Çip Hisselerinde Sert Düşüşün Ardından Gelen Hızlı Toparlanma
Pazartesi günkü seans kapanışı, çip hisselerini yaz aylardaki dip seviyelerinin de altına iterek ve kritik bir teknik eşiği kırarak taze bir ayı piyasasına sokmuştu. Ancak salı günü bu varlıklar, adeta düşüşü savunan ayıların pişman olmasını istercesine güçlü bir toparlanma sergiledi.
Pazartesi günkü kapanış soluğuyle çip hisseleri taze bir ayı piyasasına girdi; ancak salı günü piyasa adeta ayıları pişman edercesine toparlanıyor.
PHLX Yarı İletken Endeksi (^SOX), 2 Kasım seansını 6 Ekim'deki zirve seviyesinin yaklaşık %22 altında tamamladı. Bu durum, endeks için Haziran ayından bu yana kaydedilen ikinci ayı piyasası olma özelliğini taşıyor. Aynı zamanda bu kapanış, endeksin 200 günlük hareketli ortalamasının altında üst üste ikinci kez gün kapattığını gösterdi ki bu çizgi, Haziran 2025'ten bu yana aşağı yönlü kırılmamıştı ve bu durum Nisan ayından bu yana görülen en düşük kapanışa işaret ediyordu.
S&P 500 İçindeki Çip Sektörü Hareketliliği ve Teknik Seviyeler
Salı günü erken işlemlerde S&P 500 endeksi içinde yer alan neredeyse tüm çip ve depolama hisseleri yukarı yönlü bir ivme yakaladı. Özellikle bellek ve çip ekipmanı üreticisi şirketler bu yükselişin başını çekerken, endeks 29 Temmuz'daki dip seviyesinin üzerine geri tırmandı. Eğer çip sektörü bu zemini korumayı başarırsa, pazartesi günü yaşanan kırılma bir 'ayı tuzağı' —yani daha fazla düşüş olacağına bahis oynayan trader'ları tuzağa düşüren ve ardından hızla tersine dönen kritik bir kırılma— olarak görülmeye başlanacak.
Hasarı onarmak için iShares Semiconductor ETF'inin (SOXX) 477 dolar civarındaki 200 günlük ortalamanın üzerine çıkması gerekiyor.
Ancak önümüzde aşılması gereken daha büyük bir teknik engel duruyor. iShares Semiconductor ETF (SOXX), hasarı onarmaya başlayabilmek için 477 dolar civarındaki 200 günlük hareketli ortalamanın üzerine geri çıkmak zorunda. Bu seviyenin aşılması durumunda ise piyasanın takip edeceği sonraki kritik eşikler yaklaşık 524 dolar ve 596 dolar seviyelerinde bulunuyor.
Takvim Boğaların Tarafında: Tarihsel Veriler Ne Söylüyor?
Yahoo Finance hesaplamalarına göre çip hisseleri, 1994 yılından bu yana geride kalan sekiz ara seçim (midterm) döngüsünün tamamında, son Ekim kapanışından ertesi yılın Haziran ayına kadar olan dönemde yükseliş kaydetti. Bu zaman dilimi, Stock Trader's Almanac editörü Jeff Hirsch tarafından yarı iletkenler için yılın en iyi ayları olarak nitelendiriliyor. Fakat 2002 ve 2018 yıllarında, ralli başlamadan önce çip hisseleri yaklaşık %11 oranında daha gerileme kaydetmişti.
Çip hisseleri 1994'ten bu yana gerçekleşen sekiz ara seçim döngüsünün tamamında Ekim'den Haziran'a kadar olan dönemde tırmanış gösterdi.
Seçim Günü'nün kendisi de tarihsel olarak hisse senetlerine cömert davrandı. 1970 yılına kadar uzanan verilere göre, S&P 500 (^GSPC) son 14 ara seçim gününün 10'unda değer kazandı.
Piyasanın Geri Kalanında ve Güvenli Limanlarda Çözülme
Öte yandan, piyasanın geri kalan kısmı tamamen zıt yönde hareket ediyor. S&P 500 hisselerinin kabaca üçte ikisi erken işlemlerde düşüş kaydetti. Bu tablo, çip hisselerinin battığı ancak hisselerin yaklaşık yüzde 70'inin yükseldiği pazartesi günkü tablonun tam bir ayna görüntüsünü oluşturdu.
Ekim ayı boyunca piyasayı sırtlayan tüketim malları, kamu hizmetleri ve gayrimenkul gibi güvenli limanlar gerilemeye başladı.
Tüketim malları, kamu hizmetleri ve gayrimenkul gibi Ekim ayı boyunca piyasayı taşıyan güvenli liman niteliğindeki sektörler ise gerileme kaydetti. 6 Ekim kapanışından 2 Kasım'a kadar olan süreçte temel tüketim malları ve sağlık hizmetleri hisseleri %10 ila %11 oranında tırmanırken, SOXX endeksi %23 oranında değer kaybetti.
Apple ve Çip Sektörü Arasındaki Pavlov'un Köpeği Benzetmesi
Wall Street'in yapay zeka (AI) ticaretine karşı bir koruma (hedge) aracı haline gelen Apple (AAPL) hisseleri, bellek maliyetlerinin artmaya devam edeceği yönündeki uyarısının ardından düşüş yaşadı. Sherwood News Piyasalar Müdürü Luke Kawa, Apple ile çip sektörü arasındaki bu tahterevalli hareketini 'neredeyse Pavlovyen' olarak nitelendirdi.
Apple düşüyor ve karşılığında ne yükseliyor? Yarı iletkenler.
Luke Kawa, 3 Kasım tarihinde Yahoo Finance'e yaptığı açıklamada, 'Apple düşüyor ve karşılığında ne yükseliyor? Yarı iletkenler' ifadelerini kullandı. Kawa ayrıca fiyat grafiklerinde gerçek bir hasar gördüğünü belirterek şunları kaydetti: 'Bu sefer farklı görünen şey, yapay zeka patlaması boyunca ilk kez sektörün büyük bölümlerinde daha düşük tepeler ve daha düşük dipler görüyor olmamızdır.' Daha düşük tepeler ve daha düşük dipler, düşüş trendinin tam tanımını oluşturuyor.
Geniş Piyasada Çiplerin Ağırlığı ve Sektör Konsantrasyonu
Yaşanan bu sert satış dalgası, çip sektörünün genel piyasa içerisindeki payını da küçülttü. Baird Strategas ETF ve teknik stratejisti Todd Sohn, 3 Kasım tarihli notunda, 'Bugünün en önemli konsantrasyon istatistiği, yarı iletkenlerin S&P 500'ün neredeyse %20'sinden bugün %16'sına gerilemesidir' değerlendirmesinde bulundu.
Yarı iletkenlerin S&P 500 içerisindeki payı %20'den %16'ya geriledi.
Sohn, bu oranın tarihsel standartlara göre hâlâ yüksek olduğunu ekleyerek, bir grubun endeksin %15'inden fazlasını elinde tutmasının nadir görülen bir durum olduğunu ancak bu rahatlamanın gerekli bir kötülük olduğunu vurguladı.
Bilanço Beklentileri ve Yatırımcı Duyarlılığının Sıfırlanması
Piyasayı sarsacak bir sonraki büyük katalizör seans kapandıktan sonra gelecek; zira AMD (AMD) üçüncü çeyrek finansal sonuçlarını açıklarken, ara seçim sonuçları da gece boyunca gelmeye devam edecek.
Hiçbiri henüz kapitülasyon çığlıkları atmıyor, ancak bu hareket duyarlılık çıtasını sıfırlamaya yardımcı oluyor.
Todd Sohn, düşüşlere oynayan ters (inverse) ETF'lerdeki işlemlerin artış gösterdiğini, kaldıraçlı ETF'lerdeki paranın ise küçüldüğünü belirtti. Ancak Sohn henüz tam anlamıyla bir dip temizliği (washout) görmediğini ifade ederek, 'Hiçbiri henüz kapitülasyon çığlıkları atmıyor, ancak bu durum duyarlılık çıtasını sıfırlamaya yardımcı olan bir hamle' şeklinde yazdı.
