Faiz Artışı Sonrası Yeni Dönem
Kanada Merkez Bankası (BoC), bu hafta piyasalar tarafından önceden beklenen faiz artışını gerçekleştirdi. Ancak banka, gelecekteki olası faiz artışlarının büyüme ve enflasyon verilerinin seyrine bağlı olacağını belirterek kapıyı açık bıraktı.
Perşembe günü açıklanacak federal bütçenin detayları, büyüme odaklı önlemler açısından dikkatle takip edilecek.
İstihdam Piyasasında Beklentiler
Gelecek Cuma günü açıklanacak Ekim ayı iş gücü piyasası raporu ve Çarşamba günü yayınlanacak Eylül ayı uluslararası ticaret verileri, ekonominin ABD'nin Ağustos ayında uygulamaya koyduğu son gümrük tarifelerini sindirmeye devam ederken büyümenin ne kadar dirençli kaldığına dair önemli sinyaller verecek.
Ekim ayında Kanada genelinde toplam istihdamın 15.000 kişi artmasını ve işsizlik oranının Eylül ayındaki %6,5 seviyesinden %6,4'e hafifçe gerilemesini bekliyoruz. Eylül ayında istihdam verileri 68.000 kişilik düşüşle beklentilerin oldukça altında kalmıştı; ancak bu zayıflık, ticarete yoğun şekilde maruz kalan özel sektörden ziyade büyük ölçüde kamu sektörü rollerinde (eğitim ve sağlık çalışanları) yoğunlaşmıştı.
İmalat sektöründeki istihdam Eylül ayında düşüş gösterdi, ancak bu düşüş bir önceki ay elde edilen kazanımların yalnızca kısmi bir geri dönüşü niteliğindeydi. Indeed.com'dan alınan erken dönem iş ilanı verileri, Ekim ayında işe alım talebinin güçlendiğine işaret ediyor.
Bu durum, tarifelerin iş gücü piyasasındaki ilerlemeyi durdurmuş olabileceği ancak bunu tersine çevirecek kadar şiddetli olmadığı yönündeki görüşümüzle tutarlıdır. Genel olarak, Kanada'nın gayrisafi yurt içi hasılasının ve istihdamının yaklaşık %0,4'ünün, tarifeler listesindeki ürünlere yönelik ABD talebine bağlı olduğunu tahmin ediyoruz.
İş Dünyası Görünümü ve Ticaret Verileri
BoC'nin üçüncü çeyrek İş Dünyası Görünüm Anketi bu değerlendirmemizle örtüşüyor. İstihdam görünümleri zayıf olsa da pozitif kalmaya devam ediyor ve bir yıl öncesine göre daha yüksek seyrediyor. Uzun vadeli ticaret ortamına ilişkin süregelen belirsizlik, firmaların iş gücünü genişletme konusunda taahhütte bulunmasını engellese de, çoğu şirket mevcut çalışan sayısını korumayı planladığını bildiriyor. Genişleme planları bildirenler ise genellikle kamu harcamaları veya doğal kaynaklar ile bağlantılı olanlar.
Kanada'nın Eylül ayı emtia ticareti, ABD'nin 338 sayılı Bölüm tarifelerinin 22 Ağustos'ta yürürlüğe girmesinden bu yana geçen ilk tam aylık veriyi kapsayacak. Ağustos ayı verileri, Kanada'nın ticaret fazlasının yükseldiğini göstermişti; bu kısmen ihracatçıların tarifeler ay sonunda uygulanmadan önce sevkiyatlarını öne çekmelerinden kaynaklanıyordu. Eylül ayında petrol fiyatlarındaki %16'lık artışın Kanada'nın enerji ticaret fazlasına katkıda bulunduğu muhtemeldir, ancak ABD'nin yeni tarifeye tabi ürün alımlarındaki geri çekilmenin, Eylül ayı enerji dışı ihracatındaki düşüşte belirgin olmasını bekliyoruz.
ABD yönetimi tarafından uygulanan yeni tarifelerin doğrudan hedeflenen sektörler üzerinde önemli bir etkiye sahip olmaya devam edeceğini öngörüyoruz. Bununla birlikte, Kanada'nın ABD'ye yaptığı ihracatın %80'inden fazlasının CUSMA kapsamında gümrük vergisinden muaf erişimini koruması nedeniyle, genel ekonomi üzerindeki etkinin sınırlı kalacağını tahmin ediyoruz.
Kanada ticaret dengesi muhtemelen aşağı yönlü hareket edecek olsa da, ithalat verileri iç talebin gücü hakkında da ipuçları verecektir. Özellikle ekipman ithalatı, son aylarda güçlenmeye devam ediyor; bu da iç ekipman yatırımlarının iyileştiğine dair olumlu bir işaret olup, kısmen yapay zeka altyapısı kurulumunun Kanada'ya daha belirgin bir şekilde yayıldığına dair erken belirtilerle desteklenmektedir.
ABD Ekonomisinde Son Durum
ABD iş gücü piyasalarının Ekim ayında sıkı kalmaya devam ettiği ve işsizlik oranının Eylül ayındaki %4,2 seviyesinde sabit kaldığı tahmin ediliyor. İstihdam artışının tarihsel olarak mütevazı kalması beklenmekle birlikte, Eylül ayındaki 29 binlik artışa kıyasla 42 binlik biraz daha güçlü bir artış öngörüyoruz. İş gücü büyümesinin ise azalan nüfus artışı ve yüksek emeklilik oranları nedeniyle kısıtlı kalmaya devam etmesi bekleniyor. İlk işsizlik maaşı başvuruları, işten çıkarmaların hala düşük seviyelerde olduğunu gösteriyor.
