Kuzey Amerika ve Avrupa Bankalarında Güçlü Karlar ve 2027 Endişeleri
Kuzey Amerika ve Avrupa'daki güçlü banka karları, yatırımcıların 2027 yılına ilişkin artan endişeleriyle tezat oluşturuyor.
Güçlü karlara ve sağlıklı kredi piyasalarına rağmen banka yatırımcıları, sektörün önümüzdeki yıllardaki görünümü konusunda giderek daha fazla kaygı duymaya başladılar.
JPMorgan Chase & Co., Bank of America Corp., Citigroup Inc., Morgan Stanley, UBS Group AG, HSBC Holdings ve Deutsche Bank AG gibi finans devleri, makroekonomik volatiliteye ve siyasi belirsizliklere dikkat çektiler.
Veri Merkezi Finansmanı ve Faiz Oranı Belirsizlikleri
Neredeyse tüm bu bankaların karları bir yıl öncesine göre artış gösterse de, milyarlarca dolarlık veri merkezi finansmanının geri dönüşü ve daha fazla faiz artışı olasılığı konusunda şüpheler ortaya çıkıyor.
Bir yıl önce yatırımcılar, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) Aralık 2025 faiz indirimi öncesinde sektöre karşı çok daha iyimserdi. Veri merkezi harcamaları bir büyüme fırsatı olarak görülüyordu, ancak yapay zeka yatırımlarının beklenen getirileri sağlayamaması durumunda bu durum giderek potansiyel bir risk olarak değerlendiriliyor.
Hazine Tahvili Getirilerindeki Düşüş ve Piyasa Koşulları
Madalyonun diğer yüzünde ise ABD 10 yıllık Hazine tahvili getirileri, üçüncü çeyrekte aştığı seviyelerin ardından son haftalarda yüzde 5'in altına geriledi ve Fed, ekim toplantısında faiz oranlarını sabit tuttu. Bankalar, güçlü ekonomik aktiviteden, aktif anlaşma süreçlerinden ve güçlü varlık yönetimi iş kollarından yararlanmaya devam ediyor.
Bankalar için son derece elverişli bir ortam söz konusu. Komisyon gelirleri, yatırım bankacılığı gelirleri, danışmanlık gelirleri ve aynı zamanda artış kaydeden net faiz geliri dahil olmak üzere genel bütününde güçlü bir gelir büyümesi görülüyor. Kredi ortamı ise birkaç yıldır gerçekten son derece olumlu seyrediyor.
Gabelli Global Financial Services Fund (GFSIX) yöneticisi Ian Lapey, 'Bankalar için son derece elverişli bir ortam söz konusu' dedi.
Hisse Geri Alımları ve Ekonomik Direnç
Çoğu banka aynı zamanda ekonomiye duydukları güvenin bir göstergesi olarak kendi hisselerini geri satın alıyor. ABD'de istihdam seviyeleri ve tüketici harcamaları, artan yaşam maliyetlerine duyulan hayal kırıklıklarına rağmen direncini korumayı sürdürdü.
Ancak Lapey, bankaların gelir büyümesinin normalleşmesi ve belirli borç türleriyle ilişkili risklerin artmasıyla birlikte 2027 yılında daha zorlu bir ortamla karşılaşacağını ifade etti.
2027 Yılı İçin Olası Zorluklar ve Kredi Kalitesi Riskleri
Ian Lapey, veri merkezi finansmanı ve özel kredilere maruz kalma endişelerinin ortasında, özellikle ABD bankaları için kredi kalitesinde olası çatlakların ortaya çıkabileceğini belirtti.
ABD bankaları özel kredi ve yapay zeka veri merkezi finansmanına daha fazla maruz kalırken, Avrupa bankalarının nakit yaratma, hisse geri alımı yapma ve temettüleri artırma konusunda daha iyi bir konumda bulunduğunu sözlerine ekledi.
Banka Tahminleri ve Kurumsal Bilanço Sağlığı
Bankaların tahminleri arasında UBS, önümüzdeki yıl işlem hacimlerinde 'daha tipik bir dönemsel ve mevsimsel yavaşlama' bekliyor ve mevcut küresel bankacılık faaliyetlerinin, piyasaların yapıcı seyretmesi varsayımıyla gelirlerini artırmasına yardımcı olması öngörülüyor.
Açıkçası piyasada bazı sorunlar var ve bunların nasıl bir seyir izleyeceğini göreceğiz; borçlularımızın performansları, enerji fiyatları, akaryakıt girdileri ve daha yüksek faiz oranları. Bunların hepsi ekonominin farklı kesimlerinde zorluklar yaratacak unsurlar. Elbette henüz çok erken ancak genel olarak kurumsal bilançoların oldukça iyi durumda olduğunu düşünüyoruz. Bir direnç var ancak biriken pek çok baskı da mevcut. Dolayısıyla ne olacağını göreceğiz.
Net faiz geliri görünümünü yukarı yönlü revize eden JPMorgan Chase, 'oldukça istikrarlı' kurumsal kredi koşulları beklediğini bildirdi.
Piyasa Tepkileri ve Wall Street'in Aşırı Tepki Tartışmaları
Bu tür belirsizlikler banka hisse senetleri üzerindeki havayı baskılayarak yatırımcıların beklentilerin altında kalan sonuçlara daha olumsuz tepki vermesine yol açtı.
Bu durum adeta klasik bir Wall Street aşırı tepkisidir. Aslında yüzde 21,6 oranında maddi özkaynak kârlılığı ortaya koydular; bu da onları dünyadaki en karlı bankalar arasına sokuyor. Şirketin görünümünün oldukça iyi olduğunu söyleyebilirim.
NatWest hisseleri, bankanın karlarını eriten değer düşüklüğü karşılıklarında yüzde 100'e yakın bir artış bildirmesinin ardından 30 Ekim'de yaklaşık yüzde 9 oranında değer kaybetti.
