Hanehalkı Harcamalarında Kamu Desteği ve Borçlanma Sinyalleri
Hindistan'ın tüketim büyümesi, hanehalkı harcamalarının artan devlet sübvansiyonları ve yükselen borçlanmalarla giderek daha fazla desteklenmesi nedeniyle önümüzdeki aylarda zorluklarla karşılaşabilir. Bu durumun uzun vadede sürdürülebilir olmayabileceği bildirildi.
Consumption numbers look good at a headline basis, but probably are supported by public sector spending of around 1.7 to 2 per cent of GDP.
Axis Bank Kıdemli Ekonomik Araştırmalar Başkan Yardımcısı Tanay Dalal, ANI'ye verdiği özel röportajda, Hindistan ekonomisinin şu anda makul düzeyde iyi performans gösterdiğini ve çeşitli yüksek frekanslı göstergelerin sağlıklı bir aktiviteye işaret ettiğini belirtti. Ancak Dalal, bazı sektörlerin özellikle perakende satışlar ve otomobil talebi konusunda temkinli olma sinyalleri verdiğine dikkat çekti.
Perakende Satışlarda ve Otomotiv Talebinde Yavaşlama
Dalal, Hindistan Perakendeciler Derneği verilerine göre perakende satış büyümesinin ağustos ayındaki yüzde 10 seviyesinden ekim ayında yüzde 8'e yavaşladığına işaret etti. Navratri dönemindeki binek araç satışları da yüzde 20 oranında düşüş kaydederken, hava yolu seyahatleri zayıflık belirtisi gösteren bir diğer alan olarak öne çıktı.
Bu göstergelerin ötesinde hanehalkı tüketiminin sürdürülebilirliğine ilişkin endişelerini dile getiren Dalal, manşet harcama rakamlarının devlet harcamalarından ve borçlanmadan gelen desteği tam olarak yansıtmadığını ifade etti.
Sübvansiyonların GSYH İçindeki Payı ve Ham Petrol Fiyatı Riski
Dalal konuyla ilgili olarak, tüketim rakamlarının manşet bazda iyi göründüğünü ancak muhtemelen GSYH'nin yaklaşık yüzde 1.7 ila 2'si oranında kamu sektörü harcamasıyla desteklendiğini söyledi. Gübre ve LPG sübvansiyonları ile akaryakıttaki özel tüketim vergisi indirimleri dahil olmak üzere dolaylı devlet desteğinin GSYH'ye yaklaşık yüzde 1.7 katkı sağladığını açıkladı.
This consumption tailwind might not be sustainable going ahead.
Uzman isim, ham petrol fiyatlarının varil başına 100 doların üzerinde kalmaya devam etmesi halinde bu oranının yüzde 1.92'ye yükselebileceği konusunda uyardı.
Hanehalkı Borçlanması ve Teminatsız Kredi Artışı
Hanehalkı borçlanması da tüketimi desteklemede kritik bir rol oynamaya devam ediyor. Dalal, banka dışı finansal kuruluşların (NBFC) hanehalkına sağladığı kredinin yüzde 40 civarında olduğunu, bankaların teminatsız kredilerinin ise yıllık bazda yaklaşık yüzde 30 oranında büyüdüğünü belirtti.
There were already signs of households trying to save a buck, households slowing down personal consumption, households straining on the credit side.
Bu tüketim rüzgarının gelecekte sürdürülebilir olmayabileceğini vurgulayan Dalal, finansal ve kamu sektörü desteğinin zayıflaması durumunda büyümenin ters rüzgarlarla karşılaşabileceği uyarısında bulundu.
Artan Fiyatlar ve Tüketim Alışkanlıklarındaki Değişim
Dalal ayrıca artan fiyatların hanehalkı harcamaları üzerindeki etkisinin altını çizdi. Perakende enflasyonunun ekim ayında yüzde 6.3 civarına ulaşmış olabileceğini tahmin eden uzman, henüz hesaplamalarını tamamlamadığını da sözlerine ekledi.
Fiyatların yükselmesiyle birlikte hanehalklarının harcama kalıplarını daha düşük fiyatlı ürünlere yönelerek şimdiden ayarladığını belirten Dalal, ailelerin tasarruf etmeye çalıştığını, kişisel tüketimi yavaşlattığını ve kredi tarafında zorlandığını gösteren işaretlerin bulunduğunu kaydetti.
Altın Kredileri ve Ekonomide Öne Çıkan Diğer Alanlar
Altın kredilerinde ve hisse senedi karşılığı kredilerdeki sürekli güce de işaret eden Dalal, bu destek kaynaklarının gelecekte de tüketimi yönlendirmeye devam etmeyebileceğini dile getirdi.
Tüm bu endişelere rağmen ekonominin diğer birçok kesiminin makul düzeyde iyi performans gösterdiğini belirten Dalal, düşük teknoloji ürünleri ithal edilirken orta teknoloji ürünlerinin ihracatının artmasıyla birlikte orta teknoloji ihracatında bir toparlanma yaşandığını vurguladı. Küresel yetkinlik merkezlerindeki (GCC) genişleme ve güçlü ürün karları (crack spreads) ortamında yedek rafinaj kapasitelerinin daha yüksek kullanım oranları da ekonomik aktiviteyi destekleyen unsurlar arasında yer aldı.
