Kredi Piyasalarında Daralma Sinyalleri
ABD Merkez Bankası (Fed) tarafından yayınlanan yeni bir ankete göre, ABD bankaları ekonominin temel sağlığına ilişkin artan endişeler nedeniyle kredi verme standartlarını sıkılaştırmaya başladı.
Fed'in 2 Kasım'da yayınlanan Ekim ayı Kıdemli Kredi Yetkilisi Görüş Anketi (SLOOS), yılın 3. çeyreğinde dengesiz bir kredi ortamı olduğunu gösterdi. Özellikle küçük işletmeler, daha riskli hanehalkları ve ticari gayrimenkul sektörü, kredi sıkışıklığı ile karşı karşıya kalan başlıca alanlar oldu.
Ekim ayı için hazırlanan ve 61 yerel banka ile 18 yabancı bankanın ABD şubesinden alınan yanıtlarla oluşturulan en güncel çeyreklik çalışma, 3. çeyrekteki kredi standartları, şartları ve talep değişimlerini kapsıyor.
Anket, fiili kredi hacimlerinden ziyade bankaların bildirdiği kredi standartlarını, şartlarını ve talebi takip ederek, gelişen kredi koşulları ve piyasa duyarlılığı hakkında bir anlık görüntü sunuyor.
Küçük İşletmeler ve Ticari Gayrimenkulde Baskı
Büyük ve orta ölçekli firmalara yönelik ticari ve endüstriyel krediler bir önceki ankete göre genel olarak değişmezken, bankalar küçük işletmelere yönelik kredileri sıkılaştırdı.
Bankalar, tüm ölçeklerdeki firmalar için riskli kredilerden alınan primlere yönelik standartların sıkılaştırıldığını bildirdi.
Raporda, 'Bankalar, tüm ölçeklerdeki firmalar için riskli kredilerden alınan primlere yönelik standartların sıkılaştırıldığını bildirdi' ifadesi yer aldı. Kredi kuruluşları, bu değişimin temel nedeni olarak daha az elverişli veya daha belirsiz bir ekonomik görünümü ve sektöre özgü sorunların kötüleşmesini gösterdi.
Ticari gayrimenkul de bir baskı noktası olarak öne çıkıyor. Bankalar; inşaat, arazi geliştirme, tarım dışı konut dışı mülkler ve çok aileli konut projelerinde standartların genel olarak sıkılaştırıldığını ve tüm ticari gayrimenkul kategorilerinde kredi talebinin zayıfladığını bildirdi.
ABD bankaları ayrıca özel sermaye fonları ile ticari ve ipotekli kredi aracıları gibi banka dışı finansal kuruluşlar için de kredi standartlarını sıkılaştırıyor. Bu geri çekilme, özel sermaye fonlarından ve ticari kredi aracılarından gelen artan likidite talebiyle aynı döneme denk gelirken, kredi kuruluşları yine mevcut ekonomik belirsizliğe ve banka dışı finansal kuruluş borçlularının kötüleşen finansal gücüne dikkat çekiyor.
Hanehalkı Kredilerinde Seçici Yaklaşım
Bu arada, hanehalkı kredilerine yönelik duyarlılığın karışık olduğu görülüyor. Bankalar ipotek standartlarını genel olarak değiştirmemiş olsa da, 'jumbo' (yüksek tutarlı) ipoteklerde bir miktar gevşeme yaşandı. Ancak, tüm konut kredisi kategorilerinde talebin zayıflamasıyla birlikte, düşük kredi notuna sahip (subprime) krediler için daha sıkı kurallar getirildi.
Daha yüksek devlet tahvili getirileri, özellikle düşük kaliteli borçlular için kredi riskinin daha geniş çapta yeniden fiyatlandırılmasını tetikledi. - Tiffany Wilding, PIMCO
Raporda, 'Bankalar, kredi kartı başvurularını yüksek kredi notuna sahip (super-prime ve prime) borçlular için onaylama olasılıklarının daha yüksek, düşük kredi notuna sahip (subprime) borçlular için ise daha düşük olduğunu bildirdi; bu eğilimi özellikle küçük bankalar yönlendiriyor' denildi.
Bu sıkışıklık, borçlanma maliyetlerinin 3. çeyrekte keskin bir şekilde yükseldiği bir dönemde gerçekleşti. İpotekler, otomobil kredileri ve kredi kartı borçları için ana referans olan 10 yıllık ABD Hazine tahvili getirisi, artan ABD borçlarına ilişkin endişelerle 5 Ekim'de gün içinde 5,349 seviyesine ulaşarak Nisan 2002'den bu yana en yüksek seviyesini gördü.
PIMCO Genel Müdürü ve Ekonomisti Tiffany Wilding, yapay zeka yatırım patlamasının ABD ekonomisinin diğer bölümlerini sıkıştırması nedeniyle küçük işletmelerin, konut sektörünün ve borç yükü altındaki firmaların daha sıkı kredi koşulları ve daha yüksek borçlanma maliyetleriyle karşı karşıya olduğunu belirtti.
Wilding, 28 Ekim tarihli notunda, 'Daha yüksek devlet tahvili getirileri, özellikle düşük kaliteli borçlular için kredi riskinin daha geniş çapta yeniden fiyatlandırılmasını tetikledi' ifadelerini kullandı.
Riskli hanehalkları arasındaki kredi stresi sinyalleri, yakın zamanda yapılan bir CNBC ve SurveyMonkey anketiyle de örtüşüyor. Anket, kiracı veya ev sahibi olan her beş Amerikalıdan birinin vergi öncesi gelirinin en az yarısını barınmaya harcadığını, %49'unun ise gelirinin %25 ile %49 arasındaki bir kısmını barınmaya ayırdığını ortaya koydu. Kredi kuruluşu rehberleri, tüketicilerin gelirlerinin %28 ila %30'unu barınmaya harcamasını tavsiye ediyor.
Ayrı bir Fed raporu, ABD'li ailelerin borçlarını yönetme kabiliyetinin son üç yılda kötüleştiğini gösterdi. Fed'in 9 Ekim'de yayınlanan en son Tüketici Finansmanı Anketi, 2025 yılı sonunda kredi ödemelerinde geciken ailelerin oranının yaklaşık %20'ye ulaştığını, bu oranın 2022'deki bir önceki ankette yaklaşık %12 seviyesinde olduğunu ortaya koydu.
