Orta Doğu Gerilimi ve Ham Petrol Fiyatlarındaki Artış
Brent ham petrol fiyatları Ekim ayında, ayın başında varil başına 102 dolardan başlayarak ay sonunda 117,54 dolar seviyesinde kapandı. Fiyat artışı, Orta Doğu'daki çatışmaların devam etmesi ve 3 Kasım ara seçimlerinin ardından büyük çaplı düşmanlıkların yeniden başlaması beklentisiyle gerçekleşti.
Ekim ayı, Basra Körfezi'nde gemilere yönelik saldırılarda önemli bir artışa sahne oldu; Birleşik Krallık Deniz Ticareti Operasyonları (UKMTO) ay boyunca 30'dan fazla olay kaydetti. Medya raporları, ABD ve İsrail'in 3 Kasım ara seçimlerinden sonra İran'a yönelik olası yeni saldırılar için seçenekler hazırladığını, bu sırada diplomatik çabaların da sürdüğünü belirtti.
Rusya Yaptırımlarında Esneklik ve Dizel Piyasası
Washington, Rus dizeli ve Rus petrolü taşıyan 'gölge filo' tankerleri üzerindeki çeşitli yaptırımları gevşeterek, galon başına 6 doların üzerinde seyreden dizel fiyatları üzerindeki baskıyı hafifletmeye yardımcı oldu. Dizel fiyatları; nakliye, ulaşım, imalat, tarım ve sanayi için taşıdığı önem nedeniyle daha geniş bir enflasyonist baskıya katkıda bulunabiliyor.
Washington ayrıca, Rus enerji ürünleri satın aldıkları için Hindistan ve Türkiye dahil olmak üzere üçüncü taraf ülkelere yaptırım uygulamasını öngören yakın zamanda kabul edilmiş Graham Yasası'nın büyük bir kısmından feragat etti.
Yaptırım muafiyetinin ardından Rusya'dan gelen dört dizel sevkiyatı şu anda ABD Atlantik Kıyısı'na doğru ilerliyor; ancak Rus petrol ürünlerine yönelik devam eden Avrupa yaptırımları göz önüne alındığında, bunların ithalatı ve yeniden satışı konusunda hukuki sorunlar yaşanması muhtemel görünüyor.
ABD tarafından aracılık edilen Rusya-Ukrayna arasındaki geçici enerji ateşkesi kalıcı olamadı. Ukrayna, iki haftalık bir aradan sonra Rus rafinerilerine yönelik insansız hava aracı saldırılarını sürdürürken, Rusya da Ukrayna'nın enerji altyapısını vurmayı hiç bırakmadı. Rus rafineri kapasitesine yönelik yenilenen saldırılar, dizel üretimini ve ihracatını daha da kısıtlama riski taşıyor, bu da zaten dar olan küresel tedarik üzerindeki baskıyı artırıyor ve dizel fiyatlarını yüksek tutuyor.
Petrol Piyasalarında Artan Nakliye Kısıtlamaları
Petrol, Hürmüz Boğazı'ndan ABD ordusu tarafından korunan çok büyük ham petrol taşıyıcıları (VLCC) konvoylarıyla ayrılmaya devam ediyor ve ardından Umman Körfezi'nde gemiden gemiye (STS) servis operasyonlarıyla transfer ediliyor. Bu yaklaşım, Orta Doğu petrol ihracatının daha büyük hacimlerini korumaya yardımcı olsa da, lojistik üzerinde ek bir yük oluşturdu ve nakliye şu anda karaya ulaşan bir varil petrolün maliyetinin yaklaşık yüzde 30'unu oluşturuyor.
Gemiden gemiye (STS) transferler, gemi bulunabilirliğini azaltıyor ve ham petrolün varış rafinerisine ulaşmasından önce kargo yolculuklarına birkaç gün daha ekliyor. Husi saldırılarının Doğu-Batı boru hattının ihracat rotasını etkilemesinin ardından bu gemi akışlarına Suudi Arabistan petrolünün eklenmesi, STS operasyonlarını operasyonel sınırlarına doğru itti. Römorkörler ve iş gücü dahil olmak üzere temel kaynaklar için kuyruklar oluştu.
Mevcut tankerler için ortaya çıkan rekabet, navlun oranlarını keskin bir şekilde yükseltti. Ekim ayı ortasında, Basra Körfezi'nden Asya'ya yapılan seferler için VLCC oranları, 2025 yılındaki günlük ortalama 55.000 dolar seviyesine kıyasla günlük 1,3 milyon doların üzerine çıktı.
Transit halindeki ham petrol, jeopolitik aksaklıkların neden olduğu daha uzun nakliye mesafelerini yansıtacak şekilde yaklaşık 1,3 milyar varil ile rekor seviyeye ulaştı. Rafineriler için daha uzun yolculuklar, ham petrolün transit halinde daha uzun süre bağlı kalması anlamına geliyor; bu da tedarik zincirlerini sürdürmek için gereken petrol miktarını artırıyor ve güvenilir hammadde teslimatlarını sürdürmenin maliyetini yükseltiyor.
Örneğin Japonya, daha uzun yolculuğa rağmen hükümetlerin Orta Doğu tedarikinden daha güvenli kabul edilen kaynaklara yönelmesiyle ABD ham petrolünün en büyük alıcılarından biri haline geldi.
ABD Doğal Gaz Fiyatları Ayrışıyor
ABD doğal gaz vadeli işlem fiyatları, Ekim ayı sonlarında milyon İngiliz termal birimi (MMBtu) başına 2,50 dolar ile iki yılın en düşük seviyesine geriledi. Fiyatlar, Amerika Birleşik Devletleri genelinde beklenenden daha ılıman geçen sonbahar sıcaklıkları ve elektrik şebekesinde kasırga kaynaklı sınırlı kesintiler nedeniyle düştü.
Ülke genelindeki arz, Lower 48 bölgesinde günlük yaklaşık 113,3 milyar fit küp (Bcf/d) ile güçlü kalmaya devam ederken, depolama enjeksiyonları stokları beş yıllık ortalamalarının üzerine çıkardı.
ABD fiyatlarını, megavat-saat (MWh) başına 100 avronun (yaklaşık 29 dolar/MMBtu) üzerinde olan Avrupa fiyatlarının önemli ölçüde altında tutan bir faktör, sınırlı ABD sıvılaştırılmış doğal gaz (LNG) ihracat kapasitesidir; bu durum uluslararası piyasalara ulaşabilecek doğal gaz miktarını kısıtlamaktadır. Bu fiyat farkı, enerji yoğun ABD endüstrileri için Avrupa ve Asya'ya kıyasla bir maliyet avantajı sağlayabilir. Bu nedenle gübre tesisleri ve veri merkezleri dahil olmak üzere yoğun doğal gaz kullanıcıları, ABD'de daha düşük enerji maliyetleriyle karşı karşıyadır.
Fiyat farkı, Orta Doğu'daki devam eden aksaklıklar ve bölgeden gelen arzın henüz tam olarak toparlanamaması nedeniyle özellikle belirgindir.
