Piyasalardaki 'Endişe Duvarı' ve Cathie Wood'un Bakış Açısı
Ark Invest CEO'su Cathie Wood, bu hafta piyasalarda yaşanan tedirginliği görmezden gelerek, Cuma günü CNBC'ye verdiği demeçte yatırımcılar arasındaki endişelerin, gelecekte daha fazla kazanç elde edileceğine dair iyimserliğini aslında güçlendirdiğini ifade etti.
Piyasalar endişelendiğinde kendimi her zaman daha iyi hissediyorum, çünkü bu daha dayanıklı bir boğa piyasasına işaret ediyor ve bu boğa piyasasını rayından çıkardığımızı düşünmüyorum.
ABD borsaları, ara seçimlerin ardından gelen ilk yükselişin tersine dönmesiyle Perşembe günü sert bir satış dalgası yaşadı. Yapay zeka ile ilgili hisseler bu düşüşe öncülük ederek, teknoloji ağırlıklı Nasdaq Bileşik Endeksi'ni düzeltme bölgesine sürükledi. Cuma günü ise teknoloji hisseleri temkinli bir toparlanma sergiledi.
Perşembe günkü satışların büyük bir kısmı, Demokratların kontrolündeki bir Kongre'nin veri merkezi inşaatlarında yavaşlamaya yol açacağı endişelerinden kaynaklandı. Ancak yapay zeka ile ilgili endişeler; özellikle sermaye harcamaları, nakit akışı, borç ve döngüsel finansman konularında bu yıl boyunca defalarca volatiliteyi tetikledi.
Teknoloji ve inovasyon odaklı çeşitli fonları yöneten Wood, finansal piyasalara şu anda bir 'endişe duvarının' hakim olduğunu belirtti. Ancak onlarca yıllık yatırımcılık deneyimi, ona piyasanın durumuna dair alışılmadık bir bakış açısı kazandırıyor.
Wood, 'Teknoloji ve telekom balonunu yaşadım ve biliyorsunuz, o dönemde bunun hakkında pek bir endişe yoktu' dedi. '80'li ve 90'lı yıllardı, bir boğa piyasasıydı ve insanlar sadece bunun aya kadar gideceğini varsayıyordu; yapay zeka ticareti ise böyle gelişmedi.'
Teknoloji Devrimi ve Tahvil Piyasalarının Etkisi
Wood, 'başından beri' birçok yatırımcının şirketlerin yapay zeka geliştirmeye ne kadar harcama yaptığı, bu harcamanın ne kadar hızlı gerçekleştiği ve büyük ölçekli teknoloji şirketlerinin (hyperscalers) aşırı pozitif serbest nakit akışı seviyelerinden negatif serbest nakit akışına nasıl geçtiği konusunda endişeli olduğunu açıkladı.
Eğer bir şirket borç almanın ivmesini, yani büyüme hızını artıracağını düşünüyorsa, bu şirketler için faiz oranlarına ne olduğu pek önemli değildir.
2025 yılında, amiral gemisi Ark Innovation ETF'i, S&P 500'ün yüzde 16,4'lük ve Nasdaq Bileşik Endeksi'nin yüzde 20,5'lik yükselişini geride bırakarak yüzde 35'ten fazla değer kazandı.
Cuma günü piyasaların mevcut boğa koşusunun sonuna yaklaşıp yaklaşmadığı sorulduğunda Wood, 'Öyle olduğunu düşünmüyorum' yanıtını verdi.
Wood, 'Bir teknoloji devriminin ortasında olduğumuzu düşünüyorum' diyerek robotaksiler ve yapay zeka temsilcileri gibi teknolojilerin gelişimine işaret etti.
Wood'un belirttiğine göre, 'durdurucu' olma riski taşıyan tek şey artan sermaye maliyetiydi. ABD-İran savaşının dünya genelinde enflasyonu yükseltmesiyle faiz oranları ve tahvil getirileri bu yıl keskin bir şekilde arttı. Şirket tahvillerinin getirileri de yükseliyor ve alacaklılar şirketlere borç vermek için daha fazla getiri talep ediyor.
Wood Cuma günü yaptığı açıklamada, 'Bu düzeltme kısmen tahvil piyasalarında olup bitenlerden kaynaklanıyor' dedi.
Wood, 'Uzun süredir endişe duvarının, balon döneminde genç olan finans dünyasının kıdemli liderleri tarafından inşa edildiğini söylüyordum' dedi. 'Bu endişe duvarını yerinde tutanlar sektörün kıdemli isimleri ve bu kötü bir şey değil. Şimdi buna tahvil yatırımcısını da ekleyebilirsiniz. Eski günlerde tahvil yatırımcıları teknoloji için gerekli değildi. Yazılımdı, düşük sabit maliyetti, viral uygulamalardı, çok yüksek marjlardı. Yapay zeka ise yüksek sabit maliyetli, bu yüzden tahvil yatırımcıları teknoloji dünyasında daha önce pek yaşamadıkları bir yolculuğa çıkıyorlar.'
Yatırımcılar İçin Strateji ve Gelecek Beklentisi
Wood, mevcut volatil ortamdaki yatırımcılara tavsiyesinin, yüksek inanç duydukları pozisyonlarını belirlemeleri ve piyasa değiştikçe bu pozisyonları güçlendirmeleri olduğunu söyledi.
Devrim gelecek yıl daha da netleşecek ve piyasanın iyi iş çıkaracağını düşünüyorum.
Wood, 'Volatil bir ortamda bir yükseliş gördüğünüzde kar alın. Bir satış dalgası gördüğünüzde, kar almışsanız geri girmek için psikolojik güce sahip olursunuz' dedi.
Wood, 'Bizim yaptığımız bu. Bu gibi dönemlerde en yüksek inanç duyduğumuz isimlere odaklanıyoruz. Geçtiğimiz hafta civarında yaptığımız şey bu. SpaceX pozisyonumuz yükseldi. Eğer bir şey varsa, Dünya'daki veri merkezleri etrafındaki tartışma, uzaydaki veri merkezlerine daha büyük bir fırsat veriyor' şeklinde ekledi.
Wood, 2027 yılında borsa rallisinin devam etmesini beklediğini belirtti.
Seçim sonrası türbülans hakkında 'Bu iki adım ileri, bir adım geri' diyen Wood, 'Devrim gelecek yıl daha da netleşecek ve piyasanın iyi iş çıkaracağını düşünüyorum' dedi.
