2026 yılı için planlanan yaklaşık 220 milyar dolarlık sermaye harcaması planına ilişkin endişeler nedeniyle geri çekildi. Biz bu zayıflığı, Amazon'un perakende ve reklamcılık işlerinin yanı sıra hızla büyüyen bulut operasyonlarına sahip olmak için bir fırsat olarak görüyoruz.
