Merkez Bankaları ve Teknoloji Sektöründe Hareketli Hafta
Geçtiğimiz haftanın politika takvimine beş merkez bankasının kararları damgasını vurdu: Fed, Avrupa Merkez Bankası (ECB) ve Japonya Merkez Bankası (BoJ) faiz oranlarını sabit tutarken, Yeni Zelanda Merkez Bankası (RBNZ) piyasaları şaşırtarak faizleri değiştirmedi; Kanada Merkez Bankası (BoC) ise artış yönünde karar kıldı. Alphabet, Amazon ve Intel gibi teknoloji devlerinden gelen yoğun bilanço akışı, sektördeki satış baskısını daha da derinleştirdi.
Bu haftanın gündeminde ise ABD ara seçimleri, tarım dışı istihdam raporu ve Apple'ın sonuçları ile birlikte RBA ve İngiltere Merkez Bankası'nın (BoE) politika kararları yer alıyor. Yapay zeka odaklı işlemlere yönelik süregelen huzursuzlukla birlikte piyasalar oldukça volatil bir haftaya hazırlanıyor.
ABD Ara Seçimleri ve Kongre Kontrolü
Salı günü yapılacak ABD ara seçimleri, Kongre'deki Cumhuriyetçi kontrolün devam edip etmeyeceğini veya bölünmüş bir hükümet yapısına geçilip geçilmeyeceğini belirleyecek.
Temsilciler Meclisi'nin Demokratların kontrolüne geçmesi beklenirken, Senato'da partinin zaferi daha az kesin görünüyor.
Demokratların her iki kanadı da kazanması durumunda bankalar, kripto varlıklar ve teknoloji firmaları daha sıkı düzenlemelerle karşı karşıya kalabilir. Ancak yasama değişikliği kapsamı, Trump'ın göçmenlik, gümrük tarifeleri ve dış politika üzerindeki veto ve başkanlık yetkileriyle sınırlı kalmaya devam edecektir. ABD borsaları için Demokrat bir zafer olumsuz karşılanabilir. Yatırımcıların daha sıkı bir maliye politikası ve yavaşlayan büyüme beklentisiyle ABD Hazine tahvili getirileri ve dolar zayıflayabilir.
Cumhuriyetçilerin kontrolü ellerinde tutması durumunda savunma sanayii ve deregülasyon destek görebilir, ancak gümrük tarifeleri ve bütçe açığı konusundaki endişeler daha belirgin hale gelebilir.
Gümrük tarifelerine bağlı yüksek enflasyon korkuları ve ek faiz artışları, Cumhuriyetçi bir zafer durumunda Hazine tahvillerini ve ABD dolarını yukarı taşıyabilir.
Piyasalar için en elverişli sonuç, Demokrat bir Temsilciler Meclisi ve Cumhuriyetçi bir Senato ile oluşacak 'kilitlenme' (gridlock) durumu olabilir. Harcama limitleri ve düzenleyici değişiklikler üzerindeki kısıtlamalar belirsizliği kontrol altına almaya yardımcı olabilir. ABD borsaları bu sonuçtan kazanç sağlayabilirken, dolar ve Hazine tahvilleri zayıflayabilir.
Tarım Dışı İstihdam ve Faiz Beklentileri
Çekirdek PCE enflasyonu %3,1 seviyesinde gerçekleşirken, üçüncü çeyrek GSYH verisi %3,4 ile beklentileri aştı. Bu verilere rağmen Fed, faizleri sabit tutma kararını açıklarken beklenenden daha az şahin bir mesaj verdi. Sonuç olarak, Aralık ayında bir faiz artışı olasılığı toplantı öncesindeki %84'ten %75'e geriledi.
Federal Reserve Başkanı Kevin Warsh, bir sonraki politika hamlesinin daha fazla veri ve bilgi gerektirdiğini belirterek sabırlı olunması çağrısında bulundu.
Cuma günü açıklanacak tarım dışı istihdam raporu artık özel bir önem taşıyor. Fed Başkanı Kevin Warsh, bir sonraki politika hamlesinin daha fazla veri ve bilgi gerektirdiğini belirterek sabırlı olunması çağrısında bulundu.
Eylül ayına ilişkin hayal kırıklığı yaratan rapor, istihdam artışının 90 binlik tahminin altında kalarak 29 bin ile 133 bin arasına yavaşladığını gösterdi. Bileşik PMI'ın istihdam alt bileşeni ise 2022'den bu yana en hızlı ikinci artışını kaydederek farklı bir sinyal verdi. İşsizlik maaşı başvurularındaki düşüşle birlikte bu okuma, yukarı yönlü risklere işaret ediyor.
Cuma gününden önce başka ipuçları da ortaya çıkabilir: Pazartesi günü ISM imalat PMI, Çarşamba günü ise ISM hizmetler ve ADP istihdam raporu açıklanacak.
Hali hazırda 2026'nın en düşük seviyelerinde işlem gören altın, istihdam verilerinin güçlü gelmesi durumunda düşüşünü sürdürebilir.
RBA Faiz Kararı ve Apple Bilançosu
Avustralya Merkez Bankası'nın (RBA), 29 Eylül toplantısında gerçekleştirdiği 25 baz puanlık artışın ardından 4,85 seviyesine ulaşacak şekilde 25 baz puanlık bir artış daha yapması bekleniyor. Piyasa fiyatlaması, bu artışa %85 olasılık veriyor.
Manşet enflasyon son verilerde Ağustos ayındaki %4'ten yıllık bazda %4,3'e yükseldi. Kırpılmış ortalama enflasyon ise %3,6'ya çıktı. Her iki veri de RBA'nın %2 ile %3 arasındaki hedef aralığının oldukça üzerinde seyrediyor.
Piyasa fiyatlaması, RBA'nın 2027'de bir faiz artışına daha gitme olasılığını sadece %50 olarak görüyor. Yatırımcıları önümüzdeki yıl ek artışların gelebileceğine ikna etmek ve AUD/USD paritesini 0,71 seviyesine taşımak için bankanın faiz artışını şahin bir mesajla desteklemesi gerekiyor.
Pazartesi günü piyasa kapanışından sonra açıklanacak Apple bilançosu, şirketin yüksek değerlemesini mercek altına alacak. Teknoloji satışlarından şu ana kadar etkilenmeyen ve hisseleri rekor seviyelere ulaşan Apple'ın sonuçları, bu değerlemenin haklı olup olmadığını gösterecek.
113,4 milyar dolarlık gelir tahmini, yıllık bazda %10'luk bir artışı temsil ederken, hisse başına karın (EPS) 1,98 dolar olması bekleniyor. iPhone satışlarının toplamın yaklaşık yarısı olan 56,5 milyar dolarlık bir katkı sağlaması öngörülüyor. 31,6 milyar dolarlık hizmet geliri desteğiyle brüt marjların %48 civarında olması bekleniyor.
Marjlar temel olarak hizmet işi tarafından yönlendirilmeye devam ediyor. Yatırımcılar, rehberlik korunur ve marjlar %47'nin üzerinde kalırsa, temellerin ralliyi desteklediğine dair güvence alabilirler.
