Ekonomide Aşırı Isınma Riski ve Fed'in Endişeleri
Federal Reserve (Fed) yetkilileri, enflasyonu dizginlemek için faiz oranlarının ne kadar yükselmesi gerektiğini değerlendirirken, ABD ekonomisindeki talebin gücünü yakından izliyor.
Eğer ekonomi aşırı ısınırsa, genel kabul görmüş görüş, ekonominin aşırı ısınmasına asla izin vermemek için başlangıçta agresif olmaktır; çünkü bir kez aşırı ısındığında, bu tür bir aşırı ısınmadan kurtulmak son derece acı vericidir. Bu yüzden bu alana dikkat etmemiz gerektiğini düşünüyorum. - Austan Goolsbee, Chicago Fed Başkanı
Birçok eyalette veri merkezlerine yönelik beklenen moratoryumlara rağmen, Chicago Fed Başkanı Austan Goolsbee Pazartesi günü yaptığı açıklamada, yapay zeka (AI) alanındaki genişlemenin sadece "eski moda bir talep aşırı ısınması"ndan daha fazlası gibi görünmeye başladığını belirtti. Goolsbee, herkesin aynı anda bir elektrikçi tutmaya çalışmasının fiyatların yükselmesine neden olabileceğine dair anekdot niteliğinde gözlemler paylaştı.
Goolsbee, Chicago Fed'de düzenlenen bir soru-cevap oturumunda, "Bununla ilgili tehlike, kimsenin enflasyonun kendiliğinden ortadan kalkacağına dair bir izlenime sahip olmamasıdır" dedi. Goolsbee, "Eğer ekonomi aşırı ısınırsa, genel kabul görmüş görüş, ekonominin aşırı ısınmasına asla izin vermemek için başlangıçta agresif olmaktır; çünkü bir kez aşırı ısındığında, bu tür bir aşırı ısınmadan kurtulmak son derece acı vericidir. Bu yüzden bu alana dikkat etmemiz gerektiğini düşünüyorum" ifadelerini kullandı.
Richmond Fed Başkanı Barkin'den Temkinli Yaklaşım
Richmond Fed Başkanı Tom Barkin ise Pazartesi günü yaptığı açıklamada biraz daha temkinli bir tutum sergileyerek, enflasyonun inatçı kalmaya devam ettiğini, ancak ekonomideki talebin dayanıklılığı konusunda riskler bulunduğunu belirtti. Barkin, Fed'in enflasyonu dizginlemek için faiz oranlarını artırırken ekonomiyi rayından çıkarmamak adına dikkatli hareket etmesi gerektiğini vurguladı.
Dirençli talep, geniş tabanlı maliyet artışlarıyla birleştiğinde fiyatlar üzerinde yukarı yönlü bir baskı oluşturdu. Firmalar bize bu baskının devam ettiğini ve bunun, bugüne kadar absorbe ettikleri artışları da yansıtmaya çalışmalarına yol açtığını söylüyor. - Tom Barkin, Richmond Fed Başkanı
Güney Carolina'daki bir konuşmasında Barkin, "Talep sağlıklı ve enflasyon inatçı bir şekilde yüksek seyrederken, para politikasının uygun yönü nispeten basittir" dedi. Ancak, "Talep görünümüne yönelik riskleri öngörmek kolaydır. Bu nedenle, politikayı dikkatli bir şekilde yürütmek akıllıca olacaktır" diye ekledi.
Barkin, güçlü kurumsal kazançların teknoloji sektöründeki patlayıcı büyüme ve muhafazakar planlama yapan şirketlerin karlarını artıran güçlü talep tarafından yönlendirildiğini kaydetti. Ayrıca, GSYH'nin 3. çeyrekte yüzde 3,4 oranında büyüdüğünü ve verimliliğin yüzde 3,6 arttığını, ücretlerin ise baskı altında kaldığını hatırlattı.
Bununla birlikte Barkin, bu kazanç gücünün ne kadar sürebileceğini merak ettiğini belirterek; sağlık sigortası, benzin ve dizel fiyatları, kamyon ve deniz taşımacılığı, hafıza çipleri, faiz oranları ve gümrük tarifeleri genelinde geniş tabanlı maliyet baskılarına dair yaygın raporlar duyduğunu ifade etti.
Barkin, "Soru, gelecek yıla girerken işletmelerin marj baskısına nasıl tepki vereceğidir" dedi. "Büyüme için yeni yollar mı bulacaklar? Personel sayısını ve yatırımları mı azaltacaklar? Yoksa bu maliyetleri fiyatlarını daha da artırarak telafi etmenin bir yolunu mu bulacaklar?"
Barkin ayrıca tüketici gücünün dayanıklılığı konusunda da bir soru işareti olduğunu ekledi. Reel gelirler düzleşse bile tüketicilerin harcama yapmaya devam etmenin yollarını bulduğunu belirten Barkin, tüketicilerin özel markalara ve indirimli perakendecilere yöneldiğini, sığır etinden daha ucuz proteinlere geçtiğini veya market alışverişlerini desteklemek için yerel gıda bankalarına başvurduğunu söyledi. Ayrıca tüketicilerin yeni ürünler yerine kullanılmış ürünler satın alarak ve değiştirmek yerine tamir etmeyi seçerek ödünleşimler (trade-offs) yaptığını belirtti.
Yine de Barkin, enflasyonun inatçı bir şekilde yüksek kalmaya devam ettiğini vurguladı.
Barkin, "Dirençli talep, geniş tabanlı maliyet artışlarıyla birleştiğinde fiyatlar üzerinde yukarı yönlü bir baskı oluşturdu" dedi. "Firmalar bize bu baskının devam ettiğini ve bunun, bugüne kadar absorbe ettikleri artışları da yansıtmaya çalışmalarına yol açtığını söylüyor. Ekonomi mevcut yolunda devam ederse, risk ikili görevimizin enflasyon tarafında yatmaktadır."
