Seçim Sonrası Volatilite ve Piyasa Tepkisi
iShares MSCI Brazil ETF'sinin sahibi olarak, geçtiğimiz birkaç haftanın tam bir hız treni gibi geçtiğini söyleyebilirim. Fon, Brezilya'daki başkanlık seçimlerini takiben vahşi dalgalanmalar yaşadı, ancak ben bu satış dalgasının bir alım fırsatı yarattığını düşünüyorum. 2000 yılında başlatılan bu fon, bankacılık devleri Itaú Unibanco ve Nu Holdings ile petrol üreticisi Petrobras gibi Brezilya'nın halka açık en büyük şirketlerinden bazılarına erişim sağlıyor. Finansal hizmetler ve enerji sektörlerine ağırlık veren fon, yatırımcılara büyük Brezilya bankaları, petrol üreticileri ve madencilik şirketlerinde pozisyon alma imkanı tanıyor.
Brezilya'nın ekonomik temelleri, düşük işsizlik ve dirençli bir ekonomi ile güçlü kalmaya devam ediyor. Nispeten genç bir nüfus ve önemli miktardaki yabancı yatırım, uzun vadeli büyüme için bir temel oluşturuyor.
5 Ekim'de, sağcı aday Flávio Bolsonaro'nun oylamanın ilk turunu birinci bitirmesinin ardından EWZ yaklaşık %13 oranında yükseldi. Bu, fonun tarihinde tek bir seansta çift haneli kazanç elde ettiği beşinci seferdi. Daha önce böyle bir ETF hareketi görmemiştim. Ancak iyimserlik uzun sürmedi. 26 Ekim'de, mevcut Başkan Luiz Inácio Lula da Silva'nın ikinci turu kazanmasının ardından EWZ yaklaşık %20 değer kaybetti. Bu volatilitenin büyük kısmının kalabalık pozisyonlardan kaynaklandığını düşünüyorum. İkinci tura giden dört haftalık süreçte yatırımcılar, Bolsonaro'nun zaferine olan güvenin artmasıyla EWZ'ye yaklaşık 4 milyar dolar yatırdı. Seçim sonucu tersine dönünce, yatırımcılar bu pozisyonları hızla kapatmaya yöneldi. Ancak piyasanın tepkisi büyük resmi göz ardı ediyor. Brezilya ekonomik açıdan birçok avantaja sahip ve bu, EWZ'ye sahip olmamın en büyük nedenlerinden biri.
Güçlü Ekonomik Temeller ve Büyüme Potansiyeli
Brezilya ekonomisi kayda değer bir güç sergiledi. Lula'nın yaklaşık 12 yıllık görev süresi boyunca Brezilya reali yaklaşık %31 değer kazandı ve hisse senedi piyasası yaklaşık %135 oranında yükseldi. İşsizlik ortalama %6,7 civarında seyretti ve yakın zamanda %5,3 seviyesine kadar geriledi. Uluslararası Para Fonu (IMF), Brezilya ekonomisinin 2026 yılında %2,2 oranında büyümesini bekliyor. Bu rakamlar, siyasi belirsizliğe rağmen büyümeye devam eden bir ekonomiye işaret ediyor.
Son seçim kaynaklı satış dalgası, pozisyonuma daha cazip bir fiyattan ekleme yapmak için bir fırsat yarattı. Ekim ayında 42 doların üzerine çıktıktan sonra EWZ, 32 dolar civarına gerileyerek yıl içindeki kazançlarının çoğunu geri verdi.
Yaklaşık 214 milyonluk nüfusu ve 35 civarındaki medyan yaşıyla ülke, tüketici harcamalarını ve iş gücü büyümesini destekleyebilecek nispeten genç bir nüfusa sahip. Brezilya aynı zamanda Latin Amerika'nın en büyük ekonomisi konumunda ve bu durum yatırımcılara önemli bir iç pazara erişim sağlıyor. Brezilya Merkez Bankası'na göre, Eylül ayına kadar olan 12 aylık dönemde doğrudan yabancı yatırımlar GSYH'nin yaklaşık %3,4'üne denk gelen 88 milyar dolar seviyesine ulaştı. Bu rakamın yıl sonuna kadar 100 milyar dolara yaklaşmasını bekliyorum.
Tarım, Brezilya'nın küresel gıda üretiminde ve ihracatında önemli bir rol oynamasıyla ekonominin zaten büyük bir parçası. Bir de fintech sektörü var. Büyük bir nüfus ve dijital finansal hizmetlere yönelik artan talep ile bankacılığı ve ödemeleri daha erişilebilir hale getirebilecek şirketler için fırsatlar görüyorum. Enerji ise dikkatimi çeken bir diğer alan. Brezilya Maden ve Enerji Bakanlığı'na göre, 2025 yılında Brezilya'nın elektriğinin yaklaşık %87'si yenilenebilir kaynaklardan üretildi. Bu durum, yapay zeka ve veri merkezlerinin elektrik talebini artırmasıyla Brezilya'yı fayda sağlayacak güçlü bir konuma getiriyor.
Sonuç ve Yatırım Stratejisi
Hükümet politikasındaki değişiklikler, kur dalgalanmaları ve küresel yatırımcı duyarlılığındaki değişimler Brezilya hisse senetleri için volatilite yaratmaya devam edebilir. Ancak ben büyük resme odaklanıyorum: büyüyen bir ekonomi, elverişli demografik yapı, güçlü yabancı yatırımlar ve gelecek vaat eden çeşitli endüstriler. Seçimden önce de EWZ'ye sahiptim ve son dönemdeki volatilite inancımı değiştirmedi.
Keskin geri dönüşün, Brezilya'nın ekonomik temellerindeki bir bozulmadan ziyade yatırımcı duyarlılığındaki ani bir değişimi yansıttığını düşünüyorum.
