Finansal Performans ve Büyüme Verileri
Bitdeer Technologies Group, 2026 yılının 3. çeyreğine ilişkin finansal sonuçlarını açıkladı. Şirket, gelirlerini bir önceki yılın aynı dönemine göre %89 oranında artırarak 320,7 milyon dolara taşıdı. Bu dönemde brüt kâr pozitife dönerken, düzeltilmiş FAVÖK (EBITDA) bir önceki çeyreğe göre iki katından fazla artış gösterdi.
Yapay zeka platformu, şirketin gelecekteki gelir projeksiyonlarının merkezinde yer alıyor. Toplamda 7,6 milyar dolarlık beklenen sözleşmeli gelir hacmine ulaşan bu segmentin 4,7 milyar doları Tydal kiralama anlaşmasından, 2,9 milyar doları ise yapay zeka bulut birikmiş iş hacminden (backlog) kaynaklanıyor.
Yapay zeka bulut gelirleri, bir önceki çeyreğe göre %46, yıllık bazda ise 11 katın üzerinde artışla 20,4 milyon dolara ulaştı. Şirket, 4.328 adet grafik işlem birimini (GPU) yaklaşık %95 kapasite kullanımıyla devreye aldı.
Madencilik Operasyonları ve Verimlilik
Öz madencilik faaliyetleri, 3. çeyrekte 3.855 Bitcoin üretimiyle güçlü bir performans sergiledi. Bu rakam, bir önceki çeyreğe göre %43'lük bir artışa işaret ediyor. Eylül ayı ise 1.355 Bitcoin üretimiyle şirket tarihinin en yüksek aylık verisine ulaşılan dönem oldu.
Operasyonel verimlilik tarafında da iyileşmeler kaydedildi. Filo verimliliği terahash başına 20,1 joule seviyesinden 15,4 joule seviyesine geriledi. Ayrıca, Bitcoin başına düşen elektrik maliyeti 49.000 dolardan 36.000 dolara düşürülerek maliyet yönetimi güçlendirildi.
Zorluklar ve Finansal Riskler
Güçlü gelir artışına rağmen şirket, 125,5 milyon dolar net zarar açıkladı. Bu zararın temelinde, 125,8 milyon dolarlık amortisman giderleri ve Bitcoin cinsinden borçlanmalardaki 54,6 milyon dolarlık gerçeğe uygun değer kaybı gibi nakit çıkışı gerektirmeyen kalemler yer alıyor.
Nakit ve nakit benzerleri, veri merkezi inşaatı ve arazi alımlarına yapılan yoğun yatırımlar nedeniyle ikinci çeyrek sonundaki 456,8 milyon dolardan 163,7 milyon dolara geriledi. Toplam borç ise Bitcoin cinsinden ek borçlanmaların etkisiyle yaklaşık 107 milyon dolar artarak 1,95 milyar dolara ulaştı.
Enerji maliyetlerindeki artış da kâr marjları üzerinde baskı oluşturdu. Ortalama kilovat saat başına elektrik maliyeti, ikinci çeyrekteki 0,04 dolardan 0,07 dolara yükseldi. Ayrıca, Norveç ve ABD'deki seçim sonrası düzenleyici belirsizlikler, veri merkezi onay süreçlerini yavaşlatma riski taşıyor.
Yönetimden Stratejik Değerlendirmeler
CEO Jihan Wu, yapay zeka bulut müşterilerinden alınan ön ödemelerin, GPU dağıtım maliyetlerinin %50'sinin üzerinde kalmaya devam edeceğini belirtti. Wu, sermaye piyasalarının sıkılaşmasıyla birlikte, ön ödeme yapmadan inşaat yapmaya çalışan rakiplerin rekabet gücünün azalacağını öngörüyor.
Malezya, ABD'deki ara seçim belirsizliğine rağmen bulut işimizi planlandığı gibi genişletmemize olanak tanıyor ve kendi veri merkezi inşaat hızımıza bağımlı kalmamızı engelliyor.
CFO Michael Potter ise 2027 yılına ilişkin rehberliğin 4. çeyrek sonuçlarıyla birlikte paylaşılacağını ifade etti. Şirket, öz sermaye finansmanına başvurmak yerine, sözleşmeli nakit akışlarını proje finansmanıyla ilişkilendirmeyi ve GPU yatırımlarını müşteri ön ödemeleri ile kısa vadeli finansmanla karşılamayı planlıyor.
Malezya'nın yapay zeka bulut işi için stratejik bir avantaj sunduğunu belirten Jihan Wu, ABD'deki düzenleyici belirsizliklerden bağımsız olarak Malezya'da kapasite artışına devam ettiklerini vurguladı.
