Teknoloji Sektöründeki Satış Dalgası Alım Fırsatı Yarattı
Goldman Sachs Group Inc. stratejistleri, en büyük teknoloji şirketlerindeki sert satış dalgasının ardından hisse senetlerinin tarihi açıdan ucuz seviyelere gerilemesiyle birlikte S&P 500 endeksinin önümüzdeki yıl yüzde 14 oranında artış kaydedeceği yönünde iyimser bir tablo çizdi.
Biz Teknoloji sektörünü —ve özellikle dev veri merkezi işleticilerini— nispeten savunmacı olarak görüyoruz.
Peter Oppenheimer liderliğindeki ekip, önümüzdeki yıl için ABD ve Japonya piyasalarında ağırlığı artırma (overweight) stratejisini benimserken, hazırladıkları müşteri notunda S&P 500 endeksinin gelecek 12 ay içinde 8.700 puan seviyesini test edeceğini öngördüklerini belirtti. Gösterge endeks, 2026 yılının başından bu yana yüzde 11 oranında değer kazanmış durumda.
Yapay Zeka Kaygıları ve Nvidia Gelişmeleri Piyasayı Sarstı
Goldman Sachs'ın bu iyimser öngörüsü, Nasdaq 100 endeksinin ekim ayı başındaki zirvesinden yüzde 9 oranında gerilemesinin hemen ardından geldi. Bu düşüşte, yapay zeka yatırımlarına dair artan kaygılar ile Nvidia Corp. bünyesinde yaşanan ve Üst Yöneticisi (CEO) Jensen Huang'ın bu hafta görevinden ayrılmasına yol açan skandal etkili oldu.
Doğrudur, en büyük şirketler nakit akışını negatif bölgeye taşıdı, ancak net borç/özkaynak oranı gibi genel bilânço ölçütleri sağlıklı kalmaya devam ediyor.
Yaşanan bu düşüşler sonucunda piyasada dev veri merkezi işleticileri olarak bilinen teknoloji devlerinin, stratejistlerin ifadesiyle tarihsel değerlemelerinin 'oldukça altında' işlem görmeye başladığı vurgulandı.
2027 Yılında Küresel Kâr Büyümesi Yavaşlayacak
2027 yılında küresel kâr büyümesinin hız kesmesinin beklenmesiyle birlikte Goldman ekibi, yatırımcılara ABD ve Japonya hisse senetlerinin yanı sıra daha düşük tahvil getirileri, hafifleyen enflasyon ve düşen petrol fiyatlarından olumlu etkilenen sektörlere yönelmelerini tavsiye etti.
Büyüme daha az bulunur hale geldikçe, yatırımcıların büyümesini sürdürebilen şirketleri arayacağını öngörüyoruz.
Bankanın tahminlerine göre, hisse başına kâr (EPS) büyümesinde hızlı bir yavaşlama yaşanacak. S&P 500 şirketlerinin EPS büyümesinin 2026 yılında yüzde 36 iken gelecek yıl yüzde 11'e gerilemesi, Stoxx Europe 600 endeksinde ise bu oranının yüzde 18'den yüzde 7'ye düşmesi bekleniyor.
Avrupa Piyasaları İçin Riskler Yüksek Kalmaya Devam Ediyor
Bu durum, piyasaların hızla büyümeye devam eden şirketlere daha yüksek bir prim atfetmesinin muhtemel olduğu anlamına geliyor. Goldman stratejistleri, büyüme oranları yavaşladıkça uzun vadeli büyüme şirketlerinin daha da değerli hale geleceğini ve cazip fırsatların ortaya çıktığını ifade etti.
Cazip fırsatlar, büyüme oranları yavaşladıkça daha da değerli hale gelmesi gereken uzun vadeli büyüme şirketlerinde ortaya çıkıyor.
Banka Avrupa hisse senetlerinde ise ağırlığı azaltma (underweight) politikasını sürdürüyor. Oppenheimer'ın ekibi, Avrupa'daki değerlemelerin diğer bölgelerdeki kadar gerilemediğini, bununla birlikte kamu borcu sorunları ve yoğun siyasi ajandanın riskleri artırdığını savunuyor. Stoxx Europe 600 endeksi, olumlu geçen bilanço sezonu ve yatırımcıların yapay zeka yatırımlarından uzaklaşarak diğer alanlara yönelmesiyle bu hafta yeni bir rekor seviyeye ulaşmıştı.
